انكماش الأسعار في الولايات المتحدة في يونيو: ماذا يعني ذلك لاستثماراتك

سجل مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة انكماشًا في يونيو، مما جاء أقل من توقعات السوق. كانت ردود الفعل فورية: ارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.9%، وزاد مؤشر S&P 500 بنسبة 0.38%، وأغلق مؤشر داو جونز بارتفاع طفيف قدره 0.02%، محددًا بانخفاض بنسبة 24.9% لشركة IBM بعد نتائج أولية مخيبة للآمال.

أكثر من الرقم نفسه، أعاد هذا الرقم إشعال نقاش يحدد اتجاه المحافظ العالمية في النصف الثاني من العام: هل سيكون لدى الاحتياطي الفيدرالي مجال لخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام؟ الجواب، حتى الآن، هو "ربما" بحذر.

ما أظهره مؤشر أسعار المستهلكين في يونيو حقًا

جلبت بيانات الانكماش في مؤشر أسعار المستهلكين راحة مباشرة لعوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي تراجعت بعد الإعلان. ردت شركة جولدمان ساكس بتخفيض توقعاتها لمؤشر PCE الأساسي لشهر يونيو من 0.24% إلى 0.18%. يعتبر PCE المقياس المفضل للاحتياطي الفيدرالي لقياس التضخم، مما يجعل هذا التعديل ذا أهمية خاصة.

لكن رد الفعل داخل البنك المركزي نفسه كان حذرًا. قال كيفن وارش، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، إنه لا يعتبر "المهمة قد أُنجزت" وأن هناك الكثير من العمل الذي يتعين القيام به. وتبع أوستين غولسبي، رئيس الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، نفس الخط. الرسالة واضحة: البيانات الجيدة لا تغير مسار السياسة النقدية بمفردها.

كما حرص وارش على إبعاد أي قراءة سياسية للعملية، مشيرًا إلى أن هدفه هو القضاء على السياسة من داخل البنك المركزي. لم تكن هذه التصريحات عرضية. مع ضغط دونالد ترامب من أجل خفض أسعار الفائدة وإعادة النظر في المواقف الجيوسياسية التي تؤثر على أسعار النفط، يسير الاحتياطي الفيدرالي على حافة رقيقة بين البيانات الاقتصادية والضجيج السياسي.

البنوك تتألق، IBM تتراجع: ماذا تكشف البيانات المالية

بدأ موسم النتائج للربع الثاني في اكتساب الزخم، وكان التباين بين القطاعات صارخًا. ارتفعت أسهم جولدمان ساكس بنسبة 9% بعد تجاوز التوقعات، بينما زادت أسهم JPMorgan بنسبة 2.5% وارتفعت أسهم بنك أمريكا بنسبة 1.9%. تستفيد البنوك الأمريكية الكبرى من بيئة نشاط مالي نشطة، مع إيرادات من التداول والخدمات المصرفية الاستثمارية أعلى من المتوقع.

على العكس، تراجعت أسهم سيتي جروب بنسبة 5.3% بعد الإشارة إلى رياح معاكسة في قسم بطاقات الائتمان، وهو مؤشر يستحق الانتباه. عندما يبدأ الائتمان الاستهلاكي في إظهار الضغوط، يكون ذلك علامة مبكرة على التباطؤ في جانب التجزئة. انخفضت أسهم ويلز فارجو بنسبة 0.2% على الرغم من النتائج التي كانت أعلى من التوقعات، مما يشير إلى أن السوق قد قام بتسعير الأداء الجيد بالفعل.

كان الانخفاض الكبير من نصيب IBM، التي تراجعت بنسبة 24.9% بعد أن جاءت نتائج الأرباح المعدلة والإيرادات أقل من التوقعات. وُجهت اللوم إلى قسم البنية التحتية، الذي كان أداؤه ضعيفًا. كان هذا الانخفاض هو الأكبر في مؤشر داو جونز وS&P 500 في ذلك اليوم، ويثير تساؤلات حول قدرة الشركات التكنولوجية التقليدية على تحقيق قيمة في دورة الذكاء الاصطناعي الحالية.

استعادة أشباه الموصلات بينما يستمر النقاش حول الذكاء الاصطناعي

بينما كانت IBM تغرق، شهد قطاع أشباه الموصلات يومًا من الانتعاش الملحوظ. ارتفعت أسهم SK Hynix الكورية الجنوبية بنسبة 27%، مدفوعة جزئيًا بتصريحات ماسايوشي سون، الرئيس التنفيذي لشركة سوفت بانك، الذي وصف فكرة وجود فقاعة في الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي بأنها "سخيفة".

تصريحات سون ذات أهمية لأن سوفت بانك هي واحدة من أكبر المستثمرين العالميين في الذكاء الاصطناعي، مع مليارات مخصصة للرقائق والبنية التحتية. عندما يقول أكبر مقامر في القطاع إنه لا توجد فقاعة، فإن السوق يستمع. لكن من الجدير بالذكر أن سون أدلى بتصريحات مشابهة قبل انفجار فقاعة الدوت كوم وأزمة WeWork. التاريخ يتطلب الشك.

نقطة أخرى مرت دون أن يلاحظها أحد: تراجعت أسهم Lucid Group بنسبة 16% بعد شائعات بأن شركة السيارات الكهربائية تفكر في تقديم طلب إفلاس. نفت الشركة ذلك، لكن الحركة توضح هشاشة الشركات النامية التي لم تحقق بعد ربحية مستدامة، وهو موضوع نتابعه في تغطية التكنولوجيا.

ماذا يعني ذلك للمستثمرين في البرازيل

الانكماش في الولايات المتحدة له تأثير متسلسل. أسعار الفائدة الأمريكية المنخفضة تقلل من تكلفة الفرصة للاستثمار في الأسواق الناشئة، مما يفيد مباشرة الأصول البرازيلية. إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي فعلاً دورة تخفيضات في النصف الثاني، فمن المحتمل أن يتزايد تدفق رأس المال الأجنبي إلى B3.

بالنسبة للمستثمرين في الدخل الثابت، فإن المشهد يتطلب الانتباه. سندات الخزانة ذات العوائد المتراجعة تجعل السندات البرازيلية، التي لا تزال تقدم عوائد مرتفعة، أكثر جاذبية من الناحية النسبية. أما بالنسبة للأسهم، فإن البيانات إيجابية للقطاعات الحساسة لأسعار الفائدة، مثل التكنولوجيا والاستهلاك.

في سوق العملات المشفرة، القراءة مشابهة. تاريخيًا، تتزامن توقعات التخفيف النقدي في الولايات المتحدة مع لحظات من التقدير في الأصول ذات المخاطر، بما في ذلك البيتكوين والإيثيريوم. مع مؤشر أسعار المستهلكين الذي يشير إلى الانخفاض، يصبح البيئة الكلية أكثر بناءً لهذه الفئة من الأصول.

نقطة الحذر هي أن البيانات الفردية لا تحدد الاتجاه. وقد أوضح الاحتياطي الفيدرالي ذلك. كان وارش وغولسبي واضحين في القول إن المعركة ضد التضخم لم تنته بعد. المستثمرون الذين يقومون بتكوين مراكز فقط بناءً على هذا المؤشر معرضون لخطر المفاجأة إذا لم تؤكد المؤشرات القادمة الاتجاه.

يعد النصف الثاني من العام بأن يكون مليئًا بالتقلبات. موسم النتائج، الانتخابات في الأفق، التوترات الجيوسياسية واحتياطي فيدرالي منقسم تشكل كوكتيلًا يتطلب وضعًا تكتيكيًا، وليس حماسًا.