Glassnode identifiziert Bedingungen für einen neuen Bitcoin-Absturz

• Glassnode hat den Boden des Bitcoin nicht bestätigt und warnt vor dem Risiko eines neuen Rückgangs.
• Laut Analysten hat der Vermögenswert nicht auf positive Makrodaten reagiert, insbesondere auf den Rückgang der Inflation in den USA.
• Sie haben die Niveaus benannt, die die nächste Bewegung bestimmen werden.

Bitcoin bleibt zwischen den Schlüsselbereichen des realisierten Preises eingeklemmt, nachdem neue Daten zur Inflation in den USA veröffentlicht wurden. Angesichts der schwachen Reaktion des Kryptomarktes auf makroökonomische Nachrichten, minimaler Spotvolumina und fehlender stabiler Nachfrage sind die Analysten von Glassnode der Meinung, dass der Boden des aktuellen Rückgangs noch nicht bestätigt ist.

Laut Experten wird eine Bestätigung der Verbesserung der Situation die Festigung von Bitcoin über 68.700 $ bei steigendem Volumen und weiteren Zuflüssen in ETFs sein. Im Gegensatz dazu würde ein Rückgang unter 58.500 $ bei dünnem Orderbuch und hohem Hebel das Risiko eines beschleunigten Verkaufs erhöhen.

Inflation in den USA konnte Bitcoin nicht stützen

Am 12. August 2026 veröffentlichte das Bureau of Labor Statistics der USA die Inflationsdaten für Juli. Der CPI betrug 3,4 %, was den niedrigsten Wert in den letzten vier Monaten darstellt und den Rückgang des Wertes seit Mai fortsetzt.

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Die Kerninflation, die die Preise für Lebensmittel und Energie nicht berücksichtigt, betrug im Jahresvergleich 2,5 %. Glassnode stellte fest, dass Bitcoin nach der Veröffentlichung der Daten kaum auf das positive makroökonomische Signal reagierte.

< < Eine schwache Reaktion auf gute Nachrichten ist an sich eine Warnung > >, bemerkte der Analyst von Glassnode, Frédéric Theissen.

Nach der Veröffentlichung der Statistiken stieg die erste Kryptowährung kurzzeitig, fiel jedoch später wieder auf niedrigere Werte: Ihr Preis sank von etwa 64.500 $ auf 64.000 $. Der Markt bewertet gleichzeitig, wie die neuen Inflationsdaten die Entscheidungen der US-Notenbank zur Zinspolitik im September beeinflussen könnten.

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Derzeit liegt der Zinssatz der Fed bei 3,5-3,75 %. Der Regulator ließ ihn bei der FOMC-Sitzung am 29. Juli unverändert, und setzte die Politik fort, die er seit Dezember 2025 verfolgt. Nach der Sitzung stieg die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September.

Ein zusätzlicher Unsicherheitsfaktor war die Position von Fed-Gouverneurin Lisa Cook. Sie erklärte, dass sie bereit sei, eine Zinserhöhung zu unterstützen, wenn die Inflation nicht weiter sinkt. Ihrer Einschätzung nach bleibt der aktuelle Inflationsstand zu hoch, und ein Monat Rückgang reicht nicht aus, um Schlussfolgerungen über einen nachhaltigen Trend zu ziehen.

Glassnode: Verkäufer sind müde, aber Käufer fehlen

Laut Glassnode bleibt die aktuelle Struktur von Bitcoin widersprüchlich. Einerseits verlieren die Verkäufer allmählich an Stärke. Andererseits zeigen die Käufer bisher nicht genügend Nachfrage, um eine nachhaltige Erholung zu bilden. Infografik Incrypted.

Der Preis des Vermögenswerts liegt zwischen zwei wichtigen Niveaus:

• 63.000 $ --- medianer realisierter Preis;
• 68.700 $ --- durchschnittlicher Kaufpreis von Münzen durch kurzfristige Besitzer.

Bitcoin befindet sich seit fast drei Monaten in diesem Bereich. Ein Rückkehr über 68.700 $ würde laut Analysten ein wichtiges Signal für eine Erholung darstellen, insbesondere bei steigender Handelsaktivität. Im Gegensatz dazu würde der Verlust der 63.000 $-Marke deutlich weniger strukturelle Unterstützung bis zu den Juni-Minima hinterlassen.

