logo

從「犯罪週期」到價值回歸，2026加密市場四大機會展望

By: blockbeats|2025/12/10 10:30:08
0
分享
copy
原文標題：Make Revenue , Not Crime | My 2026 Crypto Plan
原文作者：Poopman，加密研究員
原文編譯：深潮TechFlow

Ansem 宣布市場見頂，CT 將本輪週期稱為「犯罪」。

高FDV（完全稀釋估值）且無實際應用的項目已經榨乾了加密領域的最後一分錢。 Memecoin（迷因幣）打包銷售讓加密產業在公眾眼中聲名狼藉。

更糟的是，幾乎沒有任何資金被重新投入生態系統。

另一方面，幾乎所有的空投都淪為「拉高出貨」的騙局。代幣生成事件（TGE）的唯一目的似乎是為早期參與者和團隊提供退出流動性。

堅定持幣者和長期投資者正遭受重創，而大多數山寨幣（altcoins）從未恢復元氣。

泡沫正在破裂，代幣價格暴跌，人們憤怒不已。

這是否意味著一切都結束了？

從「犯罪週期」到價值回歸，2026加密市場四大機會展望

艱難時刻造就強者。

公平來說，2025 年並不算糟糕的一年。

我們見證了許多優秀的專案誕生。 Hyperliquid、MetaDAO、Pump.fun、Pendle 和FomoApp 等專案都證明了，這個領域仍然有真正的建造者在努力以正確的方式推動發展。

這是必要的「淨化」，用來清除不良行為者。

我們正在反思，並將不斷改進。

現在，為了吸引更多的資金流入和用戶，我們需要展現更多的實際應用、真正的商業模式，以及能為代幣帶來實際價值的收入。我相信，這正是2026 年業界應前進的方向。

2025 年：穩定幣、PerpDex 和DAT 之年

穩定幣更加成熟

2025 年7 月，《Genius 法案》正式簽署，這標誌著首個針對支付穩定幣的監管框架誕生，要求穩定幣必須以100% 現金或短期國債作為支持。

自此之後，傳統金融（TradFi）對穩定幣領域的興趣與日俱增，光是今年穩定幣淨流入就超過1,000 億美元，成為穩定幣史上最強勁的一年。

RWA.xyz

機構對穩定幣青睞有加，認為其在取代傳統支付系統方面潛力巨大，原因包括：

· 更低成本且更有效率的跨境交易

· 即時結算

· 低交易費用

· 24/7 全天候可用

· 對沖本地貨幣波動的風險

· 鏈上透明性

我們見證了科技巨頭的重大併購行動（如Stripe 收購了Bridge 和Privy），Circle 的IPO 獲得了超額認購，以及多家頂級銀行集體表達了推出自有穩定幣的興趣。

這些都表明，在過去一年裡，穩定幣的確在不斷走向成熟。

Stablewatch

除了支付之外，穩定幣的另一個主要應用場景是賺取無需許可的收益，我們稱之為收益型穩定幣（Yield Bearing Stablecoin，YBS）。

今年，YBS 的總供應量實際上翻了一倍，達到了125 億美元，這一增長主要由收益提供者推動，如BlackRock BUIDL、Ethena 和sUSDs。

儘管成長非常迅猛，但最近的Stream Finance 事件以及更廣泛的加密市場表現不佳，已經影響了市場情緒，並降低了這些產品的收益率。

儘管如此，穩定幣仍然是加密領域中為數不多的真正可持續且成長中的業務之一。

PerpDex（永續合約去中心化交易平台）：

PerpDex 是今年的另一顆明星。

根據DeFiLlama 的數據，PerpDex 的未平倉合約（open interest）平均成長了3–4 倍，從30 億美元成長到110 億美元，並一度達到230 億美元的峰值。

永續合約的交易量也大幅成長，自年初以來暴漲4 倍，從令人驚嘆的800 億美元週交易量攀升至超過3000 億美元的周交易量（部分增長也得益於積分挖礦的推動），成為加密領域增長最為迅猛的賽道之一。

然而，自10 月10 日的市場大幅回檔以及隨後的市場低迷後，這兩項指標都開始出現放緩的跡象。

PerpDex 未平倉合約（OI），資料來源：DeFiLlama

永續合約去中心化交易平台（PerpDex）的快速成長對中心化交易平台（CEX）的主導地位構成了現實威脅。

以Hyperliquid 為例，其永續合約交易量已達到Binance 的10%，而且這趨勢還在持續。這並不令人意外，因為交易者可以在PerpDex 上找到一些CEX 永續合約無法提供的優勢

