Warnung der BIZ: Kryptowährungsbörsen entwickeln sich zu „Schattenbanken“, und die Nutzer sind ungeschützten Risiken ausgesetzt

Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) hat einen Bericht veröffentlicht, aus dem hervorgeht, dass Kryptowährungsbörsen nach und nach bankähnliche Dienstleistungen wie Kreditvergabe und Anlageprodukte anbieten, jedoch nicht über die in traditionellen Finanzsystemen üblichen Regulierungs- und Einlagensicherungsmechanismen verfügen, was systemische Risiken mit sich bringt.

Dem Bericht zufolge ähneln diese hochverzinslichen Produkte im Wesentlichen eher „unbesicherten Krediten“, bei denen die Vermögenswerte der Nutzer von der Plattform häufig für risikoreiche Geschäfte wie Kreditvergabe, Handel oder Market Making verwendet werden und die Nutzer lediglich eine Gläubigerposition gegenüber der Plattform innehaben. Sollten bei der Plattform Probleme auftreten, sind die Nutzer unmittelbar von Rückzahlungsrisiken betroffen. Die BIZ stellte zudem fest, dass sich führende Kryptowährungsplattformen von reinen Börsen zu „multifunktionalen Intermediären“ entwickelt haben, die die Funktionen von Banken, Wertpapierhäusern und Börsen vereinen, denen es jedoch an Transparenz und Mechanismen zur Risikotrennung mangelt. Die früheren Zusammenbrüche von Celsius Network und FTX sind typische Beispiele für solche strukturellen Risiken. Darüber hinaus wurde in dem Bericht erwähnt, dass der Flash Crash auf dem Kryptowährungsmarkt im Oktober 2025 Zwangsliquidationen in Höhe von rund 19 Milliarden US-Dollar ausgelöst habe, was die Risiken von Kettenreaktionen bei hoher Hebelwirkung und undurchsichtigen Strukturen deutlich mache.