Llamada de ganancias de Coinbase, últimos avances en el debate sobre Aave Tokenomics, ¿qué es tendencia en la comunidad criptográfica global hoy?

Fecha de publicación: 13 de febrero de 2025
Autor: Equipo editorial de BlockBeats

Durante las últimas 24 horas, el mercado de criptomonedas ha experimentado avances significativos en múltiples frentes. El debate principal se ha centrado en las señales regulatorias y las disputas sobre la gobernanza de las plataformas. Por un lado, las principales empresas públicas de cadenas de bloques y criptomonedas están acelerando su integración en los marcos regulatorios. Por otro lado, continúa la discusión sobre la distribución de capital entre los equipos de proyecto y los poseedores de tokens. En términos de desarrollo del ecosistema, Solana está avanzando en la implementación de productos en torno a pagos e incentivos para creadores, el ecosistema Ethereum se está centrando en monedas estables soberanas e infraestructura de privacidad, y la pista Perp DEX está experimentando actualizaciones integrales en rendimiento, estructura de cuentas y tipos de activos, intensificando la competencia.

I. Temas principales

1. Coinbase publica su informe financiero del cuarto trimestre de 2025 y sufre una interrupción del sistema.

Coinbase ha publicado su informe financiero para el cuarto trimestre de 2025 y el año completo. Los datos muestran que el volumen comercial anual ha crecido un 156% año tras año, la participación de la plataforma en el mercado de comercio de criptomonedas se ha duplicado, los activos bajo custodia han crecido aproximadamente tres veces en los últimos tres años, y 12 productos ahora tienen un ingreso anualizado de más de $ 1 mil millones, y tanto USDC como Coinbase One han alcanzado máximos históricos.

Sin embargo, a pesar del sólido desempeño general, los datos del cuarto trimestre estuvieron bajo presión: los ingresos trimestrales disminuyeron un 22% en comparación con el trimestre anterior, los ingresos por comercio al consumidor disminuyeron un 45%, las ganancias por acción fueron una pérdida de $ 2,49 (los analistas habían esperado anteriormente una ganancia de $ 0,96) y la pérdida neta alcanzó los $ 667 millones. Mientras tanto, Coinbase experimentó una interrupción del sistema, lo que impidió temporalmente a los usuarios comprar, vender o transferir activos criptográficos, lo que generó un descontento generalizado.

En términos de expansión comercial, la compañía anunció la adquisición de Deribit, consolidando aún más su posición en el espacio de los derivados criptográficos, al tiempo que lanza simultáneamente mercados de predicción y servicios de negociación de acciones, continuando su transformación en una plataforma financiera diversificada.

Las reacciones del mercado han estado claramente divididas. Algunos usuarios criticaron al CEO Brian Armstrong por vender más de 500 millones de dólares en acciones de la compañía antes y después de la publicación del informe financiero, cuestionando la gobernanza y la ejecución estratégica de la empresa. Consideran que, a pesar de tener ventajas estructurales como la custodia de ETF, Coinbase no ha logrado establecer una rentabilidad abrumadora y, en cambio, se ha quedado atrás de competidores emergentes como Hyperliquid.

Por otro lado, algunos creen que el informe financiero refleja la transformación gradual de Coinbase en una empresa de infraestructura financiera criptográfica, con ingresos por suscripción y servicios que alcanzan los 2.800 millones de dólares, aproximadamente 5,5 veces más que el pico del mercado alcista anterior, lo que indica perspectivas prometedoras de adopción institucional a largo plazo. Además, la adquisición de Cobie Services por parte de Echo y el caso de valoración de 152 millones de dólares también se han convertido en puntos de referencia ampliamente discutidos en la comunidad.

2. Nuevos avances en la disputa sobre CoinGecko de Aave

Aave Labs ha presentado una nueva propuesta de gobernanza, con la intención de redirigir el 100% de las tarifas del protocolo a la DAO, transferir la propiedad intelectual relacionada con la marca Aave a una fundación recientemente establecida y solicitar apoyo presupuestario anual de la DAO (incluidos 75.000 tokens AAVE) para actividades centrales como crecimiento de usuarios, ingeniería y desarrollo, y marketing.

La propuesta tiene como objetivo abordar las controversias anteriores en torno a la "fuga de valor", alinearse con un ajuste de la hoja de ruta técnica y planificar completar la migración de V3 a V4 en un plazo de 8 a 12 meses. La disputa se originó a partir de la fuerte crítica del fundador de ACI, Marc Zeller, a la propuesta original de Labs, describiéndola como un intento de "extracción de valor arquetípico" y acusando a Labs de intentar acceder a aproximadamente una cuarta parte de los fondos de la tesorería de DAO y un tercio de las reservas de AAVE.

