Как влияет падение цены на Bitcoin на деятельность майнеров?

Основные выводы

• Доход майнеров сильно зависит от фиксированного протокольного дохода и изменяющихся в реальном мире затрат.
• Падение цены на Bitcoin привело к снижению дохода майнеров до 35%.
• Различные виды затрат, включая электроэнергию и амортизацию, значительно влияют на прибыльность майнинга.
• Многие майнеры предпочитают удерживать Bitcoin, создавая резерв средств, вместо их немедленной продажи.
• Возможное дальнейшее падение цен на Bitcoin или увеличение сложности сети может привести многих майнеров к убыточности.

WEEX Crypto News, 2025-11-27 09:37:16

Майнинговая индустрия Bitcoin в последние годы остается одной из самых значительных и обсуждаемых тем в криптовалютной среде. Это связано с огромными инвестициями, которые майнеры делают в оборудование и инфраструктуру, и тем фактом, что их доход зависит от колебаний цен на криптовалюту. В течение последних месяцев мы стали свидетелями значительного падения цены на Bitcoin, что окажет определенное давление на этот сектор, вынуждая майнеров пересматривать свои стратегии и структуры расходов.

Текущая ситуация на рынке Bitcoin

Bitcoin оставался самой популярной и влиятельной криптовалютой с момента своего создания. Его стоимость часто воспринимается как индикатор состояния всего криптовалютного рынка. Однако неизбежные колебания цен могут создавать как возможности, так и угрозы для участников этой экосистемы. С недавним падением цен на Bitcoin под 88,000 долларов, майнеры столкнулись с новым вызовом – как минимизировать свои потери и сохранить доходность.

Пока цена Bitcoin остается ниже некогда зафиксированного уровня в 90,000 долларов, майнеры видят значительное снижение своих доходов. В частности, последние два месяца средний недельный доход майнеров снизился с 60 миллионов долларов до 40 миллионов долларов. Это падение связано с тем, что доходы майнеров остаются фиксированными и зависят от вознаграждения за каждый добытый блок в сети Bitcoin.

Механизмы начисления доходов

Доходы, получаемые майнерами, жестко запрограммированы в протоколе Bitcoin. Каждые 10 минут в сети создается новый блок, за который майнеры получают вознаграждение в виде 3.125 Bitcoin. Ежедневно может быть создано до 144 блоков, что в среднем составляет 450 Bitcoin в день по всему миру. Это бизнес с фиксированной доходностью, но с изменяющимися затратами, что делает его уязвимым к рыночным колебаниям и изменениям сложности сети.

При текущей цене около 88,000 долларов за Bitcoin, весь объем добытых за месяц криптовалют составляет около 1.2 миллиарда долларов. Однако эти доходы должны быть распределены между всеми майнерами мира, мощность оборудования которых в настоящий момент достигает рекордных 1078 EH/s. Если перевести это значение в доход на TeraHash (TH), рассчитывая доход каждого TH в день, он составляет всего 3.6 цента. Эта цифра подчеркивает экономические реалии, на которых строится вся индустрия майнинга Bitcoin.

Затраты на майнинг

При ведении майнинга, затраты на электроэнергию являются одним из важнейших факторов, влияющих на прибыльность. Эти затраты варьируются в зависимости от местоположения майнинга и эффективности используемого оборудования. Современные устройства типа S21 потребляют около 17 джоулей на каждый TH, что при низких тарифах на электроэнергию позволяет майнерам получать денежный доход. Но для устаревшего оборудования это может быть проблематично. В условиях текущей сетевой сложности и ценовой ситуации, старые устройства, например S19, могут лишь с трудом окупать электричество, особенно если стоимость энергии превышает 6 центов за киловатт-час.

При изменении сложности сети или уменьшении цены Bitcoin, а также при усилении сетевых издержек, экономический баланс для майнеров может оказаться под угрозой.

Пример затрат на добычу одного Bitcoin

К текущему моменту затраты на добычу одного Bitcoin существенно увеличились. По данным CoinShares, на декабрь 2024 года расход на добычу одного Bitcoin оценивается в 55,950 долларов. В то же время оценка, предоставленная Кембриджским университетом, говорит о увеличении этих затрат до 58,500 долларов. Такие компании, как Marathon Digital и Riot Platforms, крупнейшие представители отрасли, продолжают получать прибыль, несмотря на это. Marathon Digital тратит около 39,235 долларов на добычу одного Bitcoin, а Riot Platforms – 46,324 доллара.

