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Base在2025年的成就：收入增长30倍，巩固 L2 龙头地位

By: blockbeats|2025/12/24 19:00:08
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原文标题：你在哪里？Base 对 2026 年的展望
原文作者：AJC，Messari
原文翻译：Tim，PANews

2025 年，Base 在许多数据指标上进一步巩固了其在以太坊 Layer 2 中的领先地位。其中，收入是最能展现其在整个 Layer 2 生态系统中统治力的指标。

Base在2025年的成就：收入增长30倍，巩固 L2 龙头地位

尽管 Layer 2 的总收入已从 2024 年的峰值大幅下降，但 Base 仍然在 Layer 2 市场上保持主导地位。2023 年 12 月，Base 的链上收入为 2.5 百万美元，仅占 Layer 2 总营收（53.7 百万美元）的 5%。一年后，Base 的链上收入增长至 14.7 百万美元，在 2024 年 12 月的 Layer 2 总营收（235 百万美元）中占比达到 63%。这一趋势延续至 2025 年，年初至今，Base 已实现了 75.4 百万美元的收入，占 Layer 2 总营收（12.07 亿美元）的 62%。

Base 的领先优势不仅体现在收入层面，其 DeFi TVL（Total Value Locked）也已成为 Layer 2 赛道的领头羊。2025 年 1 月超越 Arbitrum One 后，Base 以目前的 463 亿美元 DeFi TVL 占据整个 Layer 2 市场的 46%。尤为重要的是，Base 的 DeFi TVL 占比在整个 2025 年持续上升，从年初的 33% 稳步增长至当前水平。

相较于其他 Layer 2 解决方案，Base 最大的优势在于其分发渠道，这一优势的重要性不言而喻。根据 Coinbase 最新的 10-Q 文件，在第三季度拥有 9.3 百万月活跃交易用户，这使得 Base 能够直接触及一个庞大且已经入门的用户群体，其他 Layer 2 网络难以企及。当大多数 Layer 2 必须通过激励措施或第三方集成来获取用户时，Base 凭借其与美国最大的中心化交易平台的直接连接，获得了天然的分发优势。

Base 还因其生态系统中应用的规模化发展和创造实际价值而脱颖而出。今年以来，Base 生态系统中的应用已创造了 36.99 亿美元的收入。值得注意的是，应用收入主要集中在 Aerodrome，其贡献了 16.05 亿美元，占总应用收入的 43%。然而，Base 上的顶级去中心化交易所并非是 2025 年唯一取得成功的应用。

AI 代理發射平台 Virtuals 已實現 43.2 百萬美元營收，佔 Base 生態應用總營收的 12%；而最近推出的體育預測應用 Football.Fun 也已產生 4.7 百萬美元營收。這些數據表明，Base 上已形成一批跨多個領域的創收產品組合，生態活躍度並沒有依賴單一應用或使用場景。

這種分銷優勢，在 Coinbase 與 Morpho 的合作案例中得到了最佳體現。這項合作允許 Coinbase 用戶直接在平台上以加密資產作為抵押借入 USDC。雖然用戶體驗內嵌於 Coinbase 網站，但抵押品管理和貸款執行均通過 Morpho 在 Base 上的部署在鏈上完成。這個借貸產品推出不到一年，但採用率已相當之高。

Coinbase 用戶已通過 Morpho 申請了 86.63 億美元貸款，目前佔 Morpho 在 Base 網絡上活躍貸款的 90%。同期，Morpho 在 Base 鏈的 TVL 年內增長 1906%，從 482 百萬美元攀升至 96.64 億美元。Base 的分銷優勢意味著，鏈上活動可以成為 Coinbase 產品使用的副產品。這種用戶導入渠道是其他 L2 網絡所不具備的，導致它們主要依賴激勵計劃來為 DeFi 生態吸引流動性和用戶。

儘管 2025 年以來 Base 鏈的 DeFi TVL 持續增長，且鏈上收入保持穩定，但用戶鏈上行為已開始變化。根據日均過濾用戶數統計（指單日內在特定合約進行至少兩筆交易且消耗超過 0.0001 單位燃料費的獨立地址），USDC 現已成為 Base 鏈上使用最廣泛的應用，11 月該應用日均用戶數達 83,400 人，較去年同期的 25,100 人同比增長 233%。

與此同時，散戶與 DEX 的互動顯著減少。Uniswap 與 Aerodrome 的日均過濾用戶數分別下降 74% 和 49%。但更值得注意的是，Base 鏈上 DEX 交易量在 2025 年創下歷史新高，這意味著 Uniswap 和 Aerodrome 上的活動正日益集中在資金體量更大、交易額更高的交易者手中。

