Informe de Citrini de 79 páginas: ¿La financiación por intermediación transformará las criptomonedas y dejará atrás a las monedas principales?

Citrini señala que el mercado de criptomonedas ha llegado a un punto de inflexión, pero BTC, ETH y XRP podrían ser marginados, ya que los fondos podrían dirigirse hacia protocolos relacionados con la tokenización y la inteligencia artificial.

Escrito por: Billy Bambrough, Forbes

Traducido por: AididiaoJP, Foresight News

Nota del editor: Los analistas de Citrini Research publicaron el 8 de octubre de 2026 un informe de investigación de 79 páginas titulado " Breaking The Wall: ¿Ha llegado finalmente el momento de la blockchain? ". Forbes luego redactó un resumen basado en este informe. Este artículo se compila a partir del resumen de Forbes y complementa algunos puntos del informe original.

BlackRock afirma que la "puerta" de las criptomonedas ya está abierta, pero Citrini Research sugiere alejarse de las monedas principales y dirigirse hacia protocolos DeFi y acciones de infraestructura.

En 2026, el comercio de IA continúa dominando el mercado, mientras que Bitcoin y los activos criptográficos en general están bajo presión. Sin embargo, el precio de Bitcoin ha rebotado de menos de 60,000 dólares en julio a más de 80,000 dólares. Mientras tanto, BlackRock ha revelado que la "puerta" para Bitcoin y los activos criptográficos se ha abierto repentinamente; una de las instituciones más temidas e influyentes de Wall Street ha declarado que el mercado de criptomonedas está en un "punto de inflexión". Pero este punto de inflexión podría dejar fuera a Bitcoin, Ethereum y XRP. A pesar de que un colapso masivo también podría cambiar las reglas del juego para el precio de Bitcoin.

Informe de Wall Street: La financiación de agentes se construirá sobre blockchain

Los analistas de Citrini Research en su informe de 79 páginas titulado "Breaking the Wall" proponen que los agentes de IA y los activos tokenizados basados en criptomonedas están abriendo un nuevo paradigma de inversión en los fundamentos de las criptomonedas. Creen que la próxima ola de financiación de agentes se construirá sobre blockchain. Esta institución ya había sacudido los mercados a principios de este año al advertir sobre una crisis global de inteligencia en 2028.

El informe señala que la industria de blockchain ha tardado 15 años en construir algo que resulta sorprendentemente útil en el mundo de los agentes: una infraestructura financiera programable y disponible las 24 horas, que permite que activos, propiedad y liquidación coexistan en un mundo ya integrado. Los agentes de IA funcionarán de manera programática las 24 horas a través de aplicaciones, y los fondos y activos financieros también lo harán. Esto lleva a la gente de vuelta a la industria de criptomonedas, que durante la mayor parte de la última década ha parecido una industria de "primero la solución, luego el problema".

No te limites a las monedas principales: los fondos podrían dirigirse a DeFi y acciones de infraestructura

Para apostar por la financiación de agentes, el informe sugiere mover fondos de activos como Bitcoin, Ethereum y XRP hacia protocolos DeFi que generen tarifas, así como acciones de empresas que se centran en infraestructura. El informe indica que los activos financieros están siendo tokenizados y llevados a la cadena, y que las finanzas tradicionales y el mundo de las criptomonedas se están fusionando; al mismo tiempo, los agentes traen una nueva clase de usuarios que no se preocupan por la mala experiencia del usuario en los exploradores de bloques.

En la combinación propuesta por Citrini, Derive, Lighter y ether.fi tienen el mayor peso, mientras que se incluye una cesta de acciones que abarca empresas de tokenización de activos del mundo real como Securitize, emisores de stablecoins como Circle, y el intercambio de Bitcoin y criptomonedas Coinbase. Los autores afirman que no se puede asumir que las principales monedas, especialmente Bitcoin y Ethereum, alcanzarán nuevos máximos históricos; incluso si lo hacen, hay mejores apuestas.

El resto de la combinación incluye algunos tokens menos conocidos pero de menor capitalización, como el competidor de Ethereum Solana, HYPE de Hyperliquid, el protocolo de liquidez Aave y el protocolo de dólares sintéticos Ethena; también se incluyen tokens de menor notoriedad relacionados con plataformas como Aerodrome, Maple, Pendle y Ondo Finance.

¿Quién lideró el crecimiento en el último año?

El rendimiento de precios también respalda este juicio. En el último año, Derive ha aumentado un 1300%, mientras que la mayoría de los otros tokens en la lista han registrado aumentos de dos dígitos, mientras que Bitcoin, Ethereum y XRP han quedado atrás.

Los investigadores también mencionaron que la mejora en el entorno regulatorio de tecnología, finanzas y criptomonedas, así como la crisis del petróleo en Irán, impulsaron el rápido despegue del comercio de derivados 24/7 de Hyperliquid vinculado al precio del petróleo crudo. Los autores del informe escribieron que desde entonces, la adopción de activos del mundo real (RWA) ha acelerado notablemente; en el último mes, ha comenzado a haber cambios masivos en el ámbito de las criptomonedas, lo que parece marcar un punto de inflexión.

Puntos de vista complementarios del informe original de Citrini

Riesgo sistémico de un "corrimiento bancario de agentes"

El informe plantea desde el principio un escenario "inquietante": ¿qué sucedería si millones de agentes de IA continúan y programáticamente transfieren fondos ociosos a las instituciones o protocolos con las tasas de interés más altas? ¿Se vería afectada la fuente de fondos de depósitos baratos en la que confían los bancos tradicionales? ¿Podría haber un "corrimiento bancario de agentes"?

