عندما يلتقي وول ستريت بعالم العملات المشفرة، إليك "دليلك الشامل للمبتدئين والمتقدمين في سوق الأسهم"

مصدر المقال: MSX

إذا كان القلق الأكبر الذي كان يساور مستخدمي الشبكة في الدورات القليلة الماضية هو «فقدان فرصة الارتفاع التالي في الأسعار»، فإن هذا القلق يتخذ بهدوء شكلاً مختلفاً في عام 2026:

بدأ المزيد والمزيد من الناس يشعرون بالقلق، ليس من أن يفوتهم شراء عملة جديدة، بل من أن يجدوا أنفسهم عالقين في سوق قديمة يتخلى عنها المستثمرون الأذكياء.

هذا تحول طفيف لكنه مهم.

من ناحية، انهار أسطورة العملات الرقمية البديلة تمامًا، حيث تضاءلت السيولة إلى حد الاستنفاد في العديد من الفقاعات السردية؛ ومن ناحية أخرى، يستحوذ سوق الأسهم الأمريكي على كل شيء بوتيرة غير مسبوقة: يتدفق المستثمرون الأفراد، وتكثف وسائل الإعلام تغطيتها، وتتبنى البورصات المركزية نظام التمويل التقليدي (TradFi) بشكل كامل، كما بدأ المؤثرون والمتداولون المعروفون في مناقشة المؤشرات والأسهم الفردية والاقتصاد الكلي والتقارير المالية بشكل متكرر.

كما يهدف هذا المقال إلى الإجابة عن الأسئلة الأساسية التالية: لماذا الآن؟ وكيف ينبغي للمستخدمين الجدد أن يبدأوا في التعامل مع سوق الأوراق المالية كخطوة أولى؟

أولاً: في عام 2026، يسرع المستثمرون الأفراد من هجرة رؤوس أموالهم من العملات المشفرة، ويتدفقون إلى سوق الأسهم

في عام 2026، قد نشهد أكثر الانحرافات غرابة في تاريخ العملات المشفرة.

قبل فترة وجيزة، أصدرت شركة «وينترموت» (Wintermute) المتخصصة في صناعة السوق، بالتعاون مع «جيه بي مورغان» (JPMorgan)، أحدث دراسة بحثية حول تدفقات أموال المستثمرين الأفراد، والتي كانت أيضًا أول دراسة تقارن بشكل منهجي بين بيانات سلوك المستثمرين الأفراد في سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم، وجاءت النتائج متوقعة.

من أوائل عام 2025 وحتى منتصف العام نفسه، كان المنحنيان متزامنين بشكل أساسي، مما يشير إلى تزايد الرغبة في المخاطرة، حيث كان المستثمرون الأفراد يشترون في كلا الاتجاهين في آن واحد، وهو ما كان المنطق السائد في السنوات الأخيرة. على الرغم من حدوث تباين قصير الأمد استمر لمدة شهرين تقريبًا بدءًا من أبريل، إلا أنه تزامن بشكل كبير مع الحدث الاقتصادي الكبير المتمثل في إعلان ترامب عن الرسوم الجمركية في "يوم التحرير" في 2 أبريل.

وبطبيعة الحال، يشير هذا بشكل غير مباشر، إلى حد ما، إلى أن سوق الأسهم يُظهر بالفعل قدرة أكبر على الصمود والتعافي مقارنةً بالعملات الرقمية البديلة، في ظل مواجهة تراجع مفاجئ ومتزامن.

ومع ذلك، فبدءًا من نهاية عام 2025، انفصل هذا الارتباط المتزامن بين الرغبة في المخاطرة تمامًا، بل ويمكن القول إنه يمثل الانحراف الأكثر حدة على المدى القريب. انخفض مؤشر Z الخاص بالتباين إلى حوالي -4، مسجلاً أدنى مستوى له خلال عام، مما يشير إلى أن الصناديق تتحرك نحو وجهة معينة، وهي سوق الأسهم الأمريكية.

