Robinhood Chain-in gətirdiyi trafik UNI-ni xilas etmir? Passiv AMM-nin aradan qaldıra bilmədiyi "sabit xərclər" haqqında bir məqalə

Müəllif: CM

Robinhood chain Uniswap-a bir daha alovlandırdı, görünüşdə Fee gəliri olduqca cəlbedici görünür, yalnız Tether və Circle-dan sonra, amma arxasında UNI-nin nə qədər əldə edəcəyi, bir çox yeni istifadəçi üçün aydın deyil.

Nəticə etibarilə, çox azdır, bu passiv AMM-nin xüsusiyyətləri ilə bağlıdır.

Hyperliquid ilə müqayisə edərkən, hyper 99% gəliri tokenləri geri almaq üçün istifadə edə bilər, amma Uniswap əksərini LP-yə verməlidir.

Beləliklə, verilənlərə baxdıqda uniswap hyper-dən daha çox fee yarada bilər, amma token dəyərinə təsiri iki tərəf arasında eyni səviyyədə deyil.

Səbəb budur ki, hyper əslində fee-ni HLP-yə bölməyə ehtiyac duymur, onun arxasında olan market maker Spread qiymət fərqi ilə qazanc əldə edə bilər, eyni zamanda risk idarəetməsində çevik hedcləmə edə bilər, protokolun komissiya bölüşdürməsinə asılı deyil.

Passiv AMM-nin dizayn məqsədi hər kəsin likvidlik təqdim etməsini asanlaşdırmaqdır, mərkəzi LP və ticarətçilərə xidmət etməkdir, protokolun öz gəliri deyil, eyni zamanda qeyri-müntəzəm itki tamamilə hedclənə bilmir, bu da böyük peşəkar market maker-lar üçün dost deyil.

Nəticə olaraq, LP-nin fee gəliri qeyri-müntəzəm itkiləri üstələyirsə, bu yaxşı nəticədir, LP-lərdən çox fee götürmək mümkün deyil.

Hazırda xərclərin açılma nisbəti təxminən 1/6-dır, bu da geniş miqyasda LP itkilərinə səbəb olmur, bu artıq maksimuma yaxındır.

Mənim baxış açımdan, Uniswap tamamilə token buraxmamalıdır, bu özü mərkəzləşdirilməmiş, protokolun özünün gəlir əldə etməsi məqsədini daşımayan bir ixtiradır, onun mövcudluq mənası hər hansı bir üçüncü tərəfə asılı olmadan, blockchain mövcud olduğu müddətcə davam etməsidir.

Bu sistemin xərci budur ki, onun icra qiyməti mütləq optimal deyil, aşınma mərkəzləşdirilmişdən daha yüksəkdir, qeyri-müntəzəm itki tamamilə aradan qaldırıla bilmir. Bir çox insan bunu AMM-nin bug-u hesab edir, amma mən belə düşünmürəm, bu sabit bir xərclərdir, siz icazəsiz, bağlana bilməyən, mərkəzləşdirilməmiş bir ticarət sistemini əldə edirsiniz.

AMM və CLOB, mənim fikrimcə, iki fərqli dünyadır, sadəcə pul qazanma baxımından, AMM modelindəki token dəyəri zəifdir, amma bu böyük bir ixtiradır, vəziyyət belədir.

Bu məzmun yalnız ümumi məlumat məqsədilə təqdim olunur və maliyyə, investisiya, hüquqi və ya vergi məsləhəti hesab edilməməlidir. Burada qeyd olunan hər hansı tədbir, mükafat, onlayn kampaniya və ya əlaqəli məlumat hər hansı kriptoaktivin alınması, satılması, treydinqi və ya digər əməliyyatların aparılması üçün tövsiyə, təşviq və ya dəvət kimi qiymətləndirilməməlidir. Kriptoaktivlər yüksək dəyişkənliyə malikdir və maliyyə itkisinə səbəb ola bilər. WEEX-in xidmətləri, məhsulları və əlaqəli tədbirlərinin əlçatanlığı regiondan asılı olaraq dəyişə bilər. İştirakınızın yerli qanunvericilik və tənzimləyici tələblərə uyğun olmasını təmin etmək sizin məsuliyyətinizdir.