¿Se enfrenta el mercado de valores de EE. UU. a un riesgo de colapso esta noche?

Tras el desplome del oro y la plata, las acciones de EE. UU. también están bajo presión. El 2 de febrero, los futuros del índice Nasdaq cayeron casi un 1% en el trading previo a la apertura, el índice S&P 500 retrocedió un 0,43% desde su pico y el índice de miedo VIX subió a 17,44, lo que indica un cambio significativo en el sentimiento del mercado hacia la cautela.

Técnicamente, el índice Nasdaq ha estado oscilando en niveles altos durante tres meses, formando un patrón de cuña ascendente. Ahora, esta línea de tendencia alcista crítica ha sido superada por segunda vez, asestando un duro golpe a la confianza del mercado.

Si el precio de cierre diario de esta noche está por debajo del mínimo anterior, formando un "Lower Low", entonces podría desarrollarse una tendencia bajista mayor.

A la inquietud del mercado se suman las consecuencias continuas de los "Epstein Files" del fin de semana pasado. Este lote de más de 3 millones de páginas de documentos ha implicado a Kevin Warsh, el próximo nominado a presidente de la Reserva Federal seleccionado por la administración Trump.

Su nombre apareció en la lista de invitados para el correo electrónico de la "St. Barts Christmas Party" de 2010. Esto ha transformado los chismes políticos distantes en un riesgo tangible que se cierne sobre el mercado.

Escalada del riesgo político

El pánico del mercado surge principalmente de una reevaluación de la incertidumbre política en la era "Trump 2.0". Warsh es un halcón acérrimo, y su nominación casi señala el fin de la era de las bajas tasas de interés.

Warsh ha sido durante mucho tiempo un crítico vocal de la Reserva Federal, creyendo que es necesario un "cambio de régimen". Ha reprendido públicamente a la Fed por recortar las tasas en un punto porcentual completo cuando la inflación superó el objetivo en 2024, solo para retroceder después, dañando su credibilidad.

Kevin Warsh, el próximo nominado a presidente de la Reserva Federal seleccionado por la administración Trump

El argumento central de Warsh es que el balance inflado de la Fed distorsiona el funcionamiento saludable de la economía e infla las burbujas de activos. Aboga por la reducción del balance, incluso si significa lograrlo mediante políticas de endurecimiento. Esta combinación de "recortes de tasas agresivos" ha generado preocupaciones en el mercado sobre un endurecimiento brusco de la futura política monetaria.

La publicación de los Epstein Files ha expuesto un riesgo político significativo e impredecible para el mercado. Si bien actualmente no hay evidencia de la participación de Warsh en actividades ilegales, su asociación con este escándalo que define el siglo representa en sí misma una gran responsabilidad política, complicando aún más una nominación ya controvertida.

Además, la icónica política arancelaria de la administración Trump también ha causado preocupaciones en el mercado debido a su incertidumbre. Si una nueva ronda de aranceles se expande en alcance, no solo afectará la confianza del consumidor y las ganancias corporativas, sino que también puede aumentar aún más el ya enorme déficit fiscal.

Los pronósticos indican que solo en los primeros tres meses de 2026, el déficit fiscal de EE. UU. alcanzará los 601 mil millones de dólares. Esta perspectiva fiscal, combinada con la crisis de confianza política expuesta por los archivos de Epstein, forma colectivamente un entorno de mercado extremadamente frágil.

Mercados globales y "baño de sangre" de materias primas

El mercado de materias primas fue el primero en encender la estampida de "liquidación de posiciones largas". Los activos tradicionales de refugio seguro, como el oro y la plata, experimentaron un colapso épico, con los precios del oro desplomándose un 12% en un momento dado, y la plata cayendo un 36%, marcando la mayor caída en un solo día desde 1980, con un volumen trading de 30 mil millones bajo ETFs. Las posiciones largas de alto apalancamiento se liquidaron rápidamente en un corto período.

A medida que los precios caían, la Chicago Mercantile Exchange (CME) aumentó rápidamente los requisitos de margen para los futuros de oro y plata. Por ejemplo, el ratio de margen para cuentas que no son de alto riesgo en futuros de plata se incrementó del 11% al 15%. Esto obligó a muchos traders largos con fondos insuficientes a ser liquidados, lo que provocó más ventas que aplastaron los precios, creando un círculo vicioso. Según las estadísticas, el monto de liquidación solo en futuros tokenizados alcanzó hasta 140 millones de dólares en 24 horas.

La Chicago Mercantile Exchange anunció que el ratio de margen se incrementó del 11% al 15%

Esta tormenta también se extendió al mercado interno, con múltiples tiendas de oro en Shuibei, Shenzhen, experimentando una "quiebra" debido a la participación en transacciones de apuestas de futuros de oro no calificadas, involucrando un monto posiblemente de cientos de miles de millones, afectando a miles de inversores.

