الرئيس التنفيذي مايك كاجني حول كيفية جلب Figure Markets للأصول الحقيقية والأسهم العامة إلى التمويل اللامركزي (DeFi)

By: beincrypto|2025/05/02 17:46:24

Figure Markets تبني أكثر من مجرد منصة تداول—إنها تخلق سوقًا متكاملًا حيث يتصل الإنشاء والإقراض والتعرض للأصول الحقيقية في نظام واحد. في هذه الجلسة الحصرية للأسئلة والأجوبة، يشرح الرئيس التنفيذي مايك كاجني كيف تقوم Figure بجلب المنتجات المالية التقليدية إلى سكة البلوكشين ولماذا يمكن أن تكون القابلية للتكوين هي القطعة المفقودة في التطور التالي للتمويل اللامركزي. BeInCrypto: لقد وضعت Figure Markets كمنصة التمويل اللامركزي لكل ما يتعلق بالعملات المشفرة. ما هي الأطروحة الأساسية التي تربط بين البورصة، والخزائن ذات العائد المرتفع، وDemo Prime، والقروض المدعومة بالعملات المشفرة في نظام بيئي واحد؟ مايك كاجني: نحن نبني حلقة متكاملة رأسيًا حيث يتم إنشاء الأصول وتداولها وتمويلها وإعادة تدويرها دون مغادرة Figure Markets. على المدى القريب، سيبدأ ذلك بإنتاج HELOC الخاص بـ Figure: يتم سك القروض على Provenance، وإدراجها في Figure Markets للتداول الثانوي، ويمكن رهنها في خزائن الإقراض والاقتراض حتى يتمكن المستخدمون من كسب العائد أو الرفع إلى أصول أخرى. مع مرور الوقت، يمكننا إنشاء طيف أوسع—قروض المستهلك، عقود تأجير المعدات، وحتى الأسهم المرمزة—حتى يتدفق رأس المال بدون احتكاك: جمع السيولة مقابل محفظة HELOC بنسبة 8%، التبديل إلى بيتكوين أو أسهم Apple، رهنها للحصول على المزيد من الائتمان، والقيام بكل ذلك داخل محفظة واحدة، محرك هامش واحد، دفتر قواعد واحد. BeInCrypto: تقدم خزائن Forward الخاصة بك عائد سنوي يتراوح بين 3,8% إلى 7% حتى في الأسواق الهابطة. من أين تأتي هذه العوائد وكيف تضمن أنها مستدامة في الظروف المتقلبة؟ مايك كاجني: العائد الأدنى هو العائد المار على YLDS ، عملتنا المستقرة المؤهلة من قبل SEC التي تجرف ببساطة معدل الليلة الواحدة للاحتياطي الفيدرالي (SOFR) ناقص 50 نقطة أساس (نصيبنا)، لذا فهي تتحرك مع السياسة بدلاً من شعور العملات المشفرة. النطاق العلوي مدفوع بالتدفقات النقدية من كتاب HELOC الخاص بـ Figure—رهون ذات جودة رئيسية تسعر تاريخيًا 250–350 نقطة أساس فوق SOFR. لأن البرك تحتفظ بكوبونات قروض حقيقية بدلاً من مكافآت البروتوكول، فإن الإيرادات لا تتبخر عندما تتأرجح أسعار الرموز؛ يستمر تراكم فائدة القروض ويكون للمستخدمين الوصول إليها بشكل أو بآخر. BeInCrypto: مع Demo Prime، يمكن للمستخدمين الإقراض مباشرة لبعضهم البعض وكسب عوائد تصل إلى 12%. كيف تدير الثقة والمخاطر في هيكل نظير إلى نظير بدون وسطاء مركزيين؟ مايك كاجني: كل قرض مضمون بشكل زائد، ملفوف في عقد ذكي قابل للتدقيق، ومربوط بأوراكل في الوقت الحقيقي التي تطلق نداءات الهامش فور تجاوز عتبات LTV؛ يتم حفظ الضمانات في محافظ MPC حتى لا يتمكن أي من الطرفين من الهروب بالأموال. لأن جميع المراكز، وقيم الضمانات، والتصفية مرئية على السلسلة، لا يعتمد المستخدمون على ميزانيتنا العمومية - بل يعتمدون على الرياضيات والرمز الذي يمكنهم التحقق منه كتلة بكتلة. BeInCrypto: لقد قلت إن Figure ستكون أول منصة تتيح للمستخدمين شراء الأسهم العامة مثل Apple وTesla على السلسلة باستخدام العملات المشفرة. اشرح لنا الآلية - هل يمتلك المستخدمون فعليًا الأسهم الأساسية؟ مايك كاجني: نعم. المرحلة الأولى تستخدم ADRs/GDRs الصادرة مع بنك حفظ رئيسي؛ يحتفظ المستودع الإيداعي بالأسهم الأصلية، وتداول الإيصالات المرمزة 1:1 في أسواق Figure مع حقوق استرداد كاملة، بحيث يمكنك تبديل الرمز بالأسهم الأساسية في أي وقت. المرحلة الثانية أكثر وضوحًا: إدراج مباشر على السلسلة يتم تنفيذه بموجب إعفاءات قانون '33 الحالية، يتم تسويته من خلال ATS المنظم من قبل SEC، مما يتيح للمستثمرين الاحتفاظ بالأسهم الأصلية على Provenance. أي من الطريقين يوفر ملكية حقيقية وقابلة للتنفيذ، قابلة للتحكيم ضد المنصات خارج السلسلة وتنعكس في سجلات المساهمين. لا يعتبر أي من الطريقين IOU، وهو ما كان شائعًا في الصناعة. BeInCrypto: تعيش الأسهم المرمزة في منطقة قانونية رمادية. كيف تتنقل Figure في الجبهة التنظيمية، خاصة عند دمج عناصر DeFi مع الأوراق المالية العامة في العالم الحقيقي؟ مايك كاجني: لقد اتخذنا المسار المنظم أولاً: تعمل أسواق Figure كنظام تداول بديل وتشارك فقط مع وكلاء نقل مسجلين لدى SEC وأمناء مؤهلين. جميع ADRs وGDRs والإدراجات المباشرة القادمة تقع داخل هذا الإطار، لذا فإن الرموز هي مجرد تمثيلات رقمية للأوراق المالية التي تتوافق بالفعل مع قانون الأوراق المالية الأمريكي؛ تتولى العقود الذكية التسوية، لكن الغلاف القانوني مطابق لما تتداوله المكاتب المؤسسية كل يوم. هذا يختلف تمامًا عن جميع الأسهم المرمزة التي تم تداولها على السلسلة اليوم. BeInCrypto: لقد كنت مدافعًا منذ فترة طويلة عن ترميز الأصول. في رأيك، ماذا سيفتح الترميز لأسواق رأس المال التي لا يمكن للبنية التحتية التقليدية تقديمها؟ مايك كاجني: إنه يزيل الطبقات الوسيطة التي تسعى للإيجار - الوسطاء المقاصة، ووكلاء النقل، ومكاتب التسوية - ويستبدلها بتسوية شفافة وقابلة للبرمجة تُغلق في ثوانٍ بدلاً من أيام. هذا يفتح التوريق المتقاطع للأصول في الوقت الحقيقي (استخدم رموز HELOC الخاصة بك كضمان ضد أسهم Tesla)، والسيولة العالمية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع، وسجل مشترك يمكن للمنظمين والأطراف المقابلة الاستعلام عنه بنقرة واحدة، مما يقلل من الغموض النظامي وتكاليف رأس المال في نفس الوقت. BeInCrypto: لقد بنيت بالفعل في TradFi مع SoFi. لماذا تراهن بشكل كبير على DeFi الآن - وما الذي سيبدو عليه "النجاح" لأسواق Figure بحلول نهاية 2025؟ مايك كاجني: العقود الذكية توفر القابلية للتوسع، الشفافية، و القابلية للتكوين التي لا تستطيع الأنظمة التقليدية تقديمها—الحقيقة تتفوق على الثقة على نطاق عالمي. بحلول ديسمبر 2025، نتوقع أن تتداول فئات أصول متعددة—قروض، سندات الخزانة، الأسهم الممتازة، بيتكوين، العملات المستقرة—وتتبادل الضمانات بشكل أصلي على Figure Markets، مع مليارات في TVL تدور عبر خزائن Demo Prime. النجاح هو أن يقوم المستخدم برهن HELOC مرمّز بسلاسة في الإفطار، وشراء ETH في الغداء، وتسوية صفقة أسهم تسلا قبل العشاء—بدون بنوك، بدون T+2، فقط دفتر أستاذ واحد يعمل في الوقت الحقيقي. منتجات Figure Markets متاحة بالفعل للمستخدمين الذين يتطلعون لاستكشاف الجيل التالي من التمويل القائم على البلوكشين. لبدء التداول أو الوصول إلى الإقراض المدعوم بالعملات المشفرة، قم بزيارة تبادل العملات المشفرة لـ Figure Markets أو استكشف القروض المدعومة بالعملات المشفرة .