رائد نظام إيثيريوم البيئي: لماذا لم تعد البنوك تخشى العملات المستقرة

المؤلف الأصلي: جيمس، سنابكراكل

الترجمة الأصلية: كين، صائد السلسلة

كيف استنتج أحد المخضرمين في سيتي غروب أن تهديد الودائع البالغ 300 مليار دولار هو في الواقع هدية إيرادات بقيمة 36 مليار دولار، وقام بإنشاء نظام مقاصة لإثبات ذلك.

في العام الماضي، تحدثت مع توني ماكلولين لأول مرة، بعد فترة وجيزة من مغادرته سيتي بنك وتأسيسه شركة تسمى Ubyx. ما صدمني على الفور هو أن شخصًا عمل لدى أحد أكبر البنوك في العالم لمدة عشرين عامًا يمكنه مناقشة سلاسل الكتل العامة بثقة وكأنه خبير في العملات المشفرة، بينما يستند في كل حجة إلى آليات مقاصة الشيكات والخدمات المصرفية المراسلة.

ماكلولين محترف متمرس كرس حياته لصناعة المدفوعات، وقد خلص بصدق إلى أن البنية التحتية التي أدارها طوال حياته المهنية على وشك أن يتم استبدالها.

ماكلولين ليس من نوع مؤسسي الشركات الناشئة الذين نتخيلهم عادةً (وهو أمر أعتقد أنه جيد).

إنه مدير تنفيذي متخصص في مجال المدفوعات، وقد عمل في أحد أكبر البنوك في العالم، والطريقة التي بنى بها شركته تعكس ذلك: صياغة حجة، ودفعها إلى السوق، ثم ترك السوق يخبرك ما إذا كنت على صواب أم لا.

كيف يمكن للعملات المستقرة أن تصبح عملة عادية بالفعل؟

تلك العملة العادية والبسيطة التي تظهر مباشرة في حسابك المصرفي وتعادل النقد.

تتضمن إجابته بنية تحتية عادية للغاية لم يفكر فيها معظم الناس في مجال العملات المشفرة. ومعظم المصرفيين لم يدركوا بعد أنهم بحاجة إليه.

الشخص الذي بنى هذا النظام ثم انسحب

فيما يلي ملخص موجز لمسيرة ماكلولين المهنية، حيث أن هذه التجربة ضرورية لفهم هذه القصة.

عمل في سيتي غروب لما يقرب من عشرين عاماً، وترقى إلى منصب المدير الإداري لحلول الخزينة والتجارة، مع التركيز على المدفوعات الناشئة. خلال هذه الفترة، أصبح كبير مهندسي "شبكة المسؤولية المنظمة"، والتي قد تكون واحدة من أكثر مفاهيم البلوك تشين تأثيراً على المستوى المؤسسي في السنوات الخمس الماضية.

اقترحت شبكة RLN دفتر حسابات خاص مشترك يمكن للبنوك المركزية والبنوك التجارية ومؤسسات النقود الإلكترونية من خلاله إصدار نسخ رمزية من التزاماتها على منصة واحدة، وهو ما يُنظر إليه أيضًا على أنه رد من المجال المنظم على العملات المشفرة العامة.

تعاون ماكلولين مع الاحتياطي الفيدرالي ورابطة التمويل في المملكة المتحدة في إثبات المفهوم، والذي كان بمثابة مرجع لأعمال السلطة النقدية في سنغافورة ذات الصلة. أقر بنك التسويات الدولية بأن شبكة RLN ألهمت مفهوم "السجل الموحد" الخاص به. جمع مشروع أغورا سبعة بنوك مركزية وأكثر من أربعين مؤسسة مالية للتعاون حول بنية مماثلة. بأي معيار، هذا عمل بنية تحتية جاد.

ثم استقال ماكلولين، تاركاً كل شيء وراءه.