Los precios del petróleo crudo tampoco se salvaron, cayendo un 5,51% a 61,62 dólares por barril. La debilidad en los mercados bursátiles asiáticos ya había hecho sonar la alarma, con el índice Nikkei cayendo un 1,11% y el índice Hang Seng desplomándose un 3,15%. Bitcoin, como indicador de activos de riesgo, también cayó por debajo del nivel psicológico de 75.000 dólares. Detrás de esta serie de reacciones en cadena, podría estar desarrollándose un evento global de desapalancamiento.

Cuando los inversores en un mercado (como los futuros de materias primas) se ven obligados a liquidar debido al alto apalancamiento, tienen que vender activos en otros mercados (como acciones asiáticas, bitcoin) para aumentar el margen, lo que desencadena un contagio de riesgo entre mercados. Si esta sequía de liquidez continúa, los próximos activos en ser vendidos podrían ser potencialmente las acciones estadounidenses sobrevaloradas.

Datos económicos y la burbuja de la IA

Las grietas a nivel económico se están volviendo cada vez más claras. El próximo informe de empleo se ha convertido en el foco de atención del mercado. Una vez que los datos muestren un enfriamiento inesperado en el mercado laboral, las preocupaciones sobre una recesión económica se intensificarán rápidamente. La Reserva Federal mantiene actualmente las tasas de interés, pero ante la inflación persistente, su espacio de política es extremadamente limitado. Si la inflación no retrocede como se esperaba, las futuras subidas de tasas serán inevitables.

El rendimiento del bono del Tesoro de EE. UU. a 10 años ha subido al 4,218%, y la enorme cantidad de intereses que el gobierno de EE. UU. necesita pagar por su deuda cada año está exacerbando aún más su situación fiscal. Históricamente, una curva de rendimiento invertida ha sido repetidamente un indicador adelantado confiable de una recesión económica, y el mercado se acerca una vez más a este borde peligroso.

Tendencia histórica de los pagos totales de intereses de la deuda del gobierno de EE. UU., que ahora han superado el billón de dólares

Mientras tanto, la narrativa de la IA que apuntaló la prosperidad del mercado de 2025 también está mostrando grietas. La reciente debilidad en el índice Nasdaq, especialmente en las acciones de software que se convirtieron en el sector más sobrevendido en el S&P 500, indica que el entusiasmo del mercado por la IA se está enfriando.

Los inversores están comenzando a darse cuenta de que la comercialización y la realización de ganancias de la IA son mucho más largas y desafiantes de lo imaginado.

La próxima temporada de ganancias, especialmente los informes financieros de gigantes tecnológicos como Amazon y Alphabet, será una "prueba de fuego" para evaluar la verdadera capacidad de la IA. Si los informes no cumplen con las expectativas, una venta masiva puede ser difícil de evitar.

El fantasma de 1979

El entorno geopolítico y macroeconómico actual tiene similitudes sorprendentes con 1979, lo que hace que muchos inversores experimentados se sientan inquietos.

1979 marcó el fin de la era de la distensión en la Guerra Fría. En diciembre de ese año, la Unión Soviética invadió Afganistán, lo que llevó a un fuerte deterioro en las relaciones entre EE. UU. y la Unión Soviética y a un pico en las tensiones geopolíticas globales.

Casi simultáneamente, la Revolución Iraní desencadenó la segunda crisis del petróleo, provocando que los precios del petróleo se dispararan y que la economía global cayera en un estado de "estanflación" (estancamiento económico combinado con alta inflación). En aquel entonces, bajo presión política, la Reserva Federal no tomó medidas decisivas a tiempo, lo que resultó en una inflación incontrolada. Finalmente, tomó al nuevo presidente, Paul Volcker, implementar una subida de tasas brusca a través de una "terapia de choque" para contenerla, pero no sin el costo de una profunda recesión económica.

Hoy, nos enfrentamos a una situación similar una vez más: tensiones geopolíticas en Oriente Medio. Según el mercado de predicción Polymarket, al 2 de febrero, el mercado cree que hay un 31% de probabilidad de que Estados Unidos ataque a Irán antes de fin de mes, con una ballena interna apostando fuerte por un cambio de régimen en Irán.

Ballena interna de Polymarket apuesta fuertemente por un cambio de régimen en Irán, apuesta total de 336,7 mil dólares | Fuente: Polybeats

Mientras tanto, los precios de la energía están experimentando una volatilidad significativa, y las presiones inflacionarias globales siguen siendo altas. Las preocupaciones sobre la posible interferencia de la administración Trump en la independencia de la Reserva Federal, junto con la nominación de la figura halcón Warsh, recuerdan los errores de política pasados cometidos bajo presión política.

Si la historia se repite, las políticas de endurecimiento agresivas implementadas para controlar la inflación podrían poner fin al actual mercado alcista prolongado artificialmente, llevando a una crisis de confianza en el dólar estadounidense y a una corrección significativa del mercado de valores similar a la de finales de los años 70 hasta principios de los 80.

Para los inversores que han estado cabalgando alto en la euforia de 2025, ahora puede ser el momento de reevaluar los riesgos y prepararse para una posible turbulencia en el mercado por delante.