El sentimiento general se inclina hacia un optimismo cauteloso. Los partidarios creen que esta versión refleja una concesión significativa por parte de Labs, ayudando a aclarar la propiedad del valor de los titulares de AAVE y posicionando a Labs como un proveedor de servicios alineado con incentivos.

Sin embargo, todavía hay dudas persistentes, entre ellas el control real de la nueva fundación, la transparencia de las direcciones de votación clave y los riesgos sistémicos de una salida apresurada del V3. Algunos inversores creen que a medida que se disipe la incertidumbre sobre la gobernanza, AAVE podría sufrir una revalorización, mientras que otros siguen criticando los motivos de Labs por considerarlos demasiado agresivos y piden una divulgación más detallada y verificable de la estructura presupuestaria.

3. Vitalik analiza los límites de los "incentivos para el usuario".

Vitalik Buterin respondió a una discusión comunitaria, distinguiendo sistemáticamente entre "buenos incentivos" y "malos incentivos". Señaló que se deben utilizar incentivos razonables para compensar los costos reales de los nuevos proyectos en sus etapas iniciales e inmaduras, como el uso de recompensas de liquidez de DeFi para mitigar los riesgos de los contratos inteligentes; mientras que los "malos incentivos" a menudo atraen a usuarios sin intención de retención a largo plazo, como el intercambio de tuits pagados por exposición a corto plazo, lo que en última instancia conduce a la creación de contenido de baja calidad y una falsa prosperidad.

Vitalik sugirió además que al devolver las tarifas de usuario en tokens de protocolo, los usuarios pueden transformarse en partes interesadas, enfatizando que el enfoque principal de la industria debería ser construir aplicaciones genuinamente útiles en lugar de depender de burbujas de corto plazo impulsadas por la especulación.

Esta opinión ha obtenido un amplio consenso. Muchos participantes creen que en el entorno actual, los usuarios orgánicos son extremadamente escasos y que el papel de los mecanismos de incentivos no es "hacerlo a lo grande", sino filtrar y consolidar a los miembros de alta calidad de la comunidad.

Durante el debate también se mencionaron casos específicos. Algunos proyectos recomendados basados ​​en herramientas como Fileverse que enfatizan casos de uso prácticos. Otros sugirieron aumentar las tarifas de solicitud a cambio de posibles recompensas en tokens (por ejemplo, una tarifa del 1% en el ecosistema Base a cambio de una expectativa de lanzamiento aéreo). El tema se expandió aún más al nivel de psicología del mercado, con muchas voces que reflexionaron sobre la codicia de los fundadores, una narrativa de sobrevaluación que se estaba saliendo de control y que pedían una recalibración entre la velocidad de innovación y la sostenibilidad.

4. Se revela la lista del Comité Asesor de Innovación de la CFTC

La lista completa de miembros del Comité Asesor de Innovación de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) fue anunciada por el presidente de la CFTC, Mike Selig. La lista incluye representantes tanto de la industria de las criptomonedas como de instituciones de las finanzas tradicionales y la industria del juego. El comité está capacitado para brindar recomendaciones sobre marcos regulatorios relacionados con la innovación financiera.

Algunos miembros expresaron públicamente su honor de participar, enfatizando su compromiso de fomentar una interacción positiva entre la industria de las criptomonedas y el sistema regulatorio. Sin embargo, también hay voces críticas. Algunos creen que algunos miembros seleccionados no han estado verdaderamente involucrados en la infraestructura Web3, sino que están tratando de obtener ventajas institucionales en el proceso regulatorio.

Algunos también expresaron su preocupación por la representatividad de activos específicos (como XRP, BTC) en el comité. En general, el mercado tiende a ver al comité como una señal de la convergencia gradual de la regulación y la innovación, pero sigue siendo cauteloso respecto de su impacto real.

II. Actualizaciones del ecosistema principal

1. Solana

El director ejecutivo de Solana Labs, Anatoly Yakovenko, se ha unido oficialmente al Comité Asesor de Innovación de la CFTC. El comité tiene como objetivo brindar asesoramiento sobre políticas para cuestiones regulatorias relacionadas con la innovación financiera e incluye representantes de la industria de las criptomonedas, como el cofundador de Chainlink, Sergey Nazarov, y el gerente general de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat. Este nombramiento se considera una señal importante de que Solana se está integrando aún más en los marcos regulatorios convencionales. La comunidad interpreta ampliamente la incorporación de Anatoly como un paso clave para Solana hacia la institucionalización y el cumplimiento. Algunos participantes del mercado se muestran optimistas respecto de que esta medida fortalecerá la narrativa de adopción institucional e incluso la vinculará con el impacto imaginado de que SOL alcance los $200. Sin embargo, también hay voces que cuestionan la composición de los miembros del comité, creyendo que algunos individuos seleccionados no han estado realmente involucrados en el desarrollo de la infraestructura fundamental.