وإذا عدنا بالزمن إلى عام 2022، يمكن ملاحظة تغير أكثر وضوحًا (يمثل الخط الوردي القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية البديلة، بينما يمثل الخط الأسود أموال المستثمرين الأفراد المتدفقة إلى سوق الأسهم الأمريكية). من عام 2022 وحتى نهاية عام 2024، تحرك كلاهما بشكل متزامن، حيث تعامل المستثمرون الأفراد معهما على أنهما من نفس نوع الأصول: عالية المخاطر، وذات مرونة عالية، وترتفعان وتنخفضان معًا.

لكن الانفصال الذي حدث في نهاية عام 2024 يبرز بوضوح في الرسم البياني بأكمله. ومنذ ذلك الحين، أصبح نمط سلوك المستثمرين الأفراد في سوق العملات المشفرة أكثر توجهاً نحو المدى القصير، وأكثر عاطفية، ويفتقر إلى التنظيم؛ وفي الوقت نفسه، لم تتراجع التدفقات المالية إلى سوق الأسهم الأمريكية، بل واصلت بلوغ مستويات قياسية جديدة.

سوقان، ونفس مجموعة المستثمرين الأفراد، اتخذتا خيارات مختلفة تمامًا.

الرسم البياني الأخير هو تأكيد إحصائي للظاهرة المذكورة أعلاه. يُظهر معامل الارتباط المتجدد أن سلوك أموال المستثمرين الأفراد بين سوق العملات المشفرة وسوق الأسهم الأمريكية ظل لفترة طويلة في حالة ارتباط إيجابي (المنطقة الخضراء، المعامل > 0.4). ومع ذلك، بعد نقطة التحول التي حدثت في نهاية عام 2024، تحولت هذه العلاقة إلى سلبية — فلم يعد المستثمرون الأفراد يشترون في كلا الجانبين في آن واحد، بل أصبحوا يوزعون استثماراتهم على أساس "إما هذا أو ذاك".

تشير كل منطقة حمراء إلى أن جزءًا من الأموال التي كان من الممكن أن تتدفق في الأصل إلى سوق العملات المشفرة قد تحولت إلى سوق الأسهم الأمريكية، مما يدل على حدوث هجرة هيكلية للأموال لا تزال مستمرة.

في الواقع، لا يقتصر هذا الانتقال على مستوى الصناديق فحسب، بل يحدث في الوقت نفسه على مستوى وسائل الإعلام والاهتمام أيضًا.

إذا فتحت الآن إحدى وسائل الإعلام الكبرى المتخصصة في Web3 في المنطقة الناطقة باللغة الصينية، فستجد أن عدداً متزايداً من العناوين الرئيسية تحتلها أسهم شركات أمريكية فردية، والمتغيرات الاقتصادية الكلية، وأحداث السوق التقليدية. ظاهريًا، يُعد هذا تغييرًا في مواضيع التغطية الإعلامية، ولكن على مستوى أعمق، فهو في الواقع نتيجة لتغير اتجاه اهتمام المستخدمين.

ستعمل وسائل الإعلام دائمًا على تعزيز الطلب القائم الذي بدأ في الظهور، ولن تقوم بشكل تعسفي بتزييف صورة سوق لا يوجد فيه اهتمام.

بعبارة أخرى، حتى «وسائل الإعلام الخاصة بالويب 3» التي بدأت في تغطية أخبار سوق الأسهم الأمريكية بشكل أكثر تواتراً تشير بالفعل إلى أمر واحد: وصلت الدورة العاطفية لسوق العملات المشفرة إلى مرحلة تجبر المستخدمين على البحث بنشاط عن سبل للخروج.

2. لماذا الآن؟

هذا السؤال يستحق إجابة جادة.

العدد المعنون "انتبهوا إلى الولايات المتحدة" "سوق الأوراق المالية" ليس بالأمر الجديد. ما يمثل الجديد حقًا هو توقيت عام 2026 — حيث يبدأ النظام في التخفيف، وتُعاد تقييم القيمة النسبية للأصول. من النادر أن يحدث هذان الأمران في آن واحد.

