Krypto: 2,1 Billionen Dollar verdampft, die On-Chain-Wirtschaft verliert nur 1,6 %

Die Preise stürzen ab, aber die Nutzung bleibt stabil. Zwischen Juli 2025 und Juni 2026 wurde die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto halbiert, was 2,1 Billionen Dollar entspricht, die verdampft sind. Dennoch war das Ökosystem alles andere als tot. Eine aktuelle Studie von Chainalysis schätzt den Rückgang der wirtschaftlichen Aktivität auf lediglich 1,6 %.

Der schwerste Bärenmarkt seit 2022 hat also die Bewertungen gewaschen, ohne jedoch die Nutzung und die Wertströme zu beseitigen.

Schlüsselpunkte

• Die von Chainalysis gemessene wirtschaftliche Aktivität im Krypto-Bereich erreicht 9,4 Billionen Dollar, was nur einem Rückgang von 1,6 % entspricht, obwohl die Marktkapitalisierung halbiert wurde.
• Die inländischen Peer-to-Peer-Überweisungen steigen um 302,9 % auf 228,7 Milliarden Dollar, die grenzüberschreitenden Ströme in Stablecoins um 77,5 % auf 220,3 Milliarden Dollar.
• Der Anteil der Stablecoins am on-chain gespeicherten Wert hat sich verdoppelt, von 11 % auf fast 25 % zwischen September 2025 und Juni 2026.
• Brasilien belegt den fünften Platz im weltweiten Adoptionsindex mit 318,8 Milliarden Dollar erhaltenen Werten, Indien behält den ersten Platz.

Krypto: Die Stablecoins halten während des Rückgangs die Stellung

Ohne die siebte Ausgabe ihres jährlichen Berichts "Geography of Cryptocurrency" beleuchtet Chainalysis die On-Chain-Aktivitäten zwischen Juli 2025 und Juni 2026. Insgesamt hat das Unternehmen eine wirtschaftliche Aktivität von 9,4 Billionen Dollar in den letzten zwölf Monaten registriert, im Vergleich zu 9,5 Billionen Dollar ein Jahr zuvor.

Die gesamte Marktkapitalisierung von Krypto wurde halbiert und verzeichnete einen Unterschied von 2,1 Billionen Dollar zwischen den beiden Jahren. Hunderte Milliarden Dollar sind auf der einen Seite des Bilanz verschwunden, zwanzigmal mehr auf der anderen.

Allerdings haben nicht alle Teilsektoren ein gleiches Jahr verzeichnet. Tatsächlich sind die Beträge, die in Börsen, DeFi-Protokolle und andere Krypto-Dienste fließen, um 4,3 % zurückgegangen. Im Gegensatz dazu steigen die inländischen Peer-to-Peer-Überweisungen um 302,9 % und erreichen 228,7 Milliarden. Diese Überweisungen fließen direkt von einer Brieftasche zur anderen, zwischen Einzelpersonen im selben Land, ohne Zwischenplattform.

Was die grenzüberschreitenden Ströme in Stablecoins betrifft, so sind diese um 77,5 % gestiegen, von 124,2 auf 220,3 Milliarden Dollar. Es ist zu beachten, dass Chainalysis diese Messung als absichtlich vorsichtig präsentiert. Tatsächlich schließt ihre Methodik alle Überweisungen aus, bei denen das Herkunfts- und das Zielland nicht mit Sicherheit identifiziert werden können. Die tatsächliche Zahl ist daher sehr wahrscheinlich höher.

Laut Analysten liegt der Schlüssel zum Verständnis in den durchschnittlichen Beträgen dieser Zahlungen.

<< Dieses grenzüberschreitende Wachstum stammt von Zahlungen, deren durchschnittlicher Betrag bei etwa 3.000 Dollar liegt: eine Transaktionsgröße, die viel zu gering ist, um institutionell zu sein. Sie entspricht vielmehr alltäglichen Verwendungen: eine Person, die einen Anbieter bezahlt, Geld ins Heimatland sendet oder ihr Erspartes aus einer Währung abzieht, der sie nicht mehr vertraut. >> Chainalysis, Jahresbericht << Geography of Cryptocurrency >>

Ohne große Überraschung scheinen die Stablecoins ihre Vorteile zu ziehen. Die gesamten in Stablecoins gehaltenen Mittel, die anscheinend von Privatpersonen stammen (ohne DeFi-Einlagen, institutionelle Wallets usw.), blieben relativ stabil zwischen 98 und 109 Milliarden Dollar. Ihr relativer Anteil am gesamten auf den Blockchains gespeicherten Wert hat sich mehr als verdoppelt, von 11 % auf fast 25 %.

Dieser Wechsel zu tokenisiertem Dollar stützt sich auf eine nunmehr etablierte regulatorische Grundlage. Der GENIUS Act, der im Sommer 2025 in den USA verabschiedet wurde, hat den Stablecoins ein föderales Regime mit gesicherten Reserven und obligatorischen Prüfungen gegeben. Die europäische Verordnung MiCA legt ihrerseits seit Ende 2024 eigene Anforderungen an die Emittenten fest.

Krypto-Adoption: Brasilien auf dem fünften Platz weltweit, Indien behält die Krone

Chainalysis begleitet ihren Bericht mit einem globalen Adoptionsindex, der auf der Grundlage von vier Unterindizes erstellt wurde: der Aktivität in zentralisierten Diensten, den Einzelhandelsgeschäften, der Nutzung von DeFi und den institutionellen Überweisungen. Indien behält den ersten Platz, gefolgt von den USA, Pakistan und Vietnam. Das Land hält diese Dominanz trotz einer der weltweit feindlichsten Steuerregelungen aufrecht, mit 30 % Besteuerung auf Kapitalgewinne und 1 % Quellensteuer, die auf jede Transaktion erhoben wird.

Brasilien klettert auf den fünften Platz weltweit und übernimmt die Führung in Lateinamerika mit 318,8 Milliarden Dollar an erhaltenen Krypto-Werten. Das Land erfasst allein fast ein Drittel der Beträge der Region, deren Aktivität in diesem Zeitraum um 63 % zunimmt. Die brasilianische Zentralbank hat die Operationen mit Stablecoins und die Überweisungen zu selbst gehosteten Wallets durch Regeln geregelt, die Anfang 2026 in Kraft traten, ohne die Volumina zu bremsen.

Argentinien vervollständigt das regionale Podium mit 93,9 Milliarden Dollar erhaltenen Werten. Das Land bleibt ein groß angelegtes Labor für die Dollarisation durch Stablecoins, wobei USDT und USDC seit Jahren als Ersatz für den Peso für die Ersparnisse der Haushalte und die Abwicklung zwischen Händlern dienen.

Die 8,9 Billionen Dollar, die weiterhin durch Börsen und DeFi fließen, wiegen zwanzigmal so viel wie die Peer-to-Peer- und grenzüberschreitenden Zahlungen in Stablecoins zusammen. Diese beiden Kanäle zeigen jedoch die einzigen Aufwärtstrends im Bericht, dreistellig für den ersten und zweistellig für den zweiten, während die Marktkapitalisierung die Hälfte ihres Wertes verlor.

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