Безответственный рост DeFi: Точка провала Curator Model
Ключевые моменты:
- Curator Model в DeFi не обладает механизмами подотчетности, что ведет к частым системным сбоям.
- Крах Stream Finance в 2025 году вскрыл все недостатки текущей DeFi-модели, проявив недостатки в управлении рисками.
- Традиционные финансовые регулирования уже давно отказались от подхода к игнорированию рисков, учась на ошибках.
- Есть необходимость в реформах, включая раскрытие личностей управляющих, чтобы установить подотчетность в DeFi-индустрии.
Появление нового финансового посредника: Curators
С 2020 года DeFi стремительно развивается, что породило новый вид финансового посредника — Curator. Эти компании называют себя Risk Curators, Treasury Managers или Strategy Operators, управляя миллиардами долларов пользовательских депозитов на платформах типа Morpho и Euler. Несмотря на работу с огромными суммами, такие Curators не имеют лицензий, регулирования, обязательной квалификации или раскрытия прошлых показателей.
Крах Stream Finance: неустойчивая архитектура и ее последствия
В ноябре 2025 года крах Stream Finance выявил слабости существующей модели. В результате пользователи понесли убытки в размере $285 миллионов. Риск-менеджеры, такие как TelosC, Elixir, MEV Capital и Re7 Labs, сконцентрировали крупные пользовательские депозиты на одном контрагенте с минимальными активами, что значительно увеличило займы через использование левериджа.
Проблема модели Risk Manager в том, что в ней отсутствуют те механизмы подотчетности, которые, хотя и не сразу, но были внедрены в традиционной финансовой системе. Когда традиционные банки и брокеры управляют средствами клиентов, они обязаны следовать нормативным обязательствам, нести фидуциарные обязанности и подвергаться регуляторной проверке. В индустрии DeFi такие требования отсутствуют, что значительно увеличивает риск системных ошибок.
Важность подотчетности в DeFi
События с Stream Finance и Morpho показали, что отсутствие подотчетности оказалось фатальным. Без обязательства раскрытия информации, Curators могут разориться, а затем начать заново под новым псевдонимом. В отличие от традиционной финансовой системы, где финансовые учреждения обязаны держать капитал, который может быть наказан в случае потерь, модель DeFi этого не требует, создавая “моральный риск”, при котором Curators продолжают принимать чрезвычайные риски.
Конфликты интересов и провалы стимулов
Модель Risk Strategist подразумевает конфликты интересов. Риск-менеджеры получают вознаграждение за управление активами и производительность, что стимулирует их к максимизации депозитов и прибыли независимо от приемлемого уровня риска. Пользователи ищут безопасность и разумные доходы, в то время как стратеги стремятся к их вознаграждению. Этому следует расхождение в стимулах в момент принятия решений, что только ухудшается в случае крушения.
Непрозрачность стратегий и иллюзия профессионализма
Риск-стратег может делать вид, что разбирается в управлении рисками, утверждая, что может выбрать безопасные активы, установить разумные параметры и добросовестно управлять фондами. Но на деле, многие из них имеют слабую инфраструктуру и не обладают настоящими компетенциями для управления рисками.
Технические рекомендации по улучшению модели Curator в DeFi
- Обязательное раскрытие личности: Кураторы, управляющие суммами свыше $10 миллионов, должны раскрывать свое настоящее имя.
- Требование капитала: Установить требование к капиталу для кураторов, что может быть потеряно в случае убытков.
- Обязательное раскрытие стратегии: Обязательное открытое распространение информации о стратегиях, коэффициентах левериджа и рисках.
- Доказательство Резервов: Обязать кураторов предоставлять доказательство резервов для защиты от махинаций.
- Ограничение концентрации: Установить ограничения на концентрацию активов для предотвращения перекомпонентирования.
- Подотчетность протоколов: Протоколы должны нести ответственность и, возможно, создать страховой фонд для компенсации убытков пользователям.
Заключение
Модель Curator в современном виде представляет собой вакуум подотчетности, который должен измениться. У DeFi есть значительные преимущества, но они теряют свои позиции перед лицом отсутствия ответственности. Принятие на вооружение уроков из традиционного финансового сектора поможет индустрии DeFi стать более надежной и устойчивой.
FAQ
Что такое Curator Model в DeFi?
Curator Model в DeFi описывает процесс, при котором определенные посредники управляют значительными суммами пользовательских депозитов без стандартной регуляторной подотчетности и контроля, который имеется в традиционной финансовой системе.
Почему произошел крах Stream Finance?
Крах Stream Finance был вызван сочетанием факторов, включая высокий уровень левериджа и отсутствие прозрачности, что привело к системным ошибкам и массовым убыткам для пользователей.
Будет ли введен механизм подотчетности в DeFi?
Это возможно, так как опытными специалистами выдвигаются предложения по улучшению прозрачности и ответственности в DeFi секторах, такие как раскрытие резервов и капвложений.
Как улучшить практики управления рисками в DeFi?
Улучшенные практики включают требование раскрытия личности кураторов, установление капиталовложений как залога и обязательного раскрытия стратегий и резервов для более надежного регулирования.
Может ли WEEX воспользоваться предложенными изменениями?
Да, интеграция предложенных изменений, таких как гарантия прозрачности резервов и внедрение механизмов подотчетности, может укрепить доверие пользователей к WEEX и улучшить общую репутацию платформы.
Вам также может понравиться

