سجل صندوق آي شيرز بيتكوين تراست التابع لبلاك روك تدفقات صافية داخلة بقيمة 1.08 مليار دولار خلال جلسات التداول العشرين الماضية، وفقًا لبيانات تدفقات الصناديق المعلنة، بينما سجل صندوق بيتكوين تراست التابع لغرايسكيل تدفقات صافية خارجة بقيمة 254.7 مليون دولار خلال الفترة نفسها.

تعزز سلسلة التدفقات الداخلة المعلنة على مدى 20 جلسة مكانة IBIT كإحدى نقاط الدخول الرئيسية للمستثمرين الأمريكيين الساعين إلى التعرض لبيتكوين عبر هيكل صندوق منظم. صُمم المنتج لتتبع تحركات أسعار بيتكوين من دون أن يضطر المستثمرون إلى الاحتفاظ بالأصل مباشرةً، وتبلغ رسوم إدارته المدرجة 0.25%.

في 3 سبتمبر، سجل IBIT تدفقًا صافيًا يوميًا داخلًا بقيمة 454 مليون دولار، بينما سجلت جميع صناديق بيتكوين الفورية المتداولة في البورصة بالولايات المتحدة مجتمعة تدفقات صافية داخلة بقيمة 730.8 مليون دولار في ذلك اليوم. وذكر التقرير أيضًا أن الجلسة التي دخلت فيها الأموال إلى IBIT كانت السابعة، لكنه لم يقدم تفصيلًا كاملًا يومًا بيوم لفترة الجلسات العشرين بأكملها.

حتى 10 سبتمبر، بلغت صافي أصول IBIT 60.5916 مليار دولار، وفقًا للأرقام الواردة في التقرير. وأفادت بيانات أرخام إنتليجنس التي استشهد بها التقرير بأن الصندوق سجل تدفقات صافية داخلة متواصلة لستة أيام تداول بدءًا من 25 أغسطس، متجاوزة 1.5 مليار دولار. كما استشهد التقرير بتقدير لحيازات IBIT بنحو 785,900 BTC، بينما أدرج بيتبو 785,771.2 BTC في 8 سبتمبر.

لا يزال التباين مع GBTC جزءًا بارزًا من صورة تدفقات صناديق ETF. ففي حين واصل IBIT جذب رؤوس الأموال، شهد GBTC تدفقات صافية خارجة، مما يمدد نمطًا يبدو فيه أن المستثمرين يفضلون أدوات أقل احتكاكًا أو أقل تكلفة للحصول على التعرض لبيتكوين. ويعرض التقرير هذا التباين بوصفه مؤشرًا على أن الوصول عبر كبار مصدري صناديق ETF يزداد أهمية في كيفية دخول رأس المال إلى سوق بيتكوين.

لماذا يهم الأمر

أصبحت بيانات تدفقات صناديق ETF أحد أوضح المؤشرات الفورية على كيفية اكتساب المشاركين في الأسواق التقليدية للتعرض لبيتكوين. وتهم سلسلة التدفقات الداخلة المستدامة إلى IBIT لأنها تشير إلى استمرار الطلب على الوصول عبر البورصة بدلًا من التراكم المباشر على السلسلة، ما يعزز دور المنتجات المدرجة في تشكيل هيكل سوق بيتكوين.

يسلط الانقسام بين تدفقات IBIT الداخلة وتدفقات GBTC الخارجة الضوء أيضًا على كيف يمكن للمنافسة داخل قطاع صناديق ETF الفورية إعادة توجيه رأس المال من دون الحاجة إلى تغير واسع في الشهية الإجمالية للسوق. وهذا يجعل قوة الجهة المصدرة، وهيكل الرسوم، والسيولة، ونطاق التوزيع عوامل متزايدة الأهمية في تحديد وجهة التخصيصات المؤسسية والمدفوعة بالمستشارين.