Почему Stripe потратил 10 миллиардов на покупку OpenRouter? Это строит ли он Visa для эпохи ИИ?

Всем привет, добро пожаловать в Money in Motion. Это подкаст о том, как "деньги движутся". Мы обсуждаем не самые горячие концепции, а то, как деньги действительно перемещаются, рассчитываются и вызывают доверие в реальном мире.

В этом выпуске мы пригласили Джордана, соучредителя и CEO AIsa, чтобы обсудить недавние новости о покупке OpenRouter компанией Stripe. Мы поговорим о базовой логике приобретения OpenRouter, бизнес-модели маршрутизации токенов, торговле API, рынке агентов и о том, какую позицию Stripe действительно хочет занять в эпоху ИИ. Мы хотим, чтобы человек, находящийся на переднем крае этого перекрестка, разобрал это с нами.

Джордан определяет свою компанию AIsa как "Alibaba для ИИ-агентов": это не просто платежный проект и не хочет быть сжатым в нарратив агентных платежей. AIsa больше интересует, куда агенты должны идти, когда они переходят от "способности мыслить" к "способности действовать", чтобы покупать данные, инструменты, модели, вычислительные мощности и другие ресурсы API, а также как эти ресурсы могут быть упакованы в навыки, которые агенты могут вызывать напрямую.

Гость выпуска: Джордан (соучредитель и CEO AIsa)

Ведущие: Уилл и Юки (соучредители Money in Motion)

Мнения в статье представляют только личные взгляды гостей и не отражают мнения их организаций и этого медиа.

1. Что именно купила Stripe

Когда сделка была объявлена, почти все прочитали ее как "платежная компания выходит на рынок ИИ". Первой реакцией Джордана было четко определить роли, потому что, как только вы это сделаете, вы поймете, что то, что куплено за эти деньги, отличается от того, что все думали.

1.1 Сначала определим роли

Ведущий: Платежная компания тратит 10 миллиардов долларов на покупку своего клиента, как вы смотрите на эту сделку?

Джордан: Здесь есть несколько определений, которые нужно прояснить.

Во-первых, чем занимается Stripe. Stripe занимается эквайрингом, ориентированным на сторону продавца, в основном это checkout, хотя у него есть очень полный набор сопутствующих услуг.

Во-вторых, что такое OpenRouter. В китайском контексте первое слово, которое приходит на ум, это "транзитная станция" — агрегирование, маршрутизация. Но с точки зрения платежей, OpenRouter также ориентирован на сторону продавца: вызов моделей более чем 400 поставщиков моделей сам по себе является услугой, ресурсом, который разработчики и компании должны закупать.

Так что возникает вопрос: Stripe уже является его эквайером, зачем же тратить 10 миллиардов на его покупку?

Во-первых, эта цена явно не рассчитана по стандартной оценочной системе вторичного рынка. OpenRouter раскрыл свой ARR всего в 50 миллионов долларов, 10 миллиардов соответствует почти 200-кратному PS, что является крайне высокой оценкой. Если вы сравните с Manus — его купили, когда ARR только что превысил 100 миллионов долларов, и соответствующий множитель составил всего 10-20 раз. Так что 200-кратный PS — это не то, что можно получить из оценочной модели.

С моей точки зрения, это больше похоже на две вещи: одна из них оборонительная, другая — стратегическая синергия.

1.2 Божественная перспектива токенов

Джордан: Если вы разложите ценность, которую приносит OpenRouter, она определенно не ограничивается только маршрутизацией моделей.

Это слепое тестирование перед выпуском многих крупных моделей, это место публикации рейтингов по различным измерениям. И есть еще один уровень, который мало кто замечает — это сейчас единственное место в мире, где можно увидеть данные вызовов моделей с божественной перспективы.

Какую модель я вызвал для выполнения задачи? Как были настроены параметры этих моделей? Как был установлен fallback? Какие модели показывают лучшие результаты в каких сценариях задач? Эти данные вы не найдете нигде больше.

С точки зрения разработчиков: какие команды разработчиков имеют наибольшее количество вызовов на OpenRouter и растут быстрее всего? Это данные, которые многие инвестиционные компании стремятся купить.

Сейчас Stripe — это один из ведущих суперединорогов в области платежей, наряду с Visa и Mastercard. Если он упустит эту возможность и отдаст эту перспективу другим, это будет для него огромной стратегической потерей — в будущем стоимость восстановления этой позиции будет крайне высокой.