Del lado del producto, Pump.fun ha lanzado una función de distribución de tarifas para creadores de GitHub, que permite a los usuarios asignar tarifas de transacción de tokens a cualquier cuenta de GitHub a través de una aplicación móvil, con el objetivo de establecer un mecanismo de alineación de incentivos más directo entre la comunidad de tokens y los creadores de código abierto. La publicación oficial de pautas operativas y descargos de responsabilidad legales tiene como objetivo reducir los posibles riesgos de incumplimiento. La respuesta general a esta función ha sido positiva, vista como un nuevo intento en el diseño de incentivos de tokens, pero la comunidad también advierte contra la formación de compromisos implícitos y pide transparencia a largo plazo en las reglas de asignación de tarifas.

Además, Crossmint se ha asociado con Visa para lanzar Lobster.cash, un estándar de pago abierto bajo el sistema proxy OpenClaw. Esta solución, basada en Visa Intelligent Commerce, permite un proceso de transacción tokenizado seguro. Combina Solana, Circle y Stytch para construir una arquitectura de pago proxy "controlada por humanos" que admite pagos con tarjetas de crédito y monedas estables. Una versión futura presentará un complemento OpenClaw para mejorar aún más la componibilidad del ecosistema proxy. Lobster.cash se considera un avance significativo en el espacio de pagos proxy. La comunidad es optimista sobre su potencial de seguridad y escalabilidad, pero también destaca la necesidad de realizar pruebas más exhaustivas para mitigar riesgos potenciales como los ataques de inyección de entrada.

2. Ethereum

La moneda estable DDSC en dirhams de los Emiratos Árabes Unidos se lanzó oficialmente en ADI Chain, la primera red institucional RWA L2 en la región MENA. DDSC, iniciado por International Holding Company y First Abu Dhabi Bank, ha recibido la aprobación del Banco Central de los EAU. Sigue un modelo de emisión de reservas en dírhams en proporción 1:1 y se dirige principalmente a pagos de alto valor y escenarios de comercio transfronterizo. El proyecto se considera el primer paso en el marco de una red de monedas estables soberanas y planea colaborar con instituciones financieras tradicionales como Mastercard y BlackRock en el futuro. El lanzamiento de DDSC se considera ampliamente un hito importante en el desarrollo de las finanzas digitales en el Medio Oriente. Algunos usuarios se muestran optimistas sobre su potencial aplicación en pagos institucionales e infraestructura financiera de grado soberano. Sin embargo, algunos cuestionan sus estrechos vínculos con el sistema financiero tradicional, lo que puede limitar su expansión dentro del ecosistema cripto-nativo.

Mientras tanto, el proyecto Ethereum L2 centrado en la privacidad, Aztec, ha presentado el token $AZTEC. El proyecto ha recaudado un total de 157 millones de dólares, con una capitalización de mercado actual de alrededor de 59 millones de dólares y una valoración totalmente diluida de aproximadamente 215 millones de dólares. La fase de venta pública registró un FDV de hasta 480 millones de dólares. Aztec se centra en una arquitectura de secuenciador descentralizado (alrededor de 3600 nodos) y capacidades de transacciones privadas, ofreciendo un incentivo de staking de hasta un 16% APR. El desempeño del mercado de $AZTEC ha generado una considerable controversia. Los críticos lo consideran un caso típico de sobrevaloración de capital riesgo y señalan un retroceso de aproximadamente el 50% en el mercado secundario. Los partidarios, por otro lado, destacan el valor a largo plazo de la privacidad, creyendo que las fluctuaciones de precios a corto plazo no reflejan con precisión su potencial técnico.

A nivel de infraestructura, Succinct ha anunciado una asociación con Optimism para introducir pruebas ZK en el ecosistema Superchain. OP Succinct se ha convertido en la solución oficial preferida a prueba de ZK de OP Stack, cubriendo alrededor del 90% del mercado de rollup. Dado que la red principal de OP (alrededor de $20 mil millones de TVL) se completará pronto su integración, se espera que la demanda de pruebas ZK aumente significativamente. Esta asociación ha sido ampliamente elogiada por la comunidad como un paso crucial para que Superchain adopte la tecnología ZK. Los usuarios esperan más mejoras en la seguridad de rollup y TVL (alrededor de $5.5 mil millones) y piden que más cadenas OP Stack (como Base) se unan pronto.