أولاً، يجري حالياً هدم الحاجز الفاصل بين وول ستريت وعالم البلوكشين.

لسنوات عديدة، لم يكن سوق الأسهم الأمريكي غير جذاب بالنسبة لمعظم المستثمرين العاديين، بل كان يُعتبر أمرًا شاقًا للغاية. ففي النهاية، فتح الحساب، وتحويل العملات، وإيداع الأموال، والبيع وانتظار التسوية، ثم سحب الأموال... ليس من المستحيل إتمام كل خطوة، لكنها معقدة بما يكفي لتجعل معظم المستخدمين ينظرون إليها دائمًا، من الناحية النفسية، على أنها "نظام آخر".

ابتداءً من هذا الشهر، بدأت هذه الحالة في تسريع وتيرة التغيير.

في 18 مارس، الولايات المتحدة وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) رسمياً على قيام ناسداك بإجراء تجربة تجريبية لتداول الأوراق المالية الرقمية، مما يعني أن محفظتك المألوفة، ومنطق العمليات على السلسلة، ومسار تسوية العملات المستقرة، لن تقتصر بعد الآن على خدمة الأصول الرقمية الأصلية فحسب، بل ستبدأ أيضاً في تغطية الأصول السهمية العالمية الأساسية مثل أبل وNVIDIA وتيسلا.

في الماضي، كان سوق الأسهم الأمريكي نظامًا يتطلب منك التكيف معه بشكل فعال. والآن، ولأول مرة، بدأت تقترب منك بطريقة أقرب إلى عادات مستخدمي الويب 3. ربما لم يعد الفارق بين شراء سهم في شركة NVIDIA وشراء عملة ميمية كبيرًا كما كان من قبل.

في نهاية المطاف، حررت عملية الترميز الأسهم الأمريكية من العقبات الثلاث الرئيسية المتمثلة في «فتح الحساب، وإيداع الأموال، وسحب الأموال»، مما أعادها إلى شكل من أشكال الأصول يمكن للمستخدمين الوصول إليه على نطاق أوسع مع حواجز دخول أقل — وبالنسبة لمن هم على دراية بالعمليات على السلسلة، قد تكون هذه مجرد تجربة جديدة، ولكن بالنسبة للمستخدمين الذين حُرموا من الوصول إليها في الماضي، فإن هذا يمثل تحرراً حقيقياً.

النقطة الثانية هي أنه في ظل تقلص السيولة العالمية، تعيد الصناديق تقييم القيمة المضافة للعملات المشفرة مقارنةً بـ الأسهم الأمريكية.

يُعد سوق الأسهم الأمريكي في جوهره سوقًا ذو دورة مزدوجة تعتمد على "السيولة والأرباح". عندما تكون السيولة وفيرة، ترتفع التقييمات؛ وعندما تقل السيولة، تنخفض التقييمات. ومع ذلك، وعلى عكس الأصول المشفرة التي تعتمد بشكل أكبر على العوامل العاطفية والسردية، فإن الدعم الأساسي لها يكمن في أرباح الشركات نفسها. بعبارة أخرى، من المؤكد أن السوق ستشهد انخفاضاً، بل وربما تتعرض لتراجعات حادة بسبب الضغوط الكلية، ولكن طالما بقيت أرباح الشركات وتدفقاتها النقدية ومنطق القطاع سليمة، فسوف يجد السوق في نهاية المطاف دعامة للانتعاش.

لذلك، لطالما اتسم سوق الأسهم الأمريكي بخاصية مميزة للغاية: فهو قد لا ينخفض بسهولة، لكنه ينخفض بطريقة منطقية؛ وعندما يرتفع، غالبًا ما يتعافى بسرعة أكبر.

