木星代幣回購爭議、 Vitalik展望2026，海外幣圈今天在聊甚麼？
發布日期：2025 年 1 月 4 日
作者：BlockBeats 編輯部
過去 24 小時，加密市場在多個維度呈現出並行演進的態勢。主流話題集中在代幣回購機制的有效性反思、協議真實營收的界定，以及以太坊長期擴展路線的討論；在生態發展方面，Solana 明確轉向「實用性與隱私」敘事，社區友好型 ICO 受到關注，Perp DEX 賽道競爭進一步加劇。
一、主流話題
1. 關於停止代幣回購的討論
Jupiter 停止代幣回購的爭議
Jupiter Exchange 創始人 Siong 在 X 上發起討論，提議停止 JUP 代幣的回購計劃。過去一年，Jupiter 已投入超過 7000 萬美元用於買回，但代幣價格幾乎未出現實質性改善。Siong 認為，這部分資金更應轉向用戶增長激勵，例如拉新補貼、活躍用戶獎勵，以推動生態規模擴張。
該提議迅速引發社區關注，並與其他項目（如 Helium 停止 HNT 回購）的討論形成聯動，逐漸演變為一場圍繞「回購機制是否仍然有效」的行業級反思。
社區反饋高度分化，但多數觀點並不主張「徹底放棄回購」，而是呼籲更具結構性的改造。
Anatoly Yakovenko（Toly）建議，將利潤轉化為未來可認領資產，並通過一年期 staking 獎勵長期持有者，以延長資金作用周期、強化代幣價值鎖定。也有用戶提出以穩定幣形式（如 USDC、25% APY）進行 staking 刺激，試圖降低短期抛壓。反對者則指出，價格疲軟的根本原因在於團隊解鎖與持續賣出，而非回購效率不足。Jordi Alexander 等人進一步提出，應引入基於 PE 比率的動態回購模型，避免在高估值階段「高位回購、低效消耗」。
整體來看，社區逐步形成的共識是：回購本身並非無效，但在代幣與股權高度錯配、賣壓持續存在的結構下，其效果被嚴重稀釋。部分人擔憂停止回購將加速價格下行，但更多聲音認為，相比防禦性托底，增長優先仍是更現實的路徑。
HNT 停止回購的討論
Helium 創始人 Amir 宣布暫停 HNT 代幣回購，理由是市場對項目回購行為「幾乎沒有反應」。
Helium 與 Helium Mobile 在 10 月合計產生約 340 萬美元收入，但 Amir 表示，相比繼續進行被視為「無效消耗」的回購，他更傾向於將資金投入用戶增長，包括擴展移動用戶規模、增加網絡基站，以及推動載波卸載（carrier offload）使用。需要注意的是，Helium 的 Data Credits 仍持續燃燒，用於支持網絡卸載需求，但代幣買回本身被暫時擱置，直至市場環境改善。
社區分歧明顯。Foobar 等人批評該決定等同於承認「不與代幣持有者分享營收」，並質疑項目長期承諾；也有人建議探索營收分享或分紅機制以增強持有動機，但 Amir 回應稱相關設計在監管層面存在現實障礙。支持者則認為，將資金用於真實增長而非「扔進黑洞」更為務實。
部分用戶指出，DePIN 項目的代幣往往被市場視為「使用憑證」而非股權工具，導致其長期被系統性低估；回購只有在幾乎不存在賣壓的前提下才可能生效，否則更多只是短期的「光學效果」。這一討論也被頻繁拿來與 Jupiter 的提案並置，成為「熊市中回購機制失效」的典型案例。
「Solana 文化」導致回購無效？
在 Jupiter 與 HNT 的回購爭議中，用戶 Stoic Savage 拋出更激進的觀點，認為問題並不在回購本身，而在於 Solana 生態的結構性缺陷。他將 Solana 描述為一個高度「內部化」的生態，內部交易、團隊解鎖與提取性代幣經濟學，持續抵消回購所能帶來的任何正向影響。
這一說法在社區中引發強烈共鳴，不少人認同 Solana 生態存在「道德破產」「內部人士優先」的長期問題，認為回購在這樣的環境下幾乎注定失效。但也有用戶反對將回購失敗簡單歸因於機制本身，指出 Solana 的問題更多源於高排放、頻繁解鎖與團隊賣出，而非買回邏輯天然無效。Wow Im Farming 等人批評，一些創始人轉向回購叙事，只是在掩蓋更深層的代幣設計缺陷。