1. 無需KYC（身份驗證）

2. 具備良好的流動性，某些情況下甚至可與CEX 相媲美

3. 空投投機機會

估值遊戲是另一個關鍵點。

Hyperliquid 展示了永續合約去中心化交易平台（PerpDex）可以達到極高的估值上限，這吸引了一波新的競爭者進入賽場。

一些新晉競爭者得到了大型創投（VC）或中心化交易平台（CEX）的支援（如Lighter、Aster 等），而另一些則試圖透過原生行動端應用、虧損補償機制（如Egdex、Variational 等）來實現差異化。

散戶對這些專案啟動時的高FDV（完全稀釋估值）抱有很高的期待，同時也對空投獎勵充滿期待，這種心理導致瞭如今我們所見的「積分大戰」（POINTS WAR）。

雖然永續合約去中心化交易平台可以實現極高的獲利能力，但Hyperliquid 選擇透過「援助基金」（Assistance Fund）回購$HYPE，將利潤重新註入代幣（回購量已累積達到總供應量的3.6%）。

這種回購機制透過提供實際價值回流，成為推動該代幣成功的主要動力，並有效地開創了「回購元宇宙」的潮流——促使投資者開始要求更強的價值錨定，而不是高FDV 卻無實際用途的治理代幣。

DAT（數位資產儲備）：

由於川普的親加密立場，我們看到了大量機構和華爾街資金流入加密領域。

DAT 的靈感來自MicroStrategy 的策略，已成為傳統金融（TradFi）間接接觸加密資產的主要方式之一。

過去一年中，大約新增了76 個DAT。目前，DAT 的金庫中共持有價值1,370 億美元的加密資產。其中，超過82% 為比特幣（BTC），約13% 為以太幣（ETH），其餘則分散於不同的山寨幣（altcoins）。

請見下方圖表：

Bitmine (BMNR)

由Tom Lee 推出的Bitmine (BMNR) 成為這一DAT 熱潮中的標誌性亮點之一，並成為所有DAT 參與者中最大的ETH 買家。

然而，儘管早期備受關注，但大多數DAT 股票在前10 天內經歷了「拉高出貨」的行情。自10 月10 日後，流入DAT 的資金較7 月水準暴跌90%，大多數DAT 的淨資產價值（mNAV）已跌破1，顯示溢價已消失，DAT 的熱潮基本宣告結束。

在這一周期中，我們學到了以下幾點：

· 區塊鏈需要更多的現實世界應用。

· 加密領域的主要用例仍然是交易、收益和付款。

· 如今，人們更傾向於選擇具有費用產生潛力的協議，而非單純的去中心化（資料來源：@EbisuEthan）。

· 大多數代幣需要更強的價值錨點，與協議基本面掛鉤，以保護並回饋長期持有者。

· 更成熟的監管和立法環境將為建設者和人才加入該領域提供更大的信心。

· 資訊已成為網路中可交易的資產（資料來源：PM，Kaito）。

· 沒有明確定位或競爭優勢的新Layer 1/Layer 2 項目將逐漸被淘汰。

那麼，接下來會發生什麼事？

2026：預測市場元年，更多穩定幣、更多行動應用程式、更真實的收入

我相信2026 年加密領域將向以下四個方向發展：

· 預測市場（Prediction Market）

· 更多穩定幣支付服務

· 更多行動裝置DApp 的普及

· 更多真實收入的實現

依然是預測市場

毋庸置疑，預測市場已成為加密領域最熱門的賽道之一。

「可以對任何事情下注」

「90% 的準確率預測現實世界的結果」

「參與者自備風險承擔」

這些標題吸引了大量關注，預測市場的基本面也同樣引人注目。

截至撰寫本文時，預測市場的總週交易量已經超過了選舉期間的高峰（即便是當時包括刷量交易在內的總量）。

如今，像Polymarket 和Kalshi 這樣的巨頭已經完全主導了分發管道和流動性，使得缺乏顯著差異化的競爭者幾乎沒有機會獲得有意義的市場份額（Opinion Lab 除外）。

機構也開始湧入，Polymarket 在80 億美元估值下獲得了ICE 的投資，其二級市場估值已達到120–150 億美元。同時，Kalshi 以110 億美元估值完成了E 輪融資。

