美伊戰爭可能如何影響油價和比特幣價格(最新分析)

By: WEEX|2026/04/07 13:59:53
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簡而言之

  • 三階段演變:在美伊衝突期間,原油與比特幣的關聯度從正相關(2月28日至3月15日)轉變為弱相關(3月16日至23日),繼而轉為負相關或零相關(3月24日至4月6日),這證實了這兩種資產之間並不存在穩定的關聯關係。
  • 推動原油與比特幣正相關關係的因素:流動性共振效應、通脹對沖的重新定價以及機構需求(摩根大通數據顯示,比特幣ETF淨流入1.5%,而黃金ETF淨流出2.7%)解釋了早期的聯動走勢。
  • 負相關機制:油價持續高企 → 通脹擔憂揮之不去 → 美聯儲釋放不降息信號 → 10年期國債收益率升至4.42% → 美元走強 → 風險資產(包括比特幣)價格下調。
  • 解耦因子:比特幣因加密貨幣特有的支撐位而呈現獨立交易走勢:伊朗的「過路費」機制(海峽通行的加密貨幣費用)、黃金連續106年的下跌趨勢正推動「數字黃金」重新定價,以及機構ETF資金流入(三月達2230萬美元)正在吸收宏觀衝擊。

2026年二月28日爆發的美國與伊朗戰爭,為理解地緣政治性石油衝擊與日益制度化的加密貨幣市場之間如何相互作用,提供了一個前所未有的即時觀察窗口。本文探討了衝突期間原油價格與比特幣之間的關係,分析了價格走勢、相關性模式以及其背後的傳導機制。

價格走勢——自戰爭爆發以來原油與比特幣的對比

在2026年二月28日至四月6日期間,原油與比特幣之間的關係經歷了三個階段:

  • 第一階段顯示出正相關關係,兩類資產均大幅上漲。
  • 第二階段的相關性較弱,因為油價持續攀升,而比特幣則呈橫盤走勢。
  • 第三階段轉為負相關至零相關,原油價格進一步上漲,而比特幣則基本持平或小幅走低。

這一趨勢證實,原油和比特幣的回報率在統計上是相互獨立的,二者之間的任何相關性都只是偶發的,而非穩定的。

表格:按階段劃分的原油與比特幣價格走勢(2026年2月28日—4月6日)

階段句號油價漲跌幅比特幣價格漲跌幅相關性
第一階段:初期的危機2月28日 - 3月15日+40%-50%(布倫特原油從約71美元升至約100美元以上)+12%(從65,900美元升至約74,000美元)正面
第二階段:霍爾木茲海峽封鎖3月16日 - 3月23日+15%-20%(布倫特原油約100-118美元)+2-5%(範圍震盪)
第三階段:旷日持久的衝突3月24日 - 4月6日+10%-15%(布倫特原油110-126美元)-5% 至持平(66,000 至 69,000 美元範圍)負數到零

相關階段——從石油到比特幣的傳導機制

危機的初期階段(二月28日至三月15日),原油和比特幣呈現出明顯的正相關關係。然而,必須將此與因果關係區分開來,這種現象最好通過共同的流動性因素來解釋,而非任何直接的因果聯繫。

正相關機制

在前兩週,有三個渠道推動了積極的聯動:

第1頻道:流動性共振因素——市場已將「局勢轉變」和快速解決預期計入價格,從而引發了廣泛的風險偏好情緒,推動原油(受供應中斷影響)比特幣(受風險偏好驅動)同步上漲。

第2頻道:通脹對沖重估——隨著油價突破100美元,預示著全球通脹即將到來,比特幣因其固定供應量(年通脹率僅為0.8%)而被視為一種潛在的價值儲藏手段。

第3頻道:機構需求——摩根大通數據顯示,衝突期間比特幣ETF出現1.5%的淨流入,而規模最大的黃金ETF則出現2.7%的資金流出。貝萊德和富達在比特幣回調期間積極增持,比特幣與黃金的比價從低點反彈了約30%。