整體情緒偏向悲觀，部分使用者開始將 Hyperliquid 等生態作為對照案例，強調「只有在不存在結構性賣壓的前提下，回購才可能具備真實價值」。
2. DEX 營收數據對比的爭議
Hayden Adams 公開批評 Aerodrome 的營收數據存在誤導性：Aerodrome 將 100% LP 手續費計為「協議營收」，再通過代幣排放返還給 LP，導致帳面收入被大幅放大。數據顯示，Aerodrome 去年錄得約 4.34 億美元「營收」，但同期需要支付約 8 億美元的激勵成本。
相比之下，Uniswap 採取更為保守的策略，僅抽取少量協議費用（日均約 6 萬美元），強調長期可持續性，而非短期光學數字。Tervelix 將 Aerodrome 的收入稱為「幻覺」，指出其更接近毛營收，而 Uniswap 更像淨利潤模型，且 LP 收益直接來源於真實費用而非代幣稀釋。
Aerodrome 支持者則反擊稱，Uniswap Labs 本身依賴約 1.2 億美元代幣排放來維持運營，實質上同樣在稀釋持有者；同時指出 Uniswap 早期投入巨大、長期處於「高成本、低營收」狀態。
Uniswap 陣營強調，其模式更接近基礎設施邏輯，LP 不依賴補貼即可獲得回報，適合長期存在；而 Aerodrome 更像「租借 TVL」，一旦激勵停止，可能面臨流動性快速流失的風險。
整體共識逐漸清晰：
Aerodrome 對當前持有者更「友好」，但通膨與激勵依賴風險顯著；
Uniswap 增長節奏更慢，但模型更接近長期基礎設施。
討論隨後也擴展至 Meteora、Jupiter 等其他 DEX，對費用口徑與「真實收入」的界定提出更多質疑。
3. Vitalik 對 2026 年的展望
Vitalik Buterin 發布新年長貼，回顧 2025 年 Ethereum 的關鍵進展，包括 gas 限額提升、zkEVM 性能突破，以及 PeerDAS 對數據可用性的改進。但他同時強調，Ethereum 仍需在可用性與去中心化層面繼續推進。
Vitalik 再次將 Ethereum 定位為「世界電腦」，其核心目標是構建不依賴信任、不受審查、不受第三方干預的應用體系，並強調隱私保護與「走開測試」（即開發者消失後系統仍可運行）的重要性。他將 Ethereum 描述為對抗訂閱制平台趨勢的一場「叛亂」，重點服務於金融、身份與治理等基礎設施層。
社區反響積極。Gabriel Shapiro 等人表示，感謝 Vitalik 堅持賽博朋克價值觀；Milady 梗圖再次流行，成為文化層面的回應。
也有不同聲音出現，例如 Richard Heart 藉機推廣 PulseChain，強調獨立鏈的去中心化優勢；另有討論認為 ICP 等鏈在「全鏈上應用」方面具備潛力。
部分用戶指出，Ethereum 的成功同樣離不開梗圖資產（如 $PEPE）所帶來的文化與流動性基礎。整體情緒偏樂觀，但也有聲音呼籲進一步推動應用層的去中心化，尤其是在前端抗審查能力方面。Rip.eth 等人再次總結道：「Ethereum 本質上仍然是一場叛亂。」
二、主流生態動態
Solana：2026 生態重點
Solana Stream 發布 2026 年 Solana 生態展望，明確將增長重心從投機轉向實用性驅動。報告指出，多項升級即將落地，穩定幣與 RWA 規模創歷史新高，ETF 相關資金流入與一系列催化劑正在疊加發酵。
核心敘事被拆解為六個方向：
1.支付與穩定幣：USDC、PYUSD 等，聚焦跨境匯款與電商支付
2.RWA 代幣化：Ondo Finance、BlackRock 等機構參與，強調合規與機構資本
3.AI 代理與自治金融：Nosana、io.net，支持低延遲 AI 推論與算力調度