這一勢頭勢不可擋。

不僅如此，隨著即將推出的$POLY 代幣、即將到來的IPO，以及透過Robinhood 和Google Search 等平台實現的主流分發管道，預測市場很可能成為2026 年的主要敘事之一。

話雖如此，預測市場仍有許多改進空間，例如優化結果解析和爭議解決機制、開發應對惡意流量的方法，以及在長反饋週期內保持用戶的參與度，這些方面都需要進一步提升。

除了主導市場的玩家之外，我們也可以期待出現新的、更個人化的預測市場，例如@BentoDotFun 等。

穩定幣支付領域

在《Genius 法案》推出後，機構對穩定幣支付的興趣和活動的增加，成為推動其廣泛應用的主要驅動力之一。

過去一年，穩定幣的月度交易量已攀升至近3 兆美元，採用速度正在迅速加快。雖然這可能不是一個完美的衡量指標，但它已然顯示出在《Genius 法案》和歐洲MiCA 框架出台後，穩定幣使用量的顯著增長。

另一方面，Visa、Mastercard 和Stripe 都在積極擁抱穩定幣支付，無論是透過傳統支付網路支援穩定幣消費，或是與中心化交易平台（CEX）合作（如Mastercard 與OKX Pay 的合作）。如今，商家可以選擇接受穩定幣支付，而不受客戶支付方式的限制，這展現了Web2 巨頭對這個資產類別的信心和靈活性。

同時，像Etherfi 和Argent（現已更名為Ready）這樣的加密新型銀行服務也開始提供卡片產品，讓用戶可以直接使用穩定幣消費。

以Etherfi 為例，其日均消費額已穩定成長至超過100 萬美元，且成長動能絲毫沒有放緩的跡象。

Etherfi

儘管如此，我們也不能忽視加密新型銀行仍面臨的一些挑戰，例如高昂的用戶獲取成本（CAC）以及由於用戶自行託管資產而難以透過存款資金獲利的問題。

一些潛在的解決方案包括提供應用程式內的代幣兌換功能，或將收益產品重新包裝後作為金融服務出售給用戶。

隨著@tempo 和@Plasma 等專注支付的鏈條蓄勢待發，我預計支付領域將顯著增長，尤其是在Stripe 和Paradigm 所帶來的分發能力和品牌影響力的推動下。

行動端應用的普及

智慧型手機在全球變得越來越普及，年輕一代正推動向電子支付的轉變。

截至目前，全球近10% 的日常交易透過行動裝置完成。東南亞因其「行動優先」的文化而引領了這一趨勢。

各國支付方式排名

這代表了傳統支付網路中的一種根本性行為轉變，我相信隨著行動交易基礎設施相比幾年前已經有了顯著改善，這種轉變將自然延伸到加密領域。

還記得Privy 等工具中的帳號抽象（Account Abstraction）、統一介面和行動SDK 嗎？

現今的行動端用戶引導體驗比兩年前更加流暢。

根據a16z Crypto 的研究，加密行動錢包用戶數量年增了23%，而這一趨勢仍未顯示出任何放緩的跡象。

除了Z 世代（Gen Z）不斷變化的消費習慣外，我們還看到2025 年湧現了更多原生行動裝置dApp。

例如，Fomo App 作為一款社交交易應用，憑藉其直覺且統一的用戶體驗，吸引了大量新用戶，讓任何人即便沒有先前的知識背景也能輕鬆參與代幣交易。

僅用6 個月的時間開發，該應用程式就實現了每日平均300 萬美元的交易量，並在10 月達到了1300 萬美元的峰值。

隨著Fomo 的崛起，像Aave 和Polymarket 這樣的主要玩家也開始優先提供行動端的儲蓄和博彩體驗。而新晉者如@sproutfi_xyz 則在嘗試以行動端為核心的收益模式。

隨著行動端行為的持續成長，我預計行動裝置dApp 將成為2026 年擴展最快的領域之一。

請給我更多收入

人們難以相信這週期的主要原因之一很簡單：

大多數在主要交易平台上市的代幣仍然幾乎沒有產生有意義的收入，即使有，也缺乏與其代幣或「股票」之間的價值錨定。一旦敘事消退，這些代幣就無法吸引永續買家，接下來的走勢往往只有一個方向——下跌。