أمضى ماكلولين سنوات وهو يجادل بأن سلاسل الكتل الخاصة المرخصة هي مستقبل الأموال المنظمة. التكنولوجيا نفسها تعمل بشكل جيد.

المشكلة هي أنه لا أحد يستطيع حل معضلة "البداية الباردة".

أنت تطلب من جميع البنوك الكبرى والبنوك المركزية على وجه الأرض الانضمام إلى شبكة غير موجودة حتى الآن، ولا أحد يريد أن يكون أول من يخوض هذه التجربة. وفي إحدى حلقات البودكاست، أشار إلى ذلك على أنه "مشكلة الشركات الناشئة". يجب عليك تشغيل الشبكة قبل أن يستخدمها أي شخص، ولكن لن يساعدك أحد في تشغيلها لأنه لا أحد يستخدمها بعد.

لقد حلت تقنية البلوك تشين العامة هذه المشكلة بالفعل. لديهم مستخدمون، وسيولة، ومطورون. لقد ولّى زمن مرحلة بدء التشغيل البارد منذ فترة طويلة.

وجاءت لحظة الوضوح بالنسبة له خلال انتخابات الولايات المتحدة عام 2024. لقد لاحظ المسار السياسي وخلص إلى أن تشريع العملات المستقرة أمر لا مفر منه، مما يعني أنه سيتم السماح للبنوك حتما بالعمل على سلاسل الكتل العامة، لأن هذا هو المكان الذي توجد فيه العملات المستقرة. أثبت توقيع قانون GENIUS في يوليو 2025 صحة كلامه.

وصف هذا القرار بصراحته المعهودة. "قرر في ذلك اليوم ألا يقضي ثانية واحدة من حياته في الضغط من أجل اعتماد تقنية البلوك تشين الخاصة والمرخصة". ترك سيتي بنك وأسس شركة Ubyx في مارس 2025.

سوء الفهم الحقيقي لدى البنوك فيما يتعلق بالعملات المستقرة

في 3 مارس 2026، اتهم الرئيس ترامب علنًا قطاع البنوك الأمريكية بـ "تخريب" قانون GENIUS و "اختطاف" أجندته المتعلقة بالعملات المشفرة. ينصب تركيز هذا الصراع على المردود.

لقد مارست البنوك ضغوطاً قوية ضد العملات المستقرة التي تحمل فوائد، بحجة أنها ستسحب الودائع من النظام المصرفي التقليدي.

وللسبب نفسه، اقترح بنك إنجلترا وضع قيود على حيازات "العملات المستقرة النظامية". هذا الخوف حقيقي؛ فقد تجاوز المعروض العالمي من العملات المستقرة 300 مليار دولار، وإذا كان هذا يمثل ودائع تتدفق خارج ميزانيات البنوك التجارية، فسيكون التأثير على القدرة على الإقراض هائلاً.

لكن ماكلولين يعتقد أن هذه القضية مضللة بشكل أساسي. على مدار العام الماضي، عبّر عن نفس النقطة في كل منصة وبودكاست على استعداد لدعوته: العملات المستقرة لا تشكل تهديداً للودائع.

إنها هبة مالية.

ويبدأ هذا التصور الخاطئ من كيفية تصنيف الناس لهذه الأداة المالية.

وقال: "إذا عرّف المنظمون العملات المستقرة على أنها أصول مشفرة تشير إلى العملة الورقية، فأعتقد أنهم يرتكبون خطأً جوهرياً".

بالنسبة لي، هذا يعادل القول بأن تعريف الشيك هو قطعة من الورق تشير إلى عملة ورقية.

ما يعنيه هو أن الجهات التنظيمية ترتكب خطأً فيما يتعلق بالعملات المستقرة، وهو خطأ لن ترتكبه أبداً فيما يتعلق بالشيكات. إنهم يعرّفونها بأنها "أصل مشفر يشير إلى العملة الورقية"، وهو ما يعرّف الأداة المالية من خلال تقنيتها (الرموز المشفرة) بدلاً من وظيفتها الفعلية (الوعد بدفع القيمة الاسمية). التكنولوجيا مجرد عنصر ثانوي؛ أما الوعد فهو جوهر الأمر.