Когда Meta потратила 19 миллиардов на WhatsApp, команда состояла всего из нескольких человек. Сегодня, оглядываясь назад, эти 19 миллиардов для всей стратегической структуры Meta стоят определенно больше, чем та цена, которую они заплатили тогда.

Я считаю, что это больше оборонительное действие.

1.3 Связь с агентными платежами не так велика

Ведущий: Посмотрите на предыдущий раунд, чтобы понять лучше. 26 мая была оценка в 1,3 миллиарда, которую возглавил CapitalG, а NVIDIA выступила в качестве соинвестора. Логика Google заключается в том, что инвестируя в окно распределения трафика, вы получаете божественную перспективу; логика NVIDIA более прямая: чем более развитая платформа распределения, тем лучше продаются чипы. Оба этих подхода логичны, но они связаны с самим распределением токенов.

Stripe отличается. Он не распределяет токены в этой цепочке. Его более ранняя позиция — это сбор денег — в 2022 и 2023 годах, когда начали разрабатывать продукты в области ИИ, большинство стартапов использовали Stripe, включая все крупные модели, которые в основном обрабатывают платежи через Stripe. Он уже занял свою позицию.

Таким образом, настоящий вопрос, возможно, заключается в том, что его следующий шаг — это не просто "собирать деньги для компаний ИИ", а перейти к "контролю потребления ИИ" — используя маршрутизацию, измерение и расчет как всю инфраструктуру? Если токены станут экономической единицей, которую машины будут автоматически потреблять, то обладание маршрутизацией и расчетом токенов может одновременно означать обладание Visa и Cloudflare эпохи ИИ.

Джордан: Чтобы ответить на это, нужно сначала определить, что такое агентные платежи. В моем понимании, настоящие агентные платежи — это когда агент может самостоятельно инициировать платеж — так называемые A2A, на самом деле это еще в самом начале.

Единственное действие Stripe в области агентных платежей — это запуск MPP (Machine Payment Protocol). Но объем на этом этапе на самом деле небольшой, он не достиг этого уровня.

Поэтому, во-первых, эта сделка не так сильно связана с агентными платежами. Во-вторых, он уже является эквайером OpenRouter.

С моей точки зрения, это больше действие на стороне продавца. Основная цель Stripe всегда заключалась в обслуживании продавцов, а токеновые услуги крупных моделей станут одной из крупнейших категорий продавцов в будущем.

Если вы посмотрите назад, как Stripe развивался, он был типичным продуктом для разработчиков, выросшим вместе с теми единорогами, которые прошли через YC, и сейчас он почти является первым выбором для всех стартапов.

С этой точки зрения, он ищет вход, это эквайринг на стороне продавца в экономике ИИ. А на стороне продавца в экономике ИИ, на данный момент объем потребления токенов определенно самый большой, затем идут данные, инструменты и так далее. Он сначала захватывает этот уровень, это основная мотивация.

1.4 От 159 миллиардов до 1 триллиона

Ведущий: Если посмотреть на действия за последние два года — они приобрели Bridge, Privy, Metronome, и сейчас, возможно, ведут переговоры о покупке OpenRouter, одновременно хотят купить PayPal. С вашей точки зрения, что они на самом деле хотят сделать?

Джордан: Мое мнение также ограничено, с точки зрения платежей: они упустили реальную возможность создать организацию карт.

Visa и Mastercard — это самые основные рельсы для движения всех денег в мире. Stripe уже упустил возможность стать таким окном для сети.

Так что, если вы посмотрите на все их действия, разве они не все сосредоточены вокруг этого?

Сначала Tempo, их собственная блокчейн. Начав с продавцов, ориентируясь на разработчиков, затем расширяясь в экосистему стабильных монет, а в экосистеме стабильных монет их ядро, на мой взгляд, все еще стремится обойти организации карт и внедрить расчеты в свою экосистему, в свою блокчейн.

Bridge получил лицензию на соблюдение норм и легальные каналы, чтобы создать on-ramp и off-ramp. Privy — это кошелек для цифровых валют, это относительно крупный вход, также можно считать входом со стороны пользователей. Недавно приобретенный Metronome занимается выставлением счетов, на самом деле это уже крупнейший поставщик услуг выставления счетов для многих крупных компаний ИИ, включая OpenAI, вся внутренняя структура ценообразования зависит от него. Теперь, если они добавят OpenRouter, объем услуг Metronome может увеличиться в несколько раз.

