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新火集團首席經濟學家付鵬：比特幣永續合約本質上是大戶長期持倉收租、散戶槓桿做多付費

By: rootdata|2026/04/25 19:44:23
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ChainCatcher 消息，新火集團新任首席經濟學家付鵬發推表示，比特幣永續合約的底層商業模式，與傳統金融中黃金、工業品現貨交易所的「遞延費/隔夜費」本質上是一回事。

付鵬指出，當年黃金交易所透過每日強制平倉結算，多頭和空頭相互支付遞延費。當散戶大量持有高槓桿多頭倉位時，遞延費成為平台最穩定、隱蔽的收入來源。如今比特幣現貨平台主要依賴永續合約，多空雙方每 8 小時結算資金費率。當多頭佔優時，長期持倉的散戶持續向空頭支付資金費率。

平台雖不直接收取這筆費用，但顯著提升了交易活躍度、未平倉量和流動性，間接帶來大量手續費收入，形成穩定且龐大的現金流。本質上是大戶/機構長期持倉「收租」、散戶槓桿做多付費、平台間接抽水的商業模式。

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