بلدات أمريكية تقاوم بناء مراكز البيانات، وشركات تعدين بيتكوين أكبر المستفيدين

قدّم محلل Morgan Stanley، ستيفن بيرد، تقييمًا غير متوقع في ⁦24/08⁩: إذ تعمل حكومات ولايات أمريكية متعددة على إبطاء بناء مراكز البيانات أو حتى وقفه، وأكبر المستفيدين من هذا الوضع هم شركات تعدين بيتكوين، لأن منشآتها متصلة بالفعل بشبكة الكهرباء.

وذكر تحديدًا Cipher وHut 8 وGalaxy Digital وMARA Holdings وRiot Platforms. قد يبدو هذا التقييم معقدًا، لكنه يختصر الأمر في نقطة واحدة: عندما لا تتوفر وصلات كهرباء جديدة، تصبح الكهرباء القديمة أكثر قيمة.

ما الذي يحدث في أنحاء الولايات المتحدة؟

خلال الشهر الماضي، تحولت معارضة مراكز البيانات من حوادث متفرقة لمناهضة وجودها محليًا إلى حركة سياسية منظمة.

وأظهر استطلاع أجرته Gallup في أغسطس أن ⁦%71⁩ من الأمريكيين يعارضون بناء مراكز البيانات في مناطقهم. وفرضت بلدات في أنحاء الولايات المتحدة يبلغ عددها أكثر من ⁦500⁩ قيودًا على بناء مراكز البيانات، كما تلقى بعض المسؤولين المحليين تهديدات بالقتل بسبب قرارات الموافقة، بل وتعرض بعضهم لإطلاق النار. وأغلقت بعض المجالس المحلية جلسات التعليق العام مباشرةً.

أما الإجراءات على مستوى الولايات فهي أشد صرامة. فقد اقترحت حاكمة نيويورك كاثي هوكول وقفًا مؤقتًا لمدة عام على بناء مراكز البيانات. ووقّع حاكم بنسلفانيا جوش شابيرو أمرًا تنفيذيًا يفرض قيودًا صارمة على مراكز البيانات الجديدة.

وانتقل حاكم تكساس غريغ أبوت، خلال ثلاثة أشهر، من الترحيب الحار بمراكز البيانات إلى تعليق الموافقات، موجّهًا إلى هذه الشركات رسالة تكاد تكون صريحة: شركات مراكز البيانات لم تنجح في كسب دعم المجتمع، وهي تحفر قبرها بيديها؛ وهذا الرفض الشعبي هو ما تستحقه.

وأصبحت فرجينيا أول ولاية أمريكية تفرض ضرائب على مراكز البيانات بحسب استهلاكها للكهرباء، وتتوقع تحصيل ⁦$600M⁩ في العام المقبل. ويوجد بالفعل في مقاطعة لودون أكثر من ⁦250⁩ من مراكز البيانات، وقد بدأت المقاطعة أيضًا بتقييد عمليات البناء الجديدة.

ويمكن حساب التكاليف. ففي الأشهر الثلاثة الأولى من هذا العام، أُلغيت أو أُجّلت على الأقل ⁦75⁩ من مشاريع مراكز البيانات بسبب المعارضة المحلية، بقيمة تقارب ⁦$130B⁩.

في هذه المسألة، يسير البيت الأبيض والحكام في اتجاهين متعاكسين. وقال ترامب في مقابلة بتاريخ ⁦23/08⁩ إن المجتمعات التي ترفض مراكز البيانات ترتكب خطأً، لأن هذه المراكز قادرة على توفير وظائف وثروات كبيرة. لكن سلطة الموافقة ليست في يده.

لماذا أصبحت عبارة «متصل بالفعل بشبكة الكهرباء» ذات قيمة فجأة؟

لفهم تقييم Morgan Stanley، لا بد أولًا من معرفة موطن الصعوبة الحقيقية في بناء مركز بيانات.

التحدي ليس في تشييد المباني، بل في الحصول على الكهرباء. فقد يحتاج مركز بيانات ضخم للذكاء الاصطناعي إلى مئات الميغاواط من الكهرباء، ما يستلزم من شركات الكهرباء مدّ خطوط خصيصًا، وتوسيع القدرة الاستيعابية، واستكمال إجراءات الموافقة، وهي عملية قد تستغرق عدة سنوات. وأصبحت هذه الخطوة معطلة سياسيًا الآن؛ إذ وضعت لجنة المرافق العامة في تكساس جدولًا زمنيًا لإعادة فحص جميع طلبات ربط مراكز البيانات ومنشآت تعدين العملات الرقمية بشبكة الكهرباء قبل ⁦10/12⁩، على أن يصدر تقرير بحلول ⁦17/12⁩.