سواء كُتب على لوح طيني، أو قطعة من الورق، أو رمز ERC-20 على شبكة إيثيريوم ينص على "أنا مدين لك بمبلغ 10 دولارات"، كوثيقة قانونية، فإنها جميعًا متشابهة. يكمن جوهر الأمر في من يقدم الوعد وما إذا كان هذا الوعد قابلاً للتنفيذ.

في إطاره، لا تعتبر العملات المستقرة بنية أصلية جديدة للعملات المشفرة. إنها أحدث تجليات إحدى أقدم الأدوات في القانون التجاري - وهي الأدوات القابلة للتداول.

وقد قارنها تحديداً بشيكات المسافرين الصادرة عن شركة أمريكان إكسبريس عام 1891.

إذا كان عمرك أقل من 35 عامًا، فربما لم تستخدمها أو تسمع عنها من قبل.

قبل الانتشار العالمي لبطاقات الخصم وأجهزة الصراف الآلي، كانت الشيكات السياحية وسيلة شائعة لنقل الأموال إلى الخارج. يمكنك شراء هذه الشيكات من أمريكان إكسبريس أو من البنك الذي تتعامل معه قبل السفر، مع دفع قيمتها الاسمية مسبقاً.

بعد ذلك، يمكنك إنفاقها في أي مكان في العالم مثل النقود، حيث سيقبلها التجار أو البنوك المحلية بالقيمة الاسمية لأن شبكة المقاصة تضمن لهم استرداد الأموال من الجهة المصدرة.

ما زلت أتذكر التجربة المؤلمة لاستخدامها أثناء رحلتي في آسيا: الانتظار في طابور عند شباك البنك، والتوقيع والتوقيع المضاد، وانتظار شخص ما للاتصال بالجهة المصدرة للتحقق، وفي النهاية الحصول على سعر صرف سيئ.

لا عجب أن شيكات المسافرين اختفت تقريباً بين عشية وضحاها بمجرد أن لحقت أنظمة البطاقات بالركب.

ومع ذلك، فإن سماتها تشبه إلى حد كبير سمات العملات المستقرة: أداة مقومة بالدولار تصدرها كيانات غير مصرفية، ممولة مسبقًا، ومضمونة بالكامل، ولا تحمل فوائد، وقابلة للتحويل إلى حاملها، وقابلة للاسترداد بالقيمة الاسمية.

تشبيه ماكلولين صحيح، لكنه قد يفتقر إلى الصدى بالنسبة لمعظم الأشخاص الذين يتحدث معهم.

يفشل معظم الناس في رؤية مشكلة المقاصة المتعلقة بالعملات المستقرة تحديداً لأن معظم الناس لم يستخدموا الأداة المالية الأخيرة التي حلت هذه المشكلة. لقد انقرضت الشيكات السياحية.

أصبحت البنية التحتية لإزالة الأشجار خلفها جزءاً من التاريخ غير المرئي. لذلك عندما يقول ماكلولين: "العملات المستقرة تحتاج إلى ما كانت عليه الشيكات السياحية في السابق"، يومئ الجمهور برأسه بأدب لكنه يفتقر إلى التجربة الشخصية.

بمجرد النظر إلى المسألة من هذا المنظور، يتحول التركيز من "كيف نحمي الودائع من العملات المستقرة؟" إلى "كيف نتعامل مع العملات المستقرة كما تعاملنا مع كل أداة قابلة للتداول أخرى على مدى الـ 200 عام الماضية؟"

الجزء الممل ولكنه بالغ الأهمية

إن السبب في إمكانية استرداد قيمة الشيكات السياحية بالقيمة الاسمية عالمياً ليس بسبب أي شيء مميز في تلك الورقة. لقد نجحت هذه الطريقة لأن شبكات المقاصة التي أنشأتها شركات أمريكان إكسبريس وفيزا وتوماس كوك ضمنت أن أي تاجر في أي بلد يمكنه استرداد تلك الشيكات نقدًا بالقيمة الاسمية.