4.隱私基礎設施：Arcium、Umbra，通過 ZK 與機密計算構建隱私能力
5.預測市場：Kalshi、Drift，作為實時信息基礎設施
6.x402 微支付協議：Coinbase 提出，用於程序化與機器支付
整體目標清晰：推動 Solana 從「交易與投機驅動」轉向「可執行的應用型網路」，並將 2026 年定位為執行年。
社區整體高度認可這一實用性取向。cryptod0n 等使用者將隱私視為 2026 年最核心敘事，圍繞 Arcium、Magicblock 等項目形成明確的「隱私堆疊」。討論亦延伸至跨鏈互操作（如 Base–Solana 通過 Chainlink 連接），被認為可能引入數十億美元級別的 DeFi 流動性。
情緒總體偏樂觀。部分使用者（如 ray）回顧 2025 年成果——穩定幣供應增長至約 160 億美元、Visa 結算落地——認為 2026 更像延續而非反轉。隱私相關項目獲得最多互動，ZeraLabs、Nulltrace 等被不斷補充。逐漸形成的共識是：Solana 正從「最快的鏈」轉向「私密且實用的鏈」。少數聲音提醒高排放等結構性問題仍待解決，但不影響整體看多判斷。
MetaDAO 新 ICO：Ranger Finance
MetaDAO 宣布其最新 ICO 項目 Ranger Finance 將於 2026 年 1 月 6–10 日進行，募資目標 600–800 萬美元。
代幣分配結構強調「用戶優先」：ICO 分配 3902 萬枚 RNGR（佔總供應 39.02%），TGE 100% 解鎖;團隊與投資者 TGE 0% 解鎖，設 18 個月鎖定期與 2x–32x 價格里程碑;大使 50% TGE 解鎖，其餘 6 個月線性釋放;Ranger 積分持有者擁有專屬分配池;超募資金用於 90 天買牆支持;Ranger 被定位為 DeFi 命令中心，整合多鏈流動性、自動化策略與跨鏈執行能力。本次 ICO 也是 MetaDAO 首次處理已有 VC 融資背景的項目。
市場反饋顯著偏正面。sacha 等人認為該結構在融資效率與持有者信任之間取得平衡，創始團隊被評價為「S-tier」。討論集中在兩點優勢：公眾先於 VC 與團隊解鎖，以及積分持有者的優先權。
部分使用者（如 Bumblebee）預期可能出現大幅超募，類比此前 MetaDAO 項目，認為總承諾額有望逼近甚至超過 1 億美元；Polymarket 相關投注活躍。少數擔憂集中在積分轉分配機制與代幣實際效用，但整體共識是：該 ICO 為社群友好型發行樹立了新標竿，MetaDAO 被視為「所有權超級周期」的代表。
Solana 上的隱私項目
Solana Sensei 發布 2026 年隱私敘事展望，系統梳理了 Solana 上的隱私項目版圖，涵蓋通訊、交易、支付與計算等多個層面，包括 Arcium、Umbra、Magicblock、Nulltrace、PrivacyCash、Offgridcash 等。
報告強調：隱私正從邊緣功能轉向預設屬性，ZK 與機密計算將成為長期護城河。
社區反應極為集中，普遍認為隱私是 Solana 2026 年最具確定性的主線敘事。Fitzy 將 ZeraLabs 視為潛在最大入口，Moonwave Master 強調 Beldex 的基礎設施級隱私能力。
分歧主要在於「原生隱私鏈 vs 分層隱私模組」。部分使用者更青睞即插即用的屏蔽交易方案，另一部分則看重 Nulltrace、IP 隔離等系統級匿名工具。總體共識正在轉向：Solana 正從被批評的「內部化生態」，向「隱私預設」的技術路線切換。儘管少數人擔憂「黑暗網標籤」，但主流觀點認為這是需求驅動的必然結果。
以太坊：Vitalik 論 ZK-EVM 與 PeerDAS
Vitalik Buterin 發文系統解釋 ZK-EVM（Alpha 階段、效能接近生產但仍需安全工作）與 PeerDAS（已上線主網）的組合，旨在將 Ethereum 推向高帶寬、去中心化共識的執行網路。
