2天20倍,久違金狗Snowball的「自動做市」雪球能滾到多大?

By: blockbeats|2025/12/23 17:30:08
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原文标题:《2 天 20 倍,速觀新金狗 snowball 的自動做市機制》
原文作者:David,深潮 TechFlow

十二月的加密市場和天氣一樣冷。

鏈上交易已經冬眠很久,新敘事也難產。看看中文 CT 這幾天在聊的撕逼和八卦,就知道這個市場已經沒有什麼人在玩了。

但英文區這幾天在討論一個新東西。

一個叫 Snowball 的 meme 幣,12 月 18 日在 pump.fun 上發射,四天時間市值衝到 1000 萬美元市值,還在創新高;而中文圈幾乎沒什麼人提。

2天20倍,久違金狗Snowball的「自動做市」雪球能滾到多大?

在當前沒什麼新敘事和 meme 狗都不玩的環境裡,這算是為數不多讓人眼前一亮,有點局部財富效應的東西了。

而 Snowball 這個名字翻譯過來就是雪球效應,本身就是它想講的故事:

一套能讓代幣「自己越滾越大」的機制。

把交易費變成買盤,滾雪球做市

要理解 Snowball 在做什麼,先得知道 pump.fun 的代幣通常怎麼賺錢。

在 pump.fun 上,任何人都可以花幾分鐘創建一個代幣。代幣創建者可以設定「創作者費用」,說白了就是每筆交易抽一定比例進自己錢包,通常在 0.5% 到 1% 之間。

這筆錢理論上可以用來做社區建設、市場推廣,但實際操作中,大部分 Dev 的選擇是:攢夠了就跑。

這也算是土狗典型生命周期的一部分。發射、拉盤、收割手續費、跑路。投資者在賭的不是代幣本身,而是開發者的良心。

Snowball 的做法是,不要這筆創作者費用的錢。

準確說,是 100% 的創作者費用不進任何人的錢包,而是自動轉進一個鏈上做市機器人。

這個機器人每隔一段時間執行三件事:

第一,拿著累積的資金在市場上買入代幣,形成買盤支撐;

第二,把買到的代幣和對應的 SOL 加進流動性池,讓交易深度更好;

第三,每次操作銷毀 0.1% 的代幣,製造通縮。

同時,這個幣收取的創作者費用的比例不是固定的,會根據市值在 0.05% 到 0.95% 之間浮動。

市值低的時候抽得多一點,讓機器人更快積累彈藥;市值高了就降下來,減少交易摩擦。

用一句話概括這套機制的邏輯,你每交易一次,就有一筆錢自動變成買盤和流動性,而不是進開發者口袋。

因此,你也很容易理解這個雪球效應:

交易產生費用→費用變成買盤→買盤推高價格→價格吸引更多交易→更多費用……理論上可以自己滾起來。

鏈上數據情況

機制講完了,看看鏈上數據。

Snowball 在 12 月 18 日發射,到現在四天。市值從零衝到 1000 萬美元,24 小時成交額超過 1100 萬。

對一個 pump.fun 上的土狗來說,這個成績已經算現在這個環境裡活得久的了。

籌碼結構上,持有者目前有 7270 個地址。前十大持有者加起來佔總供應量的 20% 左右,最大的單一持有者佔 4.65%。

(數據來源:surf.ai)

沒有出現一個地址握著兩三成籌碼的情況,分布算是相對分散。

交易數據方面,發射以來累計 58000 多筆交易,其中買入 33000 筆、賣出 24000 筆。買入總金額 440 萬美元,賣出 430 萬美元,淨流入大概 10 萬。買賣基本持平,沒有出現一邊倒的抛壓。

流動性池裡躺著大約 38 萬美元,一半是代幣一半是 SOL。對於這個市值體量來說,深度不算厚,大單進出還是會有明顯滑點。

另外一個值得注意的點是,Bybit Alpha 在發射後不到 96 小時就宣布上線該代幣,一定程度上也印證了短期熱度。

永動機遇上冷市場

逛了一圈,可以看到英文社區對 Snowball 的討論主要集中在機制本身。支持者的邏輯很直接:

這是第一個把創作者費用 100% 鎖進協議的 meme 幣,開發者沒法拿錢跑路,至少在結構上比其他土狗安全。

開發 Dev 也在配合這個敘事。開發者錢包、做市機器人錢包、交易日誌全部公開,強調「鏈上可查」。

@bschizojew 給自己貼的標籤是「鏈上精神分裂症、4chan 特種部隊、第一代 meme 幣老兵」,一股自嘲式的 degen 味道,很對加密原生社區的胃口。

但機制安全和能不能賺錢是兩回事。

雪球效應成立的前提是,有足夠的交易量持續產生費用,餵給機器人去執行回購。交易越多,機器人彈藥越足,買盤越強,價格越高,吸引更多人交易...

這也是牛市裡任何 meme 所謂的回購飛輪轉起來的理想狀態。

問題是,飛輪需要外部動力來啟動。

當前的加密市場是什麼環境?鏈上活躍度低迷,meme 幣整體熱度下降,願意衝土狗的資金本來就少。在這種背景下,如果新買盤跟不上,交易量萎縮,機器人能收到的費用就會越來越少,回購力度變弱,價格支撐減弱,交易意願進一步下降。

飛輪可以正向轉,也可以反向轉。

更現實的問題是,機制解決的是「開發者抽錢跑路」這一個風險點,但 meme 幣面臨的風險遠不止這個。

莊家砸盤、流動性不足、敘事過氣,這些事情隨便發生一個,100% 的手續費回購能起到的作用很有限。

大家都被割怕了,中文圈有老哥也總結得挺到位:

玩歸玩,別上頭。

不止一個雪球在滾

Snowball 不是唯一在講這個自動做市故事的專案。

同樣在 pump.fun 生態裡,一個叫 FIREBALL 的代幣也在做類似的事情:自動回購加銷毀,把它包裝成一個其他代幣可以接入的協議。但市值比 Snowball 小得多。

這說明市場現在對「機制型 meme 币」這個方向是有反應的。

傳統的喊單、拉盤、社區炒作那套玩法越來越難吸引資金,用機制設計講一個「結構性安全」的故事,可能是 meme 币最近的套路之一。

不過說到人為製造某個機制,也不是什麼新玩法了。

2021 年 OlympusDAO 的(3,3)是最典型的案例,用博弈論包裝質押機制,講的故事是「大家都不賣就能一起賺」,高峰期市值衝到幾十億美元。後來的結局大家也知道,螺旋下跌,跌去了 90% 以上。

再早一點還有 Safemoon 那套「每筆交易抽稅分給持有者」的玩法,也是機制創新敘事,最後被 SEC 起訴,創始人被指控詐欺。

機制可以是很好的敘事鉤子,能在短期內聚集資金和注意力,但機制本身不創造價值。

當外部資金停止流入,再精巧的飛輪也會停轉。

最後,我們再來捋一下這個小金狗到底在幹什麼:

把 meme 币的創作者費用變成「自動做市機器人」。機制本身不複雜,解決的問題也很明確,就是讓開發者沒法直接拿錢跑路。

開發者不能跑路,不等於你能賺錢。

如果你看完覺得這個機制有趣,想參與,記住一句話:它首先是個 meme 币,其次才是個新機制的實驗。

原文鏈接

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