PayPal — это вход со стороны пользователей в Web2. Я помню, что видел их данные, более 400 миллионов кошельков C-end — этого у Stripe нет, их Link еще далеко от экосистемы PayPal. Имея свою блокчейн, получив билет на вход в экосистему стабильных монет, а затем захватив крупнейшую систему кошельков в Web2, их экосистема станет очень полной.

Сейчас оценка Stripe составляет 159 миллиардов долларов. Хотя он не сможет создать те рельсы платежей, которые Visa создавала более шести десятилетий, но собрав все эти экосистемы, стремление к 500 миллиардам до 1 триллиона — это не мечта. Они определенно ориентируются на Visa и Mastercard — у каждой из них сейчас оценка около 600-700 миллиардов.

Что касается того, почему они так активно работают в области ИИ — потому что ИИ представляет собой крупнейшие потоки капитала. Сегодня сбор денег со стороны продавцов, кроме электронной коммерции и OTA, это ИИ. Они захватывают компании ИИ, а каждая компания ИИ должна платить крупным поставщикам моделей. Так что логика покупки OpenRouter здесь несложна.

Ведущий: У них сейчас много действий, и большая часть из них, вероятно, также направлена на создание ажиотажа на финансовых рынках — ИИ сейчас так популярен, что если вы не воспользуетесь этим, то чем еще вы сможете воспользоваться? Поэтому тем, кто следит за агентными платежами, нужно четко различать: их интерес к ИИ и интерес к агентным платежам — это разные вещи.

2. Бизнес-модель транзитной станции моделей

Если стратегическая ценность этой позиции так велика, то почему OpenRouter выбрал этот момент для продажи? Ведущий задает вопрос с точки зрения предпринимателя: не является ли достижение максимума в этом бизнесе защитным барьером? Джордан заменяет это слово и дает не слишком оптимистичный ответ.

2.1 Достигнув максимума, является ли это хорошим бизнесом

Ведущий: Я недавно размышлял о том, что для предпринимателей в эпоху ИИ создание оболочек может стать хорошим бизнесом.

Stripe и OpenRouter по сути очень похожи. Stripe сам не владеет банковской сетью, он упаковывает все это в стабильный интерфейс для всех; OpenRouter тоже не обучает модели, он предоставляет все базовые возможности и единый интерфейс. В определенной степени Stripe предлагает API для платежей, а OpenRouter предлагает API для моделей.

Сейчас все говорят, что предпринимателям в области ИИ трудно — вы боитесь, что любое обновление большой модели может уничтожить ваш проект. Значит ли это, что создание оболочек на уровне инфраструктуры может стать защитным барьером?

Джордан: Я немного изменю это слово "оболочка".

Stripe, основываясь на карточных организациях и всех этих банковских каналах, провел много переработок, чтобы интеграция для настоящих разработчиков была крайне простой. Я называю этот процесс строительством из кубиков. Особенно в зарубежной экосистеме, особенно в SaaS, это очень типичный процесс строительства из кубиков.

Но нельзя просто сделать вывод, что вы можете строить с любыми кубиками, что вы можете ступить в любую экосистему.

2.2 Три вещи, которые нужно учесть

Джордан: У большой возможности всегда есть несколько факторов.

Первое, рынок должен быть достаточно большим. Токены определенно представляют собой достаточно большой рынок.

Второе, тайминг должен быть точным. В первые два-три года после появления OpenRouter никто не думал, что это что-то выдающееся — тогда не было так много больших моделей, не было разделения между китайскими и американскими моделями, открытыми и закрытыми экосистемами, и не было видно такой большой возможности, а они уже начали это делать.

Вы должны спросить Алекса, видел ли он тогда сегодняшнюю картину? Я так не думаю. Я считаю, что он больше продолжал накапливать знания, которые у него были на платформе NFT OpenSea — просто построил что-то, возможно, в будущем это даст возможность. Я не думаю, что у него было такое сильное проницание и видение. Он попал в хороший тайминг. Подумайте, сколько версий моделей было с 2023 года до сих пор? Почти каждые две недели появляется новая версия. Когда он занимался этим, это была совершенно другая эпоха. В результате он стал первым брендом в области маршрутизации моделей и их агрегации.

Третье, в какой экосистеме вы находитесь. Может ли OpenRouter работать в экосистеме Китая? Я так не думаю.

2.3 В Китае не вырастет OpenRouter

Джордан: Недавно, когда Silicon Valley Bank подал заявку на IPO, многие сравнивали его с OpenRouter, но вы заметите, что в основе лежит много различий.