顯然，加密產業過度依賴投機，卻對真實的商業基本面關注不足。

大多數DeFi 專案都陷入了設計「龐氏計畫」的陷阱，以此來推動早期採用，但每次的結果都是在代幣生成事件（TGE）後，焦點轉向如何拋售，而不是打造一個持久的產品。

截至目前，僅有60 個協議在30 天內的收入超過100 萬美元。相較之下，Web2 中約有5000–7000 家IT 公司每月收入達到此水準。

幸運的是，在川普的親加密政策推動下，2025 年開始出現轉變。這些政策使利潤分享成為可能，並幫助解決了代幣長期以來缺乏價值錨定的問題。

像Hyperliquid、Pump、Uniswap、Aave 等專案主動專注於產品和收入的成長。他們認識到，加密是一個以持有資產為核心的生態系統，自然需要積極的價值回流。

這就是為什麼回購在2025 年成為如此強大的價值錨定工具，因為它是團隊與投資者利益一致的最明確信號之一。

那麼，哪些業務產生了最強勁的收入呢？

加密的主要用例仍然是交易、收益和支付。

然而，由於區塊鏈基礎設施的費用壓縮，鏈級收入預計今年將下降約40%。相較之下，去中心化交易平台（DEX）、交易平台、錢包、交易終端和應用程式成為最大的贏家，成長了113%！

請多押注應用程式和DEX 吧。

如果你仍然不相信，根據1kx 的研究，我們實際上正在經歷加密歷史上價值流向代幣持有者的最高峰。請見下方數據：

總結

加密產業並未結束，它正在進化。我們正在經歷市場所需的一次「淨化」，這將使加密生態比以往更好，甚至提升十倍。

那些能夠存活下來、實現現實世界應用、創造真實收入，並打造出具有實際效用或價值回流的代幣的項目，最終將成為最大的贏家。

2026 年將是關鍵的一年。

原文連結

猜你喜歡

2月9日市場關鍵情報，你錯過了多少？

1. 鏈上資金：上週 22 億美元流入 Ethereum；9.959 億美元流出 Arbitrum 2. 最大漲跌幅：$REI、$WHITEWHALE 3. Top 新聞：Kyle 批評 Hyperliquid 言論遭群嘲，加密從業者集體站隊聲援 Hyperliquid

遭Vitalik質疑後，L2們正集體告別「廉價」時代

L2正在告別同質化競爭，從「低成本分支」演化為服務於特定技術、商業需求的「專用環境」。

WEEX人工智能交易黑客馬拉松巴黎研討會揭曉：零售加密貨幣交易者如何超越對沖基金

見證WEEX巴黎人工智能交易黑客馬拉松如何揭示人工智能相較於人類交易員的優勢。探索核心策略、實盤競賽結果及如何構建專屬人工智能交易機器人。

Solana 價格預測：RSI顯示超賣於$100 – 市場是否即將強勢反彈？

關鍵要點 Solana 的 RSI 指標顯示其價格已進入超賣區域， $100 可能成為反彈的關鍵點。 過去兩年來，這一需求區域標誌著 Solana 的週期性低點，每次測試後均出現超過 150% 的上漲。 市場廣泛的清算事件可能為 Solana 的反轉行情創建了一個高信念的設置。 隨著宏觀敘述的降溫，Solana 長期可能會到達 $1,000…

USOR 在沒有實質資產支持下因笑話傳言而激增

重要摘要 USOR 是基於 Solana 的代幣，其價格上漲主要來自於其與美國石油儲備的關聯傳言，但未能提供任何法律或金融證據支持這一說法。 區塊鏈數據顯示，25% 的代幣供應集中於有限的幾個錢包中，引發市場操控和合法性問題的擔憂。 分析師將 USOR 分類為高風險的迷因幣，其價值主要由社交媒體熱潮和地緣政治敘事推動，缺乏機構驗證和透明度。 儘管吸引了零售和機構的投資者，USOR 面臨的風險包括監管不確定性、供應集中和缺乏可驗證的資產支持。 WEEX Crypto News, 2026-02-09 06:12:35 USOR…

