From Followers to Price Setters: The Role of the Crypto Market is Reversing

By: rootdata|2026/05/22 03:45:00
0
مشاركة
copy

الكاتب: غراسي تشن، الرئيس التنفيذي لـ Bitget

في الليلة الماضية، أرسل لي زميل دراسة جامعي يعمل في وول ستريت فجأة رسمين بيانيين: اتجاهات العقود لشركة رقائق الذكاء الاصطناعي Cerebras (CBRS) على منصتي Bitget وHyperliquid.

قال إن هذين الرسمين ظهرا في اجتماع داخلي في شركتهم. وكان موضوع النقاش مثيراً للاهتمام للغاية: تقدم صناعة العملات المشفرة قيمة فريدة لا تمتلكها وول ستريت، وهي تحديد سعر الافتتاح لـ الأصول قبل وول ستريت.

بأخذ CBRS كمثال، عشية إدراجها الرسمي في 14 مايو بتوقيت شرق الولايات المتحدة، كانت وول ستريت بأكملها تنتظر سعر الافتتاح. ومع ذلك، على منصات مثل Bitget وHyperliquid، كان السوق قد بدأ في التحرك بالفعل.

حوالي الساعة 10 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة في ذلك اليوم (عندما كانت بورصة ناسداك لا تزال تطابق صفقات الافتتاح للأسهم الجديدة)، أظهرت كلتا المنصتين اتجاهات مماثلة: ارتفع سعر عقد CBRS بسرعة من حوالي 290 دولاراً إلى حوالي 380 دولاراً. وفي وقت لاحق من ذلك اليوم، تم إدراج CBRS رسمياً في ناسداك، بسعر افتتاح بلغ حوالي 350 دولاراً، ووصل إلى ذروته عند 386 دولاراً أثناء التداول.

بمعنى آخر، في حالة CBRS، أكمل سوق العملات المشفرة اكتشافاً دقيقاً للسعر مسبقاً.

هذا أمر مثير للغاية. لفترة طويلة، كانت صناعة العملات المشفرة تنتظر اعتراف وول ستريت، ودخول المؤسسات، ودعم التمويل التقليدي لنا. ولكن الآن، الوضع ينعكس، وبدأت وول ستريت تنظر بجدية إلى إشارات السعر من سوق العملات المشفرة.

هذا ليس من قبيل الصدفة، بل هو انعكاس لمزايا آليات صناعة العملات المشفرة. لاكتشاف أسعار عقود ما قبل الاكتتاب العام (Pre-IPO)، اعتمدت العديد من البورصات آليات مماثلة، مثل:

  • آلية التسعير الداخلي والتسوية القائمة على الأوراكل (Oracle): خلال فترة "الصندوق المغلق" عندما لا تكون سوق الأسهم الأمريكية مفتوحة ولا توجد مراجع أسعار خارجية، كيف يقوم النظام بالتسعير؟ تستخلص آليتنا فروق أسعار المعاملات الكبيرة من سجل الأوامر من خلال أوراكل داخلية عندما لا توجد مراجع أسعار خارجية، مع تعديل الأسعار بتردد مرة واحدة في الثانية. ومع ذلك، يتم حساب السعر بناءً على المتوسط المتحرك الأسي (EMA) للأسعار من الدقيقة الماضية، مما يسمح للسعر الحالي بالاقتراب تدريجياً من السعر المستهدف.

    💡 تشبيه بسيط: يعمل الأوراكل مثل رادار يلتقط معاملات الأموال الحقيقية الكبيرة في السوق، ويحسب السعر المستهدف الحقيقي. ولكن لمنع تقلب الأسعار بشكل يضر بصغار المستثمرين، يدخل النظام في وضع "الحركة البطيئة"، حيث يقوم بإجراء تعديلات طفيفة كل ثانية للاقتراب بسلاسة من السعر المستهدف، مما يتجنب عمليات التصفية الضارة الناتجة عن التقلبات المفاجئة.

  • آلية قفص السعر الديناميكي التي توازن بين المخاطر والمرونة: يحدد النظام نطاقاً أولياً لتقلب الأسعار بنسبة ±5%. وبمجرد أن يلمس السعر 90% من الحدود، فإنه يؤدي إلى إعادة تثبيت تلقائية، مما يوسع الحد الأقصى لمساحة اكتشاف السعر خلال الأسبوع إلى حوالي ±25% دون تغيير نموذج المخاطر لصناع السوق.