С точки зрения инфраструктуры, за границей на уровне GPU доминирует Nvidia; но в Китае, поскольку много моделей открыты, есть множество различных производителей чипов. Далее, также существует разделение между открытыми и закрытыми моделями, стоимость развертывания открытых моделей относительно выше.

Базовая инфраструктура совершенно различна, поэтому трудно сказать, что в Китае может вырасти проект такого масштаба, как OpenRouter.

2.4 Бизнес с низкими барьерами и низкой маржой

Джордан: Вернемся к строительству из кубиков — барьеры на самом деле очень низкие.

Об этом еще не говорили: почему OpenRouter решает начать искать покупателя в этот момент?

Кто-то шутит, что Алекс в момент пика NFT точно переключился на ИИ, а теперь, когда ИИ близок к пику, точно продает. Шутка шуткой, но вы действительно можете это определить.

Модель бизнеса OpenRouter существует по всему миру, и таких компаний, занимающихся этим, как минимум тысячи. Барьеры низкие, маржа низкая.

Его доход состоит из двух частей. Одна часть — это комиссия за пополнение, около 5% — но из этого около 2.9% идет Stripe, который затем делит с карточными организациями, и остается лишь несколько десятых процента, ничего значительного. Вторая часть — это BYOK, вы приносите свой ключ, и после определенного объема нужно платить 5% — это тоже очень тонкий бизнес.

Примечание редактора: BYOK (Bring Your Own Key) означает, что разработчики используют свои ключи от поставщика моделей, и плата идет напрямую поставщику моделей, деньги не проходят через OpenRouter; OpenRouter взимает номинальную плату, исходя из "сколько бы вы потратили". Официальная страница с ценами показывает, что в пределах лимита в 25,000 долларов в месяц это бесплатно, а за превышение взимается 5%, а для корпоративной версии лимит составляет 200,000 долларов. Деньги не проходят через руки, но взимается плата за номинальный объем транзакций, что в платежной индустрии соответствует модели оценки карточных организаций, а не модели приема платежей.

Даже если он передает затраты, доход составляет всего 50 миллионов долларов — а его ежедневное потребление токенов составляет примерно 40-60 триллионов. Это не считается хорошим бизнесом.

Посмотрим на картину: каждая облачная компания может создать свой собственный OpenRouter. Amazon имеет Bedrock, Google имеет Vertex, Microsoft имеет AI Studio, и они атакуют с разных сторон.

Поэтому в этот момент, когда кто-то заинтересовался этим активом, он точно принял решение продать его.

Токен-модель как логистика в экономике ИИ

Если порог входа для моделей так низок, где же настоящий бизнес таких платформ? Джордан привел аналогию с электронной коммерцией: модели не являются товарами, модели — это логистика.

3.1 Агент не приходит с именем модели

Ведущий: На вашей платформе, кроме моделей, есть навыки, API и другие услуги. Как вы думаете, какие настоящие услуги будут на таких платформах? Это определенно не только токены больших моделей.

Джордан: Этот вопрос задан очень хорошо.

Многие, открыв наш сайт, увидев модели, естественно, воспринимают нас как платформу для маршрутизации и агрегации моделей. На предыдущем раунде финансирования также были инвесторы, спрашивавшие: чем вы отличаетесь от OpenRouter?

Я тогда привел пример. Amazon — крупнейшая в мире электронная коммерция, у нее есть логистика; JD имеет логистику, Alibaba тоже имеет логистику. Но вы скажете, что Amazon — это логистическая компания? Является ли Alibaba логистической компанией? Нет. Завершение перемещения товаров — это самая базовая способность.

Точно так же в экономике ИИ модели постепенно становятся товаром, и большинство людей предполагают, что цена токенов упадет в десять раз или даже больше — это просто товар.

Вы можете представить модели как логистику в экономике электронной коммерции: это логистика в экономике ИИ, самая базовая инфраструктура.

Поэтому для AIsa мы не заинтересованы в создании способности к агрегации моделей.

Наш подход отличается: клиенты на платформе AIsa изначально являются агентами — это не люди, не потребители, не какая-то компания. С первого дня мы строили этот продукт, ориентируясь на агентов.

Так что агент приходит на платформу, что он хочет закупить?

Он приходит с четким намерением. Его первая реакция на вызов ресурсов — не "я хочу вызвать какую-то большую модель", а "я хочу провести анализ трафика сайта, и нашел AIsa, который может предоставить API, аналогичный SimilarWeb, Semrush". Один MCP может получить доступ ко всем ресурсам на платформе, настроив навыки по сценарию. Модель — это последний уровень по умолчанию: вам нужно сгенерировать изображение, у нас есть модель для изображений; нужно видео — есть модель для видео.