美國石油（USOR）價格預測2026–2030

美國石油（USOR）作為基於Solana的加密項目，聲稱是美國石油儲備的鏈上資產指數。 預計到2026年，USOR的平均價值約為$0.01225，而到了2030年則跌至$0.00650。 該代幣自2026年1月8日推出以來，經歷了重大價格波動，大約90%的價格跌幅再次引發市場對其合法性的質疑。 投資者可考慮其他加密貨幣預售選擇，如Bitcoin Hyper、Maxi Doge和SUBBD。 WEEX Crypto News, 2026-02-09 06:12:35 美國石油價格預測：簡要概覽 美國石油加密貨幣項目是由Solana鏈上推出的，被描述為提供對美國戰略石油儲備去中心化曝光的貨幣。然而，這一項目缺乏政府實體的官方確認和文件，使其成為高風險投資。雖然市場熱情在2026年初一度推動了USOR達到歷史高點，但隨之而來的價格暴跌觸發了市場警醒。以下是我們對2026至2030年間USOR價格的預測： 美國石油的價格走勢 美國石油代幣於2026年1月8日在Solana鏈上問世，並迅速在多個領先的去中心化交易所（DEX）上市。初始交易價格約為$0.00388，但在短短兩周內價格飙升至$0.1807。儘管如此，隨即呈現幾乎瞬間暴跌至$0.00394的現象，而這97.79%的急跌引發了關於其合法性的廣泛關注。儘管價格略有回升，但投資者對其創新性及管理的懷疑持續升溫。 2026 年美國石油價格：能否復甦？ 針對美國石油代幣的劇烈下跌，不少投資者懷疑這一變化是因為內部人士的操縱。即便如此，該貨幣在流動性方面依然受到限制。在此之前，分析指出該項目缺乏法律支持，而過度依賴社交媒體的風險敘述也使代幣價格受到負面影響。因此，我們預計美國石油代幣將在2026年以平均價格$0.01225收場。…

熱門幣種

最新加密貨幣要聞

05:01

芝加哥商业交易所（CME）正式推出 ADA、LINK 和 XLM 期货合约

BlockBeats 消息，2 月 9 日，CME Group（芝加哥商业交易所）官方宣布其 Cardano（ADA）、Chainlink（LINK）和 Stellar（XLM）期货现已可供交易。用户可通过这些新合约的资本效率和灵活性扩展交易策略，这些合约同时提供「微型」版本。
05:01

SBF再發文「伸冤」：FTX一直有償付能力，但因資助共和黨而遭到針對

BlockBeats 消息，2 月 10 日，FTX 创始人 SBF 在社交媒体上发文，称其受到拜登政治法律战的迫害，其遭到针对的原因包括：· 拜登討厭加密貨幣，而 SBF 是美國加密圈代表人物· SBF 從性民主黨出資人轉向支持共和黨· SBF 多次在華盛頓對抗 SEC 主席 Gensler· 拜登政府「撒謊」說 SBF 偷了用戶數十億資金導致 FTX 破產，但其實錢一直都在，FTX 一直有償付能力· 檢察官 Sassoon（此後被特朗普政府解雇）寫了 70 頁文件，列出大量不允許陪審團看到的證據（包括 FTX 償付能力、律師意見等）。
05:01

比特幣回升突破70,000美元

BlockBeats 消息，2 月 10 日，据 HTX 行情数据显示，比特币回升突破 70,000 美元，现报价 70,299 美元。
05:01

Jump Trading將以提供流動性為對價，換取Kalshi和Polymarket的少量股權

BlockBeats 消息，2 月 10 日，据彭博社援引知情人士报道，Jump Trading 公司计划通过为预测市场平台提供流动性，换取 Kalshi Inc. 和 Polymarket 的少量股权。这些要求匿名的知情人士称，Jump 与 Kalshi 的协议涉及获得该公司固定數額的股權。而其在 Polymarket 的持股比例将随时间增长，具体取决于 Jump 為該交易平台在美國市場的運營提供多少交易容量。對 Jump 而言，這兩筆交易是一次勝利，Jump 如今將入股這兩家領先的預測市場平台，根據最新一輪融資估值，Polymarket 估值達 90 億美元，Kalshi 估值達 110 ...
19:08

比特币短時跌破6.9萬美元，24小時跌幅達3.3%

BlockBeats 消息，2 月 9 日，据 HTX 行情信息，比特币短时跌破 6.9 万美元，现报價 68868.58 美元，24 小時跌幅達 3.3%。
閱讀更多
社區
iconiconiconiconiconiconiconicon

聯繫客服Bot：@WEEX_support_smart_Bot

VIP服務：support@weex.com