أما العملات المشفرة، فهي أشبه بمضخم لتفضيل المخاطرة مع رافعة مالية عالية. في أوقات وفرة السيولة، تتجاوز مكاسبها بكثير مكاسب معظم الأصول التقليدية، ولكن في أوقات انكماش السيولة وتراجع الرغبة في المخاطرة، تكون التراجعات عادةً أعمق وأسرع، وتبدو وكأنها لا نهاية لها. وبشكل خاص مع تعمق عملية المؤسسية بفضل طرح صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)، أصبحت عملة البيتكوين بشكل متزايد الأصل الأساسي الذي تعترف به الصناديق الاستثمارية الرئيسية، في حين تفقد العديد من العملات الرقمية البديلة تدريجياً قدرتها على الحفاظ على الدعم المستمر بعد انحسار السيولة.

بعبارة أخرى، فإن حقبة "القاعدة الشعبية" التي كانت تعتمد في الماضي على "التناوب بين القطاعات + الارتفاع العام لأسعار العملات الرقمية البديلة" سعياً وراء تحقيق عوائد إضافية، تقترب بسرعة من نهايتها. لم يؤدِ هذا "التحول المؤسسي" إلى تسهيل تحقيق الأرباح على المستثمرين الأفراد؛ بل أدى، على العكس، إلى تزايد تركيز العائد الفائق، مما تسبب في تزايد تركز العوائد الهامشية في الأصول الرائدة.

وقد أدى ذلك بدوره إلى زيادة جاذبية سوق الأسهم الأمريكية.

بالمقارنة مع معظم العملات الرقمية البديلة، تتمتع الأسهم الأمريكية بقدرة أكبر على التنبؤ. لا تضمن لك هذه الأدوات تحقيق أرباح، ولكن في معظم الأحيان، يمكنك أن تشرح بوضوح ما الذي تشتريه، ولماذا ينخفض سعره، والمنطق الكامن وراء ارتفاعه. بالنسبة لمستخدمي العملات المشفرة الذين مروا بعدة جولات من التقلبات الشديدة على السلسلة، فإن هذه "القدرة على التفسير" هي بلا شك القيمة الأكثر ندرة في الوقت الحالي.

3. ما الذي يجعل تعلم اللغة الأمريكية مميزًا هل تداول الأسهم صعب على المستخدمين الجدد؟

في هذه المرحلة، قد تكون ردة فعلك الأولى هي: "لقد كنت أرغب بالفعل في الاستثمار في الأسهم الأمريكية منذ فترة طويلة، لكنني لم أبدأ بعد".

غالبًا ما لا يكون هذا "عدم البدء" ناجمًا عن عدم الرغبة. ففي النهاية، بالنسبة لمعظم المستخدمين، لا يُعد المسار التقليدي للدخول إلى سوق الأسهم الأمريكية سهلاً منذ البداية، حيث يتضمن خطوات مثل إثبات الهوية في الخارج أو في هونغ كونغ وماكاو، والتحقق من العنوان، والتحويلات المالية عبر الحدود، والتسوية في اليوم التالي أو اليوم الذي يليه (T+1/T+2)، وتمديدات أيام العطلات، وغيرها. قد لا تبدو هذه الخطوات، كل على حدة، خطيرة، لكن ما يثبط عزيمة الناس حقًا هو تكلفة الاحتكاك التي تنشأ عند جمعها معًا.

ليس أن الكثير من الناس لا يرغبون في التعرف على الأسهم الأمريكية؛ بل إنهم كلما استعدوا للبدء، تعود بهم هذه العملية إلى مرحلة الأفكار الغامضة. وهذا هو السبب أيضًا في أن ظهور الأسهم الأمريكية على السلسلة ليس مجرد «خيار إضافي» للجميع، بل إنه يمثل المرة الأولى التي تم فيها تمهيد الطريق بالفعل:

فتح حساب بدون شروط مسبقة، والوصول المباشر باستخدام العملات المستقرة، والحفظ الذاتي على السلسلة، وإيداع وسحب الأموال على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع... قد لا تُعد هذه الميزات، كل على حدة، ابتكارات ثورية، ولكن عند دمجها معًا، فإنها تعالج بدقة كل العقبات التي تواجه الغالبية العظمى من المستخدمين عند دخولهم سوق الأسهم الأمريكية.

