Die Flüsse und Seen sind nicht mehr, Li Lin kehrt zurück

Autor: Zhou, ChainCatcher

Nachrichten über einen massiven Exodus von Talenten aus der Krypto-Industrie sind zunehmend verbreitet geworden.

Diejenigen, die einst alles auf Web3 gesetzt haben, haben ihre Lebensläufe aktualisiert, um ihre neuen Rollen als KI-Entwickler widerzuspiegeln. Die Gruppe, die das wilde Wachstum dieser Branche erlebt hat, stimmt nun mit den Füßen ab und verlässt sie.

Doch gerade als die meisten Menschen gehen, plant Li Lin, zurückzukehren. Es wird berichtet, dass er kürzlich seine Absicht geäußert hat, beim Avenir-Jahrestreffen in die Unternehmensgründung zurückzukehren.

1. Die Krypto-Landschaft hat sich verändert

Das Verständnis der aktuellen realen Situation der Branche ist der Schlüssel, um zu begreifen, was Li Lins Rückkehr bedeutet.

Auf der regulatorischen Ebene hat die gesamte Branche endlich eine längst überfällige rechtliche Identität erhalten.

Die USA. Der GENIUS Act hat einen föderalen regulatorischen Rahmen für Stablecoins geschaffen; der CLARITY Act hat den fünfjährigen Zuständigkeitsstreit zwischen der SEC und der CFTC beendet; und SAB 121 wurde aufgehoben, was es Banken erlaubt, Krypto-Assets rechtlich zu verwahren.

Auf der institutionellen Ebene integrieren sich Krypto-Unternehmen direkt in das Zentralbanksystem, und die Machtstruktur reorganisiert sich leise.

Kraken hat ein Master-Konto bei der Federal Reserve erhalten, was das erste Mal ist, dass eine Krypto-native Institution den gleichen Clearing-Status wie JPMorgan erreicht hat; Circle und Bitgo sind an der NYSE an die Börse gegangen; BlackRock und JPMorgan sind vollständig in den Markt eingetreten und haben tokenisierte Vermögenswerte und konforme Derivate eingeführt; die Muttergesellschaft der NYSE, ICE, hat in OKX investiert, und Xu Mingxing ist offiziell dem Wall-Street-Lager beigetreten.

Auf der Vermögensseite hat das tägliche Liquidationsvolumen von On-Chain-Ölverträgen einmal das von btc-42">Bitcoin überstiegen – Preisbewegungen bei traditionellen Rohstoffen beginnen, das On-Chain-Ökosystem direkt zu beeinflussen, und die Risiken der beiden Welten sind nun miteinander verbunden.

Daten von RWA.xyz zeigen, dass der On-Chain-Wert von tokenisierten realen Vermögenswerten, abgesehen von Stablecoins, 25 Milliarden Dollar überstiegen hat, was fast eine Verdreifachung von etwa 6,4 Milliarden Dollar vor einem Jahr darstellt; die Marktkapitalisierung von Stablecoins ist vor dem Hintergrund eines allgemeinen Rückgangs der Marktkapitalisierung von Krypto gestiegen, von 20,5 Milliarden Dollar auf 31 Milliarden Dollar.

Auf der Angebotsseite hat sich die Geschichte von Bitcoin von der Produktionslogik zum Spiel mit Beständen verschoben. Die 20-millionste Bitcoin wurde geschürft, wodurch nur noch etwa 1 Million zum Schürfen übrig bleibt, was die Mining-Wirtschaft ihrem Ende näher bringt. Die Preismacht hat sich leise von den Minern zu institutionellen Haltern, vertreten durch BlackRock, verschoben.

Im Bereich Talente sinken die Gehälter und Token-Belohnungen auf fast allen Ebenen, selbst die standhaftesten Gläubigen wanken.

Kyle Samani, Mitbegründer von Multicoin Capital, kündigte seinen Ausstieg aus dem Tagesgeschäft an, um sich auf KI und Lebenswissenschaften zu konzentrieren; sein schnell gelöschter Tweet besagte, dass Kryptowährungen nicht so interessant sind, wie viele erwarten, und dass Blockchain hauptsächlich ein Vermögensbuch ist.

Ken Chan, ehemaliger Mitbegründer von Aevo, erklärte unverblümt, dass er acht Jahre seines Lebens in Krypto verschwendet hat; Arianna Simpson, Partnerin bei a16z Crypto, hat den Investitionsbereich ihres neuen Fonds nach ihrem Ausscheiden über Web3 hinaus erweitert.

