研究稱穩定幣脫鉤存在臨界閾值

人大金融科技研究所發布的研究指出，穩定幣脫鉤具有明顯的非線性和閾值特徵。研究基於 LLM 智能體解析穩定幣脫鉤風險，認為套利機制能夠吸收一定程度的信息壓力，但當敘事嚴重程度達到臨界閾值後，系統可能迅速進入持續脫鉤狀態。研究強調，危機並非簡單由壞消息引發價格下跌，而是經歷一系列自我強化過程，包括嚴重敘事衝擊、恐懼上升、流動性惡化、零售投資者集中賣出、套利者撤退、訂單失衡，最終導致持續脫鉤。此外，研究發現，在最高嚴重度敘事衝擊的實驗中，不同風險來源導致的平均脫鉤程度不存在統計顯著差異，表明敘事衝擊的嚴重程度可能比具體敘事內容更為重要。

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