لا يقتصر الأمر على نقل العالم القديم إلى السلسلة فحسب، بل يتعدى ذلك إلى استخدام آليات السلسلة لجعل فكرة "الرغبة في التعرف على الأسهم الأمريكية" أمراً يمكن بالفعل البدء فيه على الفور لأول مرة.

وبعد حل مشكلة "كيفية الدخول"، ظهرت عقبة أخرى: من أين أبدأ في التعرف على سوق الأسهم الأمريكية؟

في الواقع، يتمتع مستخدمو العملات المشفرة بميزة لا يدركها معظم الناس. خلال سنوات خبرتك العملية في سوق الأسهم، تكون قد أكملت بالفعل، دون أن تدرك ذلك، الجزء الأصعب من تعليم الاستثمار، مثل كيفية اتخاذ القرارات في ظل معلومات غير كاملة، وكيفية التعامل مع الجانب النفسي المرتبط بالاحتفاظ بأصول متقلبة، وكيفية تحديد الفجوة بين الضجة الإعلامية والأساسيات الاقتصادية.

تنطبق هذه المهارات أيضًا على سوق الأسهم الأمريكية، ولكن باستخدام مصطلحات مختلفة:

إن قسمة قيمة السوق (FDV) على الإيرادات السنوية المتوقعة ونسبة السعر إلى الربحية (P/E) تطرحان السؤال نفسه؛ كما أن عمليات البيع التي تلي صدور أي إعلان تشبه مقولة "اشترِ على الشائعات، وبِع عند صدور الأخبار" وفقًا لنفس منطق نظرية الألعاب؛ أما التسهيلات النقدية التي يقوم بها الاحتياطي الفيدرالي والتي تدفع سعر البيتكوين إلى الارتفاع، فهي تشبه تخفيضات أسعار الفائدة التي تدفع مؤشر ناسداك إلى الارتفاع، حيث أن كلاهما ينطوي على تدفق الأموال من نفس المصدر.

ما ينقص الجميع ليس التفكير الاستثماري، بل قاموس ترجمة مكتوب بلغة مألوفة لديهم.

بناءً على هذا التقييم، أطلقت MSX فعالية "تعلم سوق الأسهم الأمريكية" المخصصة للجميع — وهي ليست مجرد مقدمة عامة عن الأسهم الأمريكية، بل مسار منهجي يبدأ من المعرفة الأساسية بسوق الأسهم الأمريكية، ويحلل المفاهيم الأساسية للأسهم الأمريكية، ويغطي إطارًا شاملاً بدءًا من الآليات الأساسية للأسهم الأمريكية، والمؤشرات الثلاثة الرئيسية، ومنطق مواسم الأرباح وصولاً إلى طرق التقييم.

هناك هدف واحد فقط: تمكينك من قضاء أقل وقت ممكن في إنشاء إطار تقييم أساسي للأسهم الأمريكية من الصفر، ومن ثم الشروع فعليًا في اتخاذ الإجراءات اللازمة، بدلاً من ترك فكرة "التعرف على الأسهم الأمريكية" تغرق في غبار الإشارات المرجعية.

ففي النهاية، يتم الآن هدم الحاجز الذي يفصل المستخدم العادي عن الأسهم الأمريكية، وستدخل هذه الأسهم حياة المزيد من الناس بوتيرة أسرع وبشكل أعمق مما توقعه أي شخص.

غالبًا ما يكون أول من يتعلم كيفية العبور هم أول من يثبت على قدميه بعد ذلك، لذا تعلم الدروس اللازمة قبل أن ينهار كل شيء تمامًا.

لم يفت الأوان بعد لبدء هذا الأمر الآن.

هذه المقالة مقدمة من أحد المساهمين ولا تعبر عن آراء BlockBeats.