Мнение: Пузырь DAT в основном лопнул, и компаниям необходимо удерживать свои позиции и ждать отскока.
BlockBeats News, 6 декабря, согласно отчету CoinDesk, Джеймс Баттерфилл, директор по исследованиям компании CoinShares, занимающейся управлением криптоактивами, заявил в отчете, что пузырь на рынке Digital Asset Treasury (DAT), по сути, лопнул. К лету 2025 года компании, торгующие по ценам, в 3-10 раз превышающим их рыночную стоимость чистых активов (mNAV), которые когда-то видели токен treasuries в качестве двигателя роста, сейчас откатились примерно до 1 раза или ниже уровней, столкнувшись с резкой коррекцией торговой модели.
Следующий тренд будет зависеть от поведения рынка: либо снижение цен, провоцирующее беспорядочные продажи, либо компании, удерживающие свои позиции и ожидающие отскока. Баттерфилл заявил, что более склонен к последнему, сославшись на улучшение макроэкономических условий и потенциальное снижение процентной ставки в декабре, что обеспечит поддержку криптовалютам. Баттерфилл отметил, что более серьезная проблема связана со структурными вопросами. Ранее группа компаний накапливала мегамасштабную казну активы на открытом рынке, но не смогла построить устойчивый бизнес, что привело к репутационному ущербу.
Сегодня терпимость инвесторов к размыванию акционерного капитала без фактического операционного дохода и чрезмерной концентрации единичных активов снижается. Есть признаки, указывающие на то, что сейчас более сильные компании включают Bitcoin в жесткие стратегии управления казначейством и форекс, демонстрируя более здоровую тенденцию развития.