Die Situation wird durch die rekordniedrige Aktivität auf dem Spotmarkt kompliziert. Das Handelsvolumen von Bitcoin an den Spotbörsen ist auf den niedrigsten Stand seit Beginn der entsprechenden Statistik im Jahr 2019 gefallen. Selbst ohne Berücksichtigung von Binance hat sich der Wert den Tiefstständen des Bärenmarktes 2023 genähert.

Laut Glassnode deutet dies auf eine extrem niedrige Beteiligung der Investoren hin. Auf einem so dünnen Markt kann selbst ein relativ kleiner Zustrom von Käufern oder Verkäufern eine unverhältnismäßig starke Preisbewegung verursachen.

Verkäufer schwächen sich, aber ein historisches Bodensignal gibt es noch nicht

Einige On-Chain-Metriken nähern sich bereits Zonen, die in der Vergangenheit dem Ende von Bärenmärkten entsprachen. Der Anteil des Bitcoin-Angebots mit nicht realisierten Gewinnen ist auf etwa die Hälfte der zirkulierenden Münzen gefallen. Infografik Incrypted.

Gleichzeitig befindet sich der Indikator für die ständige Erschöpfung der Verkäufer (Seller Exhaustion Constant), der den Anteil des Angebots im Gewinn mit der Volatilität kombiniert und zur Bestimmung der Erschöpfung der Verkäufer verwendet wird, in der Nähe der Tiefststände des aktuellen Zyklus. Allerdings, wie Glassnode betont, hat er noch nicht die für die endgültige Bodenbildung in früheren Bärenmärkten typischen Niveaus erreicht.

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Ein weiteres Zeichen für den Druck der Verkäufer bleibt der angepasste SOPR-Wert (Verhältnis von Verkaufspreis zu Kaufpreis bei signifikanten On-Chain-Transaktionen). Seit dem Höchststand im Oktober hat er sich neunmal der Marke 1 genähert, die dem Break-Even-Niveau entspricht, und jedes Mal haben Verkäufer die Erholung genutzt, um aus ihren Positionen auszusteigen.

<<Der Markt absorbiert immer noch das Angebotsüberhang>>, bemerken die Analysten von Glassnode.

Separat weisen auch die Börsenreserven auf die Schwäche der Spotnachfrage hin. Kürzlich wurde bekannt, dass die Bitcoin-Reserven auf Binance ein Sechs-Monats-Hoch von etwa 667.500 BTC erreicht haben. Gleichzeitig fließen weiterhin Münzen an die Börsen, obwohl die Zuflussraten bereits deutlich unter dem Juni-Hoch liegen.

ETF haben die Zuflüsse wiederbelebt, aber der Markt ist sich des Rallys noch nicht sicher

Ein positiverer Faktor waren die amerikanischen Spot-ETFs für Bitcoin und Ethereum. Nach einem schwachen Beschäftigungsbericht in den USA haben sich die Zuflüsse in diese Instrumente erholt: In einer Woche haben sie insgesamt etwa 1,1 Milliarden $ angezogen, schätzen die Analysten von Wintermute.

Wintermute stellte fest, dass die Nachfrage über ETFs tatsächlich wiederbelebt wurde, jedoch fehlen noch genügend Daten, um von einer nachhaltigen Stimmungsänderung auf dem Markt zu sprechen.

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Glassnode hat ebenfalls eine positive Dynamik der Zuflüsse festgestellt, jedoch als unzureichend bezeichnet. Die Nettozuflüsse zu Bitcoin-ETFs wurden Ende Juli erstmals seit mehreren Monaten positiv, bleiben jedoch nur ein kleiner Teil der vorherigen Akkumulationswellen, und die Gesamtposition liegt weiterhin deutlich unter dem Höchststand im Oktober.

"Es gibt keine Käufer", - fassen die Analysten von Glassnode die Situation zusammen und weisen auf die minimalen ETF-Zuflüsse und den anhaltenden Zufluss von Münzen an die Börsen hin.

Vor diesem Hintergrund bleibt Bitcoin hinter den amerikanischen Aktien zurück. Am 7. August erreichte der US-Aktienindex ein neues Allzeithoch und bleibt in der Nähe davon, während die erste Kryptowährung im Sommer eine schwächere Dynamik zeigte.

