Meinungen: Vorzugsaktien-Schuldenlast von Strategy beläuft sich auf 15 Milliarden Dollar, Verkaufsdruck bei BTC steigt

Jeff Dorman, Chief Investment Officer bei Arca, erklärte, dass die aktuelle Finanzierungsstruktur von Strategy durch Vorzugsaktien in Höhe von rund 15 Milliarden US-Dollar „unkontrollierbar“ geworden sei. Er wies darauf hin, dass diese Vorzugsaktien jährliche Dividenden von etwa 1,5 Milliarden US-Dollar erfordern und diese Struktur angesichts der anhaltenden Volatilität der Bitcoin-Preise zunehmend schwer aufrechtzuerhalten ist. Das Finanzierungsmodell von Strategy basiert auf der Annahme, dass „BTC weiter deutlich steigen wird“. Obwohl das Unternehmen kurzfristige Ausfallrisiken durch die Ausgabe zusätzlicher Aktien abmildern konnte, ist die Entscheidung, Anleihen mit Fälligkeit im Jahr 2029 zurückzukaufen, rätselhaft. Er deutete an, dass Strategy letztlich nur zwei Optionen bleiben könnten: BTC zu verkaufen, um die Dividenden für die Vorzugsaktien zu zahlen, oder die Dividendenzahlungen einzustellen – beides hätte erhebliche Auswirkungen auf das Unternehmen und die Investoren.

Unterdessen erklärte der CEO von Strategy, Phong Le, in einem Interview mit CNBC, dass das Unternehmen in Zukunft „möglicherweise Bitcoin verkaufen“ werde, insgesamt jedoch weiterhin seine BTC-Bestände aufstocken und den entsprechenden BTC-Betrag pro Aktie erhöhen wolle. Daten von Polymarket zeigen, dass der Markt die Wahrscheinlichkeit, dass Strategy bis Ende 2026 einen Teil seiner BTC verkauft, mittlerweile auf etwa 90 % schätzt. Derzeit hält Strategy insgesamt 843.738 BTC mit Gesamtkosten von rund 63,87 Milliarden US-Dollar und einem durchschnittlichen Kaufpreis von etwa 75.700 US-Dollar.