Robinhood Goes DeFi con L2, centrándose en la tokenización RWA

Título original: "Robinhood empuja hacia la L2, centrándose en la tokenización de RWA"

Autor original: KarenZ, Noticias de previsión

A finales de enero de 2026, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, revisitó el "GameStop Short Squeeze" que conmocionó a Wall Street hace cinco años en las redes sociales, afirmando rotundamente: si hubiera habido capacidad de liquidación en tiempo real con tecnología blockchain en ese momento, se podría haber evitado el momento de "tirar del enchufe" que enfureció a innumerables inversores minoristas.

Apenas dos semanas después, Robinhood anunció oficialmente el lanzamiento de la red de pruebas pública Robinhood Chain basada en Arbitrum, que apoyará la tokenización de activos del mundo real, incluidas acciones, ETF, activos de capital privado y otros instrumentos financieros.

Elección de arquitectura: ¿Por qué Arbitrum?

En su elección de arquitectura, Robinhood optó por construir Robinhood Chain, una red Ethereum Layer 2, en la parte superior de Arbitrum Orbit, usando Ethereum Blob para la disponibilidad de datos y ETH como token de Gas nativo.

Robinhood es muy consciente de que no necesita reinventar la rueda. Arbitrum ofrece compatibilidad con EVM, lo que permite que los protocolos DeFi y la infraestructura de cartera existentes migren a un costo casi nulo. Lo que es más importante, Arbitrum Orbit permite a Robinhood construir una "cadena permitida" que tiene una gobernanza independiente y una lógica personalizada (como los controles de cumplimiento), mientras se beneficia del sólido consenso de seguridad de Ethereum mainnet.

Esto es crucial para Robinhood, que necesita cumplir con los requisitos de regulación financiera. Puede hacer cumplir las reglas de cumplimiento en la cadena, restringir el acceso a direcciones de billetera específicas, todo sin perder el contacto con Ethereum, el grupo de liquidez más grande.

Más crítico aún, ya a mediados de 2025, Robinhood había estado experimentando su negocio de acciones tokenizadas en Arbitrum. Lanzar su propia cadena en Arbitrum ahora es simplemente el siguiente paso.

Robinhood's Tokenized Stock Pilot

Antes del lanzamiento de la red de pruebas Robinhood Chain, Robinhood había estado realizando un experimento de 8 meses de "acciones tokenizadas" en el mercado europeo.

El gerente general de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat, declaró en la conferencia Consenso 2026 que Robinhood ha lanzado alrededor de 2.000 acciones tokenizadas y productos ETF en el mercado europeo, cubriendo las acciones estadounidenses y los productos ETF convencionales. El plan futuro es tokenizar los activos del mundo real, como el capital privado, los bienes raíces y el arte para lograr el comercio 24/7 y la liquidación instantánea.

Según datos de Dune, al 9 de febrero, el valor total de las acciones tokenizadas de Robinhood es actualmente de 15,1 millones de dólares, con un volumen de negociación acumulado de 74,43 millones de dólares. Por supuesto, este volumen no parece grande.

Realidad operativa: ¿Cómo "ponen" las acciones de Robinhood en la cadena?

· Arquitectura subyacente: Estas acciones tokenizadas se emitieron inicialmente en Arbitrum y eventualmente migrarán a la Cadena Robinhood.

· Naturaleza esencial: Estas acciones tokenizadas no son certificados de propiedad reales, sino contratos de derivados vinculados al precio de las acciones subyacentes o ETP. Esto significa que los tokens en poder de los usuarios rastrearán el movimiento de las acciones estadounidenses, pero los usuarios no tienen la propiedad de las acciones correspondientes.

· Mecanismo de emisión y quema: Cuando los usuarios compran contratos de derivados de acciones estadounidenses en Robinhood, la plataforma acuña inmediatamente un token fungible correspondiente en la blockchain, que representa su propiedad de ese contrato. Sin embargo, este token no se puede transferir a otros. Una vez que cierres este contrato, la plataforma quemará directamente el token correspondiente en la blockchain, actualizando el libro mayor inmediatamente, lo que hará que el token sea completamente inválido.

· Paso de dividendos: Aunque los usuarios no poseen acciones, Robinhood ha logrado pasar dividendos. Cuando la acción subyacente paga dividendos, el sistema distribuye automáticamente los dividendos en efectivo a las cuentas de los inversores.

· Armadura de cumplimiento: La capacidad de Robinhood para introducir legalmente acciones tokenizadas en Europa es gracias a su sólida preparación regulatoria:

1. En junio de 2025, Robinhood gastó 200 millones de dólares en efectivo para adquirir Bitstamp. El valor fundamental de esta adquisición reside en la licencia eslovena MiFID Multilateral Trading Facility (MTF) de Bitstamp.