ما الذي تملكه شركات تعدين بيتكوين؟ لقد أمضت العقد الماضي في البحث حول العالم عن الكهرباء الرخيصة وربط منشآتها بها. فعقود توصيل الكهرباء ومحطات التحويل وتصاريح الربط بالشبكة جاهزة بالفعل، وحصلت على الموافقات، ولا يمكن التصويت مجددًا على رفضها.

في عصر كان من الممكن فيه بناء مراكز البيانات في أي مكان، لم يكن هذا أمرًا لافتًا على نحو خاص. أما في عصر يتعذر فيه بناؤها، فقد أصبح ذلك أحد أندر الموارد في الولايات المتحدة بأكملها.

شركات التعدين غيّرت مسارها بالفعل

هذه ليست قصة جديدة؛ إنما سرّعت السياسة وتيرتها فحسب.

خلال الأرباع الثلاثة الماضية، خفّضت شركات التعدين المدرجة في البورصات إجمالي قدرتها الحاسوبية بنسبة ⁦%21⁩، لا لأنها توقفت عن العمل، بل لإتاحة الكهرباء لاستخدامات الذكاء الاصطناعي. وفي ⁦11/08⁩، وقّعت Anthropic وRiot Platforms اتفاقية قدرة حاسوبية بقيمة ⁦$9.1B⁩.

وقد قيّم السوق هذا التحول منذ فترة طويلة.

وفقًا لـCoinShares، يبلغ مضاعف قيمة الشركات التي تعمل في مجال التعدين وتبرم عقودًا للذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء 12.3 مرة؛ أما الشركات التي يقتصر نشاطها على تعدين بيتكوين، فيبلغ مضاعفها 5.9 مرات فقط. مع الكهرباء نفسها والمنشآت نفسها وفرق التشغيل نفسها، يؤدي ربط النشاط بعقود الذكاء الاصطناعي إلى تقييمات تزيد على الضعف.

ويكمن وراء ذلك واقع أن أعمال التعدين البحتة تواجه صعوبات فعلًا. فعندما أصدرت CoinShares تقريرها، كان سعر بيتكوين قد انخفض بنسبة ⁦%45⁩ خلال ثمانية أشهر، وهبط سعر الهاش (المبلغ الذي يجنيه المعدّنون لكل وحدة من القدرة الحاسوبية) إلى مستوى منخفض جدًا.

وللبقاء، باعت شركات التعدين المدرجة في البورصات نحو 28,000 بيتكوين هذا العام، بقيمة تعادل ⁦$1.78B⁩؛ كما رهنت MARA Holdings عدد 18,750 بيتكوين لضمان قرضين يبلغ مجموعهما ⁦$600M⁩.

في هذا الحساب نقطتان محل إشكال

أولًا، تشمل القائمة التي ستعيد تكساس فحصها «مراكز البيانات ومنشآت تعدين العملات الرقمية». ولم تُستثنَ منشآت التعدين على نحو منفصل. ولا يزال من غير الواضح ما إذا كانت تصاريح ربط شركات التعدين بالشبكة، التي تفتخر بها، ستبقى بمنأى تمامًا عن التأثر؛ ولن يتضح ذلك قبل صدور التقرير في ⁦17/12⁩.

تستهدف المعارضة «المنشآت الكبيرة المستهلكة للكهرباء»، لا «ما يُسمى مراكز البيانات» تحديدًا. وقد ظهر ذلك بالفعل في ألاباما: إذ لم يتمكن السكان المحليون من إيقاف مركز بيانات كبير لتعدين بيتكوين، بسبب ثغرات في قوانين تقسيم المناطق بالولاية، لا لأنه لم يكن مصدر إزعاج.

ثانيًا، انتعش سعر بيتكوين للتو. ففي ⁦24/08⁩، اقترب من ⁦$80,000⁩، مسجلًا أعلى مستوى له منذ سنوات، مع ارتفاع أسبوعي بنسبة ⁦%21⁩. وحسبت CoinShares أنه إذا عاد بيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي له عند ⁦$126,000⁩، فقد يعود سعر الهاش إلى نحو ⁦$59⁩ لكل PH/s، ما يجعل تعدين العملات الرقمية مجديًا اقتصاديًا مجددًا.

وعندها، قد تتغير الإجابة عند النظر إلى الوراء والتساؤل عما إذا كان تخصيص الكهرباء للذكاء الاصطناعي تحولًا أم بيعًا اضطراريًا.