عندما تآكلت شبكة القبول، انهار استخدام شيكات المسافرين. لم يكن الأمر أن هذه الأداة المالية أصبحت غير فعالة؛ بل كان الأمر أن شبكة المقاصة الأساسية قد فشلت.

العملات المستقرة تعاني حالياً من هذا المأزق. بإمكانهم عبور الحدود في ثوانٍ على سلاسل الكتل العامة. ومع ذلك، لا توجد حاليًا آلية عالمية لاستردادها بالقيمة الاسمية من خلال المؤسسات المالية الخاضعة للتنظيم.

إذا كنت جهة إصدار عملات مستقرة، فيجب عليك بناء شبكة التوزيع الخاصة بك من الصفر، وإقامة علاقة ثنائية واحدة في كل مرة. إذا كنت بنكًا ترغب في قبول العملات المستقرة لعملائك، فيجب عليك التفاوض بشكل فردي مع كل جهة إصدار. يزداد هذا التعقيد بشكل هندسي.

المثال المفضل لدى ماكلولين هو بطاقات الائتمان. هناك آلاف البنوك المختلفة حول العالم التي تصدر بطاقات ائتمان. يبدو أن هذا سيكون كارثة.

لكنني أراهن أنك نادراً ما تدخل متجراً ويُقال لك: "عذراً، نحن لا نقبل البطاقات من بنكك".

هذا التجزؤ غير مرئي للمستخدمين لأن فيزا وماستركارد تقعان في المنتصف، مما يسمح باستخدام كل بطاقة في أي مكان.

تواجه العملات المستقرة نفس هذا التجزؤ، ولكن بدون شبكة مقاصة لدعمها. هذه هي الفجوة التي تحاول شركة Ubyx سدها تحديداً.

تم تصميم آلية تشغيلها عمداً لتكون بسيطة للغاية، والفرق بينها وبين منصات تداول العملات المشفرة هو أمر أساسي.

في منصات التداول، يتم شراء وبيع العملات المستقرة بأسعار السوق المتقلبة. لا أحد يضمن لك الحصول على القيمة الاسمية. البورصات ليست سوى أماكن للتداول. إذا انخفض الطلب، ستنخفض الأسعار تبعاً لذلك.

لا يقوم Ubyx بذلك. إنها تعمل وفق نموذج التحصيل، وليس نموذج البيع. هدفها هو استرداد القيمة الاسمية، تمامًا مثل النتيجة التي تحصل عليها عند إيداع شيك في البنك.

لا يهمك من أصدر الشيك. لا يهمك أي بنك أصدر الشيك. ما عليك سوى تسليمها إلى مصرفك، وسيقوم مصرفك بإيداع المبلغ في حسابك بالقيمة الاسمية، بينما يقوم نظام المقاصة في مكان ما خلف الكواليس باسترداد الأموال من البنك المُصدر. إذا ارتد الشيك، فسيتم إعادته إليك. الأمر بهذه البساطة.

تعمل عملية Ubyx بنفس الطريقة. يقوم العملاء بإيداع العملات المستقرة (مثل USDC) في محافظهم الإلكترونية لدى البنوك. يقوم البنك بإرسال الرموز إلى Ubyx. تقوم Ubyx بتوجيهها إلى جهة الإصدار (في هذه الحالة، Circle).

يقوم المُصدر بالتحقق من شرعية الرموز ويحرر الدولارات الورقية من الاحتياطيات الممولة مسبقًا في بنك التسوية. تتدفق هذه الدولارات مرة أخرى إلى البنك المستلم من خلال Ubyx، الذي يقوم بإيداع المبلغ في حساب العميل، عادة بعد تحقيق هامش ربح من صرف العملات الأجنبية، بالعملة المحلية.