Тем не менее, эти компании показывают лишь внешнюю прибыльность. Учитывая внешние факторы, такие как амортизация, потеря стоимости активов и компенсации по акциям, общие затраты на добычу одного Bitcoin могут превышать 100,000 долларов.

Почему майнеры накапливают Bitcoin?

Несмотря на явное давление, многие крупные майнеры, такие как Marathon Digital, продолжают успешно справляться с ситуацией, покрывая свои затраты и сохраняя рентабельность. Это объясняется их доступом к финансовым рынкам и наличием дополнительных бизнес-направлений. Однако большинство других компаний не имеют таких возможностей и зависят исключительно от стоимости Bitcoin и сетевых усложнений.

В таком сложном и финансово-незавершенном контексте многие майнеры приняли практику накапливать добытые Bitcoin, создавая резервы криптовалюты, и только при благоприятных условиях выходят с ней на рынок. Это стратегический подход позволяет защитить их капитал и готовиться к критическим ситуациям.

Два сценария экономической устойчивости

Существуют два основных сценария для майнеров. Первый – это промышленного масштаба компании с большими капиталовложениями, которые обладают современным оборудованием и дешевым электричеством. Они могут выдерживать падение цены Bitcoin с 86,000 долларов до 50,000 долларов, прежде чем их ежедневные денежные потоки станут отрицательными. На каждом добываемом Bitcoin они зарабатывают более 40,000 долларов, но влияние на учетную прибыль зависит от каждого предприятия.

Второй сценарий включает оставшуюся часть майнинговых компаний, которые работают при увеличенных издержках на амортизацию и прочие статьи экономии. Значительное количество этих майнеров уже работают на пределе своих финансовых возможностей, при этом их фактические затраты превышают 90,000 – 110,000 долларов на добычу единицы Bitcoin, что создаёт угрозу их дальнейшему существованию.

Перспективы и вызовы

Для майнеров важно удерживать положительный денежный поток, чтобы продолжать операционную деятельность. При цене в 88,000 долларов за Bitcoin система выглядит устойчивой, но только если майнеры не распродают криптовалюту. Падение цены или вынужденная необходимость в продаже может перетянуть их баланс на границу убыточности.

Расхождения между учетной и денежной прибыльностью требуют осознанного подхода к управлению финансовыми потоками. Финансовые трудности могут повлиять на решение майнеров об увеличении своих активов и диверсификации источников дохода для поддержания бизнеса в трудные времена.

Заключение

В краткосрочной перспективе цена на Bitcoin выступает одним из основных факторов, определяющих судьбу майнеров. Хотя падение цены на Bitcoin вызывает краткосрочные волнения среди участников рынка и влияет на трейдеров и инвесторов, решающее значение для майнеров имеют такие факторы, как доступ к дешевым ресурсам, финансовая стабильность и стратегическое управление капиталом.

Чтобы оставаться конкурентоспособными, майнеры должны оперативно реагировать на изменения рынка, грамотно распределяя свои ресурсы и принимая взвешенные решения. В условиях современного рынка это означает управление не только другими активами, но и выработку решений, дополняющих традиционные подходы в майнинге.

FAQ

Как майнеры зарабатывают на Bitcoin?

Майнеры зарабатывают на Bitcoin, решая сложные математические задачи для подтверждения транзакций в сети, за что получают вознаграждение в виде новообразованных Bitcoin.

Какое основное препятствие для рентабельности майнинга?

Основное препятствие для рентабельности майнинга – это высокая стоимость электроэнергии и износ оборудования, что увеличивает общие затраты на добычу одной единицы Bitcoin.

Почему майнеры предпочитают удерживать Bitcoin?

Майнеры предпочитают удерживать Bitcoin в надежде на будущий рост его ценности, что позволит им продать активы по более выгодной цене в условиях благоприятного рынка.

Какие стратегические действия необходимы для сохранения рентабельности?

Майнеры должны фокусироваться на оптимизации затрат, выборе эффективного оборудования, сокращении амортизационных издержек и поиске дополнительных источников дохода.

Как влияет изменение сложности сети на доходность?

Изменение сложности сети напрямую влияет на количество вычислений, необходимых для добычи одного блока, что либо увеличивает затраты, либо снижает процент вознаграждения за майнинг.