Первые десять тысяч пользователей-агентов пришли из экосистемы OpenClaw (маленькие раки) — они пришли, потому что мы упаковали Twitter API в навык, полностью завершили OAuth аутентификацию, и это стало доступным по запросу. Пользователь напрямую говорит агенту: "Помоги мне сгенерировать твит на эту тему". Агент генерирует статью, добавляет изображения и даже видео, а какой моделью в конечном итоге воспользовались, это действие по умолчанию.

Вот логика, по которой агент закупает услуги на AIsa: приходит с четким намерением, вызывает базовый API через навыки, а уровень модели выполняется по умолчанию. Это и есть главное отличие.

3.2 Стена не рухнет в один день

Ведущий: Я сам сталкивался с конкретной проблемой, когда создавал навыки, связанные с SEO. Я тогда купил аккаунт API Semrush на Xianyu, а затем использовал парсинг, что было очень неэффективно. Как индивидуум, вы вообще не можете купить API, ориентированный на бизнес.

Поэтому мне очень интересно: как игроки, такие как SimilarWeb и Semrush, на протяжении многих лет зарабатывали деньги, ориентируясь на корпоративный сегмент. Если они начнут поддерживать оплату агентами, это будет дополнением к их существующему бизнесу или повредит ему? По крайней мере, в официальных заявлениях они не открыли доступ для агентов. Как вы их убедили?

Джордан: Во-первых, мы не пытались их убедить.

Эти SaaS-компании, превращающиеся в поставщиков данных, являются неизбежным результатом после обучения рынка. Рухание стен не произойдет внезапно в один день, это происходит через множество мелких действий. Эти поставщики данных и цифровых ресурсов уже осознали эту проблему.

Если вы регулярно следите за этой областью, вы должны часто видеть мнение: в будущем количество агентов в интернете обязательно превысит количество людей.

Когда агенты станут настоящими экономическими субъектами — так называемые кошельки для агентов — это откуда берется. Но просто создать кошелек для агента, так что? Дайте ему приватный ключ, дайте ему разрешение, и все, это слишком просто. Настоящая проблема, которую нужно решить, это то, что вы только что упомянули: готовы ли эти поставщики услуг.

Разве это не борьба между двумя руками? Он должен действовать в своих интересах. Но мы будем предполагать, что он обязательно будет действовать. Потому что если стены уже начали рушиться, и вы не действуете, вы полностью отстанете от этого времени. Если Semrush не действует, а SimilarWeb уже начал предоставлять услуги агентам, вы будете следовать за ними? Это всегда результат конкуренции.

Кроме того, сейчас многие компании уже начали внедрять AI workflow. Зачем вам следить за трафиком конкурентов? Конечно, это будет передано агенту. Когда агент выполняет эти действия, разве не нужно открыть ему доступ к API? Это очень логично.

3.3 Самая ценная часть SaaS — данные, а не интерфейс

Джордан: Вы заставляете агента использовать браузер, чтобы кликать, это не сработает. Этот рынок уже дал ответ — посмотрите, как сильно упали SaaS-компании за последний год.

Основная причина заключается в том, что SaaS создан для людей. Ядро SaaS состоит из двух уровней: на нижнем уровне находится база данных, а на верхнем — пользовательский интерфейс (UI). UI предоставляет вам различные кнопки, вы нажимаете на них, чтобы сгенерировать 30-дневный отчет о продажах. Но для агента я могу просто обратиться к вашей базе данных, не так ли? Мне не нужен ваш уровень UI.

Поэтому, чтобы отделить правду от лжи ------ в эпоху агентов самым ценным активом SaaS-компаний являются ваши данные и ваши ноу-хау, встроенные в рабочие процессы клиентов. Так что вы просто открываете этот доступ в виде интерфейса для использования агентами, не так ли?

Таким образом, на ранних этапах этого рынка способность задействовать ресурсы этих поставщиков услуг является настоящей конкурентоспособностью, а не то, насколько впечатляющим является ваш продукт. Агент приходит к вам, потому что у вас есть ресурсы, которые ему нужны. Во-первых, это ресурсы, которые он сам не может получить; во-вторых, они более выгодны по стоимости или другим параметрам, чем если бы он делал это сам. Логика примерно такая.

