La debilidad del yen se acerca a la línea roja de la inflación: El Banco de Japón podría verse obligado a subir los tipos antes de tiempo

Título original: ¿La fuerte caída del yen obliga al Banco Central a considerar un alza anticipada de las tasas? Informe: "Los funcionarios están más preocupados por el impacto del tipo de cambio débil en la inflación"

Autor original: Yeh Huiwen, Wall Street News

Los funcionarios del Banco de Japón están cada vez más centrados en el impacto potencial de la debilidad del yen sobre la inflación, una tendencia que podría alterar sustancialmente la trayectoria futura de subida de las tasas. Según fuentes familiarizadas con el asunto que hablaron con Bloomberg, si bien el Banco de Japón puede mantener las tasas sin cambios en la próxima reunión de política monetaria, las consideraciones sobre el tipo de cambio pueden provocar una reevaluación del momento del aumento de la tasa, potencialmente incluso forzando una acción más temprana.

Según Bloomberg, los funcionarios del Banco de Japón creen que la influencia de la debilidad del yen sobre los precios se está fortaleciendo, especialmente porque las empresas están cada vez más inclinadas a trasladar el aumento de los costos de los insumos a los consumidores, lo que genera mayores presiones inflacionarias. A pesar de que el Banco de Japón acaba de elevar su tasa de referencia el mes pasado y no ha establecido una trayectoria de tasa predeterminada, si el yen continúa debilitándose, los responsables de las políticas podrían considerar adelantar el aumento de tasa previamente previsto.

Actualmente, la expectativa general entre los economistas privados es que el Banco de Japón aumentará las tasas a un ritmo de aproximadamente una vez cada seis meses, lo que implica que la próxima acción podría tener lugar en el verano de este año. Sin embargo, fuentes que hablaron con Bloomberg indicaron que los funcionarios están inclinados a actuar con rapidez en los ajustes de política en lugar de ser demasiado cautelosos, lo que indica variabilidad en el ritmo de aumento de tasas esperado anteriormente en el mercado. En respuesta a esta noticia, el tipo de cambio entre el yen y el dólar cayó brevemente a alrededor de 158,68 antes de recuperarse a 158,33. Al momento de escribir este artículo, el yen frente al dólar había caído a 158,55.

Expectativas de la reunión de enero: Mantener las tarifas

El Banco de Japón anunciará su última decisión política el 23 de enero. Fuentes familiarizadas con el asunto dijeron a los medios que la opinión actual de los funcionarios es que mantener la tasa en 0,75% es apropiado, un nivel que ha alcanzado un máximo de tres décadas. Aunque la inclinación general es mantener la tendencia, el comité seguirá monitoreando los datos económicos y los cambios en los mercados financieros hasta el último momento para tomar la decisión final.

El foco de esta reunión será cómo el banco central evalúa el impacto del yen en la inflación potencial. Fuentes dijeron a Bloomberg que, dado que la tendencia de la inflación se está acercando al objetivo del 2% del banco central, los funcionarios observarán de cerca cómo las fluctuaciones del tipo de cambio alteran las expectativas de precios de los hogares y las empresas.

Mecanismo de transmisión del tipo de cambio en el punto de mira

Una devaluación del yen generalmente incrementa la presión inflacionaria al elevar los costos de importación y también impulsa las ganancias de los exportadores. Sin embargo, algunos funcionarios señalaron que, a medida que el yen continúa debilitándose, su impacto negativo sobre la economía podría estar creciendo. Los funcionarios creen que el Banco de Japón todavía tiene margen para seguir subiendo las tasas, y que la clave es aprovechar el momento oportuno para realizar ajustes de política.

La voz de la comunidad empresarial japonesa sobre la cuestión del tipo de cambio también se hace cada vez más frecuente. Yoshinobu Tsutsui, presidente de Keidanren, el grupo de lobby empresarial más grande de Japón, hizo comentarios inusuales esta semana, pidiendo al gobierno que lleve a cabo una intervención monetaria para evitar una depreciación excesiva del yen, y describiendo la reciente tendencia del yen como "un poco exagerada".

Antecedentes del mercado y factores políticos

A pesar de que el Banco de Japón subió las tasas de interés el 19 de diciembre, el yen continúa manteniendo una posición débil frente al dólar estadounidense. Influenciado por la noticia de que el Primer Ministro Takaichi Sanae celebrará elecciones anticipadas el próximo mes, el yen cayó aún más esta semana a un nuevo mínimo de 18 meses.

Los datos de Bloomberg muestran que el tipo de cambio promedio de 10 años del yen frente al dólar estadounidense es de 123,20, mientras que en los últimos dos años, el tipo de cambio del yen ha fluctuado entre aproximadamente 140 y 161,95. Aunque tocó un mínimo de 18 meses a principios de esta semana y vio un ligero repunte con las advertencias intensificadas de las autoridades monetarias, la tendencia general de depreciación continúa ejerciendo una presión sostenida sobre las decisiones del banco central.

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