Resumen de noticias DeFi durante las vacaciones del Día Nacional: Hyperliquid planea expandirse en opciones, Uniswap prueba una arquitectura de liquidez regulada

Autor: Jae, PANews

El mercado de criptomonedas no se detuvo durante las largas vacaciones del Día Nacional. Mientras la atención se centraba en la caída abrupta del Bitcoin, el ámbito DeFi estaba experimentando una silenciosa iteración de infraestructura y actualización de productos. Detrás de nueve avances, el mercado DeFi está en una migración continua de "ciclo de criptomonedas nativo" a "conexión con el sistema financiero real".

A primera vista, esto parece ser un lanzamiento disperso de productos y anuncios de colaboración. Sin embargo, ya han surgido tres líneas principales: la infraestructura de negociación se está moviendo de una categoría única a una pila de categorías completas, DeFi abierto está abrazando marcos regulatorios a través de tecnología programable, y los activos reales junto con las funciones financieras tradicionales están acelerando su incorporación en la cadena.

Impulsado por la propuesta de recompra y la fusión del protocolo de préstamos Loopscale, ORCA ha aumentado más del 70% en los últimos 7 días

El 8 de octubre, el DEX Orca del ecosistema Solana y el protocolo de infraestructura crediticia Loopscale anunciaron su fusión, nombrando a la marca Formation, con Luke Truitt, cofundador de Loopscale, como CEO. Como una de las primeras infraestructuras de liquidez en el ecosistema Solana, Orca ha acumulado un volumen de transacciones de más de 550 mil millones de dólares desde su lanzamiento en 2021. El mercado de préstamos P2P Loopscale, que se lanzó en 2025, ha facilitado más de 2 mil millones de dólares en préstamos en la cadena y mantiene más de 150 millones de dólares en depósitos.

La combinación de ambos apunta a la infraestructura del mercado de capitales en la cadena de "negociación + crédito + gestión de activos", con el objetivo de proporcionar un servicio integral desde la emisión, la creación de mercado hasta la financiación para activos en sectores emergentes como energía, defensa, robótica y IA.

El 29 de septiembre, Orca lanzó una propuesta de reparto de tarifas, sugiriendo la creación de una cuenta de recompra del 10% operada por el equipo. El 8 de octubre, el comité de gobernanza canceló la votación en curso, reprogramándola para el 11 al 16 de octubre.

Impulsado por la propuesta de recompra y la adquisición de Loopscale, ORCA ha visto un aumento acumulado de más del 70% en los últimos 7 días. Sin embargo, queda por ver si los efectos sinérgicos se materializarán, si los nuevos negocios se convertirán en ingresos sostenibles y si la propuesta será aprobada por votación.

Hyperliquid busca expandirse en opciones nativas en la cadena, construyendo un sistema de cobertura de libro de órdenes unificado

El líder en derivados en la cadena, Hyperliquid, también está completando su rompecabezas central. El 7 de octubre, el fundador de Hyperliquid, Jeff Yan, confirmó en TOKEN2049 que las opciones serán el próximo producto clave en el desarrollo de la plataforma. A diferencia de los protocolos de opciones descentralizados existentes que dependen en gran medida de la cotización fuera de bolsa (RFQ) o de las bóvedas de liquidez (DOV), Hyperliquid integrará opciones con contratos spot y perpetuos en un mismo libro de órdenes centralizado en la cadena (CLOB).

El peso del libro de órdenes compartido va más allá de ser simplemente "múltiples tipos de transacciones". Para los traders profesionales y creadores de mercado, esto significa que la cobertura y la gestión de riesgos entre diferentes tipos de productos se vuelve posible, y la liquidez ya no estará fragmentada. Este es también un paso clave en la evolución de Hyperliquid de "DEX Perp líder" a "intercambio de derivados de todas las categorías". Actualmente, la cuota de mercado de posiciones abiertas en contratos perpetuos de Hyperliquid ha alcanzado el 11.9%, estableciendo un nuevo récord histórico. Por supuesto, el producto aún está en fase de planificación, y el diseño del contrato, la profundidad de liquidez y el tiempo de lanzamiento siguen siendo inciertos.

Injective lanza una nueva versión de su libro blanco, posicionándose en finanzas institucionales y en la infraestructura de RWA

El 7 de octubre, Injective lanzó una nueva versión de su libro blanco, anunciando su evolución de un protocolo de negociación anti-front-running basado en Ethereum a una Layer 1 centrada en finanzas institucionales y en la tokenización de RWA.

El libro blanco destaca cuatro innovaciones principales en los mecanismos:

• Paquete de tokenización nativa de RWA: proporciona control de permisos que cumple con los requisitos regulatorios institucionales;

• Mecanismo de activos sintéticos iAssets: permite a los traders utilizar stablecoins como margen, basándose en oráculos para rastrear activos macro externos e índices bursátiles, eliminando la necesidad de procesos de empaquetado cruzado o de inyección previa en la tokenización tradicional;

• Libro de órdenes centralizado en la cadena (CLOB) y módulo de ejecución nativa de derivados perpetuos: soporta subastas en cadena en lotes con un tiempo de bloque de aproximadamente 600 ms y protección contra el front-running;

• Pila de liquidación orientada a agentes de IA: permite a los agentes de IA realizar micropagos automatizados de extremo a extremo a través de servidores de protocolo de contexto de modelo (MCP), firmas restringidas por estrategia y el protocolo de máquina x402 basado en USDC.