總而言之,流動性驅動的風險偏好、通脹對沖需求以及機構資金流動的綜合作用,解釋了戰爭爆發後前兩周原油與比特幣價格之間呈現的正相關關係。

-- 價格

--

負相關機制

油價持續高企引發了對通脹的持續擔憂,這促使美聯儲釋放出不會降息的信號,而市場則開始預期可能加息。這導致10年期國債收益率升至4.42%,創下九個月來新高,並推高了美元匯率。因此,包括比特幣在內的風險資產價格出現下調。這條鏈條解釋了在負相關階段,石油衝擊如何傳導至比特幣。

美伊戰爭可能如何影響油價和比特幣價格(最新分析)

脫鉤階段——當比特幣獨立交易時

這種脫鉤現象在霍爾木茲海峽封鎖期間(三月中旬至下旬)表現得最為明顯,並一直持續到四月。在此階段,油價持續強勢上行(從約100美元升至約115-126美元),而比特幣則在65,000-72,000美元範圍內保持穩定,既未跟隨油價上漲,也未隨傳統股市一同暴跌。

比特幣為何出現脫鉤?

儘管宏觀因素對比特幣構成壓力,但若干加密貨幣特有的因素提供了獨立支撐:

  • 「通行費」機制:據彭博社報導,伊朗伊斯蘭革命衛隊已開始向通過霍爾木茲海峽的船隻收取加密貨幣費用,其中包括比特幣。如果這一機制得以正式確立,以戰前交易量計算,每年可為伊朗帶來高達1200億美元的收入,從而為比特幣創造一種不受金融市場波動影響的結構性、行業級需求
  • 「數字黃金」的重新定價:2026年三月11日至三月24日期間,黃金價格連續10個交易日下跌創下逾百年來的最長連跌紀錄。一些投資者開始重新評估比特幣作為一種更優選擇——它更輕便、更便攜,具有已認證的稀缺性,且全年無休地運行,且不存在交易對手風險。
  • 地緣政治價值:在受制裁或衝突地區,比特幣的非許可型特性使其成為跨境價值轉帳的唯一可行渠道。在伊朗發動空襲後,伊朗最大的加密貨幣交易所Nobitex的提現量激增至每小時300萬美元。
  • 機構對宏觀衝擊的緩衝:主要ETF提供商(貝萊德、富達)和企業財務部門(MicroStrategy)的介入,形成了一種在以往地緣政治危機中未曾出現過的「結構性買盤」。儘管不確定性加劇,現貨比特幣ETF的資金流入依然保持強勁,三月最後一周錄得2230萬美元的資金流入這種機構的存在起到了緩衝作用,防止了純粹的恐慌性賣出。

總體而言,市場呈現區間震盪的穩定態勢——比特幣既未暴跌也未大漲,而原油價格則繼續單邊上行。這表明脫鉤(無相關性)與負相關是不同的;在此階段,傳播鏈因加密貨幣特有的因素而中斷。

哪個因素領先?

目前,ETF資金流向的影響最為顯著。據《The Edge Singapore》四月6日報導,加密貨幣交易所歐易 SG首席執行官林嘉琪表示:「比特幣的上漲似乎是由穩定的現貨需求推動的,且ETF資金流入依然強勁。」「價格走勢依然有序,資金流動也保持在可控範圍內,這表明此輪行情主要由新增資金推動,而非槓桿作用。」

致 WEEX 用戶的最後寄語

2026年的美伊戰爭表明,比特幣已從一種投機性資產發展成為一種多維工具——既是風險資產,又是數字黃金,同時還具有地緣政治實用價值。「每逢危機比特幣就暴跌」的舊有模式,已被一種更為複雜的現實所取代。

對於WEEX交易者而言,這意味著機遇——但僅限於那些能準確判斷市場所處階段以及當前活躍傳導渠道的人。石油與比特幣之間的關係並非一成不變,而是不斷演變的。請根據情況進行交易,並自行承擔風險。

免責聲明:本分析僅供參考,不構成投資建議。加密貨幣市場波動率依然很大,地緣政治活動可能會引發難以預測的價格波動。WEEX用戶應自行進行研究並妥善管理風險。

關於 WEEX

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