Glassnode erklärt diese Diskrepanz mit dem Kapitalfluss in risikobehaftete Anlagen. Die Verbraucherstimmung in den USA bleibt eine der schwächsten seit einem Jahrzehnt, jedoch verlagern Haushalte einen Teil ihrer Mittel von Bargeld in Vermögenswerte im Hinblick auf die Erwartungen eines Anstiegs der Lebenshaltungskosten und einer schwächelnden Wirtschaft. Der Aktienmarkt ist der Hauptbegünstigte dieser Bewegung, maßgeblich unterstützt durch Geschäfte im Bereich KI.

Bitcoin hat bisher keinen ähnlichen Kapitalzufluss erhalten.

Hebel steigen, obwohl die Spotnachfrage schwach bleibt

Im Gegensatz zum Spotmarkt bauen Derivate-Teilnehmer aktiv Long-Positionen auf. Auf Hyperliquid blieb das Portfolio eines Wals seit Mitte März durchweg long. Der Höhepunkt dieser Positionen fiel auf Mitte Juli, als Bitcoin am oberen Ende des lokalen Bereichs war. Infografik Incrypted.

Dabei hat das offene Interesse an Futures bereits das Handelsvolumen für einen ganzen Tag überschritten. Dies bringt die Kennzahl in die Nähe des Rekords von September, während in den Jahren 2019-2020 ein ähnliches Volumen etwa dreimal täglich gehandelt wurde.

Laut Glassnode schafft diese Situation ein mechanisches Risiko für den Markt: Eine große Anzahl offener Positionen, insbesondere Long-Positionen, könnte die Bewegung im Falle eines Preisrückgangs verstärken, da Liquidationen es schwieriger haben werden, ausreichend Gegenangebot auf dem Spotmarkt zu finden.

Zusätzlichen Druck erzeugt das Orderbuch. Das Volumen der ausstehenden Kaufaufträge, das die Grundlage des Sommerhandelsbereichs bildete, hat sich seit Anfang Juli um etwa ein Drittel verringert. Im Falle eines Ausbruchs aus dem Bereich könnte die Bewegung zum Juni-Tief bei etwa 58.500 $ auf einem deutlich weniger tiefen Markt stattfinden.

Genau die Marke von 58.500 $ bezeichnet Glassnode als die entscheidende untere Grenze des aktuellen Bereichs, während 68.700 $ der Hauptwiderstand bleibt.

Analystenprognosen sind geteilt

Die aktuelle Marktstruktur hat mehrere verschiedene Szenarien für Bitcoin hervorgebracht.

Analysten von CryptoQuant glauben, dass der Vermögenswert ein lokales Hoch im Bereich von 66.317 $ - 68.965 $ bilden könnte. Sollte der Abwärtstrend anhalten, nennen sie als nächstes Ziel 51.336 $.

Gleichzeitig hat CryptoQuant eine Wiederbelebung der Aktivität von Bitcoin-Adressen nach dem Rückgang auf Niveaus, die nahe an denen von 2018-2019 liegen, festgestellt. Dies könnte mit dem Prozess der Bildung eines Marktbodens übereinstimmen, ist jedoch nach Einschätzung der Analysten an sich kein Kaufsignal.

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Ein weiterer wichtiger Indikator bleibt die Marke von 70.000 $. CryptoQuant berichtete über die Überweisung von über 38.000 BTC auf Akkumulationsadressen, die normalerweise mit langfristigen Investoren und außerbörslichen Abwicklungen in Verbindung gebracht werden. Analysten betonen jedoch, dass die bloße Tatsache einer solchen Münzbewegung nicht den Beginn eines neuen Bullenmarktes garantiert.

Der Gründer und CEO von Nansen, Alex Svanevik, äußerte eine optimistischere Prognose. Er erklärte, dass Bitcoin wahrscheinlich nie wieder unter 60.000 $ fallen wird. Langfristig hält er auch ein Wachstum des Vermögenswerts auf 1 Million $ für möglich. Svanevik verbindet das Potenzial von Bitcoin mit seiner Rolle als Schutzinstrument gegen Geldentwertung sowie mit dem Übergang des Kryptomarktes von einem überwiegend spekulativen Modell hin zur Nutzung von Blockchain für reale Vermögenswerte.