Четыре, AI-агенты как Alibaba

Полки уже установлены, поставщики также начинают загружать свои товары. Следующий вопрос: каков будет конечный вид этого рынка? И когда все покупатели будут агентами, кто будет решать споры?

4.1 От рынка к кредиту

Ведущий: Расскажите о более долгосрочном видении ------ что в конечном итоге AIsa хочет создать?

Jordan: Очень просто, как я уже сказал в начале: Alibaba для AI-агентов. В более понятном для зарубежных слушателей выражении, это Amazon для AI-агентов.

Все, что вам нужно, здесь есть; у нас есть платежный шлюз, у нас есть система расчетов; так что следующий шаг — это не что иное, как "Alipay", который мы также можем предоставить агентам.

Поскольку как только появляются товары ------ раньше это называли логистикой, товарными потоками ------ это уже связано с движением денег; и это связано с кредитом и доверием. Это и есть наш следующий шаг. Вот почему существует Ant Financial: вы определенно будете предоставлять агентам кредитование и банковские услуги.

Некоторые уже занимаются этим. На днях я увидел компанию, основатель которой был одним из первых соучредителей Circle, она прошла несколько итераций и теперь занимается созданием соответствующего банка для агентов ------ счета должны проходить KYC, KYB, с FDIC страховкой, и как для бизнеса, так и для частных лиц.

Так что, если вы спрашиваете о бизнес-модели, мы собираемся заниматься именно этим.

4.2 Код — это закон: споры в мире агентов будут намного проще

Ведущий: Давайте углубим аналогию с Alibaba. Alibaba предоставляет не только товары, но также предлагает предложение и спрос, поиск, платежи, кредитное исполнение, а также споры и управление платформой.

В будущем, когда агенты будут использовать "Alibaba", покупатели будут агентами, принимающими самостоятельные решения, кто же будет продавцом? Что если возникнут проблемы? Я думаю, что необходимость в "людях" в значительной степени связана с тем, что кто-то должен взять на себя ответственность. Когда речь идет об агентах, какие проблемы могут возникнуть в управлении спорами и послепродажным обслуживанием?

Jordan: У нас уже есть решение.

С точки зрения продукта, первый уровень — это рынок, соединяющий предложение и спрос: с одной стороны, агенты, с другой — поставщики ресурсов, необходимых агентам ------ данные, инструменты, GPU, хранилище, вычислительная мощность, все это считается их первичными ресурсами.

Что касается так называемых chargeback, которые невозможно избежать в традиционных платежах, мы считаем, что в мире агентов это будет намного проще, чем в мире людей.

Представьте, какие проблемы ежедневно решает менеджер интернет-магазина? Мне не нравится этот товар, я купил, но теперь жалею; доставка пришла с повреждениями; у меня изменилось настроение, я хочу другой цвет.

Но для агента это мир кода. Код — это закон.

Я четко описал в markdown-файле, каков мой интерфейс, какова задержка, каково качество; вы можете сначала инициировать небольшой вызов, чтобы проверить параметры; после подтверждения вы принимаете, и сделка завершена. Агент не скажет: "Извините, сегодня у меня плохое настроение, я хочу поменять". Никак.

На рынке агентов такие искусственные chargeback и споры, вызванные эмоциями углеродной жизни, будут значительно реже.

Конечно, новые проблемы все равно возникнут: иллюзии, злоупотребления, злонамеренные боты. Эти проблемы нужно будет решать новыми механизмами и технологиями.

Мы внедрили множество алгоритмов на платформе. Кроме того, чтобы предоставить агенту идентичность ------ в этой области много обсуждений ------ более важно, как вы определяете, что он является законным агентом. Когда новый агент появляется, вы не можете определить его намерения и происхождение, если не провести "KYA" для каждого агента. Но если у платформы достаточно накопленных данных, и этот агент уже инициировал несколько вызовов, вы вполне можете отслеживать его поведение. Это ценность платформы.

Поэтому мы начали внедрять алгоритмы для изучения этих поведений, чтобы в целом оценить их ------ это подготовка к будущему кредитованию и даже банковским услугам.

Пять, где настоящие деньги Agentic Payment

У нас есть полки, есть кредит, но как же идут деньги? Это самый жесткий момент ------ это не предсказание, это выводы, сделанные на передовой. И первое число, которое они предоставляют, прямо противоположно ожиданиям рынка.

5.1 Фиатные деньги по-прежнему составляют 95% до 99%

Ведущий: Ранее Visa и другая компания выпустили отчет, в котором говорилось, что на x402 было много транзакций, но после исключения фальшивых транзакций на самом деле осталось лишь немного реальных объемов.