إذا فشل المُصدر في الدفع، يقوم البنك بإعادة الرموز إلى العميل. تمامًا مثل الشيك المرتجع. لا يتحمل البنك أي مخاطر تتعلق بالميزانية العمومية في عملية المقاصة نفسها.

يصف ماكلولين النظام بأنه "صندوق أسود" بثلاثة أوضاع:

• إيداع العملات المستقرة، وسحبها نقداً (استردادها)
• إيداع نقدي، إصدار عملات مستقرة
• العملة المستقرة أ تدخل، والعملة المستقرة ب تخرج (تحويل)

لا تعتمد مبادئ تصميمها على جهات إصدار محددة، أو سلاسل الكتل، أو أنواع العملات. عند الإطلاق، تضم قائمة الجهات المصدرة Paxos وRipple وAgora وTransfero وMonerium وGMO Trust وBiLira وحوالي اثني عشر جهة أخرى، تغطي الدولار والجنيه الإسترليني واليورو وعملات الأسواق الناشئة عبر سلاسل الكتل المتعددة.

بالنسبة للبنوك، يتم الحفاظ على المتطلبات الفنية عند الحد الأدنى عمداً. معظم البنوك لن تقوم ببناء بنية تحتية لتقنية البلوك تشين داخليًا (وحتى لو فعلت ذلك، فستظل تواجه مشكلة كيفية جعل البنوك الأخرى تثق بها).

رقم 36 مليار دولار

وهنا ينقلب مسار الحديث حول "الخوف من الإيداع".

حسابات ماكلولين التقريبية هي كالتالي: افترض أن سوق العملات المستقرة يصل إلى تريليون دولار (حالياً 300 مليار دولار ولا يزال ينمو). افترض أن 0.5٪ من الرموز المتداولة يتم استردادها يوميًا، وهو معدل دوران متحفظ لأداة دفع. وينتج عن ذلك مبلغ استرداد سنوي يبلغ حوالي 1.8 تريليون دولار. إذا ربحت البنوك 100 نقطة أساس على رسوم المعالجة و100 نقطة أساس أخرى على فروق أسعار صرف العملات الأجنبية لعمليات الاسترداد عبر الحدود، فإن إجمالي الإيرادات السنوية سيبلغ 36 مليار دولار. هذه افتراضاته، وهي مجرد افتراضات. لكن الاشتقاق الحسابي سليم؛ الآن السؤال الوحيد المتبقي لأي بنك هو: ما مقدار الحصة التي يريدون الحصول عليها؟

تُعد هذه الحسابات الاقتصادية جذابة بشكل خاص للبنوك غير الأمريكية.

كل عملة مستقرة مقومة بالدولار تدخل النظام المصرفي الأوروبي أو الآسيوي ويتم استبدالها بالعملة المحلية تعتبر دخلاً صافياً من العملات الأجنبية (FX) للمؤسسة المتلقية. تُعد أرباح صرف العملات الأجنبية جذابة للغاية للبنوك.

على مدار العام الماضي، أشار ماكلولين إلى العملات المستقرة القادمة على أنها "صناديق صغيرة سعيدة" و"هدايا" في كل ظهور علني له. وقد أطلق على هذه الاستراتيجية اسم "استراتيجية بوكيمون: عليك أن تمسك بهم جميعًا".

وبغض النظر عن أرقام الإيرادات، فإن توافقها مع أهداف البنك المركزي هو ما يجعلها مقنعة حقاً.

