Təqdim olunan qısa məlumata əsasən, Cənubi Koreyanın Maliyyə Xidmətləri Komissiyası (FSC) kriptovalyuta birjalarının STO bazarında iştirak edib-etməyəcəyini, o cümlədən investorların qorunması, lisenziya sistemlərinin inteqrasiyası və mümkün ikili lisenziya məsələlərini araşdırır. Bu, qüvvədə olan icazədən çox, tənzimləyici siyasətin nəzərdən keçirildiyini göstərir: burada nəzərdən keçirilmiş ən aydın açıq FSC materialları kriptobirjaların tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar biznesinə buraxılmasına dair yekun qayda deyil, tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar çərçivəsinin standartlarını müəyyən edir.

Cənubi Koreyada STO üçün yaşıl işıq yox, araşdırma aparıldığı bildirilir

Təqdim olunan məlumata görə, FSC kriptobirjaların STO bazarına qoşulmasını, investor müdafiəsinin, lisenziya sisteminə inteqrasiyanın və ikili fəaliyyət lisenziyalarının necə işləyə biləcəyini öyrənir. Həmin qısa məlumatda FSC-nin adı çəkilən sədrinin tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar bazarının qurulmasında birjaların mövcud texnologiyası və ticarət infrastrukturundan istifadəni dəstəklədiyi qeyd olunur.

Mövcud sübutlar hələ qəbul edilmiş qaydanın və ya birjalara məxsus qüvvədə olan icazənin olduğunu göstərmir. Tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlarla bağlı nəzərdən keçirilmiş FSC ilkin mənbələri bazarın özünə dair çərçivə standartlarını müzakirə edir; kriptobirjalara STO və ya tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar əməliyyatlarını aparmağa imkan verən yekunlaşdırılmış prosedur təqdim etmir. Buna görə hazırkı vəziyyət başlığın yaratdığı təəssüratdan daha məhduddur: söhbət təsdiqlənmiş bazar açılışından deyil, bildirilən tənzimləyici araşdırmadan gedir.

Bu fərq önəmlidir, çünki birjaların iştirakı yalnız texnologiya məsələsi deyil. Cənubi Koreya bu istiqamətdə irəliləyərsə, mövcud çərçivə girişin hazırkı birja infrastrukturundan avtomatik qaynaqlanmayacağını, kapital bazarları tipli qaydalara uyğun olmalı olduğunu göstərir.

Açıq tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar çərçivəsi artıq nəyi göstərir

Ən aydın açıq məlumatlar FSC-nin tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar üzrə nümunə standartlarından gəlir. Bu standartlar birjaların bazara girişinin yekun yolunu hələ müəyyənləşdirməsə də, bu fəaliyyətin operator potensialı və investorların müdafiəsi ətrafında qurulduğunu göstərir.

Bu çərçivədə FSC bildirir ki, emitentin hesab idarəetmə qurumu ən azı KRW4 milyard məbləğində öz kapitalına malik olmalıdır. Həmçinin hesab idarəetməsi, daxili nəzarət və texnologiya əməliyyatları üzrə işçi heyətinin olması tələb edilir. İnvestorlar üçün standartlarda fərdi açıq təklif üzrə maksimal abunə məbləğinin KRW30 milyon və ümumi emissiya həcminin 5%-indən aşağı olanı qədər olması təklif edilir. Bundan əlavə, hər bir birjadankənar (OTC) birjada pərakəndə investor üçün illik xalis alış limiti KRW100 milyon müəyyənləşdirilir.

FSC standartları həmçinin açıq təklif olunan tranşlar üçün pərakəndə investor kvotasının və minimum bərabər bölgü payının əvvəlcədən ayrılmasını tövsiyə edir. Bu tədbirlər birlikdə açıq kəmiyyət məhdudiyyətlərinə malik, qiymətli kağızlar bazarına xas uyğunluq modelini nümayiş etdirir. Onlar birjaların gələcək mümkün iştirakının necə görünə biləcəyini anlamağa kömək edir, lakin bu qaydaların kriptobirjalara STO bazarında fəaliyyət göstərmək üçün artıq icazə verdiyinin sübutu kimi şərh edilməməlidir.

Bu, Cənubi Koreyanın tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar planında harada yer alır

Birjaların iştirakına dair bildirilən araşdırma ayrıca və dərhal qüvvəyə minəcək qayda dəyişikliyindən çox, tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar üzrə daha geniş quruculuq prosesinin tərkib hissəsi kimi görünür. Money Today-ə istinad edən əldə olunmuş materiallarda Cənubi Koreya Milli Assambleyasının tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar sistemini 2026-cı ilin yanvarında qəbul etdiyi, tətbiqin isə 4 fevral 2027-ci il üçün planlaşdırıldığı bildirilir. Həmin mənbə zənciri FSC-nin 2026-cı ilin iyulu üçün tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlara dair ətraflı qaydalar hazırladığını da qeyd edir.

Bu tarixlər daha geniş çərçivə üçün faydalı kontekst yaradır, lakin kriptobirjaların nə vaxt və ya ümumiyyətlə STO bazarına buraxılacağını təsdiqləmir. Buna görə oxucular üçün yaxınmüddətli siyasət nəticəsi məhduddur: Cənubi Koreyanın birjaların iştirakını araşdırdığı bildirilir, halbuki ictimaiyyətə açıq mövcud çərçivə hələ tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar üzrə daha geniş qaydalar toplusudur.

Növbəti həlledici addım birjaların iştirakını, lisenziyaların üst-üstə düşməsini və ya tokenləşdirilmiş qiymətli kağızlar fəaliyyəti üçün ikili lisenziya modelini birbaşa əhatə edən, aydın FSC mətninin dərc olunması olardı.