Все говорят о агентских платежах, на самом деле существует множество способов: один — это переводы с использованием стейблкоинов на блокчейне, другой — использование карт ------ картель также продвигает это, и еще один способ — это кошельки, куда пользователи вносят средства, а затем тратят. Как вы думаете, как будут развиваться пути платежей в будущем?

Jordan: Во-первых, мир фиатных денег по-прежнему занимает 95% до 99% объема.

Согласно Money in Motion ------ движение денег, это и есть истинное движение денег.

В то же время мы также верим, что x402, MPP, включая VIC от Visa и Agent Pay от Mastercard ------ мы являемся ранними участниками, очень открыты и активно поддерживаем развитие этих будущих агентских платежных протоколов.

Но с тех пор, как в конце прошлого года Base начал взимать плату за услуги, реальный объем расчетов по транзакциям на блокчейне значительно снизился.

Мы сами тогда работали с реальными деньгами ------ мы продвигали пользователей к Twitter API, финансовым данным API, каждую транзакцию помещали на блокчейн. Когда вышла версия V2, мы также сделали пакетные расчеты, и десятки миллионов транзакций были реальными сделками.

Но мы обнаружили, что агенты, которым мы сейчас обслуживаем, это чисто AI-компании Web2, команды AI-стартапов, у них нет такой сильной потребности в расчетах через блокчейн.

Я по-прежнему верю в это великое видение ------ в будущем агенты будут иметь свои собственные кошельки и рассчитываться по протоколу 402. В это видение я верю. Просто на текущем этапе это не обязательно соответствует коммерческим правилам. Мы не говорим, что каждая сделка должна быть записана на блокчейне.

Но мы также видим, что скорость принятия стейблкоинов, безусловно, намного быстрее, чем в мире фиатных денег. Поэтому мы очень поддерживаем различные экосистемы. Например, Circle ------ как один из крупнейших операторов стейблкоинов, когда он запустил nano payment, мы были его техническим партнером и ключевым партнером по запуску, полностью поддержали весь процесс запуска. Сейчас, если вы посмотрите на цифровой рынок агентов Circle, большинство ресурсов там предоставлено AIsa.

Мы не можем просто сидеть и ждать ------ вне экосистемы x402 реальный объем можно создать.

Ведущий: Сейчас на рынке много шума, вы озвучили вещи из первой линии отрасли. В настоящее время многие сценарии использования агентских кошельков, похоже, еще не выявили реальных потребностей.

Jordan: Нужно заниматься чем-то, что имеет реальную ценность. В условиях такого большого прорыва в AI, сосредоточение на создании реальной ценности будет более целесообразным.

5.2 Возможности стейблкоинов в руках тех, у кого нет кредитных карт

Ведущий: С вашей точки зрения, встретятся ли AI и криптовалюты в будущем? Как именно они встретятся? Или, возможно, они вообще не встретятся?

Дополнительно, на днях Jeremy из Circle опубликовал статью о агентской экономике. Он сказал, что сейчас покупка токенов предназначена для создания работы; а если в будущем напрямую покупать навыки или специализированных агентов для создания работы, не возникнет ли нового рынка труда? И навыки и специализированные агенты по своей природе глобализированы, глобализация будет более совместима с блокчейном.

Jordan: Jeremy делает такие выводы с его точки зрения, и это совершенно нормально.

Я также считаю, что стейблкоины являются выдающимся изобретением ------ я раньше создавал кошелек, который изначально предназначался для B-класса трансакций через стейблкоины, и это не имеет никакого отношения к спекуляциям с криптовалютами. А AI, в свою очередь, также необратим, в будущем у каждого человека и каждой компании будет свой агент.

В этом контексте вы обнаружите: вы в Гонконге, я в Сингапуре, в Силиконовой долине, и мы будем совершенно естественно считать, что AI уже играет значительную роль в повседневной жизни. Но есть много людей и компаний в развивающихся и менее развитых странах, которые просто не могут позволить себе модели уровня Opus.

Это создает проблему. Вы видите, почему ведущие компании по созданию AI в Китае становятся нашими инвесторами? Потому что они тоже видят эту большую возможность. Множество китайских больших моделей выходит на международный рынок, китайские токены выходят на международный рынок, это уже установленный факт. Компании и частные лица в развивающихся странах не будут использовать несколько крупных моделей из Силиконовой долины ------ если у меня есть маленький магазин на углу, зачем мне использовать агента от Opus? Для него лучше всего подойдут китайские большие модели.