Wenn man diese Aspekte zusammen betrachtet, offenbart sich ein Gefühl struktureller Zerreißung.

Das externe Umfeld der Branche war noch nie so reif – die Compliance ist gegeben, Institutionen treten ein, und Vermögenswerte sind on-chain. Das sind alles die Sprache der traditionellen Finanzen, und ein anderes Regelwerk übernimmt diese Branche.

Gleichzeitig beschleunigen die Menschen, die diese Branche am besten verstehen, ihren Abgang.

Dieses neue Regelwerk hat dazu geführt, dass einige ihr vertrautes Schlachtfeld verloren haben; andere haben entdeckt, dass die Richtung der Branche nicht die ist, an die sie ursprünglich geglaubt haben; und viele haben einfach ihre Aufmerksamkeit auf KI, einen größeren blauen Ozean, gerichtet.

In diesem Kontext ist Li Lins Rückkehr nicht nur eine gewöhnliche unternehmerische Ankündigung, sondern ein Signal.

2. Kann Li Lin nicht zurückkommen?

Nach dem Verkauf von Huobi gründete Li Lin die Avenir Group. Laut RootData handelt es sich um ein Family Office und eine Investmentmanagementgruppe, die unter vier Marken tätig ist, die Krypto-Vermögensverwaltung und Handelsstrategien, globale Multi-Asset-Investitionen, künstliche Intelligenz und Zukunftstechnologien sowie Familienphilanthropie abdecken.

Zum Ende des Jahres 2025 hält die Avenir Group 18.287.323 Aktien von BlackRock IBIT und behauptet damit ihre Position als größter institutioneller Halter von Bitcoin-ETFs in Asien seit sieben aufeinanderfolgenden Quartalen.

Der Marktwert ihrer Bitcoin-ETF-Bestände ist jedoch um fast 40 % von einem Höchststand von 1,189 Milliarden USD gefallen und wird derzeit (aktueller IBIT-Preis liegt bei etwa 39,71 USD) auf etwa 726 Millionen USD geschätzt.

Seit 2025 hat die Avenir Group vier Investitionen getätigt, darunter die Optionshandelsplattform SignalPlus, die Web3-Business-Bildungseinrichtung UWEB, das Krypto-Vermögensverwaltungsunternehmen Metalpha und den Krypto-SaaS-Handelstechnologieanbieter CoinRoutes.

In Bezug auf die Investitionsziele konzentriert sich Avenir hauptsächlich auf institutionelle Handelsinfrastruktur und Compliance-Dienstleistungen. Die Größe und Häufigkeit dieser vier Investitionen spiegeln jedoch auch eine natürliche Begrenzung eines Family Offices wider: Es kann Allokation und Inkubation durchführen, hat aber Schwierigkeiten, wirklich aufzubauen.

Avenir hat auch versucht, diese Grenze zu durchbrechen. In der zweiten Hälfte des letzten Jahres berichtete Bloomberg, dass Li Lin zusammen mit frühen Ethereum-Unterstützern wie Shen Bo, Xiao Feng und Cai Wensheng plante, einen digitalen Vermögensfonds in Höhe von 1 Milliarde Dollar einzurichten, um ein an der NASDAQ gelistetes Mantelunternehmen als strukturelles Vehikel zu erwerben. Etwa 700 Millionen Dollar der Mittel waren vorhanden, wobei Avenir 200 Millionen Dollar beitrug und asiatische Institutionen wie Sequoia China mit etwa 500 Millionen Dollar nachzogen. Dies war der größte DAT-Plan, der von asiatischen Investoren geleitet wurde.

Nach dem Vorfall 1011 erlebte der Markt jedoch einen starken Rückgang, und viele DAT-Unternehmen sahen ihre Aktienkurse einbrechen. Der Plan wurde letztendlich auf Eis gelegt, und die eingesammelten Mittel wurden alle zurückgegeben, ohne dass es bis heute Neuigkeiten über einen Neustart gibt.

Dieser Rückschlag zeigt, dass es nicht ausreicht, sich ausschließlich auf Kapital zu verlassen, um wahre Innovation in dieser Branche zu erreichen. Daten zeigen, dass die Anzahl der Family Offices in Hongkong auf 3.384 gestiegen ist, und ähnliche Wettbewerber beschleunigen ihren Eintritt, wodurch Avenirs First-Mover-Vorteil bei der Vermögensallokation verwässert wird.

Vielleicht war es in diesem Moment, dass Li Lin beschloss, wieder ins Geschehen einzugreifen.

3. Was ist dieses Mal anders?

Manchmal muss man, um den wahren Wohlstand einer Branche zu beurteilen, nicht auf Makrodaten schauen.