他將這一方案視為對「三難困境」的突破：
從 Bitcoin 的低帶寬強共識、BitTorrent 的高帶寬弱共識，轉向二者結合。
路線圖包括：
2026：ZK-EVM 节点運行、Gas 上限提升
2026–2028：Gas 再定價與狀態結構調整
2027–2030：進一步擴容，ZK-EVM 成為主驗證方式
同時強調分佈式區塊構建，以降低中心化干預並提升地理公平性。
社區情緒整體高漲。Nikolai Kotsofane 將其視為從「結算層」邁向「執行網路」的範式轉變。討論焦點集中在 PeerDAS 提升數據容量、ZK-EVM 減少重複計算的協同效應。
樂觀者認為 DeFi 與鏈遊可能迎來結構性變化，但普遍強調安全性仍是核心約束；也有聲音關注區塊構建去中心化推進速度。總體共識是：這是十年路線圖的重要兌現，2026–2030 將是以太坊的全面擴展期。
Ethena DAT：S-4 修正案
12 月 29 日，Ethena DAT 提交 S-4 修正案。文件顯示，儘管 ENA 在代幣購買協議中享有約 30% 折扣，該結構最終仍將退出 SPAC，且大部分 ENA 在未來幾年歸屬期間都將處於未實現虧損狀態。
社區反饋明顯偏負面。smac 直言「uh oh」，D2 Finance 批評 PIPE 信號疲弱，認為 SPAC 推動者更關注交易完成而非長期質量。討論集中在會計規則複雜性（關聯交易觸發 GAAP 減值）以及結構透明度不足；部分用戶質疑前 Celsius CFO 的管理背景。
總體判斷是：結構複雜、監管與會計約束疊加，風險顯著偏高。儘管有人建議用 mNAV 等非標準指標補充，但普遍擔心零售投資者難以理解，整體情緒偏空。
Perp DEX：Extended 短期營收超越 Lighter
Blur 數據顯示，Extended 在 24 小時營收上短暫超越 Lighter，並創下約 2 億美元的永續合約交易量新高。自 2024 年 12 月公開以來，其 24 小時交易量升至約 14 億美元，TVL 1.33 億美元，未平倉合約 1.97 億美元。同期 Variational 累計交易量達 26 億美元，未平倉合約 6.46 億美元。
市場情緒偏亢奮。Laxo 認為其仍「未被定價」，lyonzzzz 強調交易量、OI、TVL、費用等多項 ATH，認為賽季激勵尚未啟動。總體判斷是：Extended 與 Variational 正成為新一代 Perp DEX 的核心玩家，少數使用者將其與 Hyperliquid、Aster 對比，認為 Extended 更具長期潛力。
其他：MegaETH 2025 投資者備忘錄
MegaETH 聯合創始人發布 2025 年投資者備忘錄，回顧從種子輪到測試網的進展，累計融資約 1.5 億美元，並推出 Fluffle、Echo 與公售機制。技術重點包括實時 EVM、約 10 萬 TPS 與亞毫秒級延遲。
2026 年計劃涵蓋主網上線、TGE，以及在遊戲與 DeFi 中擴展實時應用，並持續強調透明與社區優先。
反饋整體正面。使用者普遍認可其長期溝通與自我反思，認為 2026 年將是 MegaETH 主網加速與應用兌現之年；測試體驗分享多集中在亞 10ms 延遲與生產級性能。