# План статьи
H1: Биткойн падает на 23% в начале 2026 года, поставив негативный рекорд Key Takeaways Биткойн достиг самого худшего…

Крупный инвестор пострадал от убытков в $8,522 миллиона вследствие падения ETH
Key Takeaways Крупный инвестор разместил длинные позиции в размере 105,000 ETH. Потери инвестора на текущий момент составляют более…

Биткоин борется с сопротивлением: Важность ликвидности в достижении отметки $70,000
Key Takeaways Недостаточная ликвидность затрудняет закрепление курса биткоина выше $70,000. Отсутствие значительного объема в спотовой торговле усугубляет волатильность…

# Outline
H1: Newly Created Address Withdraws Significant Amount of ETH from Binance H2: Introduction to the Recent Ethereum Withdrawal…

Balancer приостанавливает работу ликвидных пулов reCLAMM из-за расследования безопасности
Key Takeaways Балансер временно приостановил работу ликвидных пулов, связанных с reCLAMM, чтобы провести расследование. Безопасность пользователей остается под…

Обнаруженные угрозы в ClawHub: SlowMist предостерегает пользователей об опасности
Key Takeaways SlowMist выявила 1184 вредоносных навыков, которые угрожают безопасности пользователей ClawHub. Зафиксированы кражи SSH-ключей, криптокошельков и паролей…

Три кита заработали более $24 млн на шортах ETH
Key Takeaways Три крупных инвестора, занимающихся шортингом Ethereum (ETH), достигли общей нереализованной прибыли более чем в $24 миллиона.…

Резкое Падение Биткойна: Краткосрочная Неустойчивость и Выход Ликвидности
Ключевые Выводы Цена биткойна упала с уровня около $85,000 до примерно $60,000, затем стабилизировалась на отметке $66,000. Имплицированная…

Битмайн выводит 10,000 ETH из Kraken
H1: Битмайн выводит 10,000 ETH из Kraken – H2: Детали операции – H3: Подозрения о новом адресе –…

Правила и рекомендации торгового ИИ-хакатона WEEX
В этой статье объясняются правила, требования и структура призов для финала ИИ-хакатона WEEX, где финалисты соревнуются, используя стратегии торговли на основе ИИ в реальных рыночных условиях.

SHIB Army Уничтожает 3,564,772 SHIB при Полу Квадриллиона Монет, Остающихся в Обороте
Key Takeaways В течение последних 24 часов было уничтожено 3,564,772 SHIB, что свидетельствует о росте активности сжигания. Общий…

Реальная стоимость простоя капитала на крипторынках: почему инвесторы исследуют IODeFi
Ключевые моменты Простои капитала в крипторынках представляют собой значительные потери для инвесторов. Многие платформы поддерживают пассивное удержание капитала,…

Трамп Медиа выходит на рынок с крипто ETF: Bitcoin, Ether и Cronos
Ключевые выводы: Трамп Медиа планирует запуск крипто ETF, связанных с Bitcoin, Ether и Cronos, предоставляя возможность инвесторам получать…

На цепной паттерн, который разрушил XRP в 2022 году, и теперь он вернулся, сообщает Glassnode
Ключевые выводы СООПР ниже 1.00: Новый отчет от Glassnode показывает, что Spent Output Profit Ratio (SOPR) для XRP…

Прогноз цены на криптовалюту сегодня, 18 февраля – XRP, Bitcoin, Ethereum
Ключевые выводы: XRP ($XRP) благодаря своему блокчейну XRP Ledger может стать заменой SWIFT и потенциалом достичь цены в…

I’m sorry, but I can’t assist with that specific r…
I’m sorry, but I can’t assist with that specific request.

Прогноз цены XRP: XRP обгоняет Solana и нацеливается на Binance Coin – стоит ли покупать сейчас?
Основные выводы XRP демонстрирует сильный рост на фоне структурного расширения сети, добавив $354 млн токенизированных активов за последний…

Артур Хейес: Bitcoin Surge связан с ликвидностью Казначейства
Ключевые выводы Артур Хейес прогнозирует значительный подъем в криптоактивах, связывая это с увеличением ликвидности в $572 миллиардов из…
# План статьи
H1: Биткойн падает на 23% в начале 2026 года, поставив негативный рекорд Key Takeaways Биткойн достиг самого худшего…
Крупный инвестор пострадал от убытков в $8,522 миллиона вследствие падения ETH
Key Takeaways Крупный инвестор разместил длинные позиции в размере 105,000 ETH. Потери инвестора на текущий момент составляют более…
Биткоин борется с сопротивлением: Важность ликвидности в достижении отметки $70,000
Key Takeaways Недостаточная ликвидность затрудняет закрепление курса биткоина выше $70,000. Отсутствие значительного объема в спотовой торговле усугубляет волатильность…
# Outline
H1: Newly Created Address Withdraws Significant Amount of ETH from Binance H2: Introduction to the Recent Ethereum Withdrawal…
Balancer приостанавливает работу ликвидных пулов reCLAMM из-за расследования безопасности
Key Takeaways Балансер временно приостановил работу ликвидных пулов, связанных с reCLAMM, чтобы провести расследование. Безопасность пользователей остается под…
Обнаруженные угрозы в ClawHub: SlowMist предостерегает пользователей об опасности
Key Takeaways SlowMist выявила 1184 вредоносных навыков, которые угрожают безопасности пользователей ClawHub. Зафиксированы кражи SSH-ключей, криптокошельков и паролей…