Безотчетный риск в DeFi: что вызывает сбои Curator Models

By: crypto insight|2026/04/18 13:52:54
0
Поделиться
copy

Основные выводы

  • Curators в DeFi, такие как Stream Finance, сталкиваются с системными сбоями из-за отсутствия регулирования и ответственности.
  • Архитектура без разрешений, как в Morpho и Euler, провоцирует отсутствие контроля, что ведет к риску морализма.
  • Неоткровенность стратегий позволяет мошенничеству и безрассудному поведению сохраняться до момента краха.
  • Необходимость прозрачности: Требуются внедрение идентификации, капитальных требований и доказательства резервов для повышения ответственности.

Новый посредник в DeFi: Curators

С начала 2020 года сектор DeFi быстро разросся, подняв TVL выше $100 миллиардов и породив модель curator. Однако без регулирования и идентификации, Curators несут ответственность за управление миллиардами пользовательских средств, что нередко приводит к системным сбоям. В ноябре 2025 года крах Stream Finance способствовал обнажению основных проблем curator models. За последние полтора года особый тип финансовых посредников, известных как Risk Curators, Treasury Managers и Strategy Operators, стал управлять миллиардами долларов депозитов на таких платформах, как Morpho и Euler. Такие Curators получают от 5% до 15% комиссий за свое посредничество, оставаясь при этом вне зоны регулирования и требований к надежности.

Неизбежная неудача: Case Stream Finance

Stream Finance, как и многие платформы DeFi, оперируют в разрешенном окружении, где любой может создать вольт, настроить риск-параметры и привлечь депозиты. Это подчеркивает проблемы: отсутствие требований к регистрации, контроля за личностью и капитальных обязанностей подразумевает, что ответственность за последствия несет рынок, а не сами Curators. Крах Stream Finance выявил эти слабости: риск накапливался в анонимного третьего лица без прозрачности относительно позиций и стратегий, что, в итоге, привело к потерям на сумму $285 миллионов.

Конфликт интересов и провал стимулов: пример RE7 Labs

Структура стимулирования небезопасна, создавая конфликты интересов. Curators ищут максимизации доходов, зачастую не обращая внимания на потенциальные риски. Как это было в случае с RE7 Labs, риск был определен, но игнорировался по причине “стремительного спроса пользователей”. Положительное сальдо доходов перевесило риски для пользовательских средств. Эта структура стимулирования не мотивирует к осторожному поведению, создавая условия для рекламаций и самообмана.

Примеры провалов и решение проблем

Инцидент с Morpho подчеркнул вакуум ответственности. В марте 2024 года дефицит средств возник из-за отклонения цены оракула, и никто не пожелал взять ответственность. Это подчеркивает моральную опасность отсутствия отчетности. Требуется внедрение механизмов, таких как обязательное раскрытие личности и резервов, чтобы уменьшить моральные риски и обеспечить гарантию безопасности средств.

Технические рекомендации для улучшения модели Risk Curator

  • Обязательное раскрытие личности: Curators, управляющие большими депозитами, должны раскрывать свои настоящие личности в реестре, поддерживаемом протоколом.
  • Капитальные требования: Curators должны поддерживать определенный уровень капитала, который может быть урезан при значительных потерях.
  • Обязательное раскрытие стратегий: Подробное раскрытие стратегий позволит пользователям оценить риски, значительно снизив возможность мошенничества.
  • Доказательство резервов: Протоколы должны требовать от Curators предоставления доказательств наличия резервов, чтобы предотвратить хранение крупной недостоверной информации.
  • Лимит концентрации: Необходимо установить пределы концентрации активов на одного контрагента, что предотвратит чрезмерные риски в случае его краха.

Нынешняя структура DeFi требует немедленного внедрения этих мер. Да и компаниям вроде WEEX, стремящимся поддерживать надежность своей платформы и привлечь более ответственных участников, жизненно важно интегрировать подобные механизмы ответственности.

Цена --

--

Часто задаваемые вопросы

Что такое Curators в контексте DeFi?

Curators в DeFi — это посредники, управляющие пользовательскими средствами в протоколах, таких как Morpho и Euler. Они устанавливают параметры риска и распределяют средства по стратегиям доходности, получая за это комиссию.

В чем заключается основная проблема модели Curator?

Основной вызов модели Curator заключается в отсутствии ответственности и прозрачности. Это приводит к рискам морального характера, когда Curators ориентируются не на управляемость рисками, а на прибыль и рост активов.

Как анархическая структура DeFi может влиять на стабильность?

Анархическая структура DeFi без барьеров входа и регулирования позволяет непрозрачным и недобросовестным стратегиям проникать в экосистему незамеченными, что существенно повышает общие риски.

Какие существуют решения для повышения прозрачности в DeFi?

Внедрение обязательного раскрытия истинной идентичности Curators, требования доказательства резервов и установление лимитов на концентрацию активов существенно повысит прозрачность и безопасность user funds.

Как WEEX может воспользоваться этими рекомендациями для улучшения своей платформы?

Компаниям наподобие WEEX следует интегрировать механизмы ответственности для повышения доверия пользователей, диверсификации вкладчиков и поддержки общей стабильности платформы, что также увеличит конкурентное преимущество.

Вам также может понравиться

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

The wage earners freeze to death on the road, the sellers of goods die of thirst on the way. The weavers of brocade wear coarse cloth, and the grain growers do not have enough to eat.

Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business

Overview of Important Market Events on May 21

Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code

DeepSeek Code is coming.

SpaceX officially submitted its prospectus, unveiling the largest IPO in history

SpaceX's public market debut could take place as early as June, making it the first in a series of giant IPOs from AI companies, with OpenAI and Anthropic also waiting for the right moment.

The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"

In-depth analysis of "tokenized stocks": The SEC's advancement of an innovation exemption framework has sparked heated discussions, revealing the real risks behind third-party "synthetic asset" certificates and 24/7 trading.

Blockchain Capital Partner: The structure of on-chain dual-layer capital is still in the early stages of value discovery

How can the on-chain economy build a capital structure that promotes open innovation while also considering institutional scale?

Популярные монеты

Последние новости криптовалют

Еще
iconiconiconiconiconiconiconiconicon
Служба поддержки:@weikecs
Деловое сотрудничество:@weikecs
Количественная торговля и ММ:bd@weex.com
VIP-программа:support@weex.com