عندما يتم استرداد العملات المستقرة من خلال المؤسسات الخاضعة للتنظيم إلى محافظ الحفظ، فإنها تصبح مرئية للنظام الضريبي، وتخضع لتدقيق مكافحة غسل الأموال / اعرف عميلك (AML/KYC)، وتتحول إلى العملة المحلية المخزنة في الميزانيات العمومية للبنوك المحلية. تكتسب البنوك المركزية الامتثال والشفافية النقدية. تجني البنوك التجارية دخلاً من الرسوم وتوسع ميزانياتها العمومية. ويحصل العملاء على تحويل القيمة الاسمية.

نصيحة ماكلولين للرؤساء التنفيذيين للبنوك محددة للغاية: استلم أولاً، ثم أصدر. "في حالة العملات المستقرة، يكون الاستلام أفضل من الدفع (الإصدار). لماذا؟ لأنك من خلال تلقي الأموال، يمكنك كسب الكثير من المال "الجميل".

يعتمد نموذج العمل المباشر الحالي على قبول وتحويل العملات المستقرة التابعة لجهات خارجية. بمجرد إنشاء شبكة قبول مشتركة، وبإمكان أي بنك تسوية أي عملة مستقرة مثل تسوية أي معاملة فيزا، ستنهار الحواجز التي تعيق الإصدار.

عند هذه النقطة، سيكون إصدار عملتك المستقرة الخاصة بك بسيطًا مثل إصدار بطاقة ائتمان خاصة بك. لن تحتاج بعد الآن إلى بناء شبكة قبول. كل ما عليك فعله هو توصيل الجهاز بالنظام.

من يصدق هذه الحجة؟

يستحق مخطط هيكل الأسهم هذا التفسير كخريطة إشارة لأن الأسماء الموجودة عليه ستخبرك أي مجموعات المصالح تعتقد أن هذا الأمر خطير.

جمعت شركة Ubyx مبلغ 10 ملايين دولار كتمويل تأسيسي في يونيو 2025، بقيادة شركة Galaxy Ventures. أما بقية الجولة فقد جمعت أسماء كبيرة من قطاعات مختلفة لا تراها عادةً في نفس مخطط هيكل الأسهم: صندوق مؤسسي بيتر ثيل، و Coinbase Ventures، و VanEck، و LayerZero.

هذا هو مركز العاصمة الليبرالية لوادي السيليكون، إلى جانب واحدة من أكبر منصات تداول العملات المشفرة وشركة إدارة أصول تقليدية رئيسية، وكلها تقوم بإصدار الشيكات للبنية التحتية لتسوية العملات المستقرة. يشارك أيضاً عدد من المستثمرين في الشبكة: استثمرت شركتا Paxos وMonerium وانضمتا إلى الشبكة كجهات إصدار، بينما استثمرت شركتا Payoneer وBoku كشركاء استراتيجيين.

إن توافق المصالح بين المستثمرين ومستخدمي الشبكة أمر مقصود. وقد قارن ماكلولين ذلك صراحة بهيكل الملكية المبكر لشركتي فيزا وماستركارد، حيث كانت البنوك التي تستخدم الشبكة هي نفسها البنوك التي تمتلك الشبكة.

ثم، في يناير 2026، قامت باركليز باستثمار استراتيجي. هذا هو ثاني أكبر بنك في المملكة المتحدة من حيث القيمة السوقية، وهو أول استثمار له في شركة عملات مستقرة. صرح ريان هايوارد، رئيس قسم الأصول الرقمية والاستثمارات الاستراتيجية في باركليز، قائلاً: "إن قابلية التشغيل البيني أمر بالغ الأهمية لإطلاق العنان للإمكانات الكاملة للأصول الرقمية".

قراءة ما بين السطور: قام أحد أهم البنوك ذات الأهمية النظامية في أوروبا بدراسة الحجة المؤيدة لتسوية العملات المستقرة وقرر دعمها بأموال حقيقية.

وبعد شهر، حذت شركة AB Xelerate، وهي مسرّع التكنولوجيا المالية التابع للبنك العربي، حذوها باستثمارها الاستراتيجي الخاص. والآن نرى رؤوس الأموال الاستثمارية الأمريكية، والخدمات المصرفية الأوروبية، والبنية التحتية المالية في الشرق الأوسط، جميعها تدعم نفس الرهان.

