SpaceX IPO prospectus reveals deep intertwining with Musk's companies, Tesla holds nearly 19 million shares of SpaceX

Bản cáo bạch phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) của SpaceX (Mẫu S-1) cho thấy sự chồng chéo đáng kể về kinh doanh và vốn cổ phần giữa các công ty do Elon Musk sở hữu. Trong tài liệu dài 330 trang này, "Tesla" được nhắc đến 87 lần, "xAI" xuất hiện 356 lần, "X" xuất hiện 267 lần, còn "The Boring Company" và "Neuralink" lần lượt được nhắc đến 7 lần và 3 lần. Về vốn cổ phần, Tesla nắm giữ khoảng 19 triệu cổ phiếu phổ thông loại A của SpaceX, chiếm chưa đầy 1%. Vào tháng 2 năm nay, sau khi Musk sáp nhập công ty trí tuệ nhân tạo xAI của mình với SpaceX, cổ phiếu của Tesla trong xAI đã được chuyển đổi thành cổ phiếu SpaceX.

Về các giao dịch kinh doanh, SpaceX đã mua số Cybertruck trị giá 131 triệu USD từ Tesla theo giá bán lẻ đề xuất của nhà sản xuất. Trước đó, có thông tin cho rằng SpaceX đã mua 1.279 chiếc Cybertruck trong quý 4 năm 2025, và bản cáo bạch cho thấy số lượng mua thực tế có thể còn cao hơn. Ngoài ra, SpaceX đã mua số pin lưu trữ năng lượng Megapack trị giá 697 triệu USD từ Tesla trong năm 2024 và 2025 để ổn định nhu cầu cao điểm tại các trung tâm dữ liệu Colossus I và II đặt tại Memphis, Tennessee.

Bản cáo bạch cũng tiết lộ những áp lực tài chính do việc sáp nhập mang lại. SpaceX sẽ phân bổ khoảng 60% chi phí vốn (khoảng 20 tỷ USD) cho xAI vào năm 2025, nhưng doanh thu của xAI chỉ tăng 22% so với cùng kỳ năm ngoái và công ty đã phải chịu khoản lỗ lên tới hàng tỷ USD. Trong phần các yếu tố rủi ro, SpaceX liệt kê đích danh Musk là một rủi ro lớn. Tài liệu nêu rõ công ty "phụ thuộc rất nhiều vào các dịch vụ liên tục của Musk", đồng thời khả năng lãnh đạo, tầm nhìn và chuyên môn kỹ thuật của ông là yếu tố then chốt đối với tương lai của công ty.

Đồng thời, SpaceX thừa nhận rằng Musk không phải lúc nào cũng tập trung 100% vào công việc của công ty, và một số công ty của ông có thể cạnh tranh hoặc xâm phạm hoạt động kinh doanh của nhau trong một số lĩnh vực nhất định. Musk không bị hạn chế tham gia vào các hoạt động có thể cạnh tranh trực tiếp với SpaceX, điều này có thể dẫn đến những xung đột lợi ích tiềm ẩn trong tương lai. Hơn nữa, những tuyên bố và hành động của Musk có thể gây ra tác động tích cực hoặc tiêu cực đến hoạt động kinh doanh, quan hệ khách hàng, quan hệ quản lý hoặc giá cổ phiếu của công ty.