Base 2026 年關鍵佈局：Base 應用程式

Base 倚賴 Coinbase 的天然優勢，是其他鏈難以企及的奢侈條件。它已在使用者基礎、流動性和應用生態方面建立起堅實的護城河。Base 在 L2 網路中收入領先，擁有該領域最深厚的 DeFi TVL，並能持續獲得來自 Coinbase 的鏈上使用者流量。換言之，與大多數 L2 網路仍在為立足或吸引使用者所努力的困境不同，Base 早已跨越了這一發展階段。

憑藉這一護城河，Base 的目光已超越核心 L2 網路指標，投向了創作者經濟領域。這個市場機遇若能把握，潛在總市場規模預計接近 5000 億美元。為搶占這一方向的市場，Base 的核心戰略聚焦於 Base 應用程式。這款「超級應用」旨在將資產托管、交易、社交及錢包核心功能整合於一體。與大多數加密錢包不同，Base 應用程式搭載了多項超越基礎資產管理範疇的創新功能：

· 基於 Farcaster 和 Zora 的社交資訊流；

· 通過 XMTP 實現直接訊息與群聊功能（支持與其他使用者及 AI 代理如 Bankr 互動）；

· 內建迷你應用程式發現功能，使用者可直接在 Base 應用程式中訪問並使用各類迷你應用程式。

Base 應用程式於 7 月啟動內部測試版，初期僅限通過白名單邀請的使用者使用。儘管如此，Base 應用程式仍實現了顯著增長。總計已有 14.84 萬使用者創建帳戶，其中 11 月註冊量加速增長，環比增幅達 93%。使用者留存率也表現強勁，週活躍使用者達 6300 人（環比增長 74%），月活躍使用者達 1.05 萬人（環比增長 7%）。儘管未獲明確確認，但 Base 應用程式很可能於本月結束內部測試階段，為新年之前向公眾全面開放鋪平道路。

Base 試圖構建的鏈上經濟最重要的目的是讓創作者能夠直接從創作的內容中獲利。在 Base 應用程式中建立的內容默認會被代幣化（儘管使用者可以選擇退出此功能），從而將每條帖子轉變為一個可交易的市場。創作者可以從內容產生的交易費中獲取分成，即每筆交易的 1%。

展望未來，使用者還能夠在 Base App 內直接為帳戶發行創作者代幣，從而開創另一條變現途徑（該功能目前處於早期測試階段）。在技術底層，創作者代幣和內容代幣都是基於 Zora 協議被代幣化的。截至目前，創作者已通過 Zora 的代幣化模式累計獲得 610 萬美元收益，自 7 月以來平均每月支付額達 110 萬美元。

截至目前，通過 Zora 實現代幣化的創作者與內容代幣總量已超過 652 萬個。其中，645 萬個（約佔總量的 99%）未能達成五次交易。僅有 1.78 萬個代幣（佔總量的 0.3%）在發行 48 小時後仍保持交易活躍度。

在解讀這些數據之前，需了解一個基本事實：互聯網上發布的絕大多數內容本質上沒有價值。從這個角度看，99% 的代幣未能獲得市場關注，或許只是反映了網路內容自然分布的常態，而非 Base 模式存在結構性缺陷。真正重要的是那些存活超過 48 小時的代幣。我們認為，創作者或內容代幣在發行 48 小時後還能繼續交易，是創作者或內容本身具有真實價值的信號。

換句話說，Base 至今在創作者經濟領域幾乎未能激起水花。只有 1.78 萬個創作者與內容代幣展現出持續活躍度，這相對於每日產出的海量網路內容而言，不過是九牛一毛。悲觀者可能會覺得這個模式根本行不通，然而樂觀者卻認為：雖然 Base 對創作者經濟的滲透率事實上接近於零，但如果能在內容分銷、內容發現和功能工具等方面進行優化，那麼增長空間將非常廣闊。無論如何，提升能夠存活超過 48 小時的代幣數量，應成為 Base 在 2026 年的主要着力點。

最後，Base 或許還擁有加密市場最有效的激勵機制：代幣。今年 9 月，Base 確認正在探索發行代幣，但還沒有公佈有關分配方式、實用功能或可能上線日期的具體細節。Base 代幣最引人注目的不是代幣本身，而是應用場景。與大多數 L2 不同，Base 不需要依靠代幣吸引流動性。相反，它可以用代幣激勵鏈上創作者的參與，獎勵那些能夠帶來使用者參與度、內容創作和社交活動的行為，而不是短期交易行為。

綜上所述，憑借已建立的 L2 核心生態，Base 正在利用分銷渠道、產品覆蓋度和潛在的代幣激勵，向前推進，探索面向消費者和創作者的應用案例。如果這一策略成功，Base 將圍繞社交和創作者生態構建起一道護城河。這道護城河比 DeFi TVL、穩定幣餘額更具使用者黏性，而其他 L2 目前還沒上桌。

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