Süni intellekt (SI): Kreditlə artım iqtisadçıları narahat edir

SI-nin xərcləri getdikcə daha çox borc üzərində qurulur. "Kreditle SI qurmaq: strukturlar və spilloverlər" adlı sənəddə Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankının (BHB) iki iqtisadçısı süni intellekt infrastrukturunu dəstəkləyən maliyyə quruluşlarını təhlil edirlər. Onların müşahidəsi: borc artır, off-bilanclı öhdəliklər risklərin oxunmasını çətinləşdirir və şirkətlər, fondlar və banklar arasında əlaqələr artır. Hal-hazırda, böyük istiqraz bazarlarında müşahidə olunan təsirlər hələ də məhduddur.

Məqalənin əsas məqamları:

• Beynəlxalq Hesablaşmalar Bankı süni intellektin maliyyələşdirilməsinin getdikcə daha çox uzunmüddətli borclara və off-bilanclı strukturlara əsaslandığını açıqlayıb.

• Meta, Alphabet və Oracle kimi texnologiya nəhəngləri istiqraz bazarlarında nəhəng məbləğlər toplayıblar, bu da ənənəvi maliyyə balansını dəyişdirir.

2026-cı ilə 800 milyard dollardan çox investisiya gözlənilir

Alphabet, Amazon, Meta, Microsoft və Oracle birlikdə 2026-cı il üçün 800 milyard dollardan çox investisiya xərcləri planlaşdırır, bu da seçilmiş şirkətlərin proqnozlarına əsaslanır. Bu məbləğ ABŞ ÜDM-nin təxminən 2,5%-ni təşkil edir.

Bu genişlənməni dəstəkləmək üçün bu beş qrup 22 sentyabr tarixinə 222 milyard dollar istiqraz buraxıb, əsasən uzun müddətli müddətlərdə. Bazar mənbələrinə görə, buna əlavə olaraq 75-100 milyard dollar off-bilanclı aktivlərə bağlı istiqrazlar və qiymətli kağızlar var.

Hyperion məlumat mərkəzi bu quruluşları nümayiş etdirir. Meta ilə Blue Owl tərəfindən idarə olunan fondların birgə müəssisəsi bu layihəni 27,3 milyard dollar özəl istiqrazlarla maliyyələşdirib. Meta bu strukturu konsolidasiya etmir, lakin onun maliyyələşməsini icarə öhdəlikləri və aktivlərin qalıq dəyərinin məhdud qorunması ilə dəstəkləyir.

Bununla belə, off-bilanclı olmaq mütləq gizli demək deyil. Müəlliflər qeyd edirlər ki, hələ başlamamış icarələr haqqında məlumatlar dərc olunur, lakin borc kimi hesab edilmir. Problemin əsas səbəbi isə ümumi ekspozisiyanın ölçülməsindəki çətinlikdir.

Mərkəzləşmiş risklər, lakin istiqraz yoluxması hələ də məhduddur

Bu strukturlar əslində bir neçə şirkətin möhkəmliyinə əsaslanır. Bir investor eyni anda bir texnologiya nəhənginin istiqrazlarını və onun icarələrinə bağlı bir neçə vasitənin istiqrazlarını saxlaya bilər, bu mərkəzləşməni tam ölçmədən.

Banklar hələ də risk altındadır: bəzən məlumat mərkəzlərinin tikintisini maliyyələşdirirlər və borclarını alan fondlara kredit verirlər. Eyni zamanda, çiplər zəif bir təminatdır, çünki onların dəyəri yeni nəsillərlə və ya eyni zamanda satışlarla azala bilər.

Bununla belə, bülleten ümumi borc bazarında destabilizasiya müşahidə etmir. 2026-cı ildə süni intellektin maliyyələşdirilməsi ilə bağlı 18 elan günündə, ABŞ-ın on illik müddətli faiz dərəcəsi təxminən 1,5 baza balı artır. Bu təsir iki sessiyada silinir və yaxşı qiymətləndirilmiş korporativ istiqrazların gəlir fərqləri əhəmiyyətli dərəcədə dəyişmir.

Kripto: Dolayı risk, hesabatın nəticəsi deyil

Müəlliflər bunun statistik assosiasiyalar olduğunu vurğulayırlar, səbəb-nəticə sübutu yoxdur. Eyni tempdə emissiyaların davam etməsi, uzun müddətli faiz dərəcələrinə daha davamlı bir təzyiq göstərə bilər.

Bundan əlavə, bülleten Bitcoin və DeFi-ni araşdırmır. Kripto investorları üçün, bu yaxınlaşma bir analizdir: uzun müddətli faizlərin davamlı artması və ya maliyyə iştirakçılarında itkilər riskə olan marağı azalda bilər.

Bununla belə, hər bir istiqraz emissiyasını kriptovalyutalar üçün mövcud kapitala bərabər bir çıxarış kimi təqdim etmək həddindən artıq olardı. Araşdırılan mexanizm, daha çox uzunmüddətli borcu sorğulamaq üçün tələb olunan qiymət ilə bağlıdır.

Məsələ yalnız kompüter xərcləri ilə məhdudlaşmır: bu, infrastrukturun rentabelliyi, öhdəliklərin konsentrasiyası və mümkün itkiləri dəstəkləyən iştirakçıların müəyyənləşdirilməsi ilə bağlıdır. Süni intellektin maliyyələşdirilməsi, beləliklə, gələcək aylarda narahatlıqlar yarada bilər.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.