比特幣挖礦注定會在兩年內消亡嗎？Bit Digital首席執行官發表看法

據報導，就連邁克爾·塞勒這樣的知名人士也認為比特幣挖礦是一項艱苦的工作。隨著下一次減半的臨近，商業礦業公司正面臨著可能重塑整個行業格局的嚴峻挑戰。

比特幣挖礦前景黯淡：一位CEO的大膽預測

想像一下，一個蓬勃發展的行業突然面臨生存威脅——不是來自監管或市場崩潰，而是來自簡單的經濟規律和全球強權的介入。這是 Bit Digital 首席執行官 Sam Tabar 發出的嚴峻警告，他認為商業比特幣挖礦行業已是苟延殘喘。“比特幣挖礦行業將在兩年內消亡，”他在最近的一次討論中表示，並指出不可持續的利潤率根本無法維持下去。

Bit Digital 於 2015 年在中國以點對點汽車租賃業務起家，但在 2018 年中國打擊借貸行為期間，該公司轉型為比特幣挖礦企業。時間快進到六月，該公司宣布完全退出其在美國、加拿大和冰島的比特幣挖礦業務，並將資源投入到構建以太坊金庫中，這一消息引起了廣泛關注。“幾年之後，我們清楚地認識到——這真是個非常艱難的行業，”塔巴爾解釋說，並指出該領域的其他人也開始意識到這一點。

去年區塊獎勵減半的打擊如同疾馳的貨運列車，使收入減半。Tabar 預測，大約兩年半後（定於 2028 年四月）的下一次減半，將對許多人造成致命打擊。隨著比特幣價格攀升至新高，截至 2025 年十月23 日，目前徘徊在 95,000 美元左右（與之前的估計相比大幅上漲，但仍然波動），他預測各國將湧入比特幣挖礦領域，以在其餘額表上囤積這種資產。“由於他們控制著能源，所以無需付出任何成本，不像那些爭奪廉價能源的私人礦商那樣。”

想像一下這個比喻：這就像小農戶與獲得政府補貼、免費獲得水和土地的大型農業企業競爭一樣。世界上大約一半的國家擁有自己的電力生產能力，其中中國、印度、俄羅斯和巴西等電力大國處於領先地位。不丹等先驅者利用水力發電挖出了價值超過 14 億美元的比特幣，而埃塞俄比亞現在聲稱擁有全球約 5% 的算力，每個比特幣的成本低至 2 萬美元，這表明政府可以如何佔據主導地位。MacroMicro 的最新數據顯示，目前比特幣的平均商業挖礦成本超過 8 萬美元，這一鮮明對比凸顯了挖礦效率低下的問題。

Tabar 設想，主權國家的介入將使全球算力飆升，使得私營公司在減半後幾乎不可能與之競爭。他斷言：“無論是比特幣公司還是私營公司，都無法經受住這場風暴的考驗。”有趣的是，這種轉變可能會解決比特幣長期以來備受爭議的安全預算問題，因為各國政府將介入以維護網絡的完整性。

Tabar 以自己的遠見卓識而自豪，他通過轉移業務並發現加密貨幣金庫的趨勢，成功規避了中國的挖礦禁令。他的過往業績為這一預測提供了佐證，而現實中的例子也支持這一預測，例如最近的分析報告顯示，埃塞俄比亞去年的採礦利潤高達 2.2 億美元。

關於比特幣挖礦能否生存的不同觀點

並非所有人都認同這種悲觀絕望的說法。以 Quantum Economics 的創始人 Mati Greenspan 為例，他於 2023 年創立了 Quantum Expeditions，旨在利用離網、低成本的能源進行比特幣挖礦。他反駁說，精明的運營商仍然可以找到“免費”的能源，例如德克薩斯州石油和天然氣公司急於出售的過剩天然氣。格林斯潘認為，“民族國家通過基礎設施和勞動力來支付能源費用——能源並非真正免費”，並強調了創新的設置如何使商業比特幣挖礦保持可行性。