2. A mediados de 2025, Robinhood obtiene la licencia MiCA (Regulación de Mercados en Criptoactivos) de la UE y la licencia de corretaje MiFID de Lituania.

Como resultado, las acciones tokenizadas de Robinhood son custodiadas por Bitstamp.

Desde el punto de vista de los umbrales de negociación y las tasas, el umbral para tales acciones tokenizadas es extremadamente bajo, requiriendo solo 1 euro para comenzar; el tiempo de negociación cubre 5 * 24, y los usuarios pueden realizar órdenes anticipadas durante las horas no comerciales, que se ejecutarán automáticamente cuando se abra el mercado. En términos de tarifas, Robinhood implementa una política de cero comisiones comerciales y cero diferenciales, solo cobrando una tarifa de cambio de divisas del 0,1% durante el proceso comercial, minimizando los costos comerciales de los usuarios.

La "segunda mitad" de la democratización financiera

Si la primera mitad de Robinhood se construyó sobre la base de la fama de "comisión cero", entonces la segunda mitad se trata de "eliminar las barreras del tiempo y el espacio".

La narrativa central de la Cadena Robinhood se encuentra en la completa conexión en cadena de los RWA (Activos del Mundo Real). Su significado se materializa en tres dimensiones:

· Mercado 24/7: Robinhood Chain ha llevado las acciones estadounidenses a la dimensión temporal de Crypto, permitiendo que el flujo de capital ya no esté confinado por las horas de trabajo de Wall Street.

· Solución instantánea: Velocidad de confirmación de transacciones más rápida.

· Composibilidad de activos: Esto representa el mayor espacio imaginativo. Imagine, en el futuro, no solo puede tener acciones de Tesla, sino también depositarlas en protocolos Aave o Compound como garantía, pedir prestado USDC para comprar café. Los atributos de los activos se desatan a fondo. Por supuesto, actualmente, las acciones de Robinhood no se pueden transferir a otras carteras digitales o plataformas de negociación.

· Permiso: La filosofía de diseño de Robinhood Chain no tiene permisos y es fácil de desarrollar. Cualquier persona puede interactuar con la red, crear aplicaciones e implementar contratos inteligentes.

· Erosión global de la barrera de inversión: Un inversor del sudeste asiático puede participar en los dividendos de crecimiento de las principales empresas globales a través de la Cadena Robinhood a un costo de fricción muy bajo.

Desafíos y variables inevitables

Sin embargo, todavía hay varios "muros" en el viaje al nuevo mundo:

· Ambigüedad jurídica de la definición de activos: Actualmente existe en forma de "derivado", en lugar de la tokenización directa de los valores subyacentes, todavía hay una ligera barrera legal en términos de transparencia.

· La única contraparte es Robinhood Europe: Robinhood Europe es la única contraparte de este derivado financiero, y la concentración de contrapartes puede traer riesgos potenciales de liquidez y crédito. Sin embargo, los documentos oficiales de Robinhood indican que Robinhood cubrirá el riesgo de sus derivados bursátiles estadounidenses emitidos comprando acciones o ETF estadounidenses en una proporción de 1:1.

· Naturaleza cerrada del ecosistema: Robinhood Chain actualmente exhibe fuertes atributos de control de centralización, con sus términos de servicio que establecen claramente que la plataforma puede restablecer, restringir o revocar el acceso a billeteras específicas en cualquier momento. Si bien este diseño es necesario para cumplir con los requisitos regulatorios, contradice el espíritu central de descentralización en la Web3, lo que lleva a una controversia de "desequilibrio de cumplimiento versus descentralización". Sin embargo, la descentralización y el cumplimiento son inherentemente contradictorios en cierta medida, lo que es comprensible. En los últimos meses, el enfoque abierto de Robinhood hacia las acciones tokenizadas se ha ido expandiendo.

· Resistencia de terceros: Previamente, OpenAI declaró públicamente su "no reconocimiento" de la legalidad de ciertas acciones tokenizadas. Esto puso de manifiesto la contradicción fundamental de RWA: la determinación de los derechos entre empresas terceras y la parte de tokenización de activos (Robinhood).

Conclusión

El lanzamiento de la red de pruebas Robinhood Chain no ha desencadenado un frenesí en la industria criptográfica, pero esto también puede indicar una revolución profunda y silenciosa.

A medida que un gigante tradicional de las finanzas minoristas como Robinhood se adentra profundamente en la blockchain, impulsando a los activos del mundo real a ser representados y comercializados en la cadena, el límite una vez claro entre las finanzas tradicionales y las criptofinanzas se está difuminando y desvaneciendo gradualmente.

Queda por ver si Robinhood Chain se convertirá en la súper puerta de entrada que conecta las finanzas tradicionales y la Web3, o caerá en una "isla" cerrada debido al excesivo enfoque en el cumplimiento.

Enlace del artículo original