تحليل دورات خفض الفائدة من Fed: ما مصير Bitcoin والأسواق المالية والذهب؟

في هذه الأيام، ينتظر الكثيرون قرار Fed بشأن خفض الفائدة، وكأنهم يقولون “دعنا نرتاح قليلاً حتى يصدر الإعلان قبل أن نتحرك”. اليوم، في 18 سبتمبر 2025، سيكشف Fed عن قراره الجديد حول معدلات الفائدة في تمام الساعة 2 صباحاً بتوقيت بكين. منذ بدء الدورة في سبتمبر الماضي، مررنا بخمس اجتماعات، والتوقعات تشير إلى خفض آخر بمقدار 25 نقطة أساس، من 4.5% إلى 4.25%. قبل عام، كان الجميع يترقب بداية هذه الدورة، والآن نحن في منتصفها. لماذا يهتم الجميع بهذا الإعلان؟ لأن التاريخ يظهر أن دخول Fed في دورات خفض الفائدة غالباً ما يجلب ارتفاعاً في الأصول المختلفة. إذن، كيف سيؤثر هذا على Bitcoin؟ وماذا عن الأسواق المالية والذهب؟ دعونا نستعرض دورات Fed السابقة على مدى 30 عاماً لنكتشف الإجابات من خلال البيانات التاريخية.

أي نوع من دورات خفض الفائدة من Fed نواجهه الآن؟

دورات خفض الفائدة من Fed ليست مجرد خطوات بسيطة؛ أحياناً تكون كحقنة قوية للاقتصاد، فترتفع الأسواق، وأحياناً تكون إشارة إلى عاصفة قادمة، حيث لا يرتفع السعر دائماً. في عام 1995، كانت دورة وقائية، حيث واجه رئيس Fed غرينسبان نمواً اقتصادياً قوياً مع علامات سخونة، فخفض من 6% إلى 5.25% بإجمالي 75 نقطة أساس فقط. النتيجة؟ انطلقت الأسواق المالية في أكبر ازدهار إنترنت، مع ارتفاع Nasdaq بخمسة أضعاف خلال خمس سنوات، مثال كلاسيكي على هبوط ناعم. أما في 2007، فكانت دورة إنقاذية، كما في فيلم “الرهان الكبير”، حيث بدأت أزمة الرهون العقارية، وخفض Fed من 5.25% إلى 0.25% خلال 15 شهراً بمقدار 500 نقطة أساس، لكن ذلك لم يمنع أزمة مالية عالمية بعد إفلاس ليمان براذرز، أسوأ ركود منذ الكساد الكبير. وفي 2020، جاءت دورة الذعر بسبب جائحة كورونا، مع خفضين طارئين في 10 أيام من 1.75% إلى 0.25%، بالإضافة إلى توسعة لا محدودة للميزانية من 4 تريليونات دولار إلى 9 تريليونات، مما أدى إلى ارتفاع جنوني في الأصول رغم توقف الاقتصاد الحقيقي. Bitcoin ارتفع من 3,800 دولار في مارس 2020 إلى 69,000 دولار في نوفمبر 2021، بزيادة تفوق 17 ضعفاً.

هذه الأنماط الثلاثة تظهر تغييرات مشابهة لكن بمسارات مختلفة: الوقائية تؤدي إلى ارتفاع تدريجي، الإنقاذية إلى هبوط ثم انتعاش، والذعر إلى تقلبات حادة مع عودة V-shaped. ففي 2025، أي سيناريو نواجهه؟ البيانات تشير إلى نمط وقائي مشابه لـ1995، مع بطالة 4.1% غير مرتفعة، نمو GDP مستمر بدون ركود، وتضخم منخفض من 9% في 2022 إلى 3%. لكن هناك تفاصيل مثيرة للقلق: الأسواق المالية في قمم تاريخية، حيث ارتفع S&P 500 بنسبة تزيد على 20% هذا العام، بخلاف 1995 الذي بدأ من قيعان. كما أن ديون الحكومة الأمريكية تصل إلى 123% من GDP، أعلى من 64% في 2007، مما يحد من التحفيز المالي. ومع ذلك، من المؤكد أن تدفق السيولة سيفتح أبوابه.

سيناريو سوق الـCrypto في دورة خفض الفائدة من Fed

مع فتح Fed لصنابير السيولة مرة أخرى، ماذا سيحدث في سوق الـCrypto؟ لفهم ذلك، دعونا ننظر إلى الدورة السابقة حيث تحول سوق بقيمة 2000 مليار دولار إلى تريليونات بفضل التدفقات. لم يكن الارتفاع فورياً. في 2019، بدأ Fed أول خفض في عقد، وBitcoin سبق الخبر برفع من 9,000 دولار إلى 13,000 دولار في يونيو، لكنه هبط بعد الإعلان إلى 7,000 دولار بحلول ديسمبر. السبب؟ خفض معتدل بـ75 نقطة، ثقة منخفضة بعد دب 2018، وتدفقات نحو الأسواق المالية التي ارتفعت بنسبة 10%. أما في 2020، فقد شهدنا كارثة “312”، حيث هبط Bitcoin من 8,000 دولار إلى 3,800 دولار في يوم واحد، مع خسائر تصل إلى 50%، وEthereum من 240 دولار إلى 90 دولار، بسبب أزمة سيولة عالمية وتضخيم الرافعة المالية على منصات مثل BitMEX، مع تصفيات تجاوزت 30 مليار دولار. ثم جاء الانتعاش بعد خفض إلى الصفر وQE غير محدود، فارتفع Bitcoin إلى 10,000 دولار في مايو (زيادة 160% في شهرين)، ثم 29,000 دولار في ديسمبر (660% في 9 أشهر)، و69,000 دولار في نوفمبر 2021 (1715% في 20 شهراً). سوق الـCrypto نمت من 1,500 مليار دولار إلى 3 تريليونات، مع Ethereum يرتفع 53 ضعفاً وDeFi بعشرات الأضعاف.

المقارنة بين 2019 و2020 تكشف أن شدة الخفض تحدد حجم التدفقات؛ في 2020، توسعت ميزانية Fed بـ5 تريليونات دولار، ولو تدفقت 1% فقط إلى Crypto، لكانت 500 مليار دولار، ثلث قيمة السوق آنذاك. كما ساعد تحول المشاعر من الذعر إلى الطمع، ودخول المؤسسات مثل MicroStrategy (أكثر من 10,000 Bitcoin) وTesla (1.5 مليار دولار). الآن في 2025، التوقعات لخفض 25 نقطة أساس في 17 سبتمبر هي مجرد بداية، مع تراكم محتمل 100-150 نقطة في 12-18 شهراً، ليصل المعدل إلى 3.0-3.5%. Bitcoin قريب من 120,000 دولار (بيانات حديثة حتى 18 سبتمبر 2025، ارتفاع 2% اليوم)، ليس في قيعان مثل 2020 لكن بثقة أعلى. مع ETF Bitcoin المعتمدة، أصبحت المؤسسات أكثر حذراً، مما قد يؤدي إلى ازدهار عقلاني بدلاً من الجنون، مع ارتفاع مستقر.

في سياق هذه التغييرات، يبرز WEEX كمنصة تبادل موثوقة تساعد المستثمرين في التنقل بين تقلبات سوق الـCrypto. WEEX يقدم أدوات متقدمة للتداول الآمن، مع رسوم منخفضة ودعم 24/7، مما يعزز الثقة لدى المستخدمين الذين يبحثون عن فرص في دورات Fed. هذه المنصة تتوافق تماماً