    💡 تشبيه بسيط: هذا يشبه إلى حد ما المقود القابل للسحب عند تمشية الكلب. يحدد النظام في البداية نطاق نشاط آمن للسعر (على سبيل المثال، ±5%). إذا كان ضغط الشراء متحمساً للغاية وكان السعر على وشك اختراق السقف، فلن يقوم النظام بقفل التداولات بشكل جامد، بل سيقوم تلقائياً بتعديل "السقف" للأعلى (إلى ±25%). هذا يتحكم في مخاطر طفرات الأسعار الفردية ويوفر للسوق مساحة واسعة لاستكشاف "سعر الافتتاح" الحقيقي.

ما هو مهم حقاً وراء هذا هو: سوق العملات المشفرة يتحول من "تابع" إلى رائد في نظام تسعير الأصول العالمي.

قبل بضعة أيام في مقابلة مع CNBC، ذكرت "رؤية الـ 10%": بحلول عام 2030، سيكون حوالي 10% من الأصول المالية العالمية موجوداً في شكل رموز (Tokenized). نحن نتسارع حقاً نحو هذه الرؤية.

بينما أكتب هذا، أتذكر أيضاً الوقت الذي أخذت فيه ابني إلى وول ستريت ورأيت "الفتاة الشجاعة" تقف أمام بورصة نيويورك، واضعة يديها على وركيها. كانت ترفع رأسها عالياً، وتحدق بعناد وثبات في الإمبراطورية المالية التقليدية الضخمة والقديمة التي تبدو غير قابلة للزعزعة أمامها.

كانت العملات المشفرة في بدايتها مثل هذه الفتاة، تقف خارج أبواب العمالقة التقليديين، ويُنظر إليها كخارجة عن القانون ومتمردة ومنافسة.

في الدورة السابقة، كنا نأمل بشدة أن تستدير وول ستريت وتحتضن العملات المشفرة. في الدورة القادمة، ستكتشف وول ستريت: أنه يتعين عليها احتضان العملات المشفرة والترميز.

لأن أكثر تجارب السوق تطوراً، وأسرع تنظيم لـ السيولة، وأكثر اكتشاف للأسعار انفتاحاً تحدث هنا. في هذا التكامل الذي لا رجعة فيه، تتصل رؤوس الأموال الضخمة للتمويل التقليدي بنشاط بالمسارات الأساسية المتفوقة لـ Web3.

تظل وول ستريت أكبر وعاء لرأس المال العالمي، لكن العملات المشفرة أصبحت "مركز التسعير" لهذا الوعاء.

── وول ستريت تجلب النطاق، لكن العملات المشفرة تملي مستقبل اكتشاف الأسعار.

سعر --

--

قد يعجبك أيضاً

IOSG Founder: Please tell Vitalik the truth, let the OGs who have enjoyed the industry's dividends enlighten the young people

The wage earners freeze to death on the road, the sellers of goods die of thirst on the way. The weavers of brocade wear coarse cloth, and the grain growers do not have enough to eat.

Morning Report | SpaceX reveals it holds approximately $1.45 billion in Bitcoin; Nvidia's Q1 financial report shows revenue of $81.6 billion; Manus plans to raise $1 billion for buyback business

Overview of Important Market Events on May 21

Insiders: DeepSeek is forming a Harness team to compete with Claude Code

DeepSeek Code is coming.

SpaceX officially submitted its prospectus, unveiling the largest IPO in history

SpaceX's public market debut could take place as early as June, making it the first in a series of giant IPOs from AI companies, with OpenAI and Anthropic also waiting for the right moment.

The financial changes under the new SEC regulations: Opportunities and regulatory red lines behind "tokenized stocks"

In-depth analysis of "tokenized stocks": The SEC's advancement of an innovation exemption framework has sparked heated discussions, revealing the real risks behind third-party "synthetic asset" certificates and 24/7 trading.

Blockchain Capital Partner: The structure of on-chain dual-layer capital is still in the early stages of value discovery

How can the on-chain economy build a capital structure that promotes open innovation while also considering institutional scale?

المحتويات

العملات الرائجة

أحدث أخبار العملات المشفرة

قراءة المزيد
iconiconiconiconiconiconiconiconicon
دعم العملاء:@weikecs
التعاون التجاري:@weikecs
التداول الكمي وصناع السوق:bd@weex.com
خدمات المستوى المميز VIP:support@weex.com