Так что, какие способы оплаты будут использовать эти организации, эти частные лица, эти малые и средние предприятия для закупки AI-услуг? Большинство из них не имеют кредитных карт. Чтобы предоставить AI-услуги этим людям, вам нужна система платежей. Мы пришли к выводу, что оптимальным вариантом могут быть стейблкоины.

Ответ очевиден.

Поэтому, на мой взгляд, сочетание AI и криптовалюты — особенно я имею в виду стейблкоины — наибольшие возможности сейчас находятся в доступе к необходимым AI-сервисам для физических лиц и малых и средних предприятий на развивающихся рынках через стейблкоины. Успеть сделать это уже само по себе впечатляюще.

5.3 Но распространенность AI все еще низка

Ведущий: В настоящее время распространенность AI сама по себе еще не высока, действительно платящих за модели людей по всему миру, вероятно, не более 10%.

Джордан: Да, вы видите, что OpenAI заявляет о девятистах миллионах активных пользователей в неделю, но подавляющее большинство просто использует бесплатный доступ, задавая вопросы. Чтобы действительно интегрировать это в свою жизнь и помочь управлять малым или средним бизнесом, это практически невозможно — слишком дорого.

Ведущий: На стороне индивидуальных пользователей действительно происходят изменения, по крайней мере в нашей стране, независимо от того, дети это или пожилые люди, они уже начали использовать Doubao. Но внедрение агентов на стороне бизнеса все еще на очень ранней стадии.

Джордан: Мы также видим множество организаций FDE, помогающих бизнесу внедрять AI, что говорит о том, что люди действительно видят эту возможность. Если посмотреть через 12 месяцев, картина будет совершенно другой.

Ведущий: Спасибо, Джордан. В этом выпуске мы начали с сделки, которая еще не была официально подтверждена, но акцент не был сделан на самой сделке. Судя по мнению Джордана, Stripe покупает не агентские платежи, а вход в экономику AI для бизнеса — это единственное место в мире, где можно увидеть, как модели вызываются. А за всеми его действиями стоит одна и та же идея: взять под контроль каждый уровень, находящийся за пределами этой сети.

Но в конце этого выпуска мы остановились на другом моменте. Когда вход стоит 10 миллиардов долларов, у большинства людей и компаний в мире еще нет кредитной карты, которую можно использовать для покупки AI.

В EP.03 учитель Цзя Хан сказал, что следующая глобальная платежная сеть нуждается в новой пользовательской ценности, новом распределении выгод и новых механизмах управления; в предыдущем выпуске Руфей спрашивал, нужно ли агенту зарабатывать деньги, и на что эти деньги тратить. Ответ Джордана в этом выпуске: агенту не нужен кошелек, а нужно место, где можно что-то купить, и набор механизмов для оценки, стоит ли ему доверять. А настоящая проверка этих механизмов, возможно, не в Силиконовой долине.

------ КОНЕЦ ------

Составлено｜Money in Motion EP.05 Диалог с Джорданом: Почему Stripe потратил 10 миллиардов на покупку OpenRouter и обратная связь по агентским платежам. Этот текст является переработкой устной речи в письменный формат, представлен в оригинальном диалоге, некоторые части отредактированы и объединены. Мнения в статье представляют только личную точку зрения гостей и не отражают мнения гостей, их организаций или данного СМИ.

Для Money in Motion нас всегда интересует не какой-то конкретный тренд, а то, как финансовая система переписывается — откуда приходят деньги, через какие пути они движутся и как новые технологии и правила их изменяют. Если вам также интересны платежи, стейблкоины, AI-агенты и инфраструктура следующего поколения, подписывайтесь на Money in Motion в Xiaoyuzhou, YouTube и Substack, и в следующем выпуске мы продолжим обсуждение, как будут двигаться деньги.

Этот контент предоставляется исключительно в общих информационных целях и не является финансовым, инвестиционным, юридическим или налоговым советом. Любые мероприятия, вознаграждения, онлайн-акции или связанная с ними информация, упомянутые в настоящем документе, не должны рассматриваться как рекомендация, приглашение к покупке, продаже, торговле или иной сделке с какими-либо криптоактивами. Криптоактивы очень волатильны и могут привести к убыткам. Доступность услуг, продуктов WEEX и связанных с ними событий может варьироваться в зависимости от региона. Вы несете ответственность за обеспечение того, чтобы ваше участие соответствовало применимым местным законам и нормативным актам.