Die Auktion von 5-jährigen US-Staatsanleihen erreicht die höchste Rendite seit 20 Jahren

Die US-Regierung hat die höchste Rendite ihrer 5-jährigen Anleihen seit Juni 2006 ausgezahlt, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach Staatsanleihen schwächer wird, selbst wenn die Renditen in allen Bereichen hoch bleiben.

Ein Anstieg der Renditen von Anleihen führt zu höheren Kreditkosten in der gesamten Wirtschaft. Dies übt auch Druck auf Aktien, Anleihen und andere risikobehaftete Vermögenswerte aus, da Investoren eine höhere Rendite für das Halten von Schulden verlangen.

Anstieg der Renditen, Rückgang der Nachfrage

Laut einem Bericht von Dow Jones wurde die Auktion von 70 Milliarden Dollar am Mittwoch mit einem Zinssatz von 5,033 Prozent bepreist, was über dem Niveau von 5,002 Prozent zum Zeitpunkt der Emission liegt. Diese Zahl stellt einen signifikanten Anstieg gegenüber der Rendite von 4,393 Prozent bei der vorherigen Auktion im August dar.

Das Bid-to-Cover-Verhältnis, das zeigt, wie viele Kaufangebote für jede verkaufte Anleihe abgegeben wurden, fiel auf 2,212, den niedrigsten Wert seit Dezember 2018. Indirekte Bieter, eine Gruppe, die aus ausländischen Zentralbanken besteht, machten nur 54,3 Prozent des Verkaufs aus. Diese Zahl ist von 61,5 Prozent in der letzten Auktion gesunken und stellt den niedrigsten Anteil seit März 2020 dar.

Anstieg der Renditen über die gesamte Kurve

Dieser Druck beschränkte sich nicht nur auf 5-jährige Schulden. Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen stieg am Mittwoch auf 5,12 Prozent, den höchsten Stand seit 2007, während die Rendite der 30-jährigen Anleihen 5,37 Prozent erreichte.

Rick Santelli von CNBC bezeichnete die Ergebnisse der Auktion von 5-jährigen Anleihen als schwach und sagte, dass die Händler nur wenig Zeit hatten, um ihre Positionen vor dem Verkauf anzupassen. Laut vorläufigen Umfragedaten hat sich die Handelsaktivität mit der schnellsten Geschwindigkeit seit Juli 2021 beschleunigt, was den Druck auf die Renditen der Anleihen an diesem Tag verstärkte.

Michael Barr, ein Direktor der Federal Reserve, erklärte am Mittwoch, dass zur Bekämpfung der Inflation weiterhin eine Erhöhung der Zinssätze erforderlich sei. Nach dieser Aussage erhöhten die Händler die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im Oktober auf 70 Prozent.

Santelli wies darauf hin, dass die durchschnittliche Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen seit 1980 bei etwa 5,5 Prozent liegt. Diese Geschichte zeigt, dass die aktuellen Niveaus nicht so ungewöhnlich sind, wie sie erscheinen. Dennoch prognostizierte er, dass der nächste Widerstand für die Rendite der 5-jährigen Anleihen bei etwa 5,19 Prozent liegen wird.

Was bedeutet das für Bitcoin?

Ein Anstieg der Renditen von Anleihen erhöht langfristig die Opportunitätskosten für das Halten von renditelosen Vermögenswerten (wie Bitcoin). Zuvor war Bitcoin bereits nach der Veröffentlichung weiterer heißer Wirtschaftsdaten, die die Rendite der 10-jährigen Anleihen über 5 Prozent trieben, auf unter 84.000 Dollar gefallen.

Eine schwache Auktion von 5-jährigen Anleihen verstärkt diesen Druck. Bitcoin wird zunehmend parallel zu Technologiewerten gehandelt, was es sehr empfindlich gegenüber Veränderungen im Zinsumfeld macht.

Dieser Verkaufsdruck erfolgt im Rahmen eines breiteren Musters eines Anstiegs der globalen Anleiherenditen auf den höchsten Stand seit Jahrzehnten in großen Volkswirtschaften in diesem Jahr.

Jetzt warten die Händler darauf, ob die Renditen weiterhin steigen oder nicht. Dennoch prognostiziert Santelli, dass der aktuelle Verkaufsdruck vorübergehend ist und nicht den Beginn eines tieferen Preisrückgangs an den Märkten bedeutet.

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