分析家肯諾比將軍也認同這種變革，但他從中看到了機遇。他預測，全球網格運營商將整合比特幣挖礦部門，以實現剩餘電力貨幣化並穩定電網。他解釋說：“這是餘額能源需求的最明智的方法——在用電低谷期開啟礦機，在用電高峰期關閉礦機”，並將其比作防止停電的靈活恆溫器。這甚至可以避免像西班牙四月網格故障那樣的事件發生，將潛在的負債轉化為收入來源。

最近推特上的熱議加劇了這些爭論。#BitcoinMiningFuture 和 #Halving2028 等熱門話題引發了用戶對主權挖礦的討論，有影響力人士的帖子指出，埃塞俄比亞的低成本模式將改變遊戲規則。2025 年九月12 日，比特幣新聞的一條推文迅速走紅，該推文強調了埃塞俄比亞每枚比特幣的生產成本高達 2 萬美元，引發了數千次轉發。諸如“2025 年比特幣挖礦有利可圖嗎？”和“下一次減半將如何影響礦工？”等谷歌搜索頻繁，反映了人們普遍的擔憂。根據 Blockchain.com 的數據，截至 2025 年十月，算力將達到歷史新高 680 EH/s，部分原因是國家支持的挖礦活動。

邁克爾·塞勒的觀點：為什麼比特幣挖礦感覺像是一項糟糕的投資

據報導，就連比特幣布道者、MicroStrategy 的負責人 Michael Saylor 也和 Tabar 一樣感到沮喪。在去年九月舉行的 HC Wainwright 會議上，Saylor 在一次談話中表示同情，稱比特幣挖礦是一項「糟糕的」業務，並建議轉向僅僅將比特幣持有在餘額表上。「直接買入並重複操作，」他建議道，但塔巴爾選擇了以太坊坊，理由是以太坊沒有減半，不需要不斷升級硬體，而且更容易獲得廉價的電力替代方案。

這一建議引起了廣泛共鳴，因為 Bit Digital 目前擁有第四大以太坊金庫，根據最新數據，其持有 120,300 個 ETH，價值約 3 億美元——這證明了該策略的優勢。這就像選擇一隻分紅穩定的股票，而不是一隻波動性大、容易出現設備故障和能源價格上漲的礦業公司。

在不斷發展的加密貨幣領域，像 WEEX交易所這樣的平台因其與戰略資金建設的完美契合而脫穎而出。WEEX 提供便捷的工具來獲取和管理以太坊等資產，費用低廉且安全性高，使企業和個人能夠更輕鬆地構建多元化的投資組合，而無需承擔挖礦的麻煩。這種品牌定位強調效率和長線數值，將 WEEX 定位為那些從高風險投資轉向更明智的加密貨幣策略的人的可靠合作夥伴。

比特幣挖礦可能是個糟糕商業想法的七個原因（即將推出）

敬請期待第二部分，我們將深入探討比特幣挖礦的各種陷阱，這些陷阱可能會讓你重新考慮整個挖礦過程。

常問問題

到 2025 年，是什麼因素導致比特幣挖礦對商業運營商來說無利可圖？

根據 MacroMicro 最近的數據，能源成本不斷上漲，目前每個比特幣的平均成本超過 8 萬美元，再加上減半導致獎勵減少，使得私營公司很難與埃塞俄比亞等地的低成本主權礦工競爭。

民族國家如何改變比特幣挖礦格局？

不丹和埃塞俄比亞等國利用政府控制的水力發電進行挖礦，每枚比特幣的成本低至 20,000 美元，這提高了全球算力，並通過利用「免費」能源充實國庫，擠壓了商業參與者的生存空間。

2028 年比特幣減半之後，私人比特幣挖礦還有未來嗎？

雖然像馬蒂·格林斯潘這樣的一些專家認為，通過火炬氣等創新能源，情況確實如此，但像薩姆·塔巴爾這樣的其他專家預測將會出現大規模的行業洗牌，電網將整合採礦業以求穩定，但這將幾乎沒有給獨立運營商留下任何空間。