Ähnlich wie in der chinesischen Internetbranche während der Pandemie reduziert sich der bedeutendste Indikator oft auf eine Sache – Menschen zu beobachten. Zu beobachten, ob Ma Huateng zurückkehrt, ob Zhang Yiming zurückkehrt, ob Liu Qiangdong zurückkehrt.

Wenn diejenigen, die einst gegangen sind oder inaktiv waren, sich entscheiden, erneut zu setzen, geben ihre Handlungen ein ehrlicheres Votum ab als jeder Forschungsbericht.

Denn wahre Unternehmer setzen ihren Ruf in der zweiten Lebenshälfte nicht auf eine Branche ohne Zukunft.

Das gilt auch für die Krypto-Industrie.

Der ehemalige CFO von Huobi, Chris Lee, erwähnte, dass Li Lin früher Unternehmen zum Lebensunterhalt gründete, als Gelegenheit zur Vermögensschaffung; jetzt gründet er ein Unternehmen aus Idealen, investiert sein eigenes Geld und versucht mit einer Mentalität von Leben oder Sterben, die Herausforderungen der Branche zu lösen, anstatt ein altes Huobi-Modell zu replizieren.

Mit veränderten Motivationen hat sich auch die Entscheidungsfindungsfunktion verschoben.

Die neue Krypto-Landschaft unterscheidet sich von der Vergangenheit; alte Regeln könnten auf Informationsasymmetrie und regulatorischem Arbitrage beruhen, während die neuen Regeln größeren Wert auf Compliance-Fähigkeiten, institutionelle Verbindungen und echte Produktstärke legen.

Der "konforme institutionelle Austausch", den Chris Lee erwähnte, befindet sich genau an der Schnittstelle dieses Regelübergangs. Kraken hat sich mit dem Federal Reserve-Konto verbunden, und das Mutterunternehmen von NASDAQ, ICE, hat in OKX investiert. Die gesamte Branche wartet auf einen echten Einstiegspunkt, der Compliance und Institutionen verbindet.

Während Li Lins Amtszeit bei Huobi wurde die Produkterfahrung als eine der besten unter den Börsen zu dieser Zeit anerkannt – UI, Handelsvolumen und Kundenservice waren alle branchenführend.

In gewissem Sinne stimmen seine Ressourcen und Verbindungen tatsächlich mit der Richtung eines "konformen institutionellen Austauschs" überein – das Verständnis regulatorischer Spiele, die Sprache asiatischer Institutionen zu sprechen und die Logik zu erfassen, die traditionelle Finanzen mit Krypto verbindet.

Allerdings ist die aktuelle Wettbewerbslandschaft nicht mehr die von 201X. Coinbase hat einen Compliance-Vorteil, Binance hat ein Verkehrsmonopol, und OSL sowie HashKey haben sich bereits in Hongkong positioniert. Neue Akteure müssen eine wirklich differenzierte Positionierung finden, um einzudringen.

Darüber hinaus ist das Ausführungsteam eine entscheidende Variable. Li Lin hat zuvor eher eine Rolle als Kapitalentscheidungsfinder gespielt, während die täglichen Operationen hauptsächlich von einem professionellen Managementteam geleitet wurden, das möglicherweise nicht die notwendige Aggressivität aufweist. Natürlich weisen einige auch darauf hin, dass seine starken Verbindungen und Loyalität zu fragwürdigen Urteilen bei Einstellungen führen können, was die Ausführung anfällig für Probleme macht.

Unternehmertum unterscheidet sich von Investitionen; letztendlich erfordert es den Willen des Gründers, um es voranzutreiben.

Diesmal hat Li Lin gewählt, persönlich an der Front zu stehen. Die Rückkehr des Gründergeistes könnte eine der kritischsten Variablen bei diesem Wiedereinstieg sein.

Fazit

Die Kryptoindustrie hat nie an Geschichten über Vermögensschöpfung gefehlt; was ihr fehlt, sind diejenigen, die wirklich Grenzen öffnen können.

Huobi ist jetzt Geschichte, und dieses Kapitel muss nicht neu geschrieben werden.

Tatsächlich benötigen wir keine größere Börse oder komplexeren Finanzprodukte mehr; wir hoffen, mehr Individuen wie Li Lin zu sehen, die Innovationen vorantreiben, die wirklich Grenzen für die Branche öffnen können – nicht nur, um eine weitere kommerzielle Legende für sich selbst zu schreiben.

Diese Branche wartet schon lange auf solche Menschen.