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Key Takeaways 比特幣價格在短期內跌至低於88,000美元，因為全球市場面臨的宏觀不確定性增加。 衍生品市場清算金額巨大，過去24小時的強制平倉金額超過7.5億美元，以多頭頭寸為主。 政府停擺風險飆升，美國政治僵局加劇投資者情緒的不穩定性。 最近一次的價格波動是由於日本金融市場的不穩定和主要央行的進一步緊縮政策。 即將公佈的美聯儲利率決定可能對比特幣未來的走勢產生重大影響。 WEEX Crypto News, 26 January 2026 比特幣價格跌破88,000美元門檻 近期，比特幣價格經歷了顯著的價格跌幅。在週末過後，比特幣價格下滑到了低於88,000美元的程度，觸及大約87,000美元的水平。這一跌幅反映了市場中普遍存在的避險情緒以及宏觀經濟的不確定性。市場中大量的衍生品頭寸被清算，加劇了此次價格下滑。根據市場數據顯示，過去24小時內，市場中的強制平倉金額超過了7.5億美元，主要涉及多頭頭寸。 政府停擺風險和政治僵局 美國國會中有關支出上限和國土安全部撥款的政治僵局，正在推動政府停擺風險升高。據報導，一些民主黨議員威脅阻止相關法案的通過，這進一步加劇了市場對未來財政操作中斷的擔憂。與此同時，市場上來自日本的金融不穩定性以及主要央行的政策走向引發了投資者的大幅拋售。 衍生品市場出現大規模去杠杆…
巨鲸购列以太坊，引发市场震荡
Key Takeaways 近期巨鲸在以太坊价格跌破3000美元时增持，显示他们对以太坊未来的信心。 在以太坊交易所储备持续下降的背景下，持有者开始将资本从比特币转向以太坊。 短线交易者采用高买低售策略，加剧了市场价格的震荡。 以太坊网络基本面逐步改善，活跃地址数创历史新高。 资金流向和宏观环境的变化将决定以太坊价格的未来走势。 WEEX Crypto News, 26 January 2026 以太坊市场的巨鲸动态 近期，以太坊（ETH）市场出现了一系列巨鲸活动，这些活动正在引发市场广泛关注。在价格跌破3000美元大关时，一些巨鲸开始在市场上大举增持以太坊，从而对近期市场氛围和价格走势产生了显著影响。根据Lookonchain的监测数据，某个大型地址在两天内将价值约1068万美元的120个比特币兑换成3623个以太坊，此举展示了巨鲸对以太坊持久发展的信心。 巨鲸策略：积累与抛售之间的博弈 在市场参与者中，巨鲸的策略分化十分明显。一方面，一些巨鲸选择在当前价格水平上加仓以太坊，将其转入长期持有。这样做是在期待以太坊的价格在未来会上涨，让其持有的资产升值。以太坊的价格已经回吐了年初以来的涨幅，徘徊在3000美元以下，这为这些长期持有者提供了买入的机会。 另一方面，也有一些巨鲸选择在当前价格走弱时抛售手中的以太坊。这些早期累积大量以太坊的持有人，通过释放筹码来进行获利了结或者资产再平衡。以太坊价格承压的背景下，这种两种截然不同的策略相互交织，使得以太坊的短期价格充满了不确定性和波动性。…
比特幣持續虧損達 45 億美元
Key Takeaways 根據 CryptoQuant 的數據顯示，目前比特幣已實現的虧損達到 45 億美元，創下三年來的最高水平。 上一次出現如此龐大的虧損是在比特幣經歷長達一年的調整期後，當時的價格為 28,000 美元。 在過去的一周內，BitMine 宣布增持了 40,302 枚以太幣，將其總持倉量提升至約 424.3 萬枚。 法興銀行預測，黃金的價格在今年年底有望達到每盎司 6,000…
# 比特幣面臨罕見連跌挑戰—交易員期望反彈
Key Takeaways 比特幣可能面臨自2018年以來首次連續四個月下跌。 儘管現貨價格疲軟，部分交易員在衍生品市場抱有樂觀預期。 市場行情顯示比特幣價值在短短幾月內下跌約36%。 Deribit平台顯示大量押注比特幣價格將反彈至六位數。 WEEX Crypto News, 26 January 2026 隨著比特幣價格顯示出前所未有的波動性，投資者們持續關注市場動向。這是自2018年至2019年連續六個月下跌記錄以來，可能首次出現的四個月連跌。即便1月還剩下一個完整交易周，但比特幣價格在本月份仍略微下跌，徘徊在87,000美元附近。 連續跌幅考驗比特幣韌性 過去幾個月，比特幣經歷了顯著的下跌。從10月到12月，其市場價值持續下降，相較於10月達到的歷史高點，已大幅回調約36%。如此持續的低迷狀態，使得市場投資者不禁對未來的走向心存疑慮。特別是在2022年的熊市中，儘管價格從69,000美元跌至15,000美元，但從未有過連續三個月的跌勢，這更顯示出當前市場環境的嚴峻。 市場情緒與衍生品交易的對比 雖現貨市場低迷，衍生品市場卻顯現出不同情緒。一些交易員仍然期待比特幣能反彈回到六位數區間。特別是一項Deribit平台的數據顯示，行權價為10萬美元的看漲期權名義價值達到近9億美元，這表明有相當一部分交易員認為市場回升至該數值是可能的。他們的樂觀情緒與現貨市場的寒意形成鮮明對比。 比特幣長期趨勢分析…