ما الذي يمكن أن يحدث خطأً؟

أطلقت شركة سيركل شبكة مدفوعات سيركل الخاصة بها في منتصف عام 2025، مما يوفر بنية تحتية خاصة لتسويات USDC. تتمتع شركة سيركل بالحجم الكافي لبناء شبكة توزيع خاصة بها. يواجه السوق سؤالاً حول ما إذا كنا سننتهي بشبكة إصدار واحدة (مسار سيركل) أو نظام مقاصة متعدد المصدرين (مسار يوبيكس). يزعم ماكلولين أن التاريخ يفضل نماذج المقاصة المتنوعة. ومع ذلك، فإن ميزة شركة سيركل كشركة رائدة في السوق وحصتها السوقية المهيمنة حقيقية للغاية.

لا يزال الصراع على العائدات بين البنوك وشركات العملات المشفرة دون حل. القواعد المقترحة من الولايات المتحدة يتضمن مكتب مراقب العملة "افتراضًا قابلاً للدحض" ضد ترتيبات عائدات العملات المستقرة.

إذا تم حظر تقديم العائد، فيمكن للبنوك أن تتنفس الصعداء، حيث ستظل العملات المستقرة أقل جاذبية من حسابات التوفير لأي شخص يرغب في تخزين النقود. لكن هذا يعني أيضًا أن العملات المستقرة ستظل محدودة في حالات استخدام الدفع والتسوية، وهو سوق أصغر وسينمو بشكل أبطأ بالنسبة لشركة Ubyx.

إذا سُمح بتوفير العائد، فسوف يشهد السوق نموًا هائلاً، حيث ستتنافس العملات المستقرة بشكل مباشر على الأموال الخاملة مع الودائع وصناديق سوق المال وسندات الخزانة. سيكون لدى البنوك سبب وجيه لبناء البنية التحتية بسرعة، سواء من الناحية الدفاعية (لمنع فقدان العملاء) أو الهجومية (للحصول على العملات الأجنبية والرسوم).

التزمت شركة Ubyx بتبني مجموعة قواعد مفتوحة المصدر وتحقيق حوكمة تنظيمية لامركزية ومستقلة في نهاية المطاف من خلال الرموز المميزة. وهذا يتوافق فلسفياً مع الشبكات اللامركزية التي يتصل بها. لكن بالنسبة للبنية التحتية المنظمة للسوق المالية التي تعتمد عليها البنوك، فإن هذا الأمر لا يزال غير مختبر.

ست كلمات

كرست المرحلة الأولى من مسيرة ماكلولين المهنية للدفاع عن نظام العملات الورقية في مواجهة تحديات العملات المشفرة. وفي المرحلة الثانية، قام ببناء سلسلة كتل خاصة للمؤسسات المصرفية. وفي المرحلة الثالثة، خلص إلى أن تقنية البلوك تشين الخاصة لا يمكنها حل مشكلة الانتشار الواسع.

خلال كل هذا، ما تغير هو وجهة نظره حول المكان الذي ينبغي أن توجد فيه الأموال. على سلاسل الكتل العامة، وفي المحافظ، ويتم تخليصها من خلال البنية التحتية، مما يجعل كل عملة مستقرة منظمة أمراً عادياً وموثوقاً به مثل الشيك.

وهو يعتقد أن عملية الانتقال بأكملها تتوقف على ست كلمات. إنها ليست تقنية.

بإمكان البنوك معالجة العملات المستقرة مثل الشيكات.

إذا صرحت جهة رسمية بذلك، فسيعرف كل بنك وشركة تكنولوجيا مالية على وجه الأرض بالضبط ما يجب فعله.

تراهن شركة Ubyx على أن أحدهم سيقول هذا قريباً.