3. Perp DEX

Como la primera extensión de red que se activa en Solana, Bullet admite hasta 30.000 transacciones por segundo con una latencia inferior a 1 ms. El límite de depósito inicial actual es de 1000 USDCy adopta un mecanismo de implementación gradual para garantizar la seguridad del sistema al tiempo que proporciona puntos de incentivo a los primeros usuarios. El lanzamiento de la red principal de Bullet se considera una mejora significativa de la arquitectura de comercio perpetuo de Solana, y la comunidad espera con ansias su desempeño, pero también solicita un acceso ampliado y una pronta introducción de un soporte de liquidez más profundo.

Extended lanzó el primer lote de seis contratos de futuros perpetuos de acciones (incluidos TSLA, AAPL, etc.), con el objetivo de replicar la experiencia del comercio tradicional de derivados de acciones en un entorno descentralizado. El enfoque actual sigue estando en generar liquidez y hay planes para seguir expandiendo las categorías de contratos en futuras versiones. La comunidad ve esto como un intento crucial de expandir los límites del comercio perpetuo, mientras que también espera la introducción de más herramientas de cobertura para aliviar los cuellos de botella de liquidez.

Hibachi anunció el desarrollo de una plataforma de cambio de divisas de próxima generación en la red Arc de Circle, aprovechando la finalidad de subsegundos de Arc y las características de privacidad opcionales para brindar una experiencia de comercio de divisas de nivel institucional y admitir gas nativo de stablecoin. El proyecto ha recibido financiación del Arc Builders Fund. La colaboración entre Hibachi y Arc ha generado optimismo, considerándose un paso importante para que las monedas estables ingresen al mercado forex general, pero los usuarios también están preocupados por lograr un equilibrio entre su diseño de privacidad y el cumplimiento normativo.

Además, Aster Chain anunció el lanzamiento de su red principal en marzo, priorizando la privacidad como argumento principal; Lighter introdujo un nuevo tipo de cuenta comercial, logrando una garantía unificada para operaciones al contado y perpetuas, y planea impulsar la tokenización de LLP para mejorar la eficiencia del capital; la solución de cuenta de margen unificada HIP-3 de Hyperliquid también se lanzará, con el objetivo de abordar las limitaciones de liquidez generadas por el mecanismo de margen aislado.

En general, la comunidad da la bienvenida a las actualizaciones de cuentas de Lighter y Hyperliquid, creyendo que es probable que atraigan más LP de gran volumen, pero también enfatiza la necesidad de expandir simultáneamente la profundidad del mercado comercial y la riqueza de productos. La narrativa de privacidad de Aster también ha generado discusiones, con algunos usuarios sugiriendo que podría elevar los estándares de privacidad del DEX, aunque también se muestran cautelosos ante los posibles riesgos de centralización.

4. Otros

Tether introdujo Scudo como una nueva denominación de oro, donde 1 Scudo equivale a 1/1000 XAU₮ (onza de oro), con el objetivo de reducir la barrera para las transacciones y la contabilidad de oro a pequeña escala. Algunos usuarios reconocen sus mejoras en accesibilidad y medición precisa, pero también cuestionan su superposición funcional con los productos XAU₮ de pequeña escala existentes y si admite la entrega física.

La investigación de Bubblemaps reveló que Trove Markets reembolsó silenciosamente una parte de los KOL después del colapso del token(por un total de más de $250,000), mientras que los participantes de la preventa sufrieron una pérdida total. El proyecto había recaudado previamente alrededor de $11,5 millones y luego se trasladó al ecosistema Solana, coincidiendo con un LP externo que arrojó alrededor de $20 millones en $HYPE, lo que generó una controversia en el mercado. El evento ha desencadenado un fuerte descontento en la comunidad, con usuarios acusando ampliamente al proyecto de trato injusto hacia diferentes participantes y cuestionando si sus acciones constituyen fraude, pidiendo más investigación e intervención regulatoria.

Además, Polymarket lanzó un mercado de predicción de precios de criptomonedas con un ciclo de 5 minutos, haciendo alusión a futuros mercados de 1 minuto y al token $POLY. Estos acontecimientos han alimentado el entusiasmo especulativo, con los usuarios anticipando posibles lanzamientos aéreos y oportunidades comerciales de mayor frecuencia, pero también expresando preocupaciones sobre la congestión de la red Polygon y una mayor fragmentación de la liquidez.