# Crypto Whale Purchases Another 22,000 ETH
Key Takeaways The whale known as “1011 Insider” has made another significant purchase of 22,000 ETH. The recent…
PENGUIN 浮盈40萬美元賬戶拋售 動態
Key Takeaways 某個PENGUIN地址浮盈達40萬美元，並已開始出售獲利。 該地址在過去10分鐘內售出價值4萬美元的代幣。 PENGUIN的市值為8560萬美元，但其24小時跌幅達31.8%。 BitMine公司上周新增持有40,302枚ETH，其總持有量增至約424.3萬枚。 WEEX Crypto News, 26 January 2026 PENGUIN 市值大跌 投資者獲利拋售 投資者在市場掀起波瀾 最新觀察顯示，一個以持有PENGUIN代幣而聞名的賬戶，在其持有的代幣價值從未實現的利潤增長至約40萬美元後就開始拋售。在最近的10分鐘內，該賬戶已迅速賣出價值4萬美元的代幣。這一舉動引起市場廣泛關注，隨著其他投資者的效仿，PENGUIN代幣的價格大幅震盪。 PENGUIN…
OWL 代幣大額轉移事件引發市場關注
Key Takeaways 近兩小時，價值 210 萬美元的 OWL 代幣從團隊錢包轉移至三個不同錢包。 其中一個接收錢包已分發超過 90 萬美元 OWL 代幣至十個新錢包。 這次代幣轉移可能預示著 OWL 的潛在拋售。 OWL 是由 Owlto…
# Outline
H1: Cathie Wood 增持加密股COIN：未来之选？ H2: 影响市场动向的重要事件 H3: 美聯儲1月利率決議與比特幣走勢 – H4: 鮑威爾聲明的潛在影響 – H4: 預測市場的經濟信號 H3: Cathie Wood 巨資增持加密股…
銀市做空：白銀鐵頭空軍調整策略致虧損擴大
Key Takeaways 「白銀鐵頭空軍」巨鯨地址使用20倍槓桿操作xyz:SILVER空單。 總空頭持倉現在增至3,550萬美元，持倉均價約為每單位93.17美元。 當前浮虧達到約510萬美元，即浮虧幅度為85%。 該巨鯨地址加倉的原因是試圖攤薄持倉成本，避免清算損失。 儘管努力減少損失，清算價格設定在125美元，風險依然存在。 WEEX Crypto News, 26 January 2026 空頭策略的現狀調整 根據Coinbob熱點地址監控的最新數據，「白銀鐵頭空軍」巨鯨地址以20倍槓桿對xyz:SILVER合約進行持續加倉，以達到目前總持倉規模的3,550萬美元。這策略的核心是試圖通過持續買入來降低持倉成本。然而，儘管進行了這種策略調整，浮虧依然達到了令人擔憂的510萬美元，佔據整體倉位的85%。 背後的財務數據 該巨鯨當前的持倉均價約為每單位93.17美元，這顯示出在當前市場價格明顯偏低的情況下增倉的成本壓力。此外，為了支持這種策略，該地址已經通過Hyperliquid存入660萬美元，這筆資金的主要用途是進一步降低每單位xyz:SILVER的成本。然而，這種戰略性增倉並未能夠有效遏制浮虧的擴大，確實令人擔心。 市場風險與挑戰…
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