El sistema financiero tradicional está diseñado para usuarios humanos, quienes tienen lealtad a la marca, inercia, fricción operativa y factores emocionales; mientras que los agentes no se preocupan por esto, solo buscan el mejor rendimiento y pueden ejecutar transacciones las 24 horas, a bajo costo, a través de múltiples instituciones. El informe señala que este comportamiento, una vez que se escale, podría ejercer presión continua sobre el costo de los fondos y la liquidez de los bancos, y que el sistema actual carece de un diseño para hacer frente a esto. No se trata de una recomendación de negociación a corto plazo, sino de una advertencia macro sobre el impacto a largo plazo de la financiación de agentes.

Analogía con protocolos de Internet: blockchain podría convertirse en "infraestructura de fondo"

El informe utiliza el desarrollo de Internet como analogía: la mayoría de las personas no saben cómo funcionan exactamente HTTPS, TCP, IP, pero las utilizan diariamente sin darse cuenta. Los autores creen que el blockchain también podría seguir un camino similar en el futuro, convirtiéndose en una infraestructura financiera programable de fondo que los agentes pueden invocar directamente, sin que los usuarios comunes necesiten entender la tecnología subyacente.

La industria de blockchain ha tardado aproximadamente 15 años en construir un sistema que "siempre esté en línea, programable y permita la coexistencia de activos, propiedad y liquidación". En la era de los agentes, esta característica se vuelve altamente relevante: los agentes necesitan operar las 24 horas, transferir fondos y activos entre aplicaciones, sin estar limitados por el horario comercial tradicional o procesos manuales complejos. El informe considera que este es el momento clave en el que blockchain realmente encuentra su "razón de ser".

Observaciones sobre experimentos personales en cadena y madurez del ecosistema

El autor del informe menciona que invirtió 1000 dólares en Coinbase Wallet, esperando encontrar un entorno típico de "corte de hierba" o altamente especulativo, pero descubrió que ya se había formado un ecosistema de aplicaciones financieras maduras que supera con creces a las monedas meme. Esto incluye la tokenización de bonos del gobierno, acciones, opciones, deuda programable, préstamos, pagos y protocolos de rendimiento, cuya forma general se asemeja cada vez más a las finanzas tradicionales existentes (TradFi).

Esta observación respalda el juicio central del informe: las aplicaciones financieras en cadena han estado desarrollándose silenciosamente, y cuando lleguen los usuarios de agentes, su usabilidad podría ampliarse aún más, ya que a los agentes no les importa la mala experiencia del usuario.

Cambio en la cuestión central de inversión: de "¿es legal?" a "¿quién captura el valor?"

El informe cambia claramente el enfoque de los inversores de "¿es legal la tokenización? ¿Puede ingresar al mercado estadounidense?" a una cuestión más sustantiva: "Cuando estos productos finalmente ingresen al mercado regulado de EE. UU., ¿quién podrá capturar el valor económico?".

El enfoque no está en si los activos están en la cadena, sino en quién puede cobrar continuamente tarifas de transacciones, préstamos, pagos, generación de rendimiento y liquidación. El informe sostiene que el mercado finalmente recompensará a aquellos que puedan generar ingresos reales a partir de protocolos e infraestructuras, en lugar de simplemente poseer monedas principales. Esta es también una de las principales razones por las que no se asume que Bitcoin y Ethereum alcanzarán nuevos máximos históricos debido a este tema.

Estructura y pesos de la combinación revelados públicamente

La cesta de criptomonedas revelada en el informe (15 tokens) excluye completamente a Bitcoin y Ethereum, y otorga un peso elevado a nuevos derivados y protocolos relacionados con el rendimiento, como Derive, Lighter y ether.fi, cada uno con aproximadamente un 10%, Aave y Ethena con aproximadamente un 9%, etc. Los activos relacionados con derivados representan una proporción alta (alrededor del 39%), mientras que los relacionados con rendimiento/participación representan aproximadamente un 27%, y la infraestructura de blue-chip alrededor del 26%.

La cesta de acciones se centra principalmente en empresas relacionadas con infraestructura y tokenización (como Securitize con un peso elevado, Circle y Coinbase en segundo lugar), sin incluir a MicroStrategy o acciones de minería. Esta estructura refleja la idea del informe de "enfocarse en la captura de valor, en lugar de en el beta del mercado".

El "momento Hyperliquid" y el significado del punto de inflexión de la combinabilidad de activos tokenizados

El informe menciona especialmente el fin de semana durante el conflicto en Irán, cuando los intercambios en cadena se convirtieron en uno de los pocos lugares que podían ofrecer el precio del petróleo más preciso, conocido como el "momento Hyperliquid". Desde entonces, la adopción de activos del mundo real (RWA) ha acelerado notablemente.

Al mismo tiempo, las acciones tokenizadas se han vuelto combinables (composable), capaces de fluir entre diferentes aplicaciones y cadenas, y ya no están limitadas a un solo lugar de emisión (Robinhood Chain, entre otros, ha liderado este proceso). El informe sostiene que estos avances marcan colectivamente un verdadero punto de inflexión, acercando los activos en cadena a herramientas financieras prácticas, en lugar de permanecer solo en la fase experimental.

Riesgos y advertencias claras sobre no ser completamente optimistas

El informe no es completamente optimista sobre todos los activos criptográficos. Señala claramente que una mayor actividad en cadena o una mayor escala de tokenización no elevará automáticamente los precios de todos los tokens; los inversores deben centrarse en los segmentos que realmente pueden capturar valor económico. El informe también enfatiza que la financiación de agentes y la tokenización son tendencias estructurales a largo plazo, pero su transmisión a los precios requiere tiempo y hay incertidumbres relacionadas con la ejecución, regulación y competencia.