Tether: от эмитента стейблкоинов до инвестора в ИИ

Оригинальное название: "Индустрия ИИ, встречай богатого Tether"

Оригинальный автор: Kuri, Deep Tide TechFlow

В 2024 году Tether заработал 13 миллиардов долларов.

Эта цифра может вам ни о чем не говорить. Давайте взглянем иначе: выручка OpenAI в 2024 году составила 3,7 миллиарда долларов, но компания потеряла 5 миллиардов. У Anthropic выручка составила 1 миллиард долларов, но убытки также достигли 5 миллиардов.

Совокупные убытки этих двух известных ИИ-компаний все еще меньше, чем то, что Tether заработал за год.

В Tether работает 150 сотрудников, в то время как в OpenAI — более 3000. Разница в производительности на душу населения составляет примерно:

60 раз.

Как Tether зарабатывает деньги? Вы покупаете 1 USDT за 1 доллар, они берут этот доллар и покупают казначейские облигации США. Проценты по облигациям идут им, а не вам.

Суть в том, что Tether не платит проценты. Банки обязаны платить проценты по депозитам, а Tether — нет. Когда вы обмениваете свои деньги на USDT и держите их, вы получаете нулевой процент. Они берут ваши деньги, чтобы купить казначейские облигации США, и только в 2024 году заработали 7 миллиардов долларов на процентах.

Имея 150 сотрудников, контролирующих более 130 миллиардов долларов в казначейских облигациях, им не нужно ничего делать, так как проценты приходят сами собой.

Любой хотел бы расслабиться с таким бизнесом.

Но когда у вас много денег, их нужно как-то тратить. Tether выбрал направление:

ИИ.

И речь не просто о случайных инвестициях в пару проектов.

Сначала поговорим о вычислительной мощности.

Для вычислений ИИ нужны GPU: чем больше, тем лучше, и чем дороже, тем лучше. Tether предоставил кредит на сумму более 600 миллионов долларов немецкой компании Northern Data.

Чем занимается эта компания?

Это крупнейший в Европе провайдер облачных услуг на базе GPU. С более чем десятью тысячами Nvidia H100, того же типа, который OpenAI использует для обучения GPT, каждая из которых стоит от двух до трех тысяч долларов.

Этот кластер GPU занимает 26-е место в мировом рейтинге суперкомпьютеров TOP500. 600 миллионов долларов, вложенные Tether, по сути, означают покупку базы для обучения ИИ в Европе.

Данные.

Для обучения ИИ нужны данные. На прошлой неделе Tether выпустил набор данных под названием QVAC Genesis, охватывающий 19 дисциплин, включая математику, физику, химию и информатику. Они утверждают, что это крупнейший в мире набор данных с открытым исходным кодом для обучения ИИ.

Заметьте, что обучающие данные OpenAI и Anthropic не являются публичными, но Tether выпустил свои данные бесплатно для всех желающих.

Теперь о более футуристической части.

В апреле 2024 года Tether потратил 200 миллионов долларов на приобретение компании Blackrock Neurotech. Несмотря на сходство названий, она не имеет отношения к управляющему активами BlackRock.

Эта компания работает над нейрокомпьютерными интерфейсами. Они имплантируют чипы в мозг людей, позволяя парализованным людям печатать силой мысли, управлять инвалидными колясками или роботизированными руками. Это звучит как научная фантастика, но они начали еще в 2008 году, за восемь лет до Neuralink Илона Маска.

Насколько впечатляюща эта компания?

Всего в мире 35 человек имеют чипы нейрокомпьютерного интерфейса, причем 31 из них использует технологию Blackrock. В 2016 году полностью парализованный пациент управлял роботизированной рукой с помощью их устройства и "дал пять" Обаме. Чип в их сенсорной коре позволил им "почувствовать" руку президента.

В прошлом году эта компания позволила пациенту с БАС снова "заговорить", при этом чип в его мозгу переводил мысли в речь со скоростью 62 слова в минуту.

Tether потратил 200 миллионов долларов, чтобы стать крупным акционером этой компании.

В общей сложности Tether инвестировал почти 1 миллиард долларов в области, связанные с ИИ. Говорят, что они также ведут переговоры о приобретении немецкой робототехнической компании за 1,2 миллиарда долларов. В случае успеха их общие инвестиции приблизятся к 2 миллиардам долларов.

Что это значит?

Anthropic привлекла 35 миллиардов долларов финансирования в течение 2024 года. Инвестиции Tether, от одной компании, составляют почти половину того, что привлекает топовая ИИ-компания.

OpenAI потратила 6,7 миллиарда долларов на R&D в первой половине 2025 года. Имея прибыль, Tether, сдачи которой хватило бы на многое, мог бы играть роль "большого папочки" в сфере ИИ.

Почему эмитент стейблкоинов решил заняться ИИ?

Мы видим две возможности.

Первая — беспокойство. ФРС снижает ставки, доходность облигаций падает. Зарабатывать 7 миллиардов долларов на процентах, лежа на диване в 2024 году, может стать сложнее с 2025 года. Печатный станок также нуждается в новом нарративе.

Вторая — амбиции. Весь мир говорит об ИИ — инвесторы, СМИ, политики. Если вы говорите, что вы компания по выпуску стейблкоинов, никто не обращает особого внимания. Но если вы говорите, что работаете над ИИ, нейрокомпьютерными интерфейсами, гуманоидными роботами, то вы:

Технологический лидер.

Но самое забавное вот что.

Tether выходит в сферу ИИ, скандируя лозунги о "децентрализации", "вычислениях на устройстве" и "возвращении интеллекта людям".

Но Tether сам по себе является самой централизованной компанией в криптомире.

Он решает, когда выпускать монеты, он решает размер резерва. За десять лет своего существования он ни разу не прошел аудит. Только он знает, где находятся деньги пользователей.

Теперь эта компания хочет научить мир тому, что такое "децентрализованный ИИ".

Это очень похоже на владельца казино, который проводит курсы о том, как бросить играть в азартные игры.

Но это не невозможно.

В конце концов, OpenAI все еще теряет деньги, планируя перестать сжигать наличные в 2029 году. Anthropic находится в похожей ситуации, планируя выйти на безубыточность в 2028 году. Сэм Альтман везде собирает средства, Дарио Амодеи везде собирает средства. Эти две компании вместе потеряли 10 миллиардов долларов и все еще рассказывают истории инвесторам.

Tether не нужно этого делать. Деньги уже у него в кармане.

Какая самая большая проблема стоит перед всей индустрией ИИ? Бизнес-модель.

Как заработать деньги? Неизвестно. Когда вы заработаете деньги? Неизвестно. Можете ли вы заработать деньги? Неизвестно.

У Tether нет такой проблемы. Его бизнес-модель проста:

Не заниматься ИИ.

Деньги, заработанные на стейблкоинах, используются для инвестиций в ИИ. Сделать правильную инвестицию — это дальновидность, сделать неправильную — это плата за обучение. В любом случае, это не влияет на основной бизнес.

Те, кто занимается ИИ, теряют деньги; те, кто нет — зарабатывают. Те, кто занимается ИИ, собирают средства; те, кто нет — инвестируют.

Лучшей бизнес-моделью ИИ в 2026 году может стать полное отсутствие ИИ.

Сначала приведите в порядок свой печатный станок.

Ссылка на оригинальную статью