La baja volatilidad del mercado estadounidense indica riesgos, el oro se acerca a un máximo histórico en comparación con los bonos del Tesoro

El 3 de septiembre, el estratega de materias primas de Bloomberg, Mike McGlone, indicó que la volatilidad del mercado de valores estadounidense en relación con el oro se encuentra en su nivel más bajo desde 2007. El mercado ha entrado en una temporada de volatilidad tradicional, lo que podría afectar el rendimiento del oro en comparación con las acciones y los bonos en la segunda mitad del año. McGlone señaló que la relación entre el ETF de oro SPDR (GLD) y el ETF de bonos del Tesoro estadounidense a 20 años o más (TLT) se acerca a su nivel más alto histórico, lo que muestra que el oro se está comportando de manera fuerte en comparación con los bonos del Tesoro a largo plazo. Históricamente, una volatilidad extremadamente baja en el mercado de valores se ha observado antes de la crisis financiera de 2008, y aún queda por ver si el mercado repetirá una situación similar. Después de alcanzar aproximadamente 5600 dólares/onza en el primer trimestre de este año, el oro podría enfrentar presiones de corrección similares a las que se vieron después de que los precios del petróleo alcanzaran su pico en 2008. McGlone destacó que existe un efecto de reversión en el mercado de materias primas después de un "aumento demasiado rápido". Después de que el petróleo alcanzara su punto máximo en 2008, su rendimiento en relación con la media móvil de 60 meses continuó debilitándose, con los precios máximos y mínimos descendiendo gradualmente. En ese momento, la prima del petróleo en relación con la media a largo plazo alcanzó su nivel más alto desde la crisis del petróleo de 1973-1974. En febrero de este año, el oro alcanzó una prima de aproximadamente 2.2 veces la media de 60 meses, un nivel que no se había visto desde 1980. La diferencia es que el ritmo de aumento del oro en esta ocasión ha establecido récords sin un entorno de alta inflación, y se debe seguir prestando atención a su evolución futura.

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