El libro blanco también establece que todos los ingresos generados por los protocolos en la cadena de Injective se destinarán a un programa de recompra y subasta comunitaria de INJ, permitiendo que el crecimiento de las actividades de liquidación de la red se refleje en el mecanismo de captura de valor y en la deflación del token.

Para Injective, esto significa que su enfoque narrativo se extiende más allá de "infraestructura de negociación en la cadena" hacia una infraestructura financiera más amplia. Sin embargo, actualizar la narrativa es fácil, pero implementar el negocio es difícil. La aceptación del mercado dependerá del tamaño de la emisión de RWA, el uso institucional y las actividades financieras en la cadena.

Founders Fund invierte 5 millones de dólares en ANVL, apostando por garantías de crédito comercial descentralizado

Los VC tradicionales están comenzando a invertir dinero real en la infraestructura de crédito en la cadena. El 6 de octubre, Founders Fund lideró una inversión de 5 millones de dólares en el token de gobernanza ANVL del protocolo de colateral DeFi Anvil, con la participación de instituciones como Pantera Capital, Theta Blockchain Ventures, Bullish y Protoscale Capital. Los términos de la transacción y la valoración no se han divulgado, y los tokens adquiridos provienen de la tesorería del protocolo, no de una nueva emisión. Impulsada por esta noticia, ANVL aumentó más del 80% ese día, alcanzando una capitalización de mercado de aproximadamente 110 millones de dólares.

Anvil, basado en Ethereum, tiene como objetivo utilizar activos digitales como colateral para compromisos financieros como pagos y créditos. A diferencia de los mercados de préstamos tradicionales que dependen de márgenes de interés como Aave, Anvil busca actuar como un certificado de crédito comercial en la cadena, utilizando activos criptográficos como garantías confiables para proporcionar garantías de cumplimiento en el comercio entre empresas, compras posteriores (BNPL) y liquidaciones transfronterizas, sin necesidad de activar realmente un comportamiento de préstamo con intereses.

Para acelerar la integración de negocios reales, Anvil Research Labs también lanzó un SDK para empresas, con el fin de reducir la barrera técnica para integrar su infraestructura de colateral. Consensus, Bitcoin.com y Flexa ya se han convertido en socios. Joey Krug, socio de Founders Fund, comentó que las operaciones comerciales tradicionales dependen en gran medida de la certeza de los pagos y el cumplimiento, y utilizar colaterales digitales verificables públicamente puede reducir significativamente los costos de incumplimiento de crédito entre instituciones.

Es importante destacar que los VC están comprando tokens de gobernanza, no acciones tradicionales, lo que significa que su interés se ha extendido desde "invertir en entidades de protocolo" hasta "controlar la gobernanza de la infraestructura financiera en la cadena". Actualmente, el TVL de Anvil es de aproximadamente 13 millones de dólares, habiendo caído casi un 90% desde su pico. La capacidad de convertir la inversión institucional en crecimiento de escala es un indicador de observación más importante.

ether.fi se asocia con Ethena para lanzar ether.fi USD, capturando ingresos de acuñación a partir de activos depositados

ether.fi, que está desinvirtiendo su negocio de LRT, ha complementado su capacidad subyacente para transformarse en un Neobank con stablecoins. El 6 de octubre, anunció que lanzará su propia stablecoin ether.fi USD utilizando la infraestructura de marca blanca de Ethena, con Ethena encargándose de la reserva, acuñación y cumplimiento. Según ether.fi, el volumen de stablecoins depositadas en su ecosistema ha superado los 300 millones de dólares, y el monto total de transacciones de su tarjeta de débito Cash ha alcanzado casi mil millones de dólares, con más de 100,000 titulares de tarjetas. El protocolo aprovechará la base de fondos de usuarios existentes para integrar aún más la stablecoin en su sistema de productos, movilizando fondos depositados para crear nuevas fuentes de ingresos.

Esto significa que las stablecoins están evolucionando de ser meramente un medio de pago o transacción a convertirse en un vehículo importante para la retención de usuarios, la gestión de fondos y la expansión de ingresos en los protocolos DeFi. Sin embargo, el futuro tamaño de ether.fi USD aún depende de si los usuarios están dispuestos a canjear la stablecoin por ese activo, y si se pueden establecer su liquidez y escenarios de aplicación.

OKX y SMBC Nikko Securities aprovechan Uniswap v4 Hook, explorando pools de liquidez regulada programable

En el pasado, DeFi y la regulación parecían ser fuerzas opuestas por naturaleza. Sin embargo, el mecanismo Hook de Uniswap v4 está trazando un camino intermedio: utilizando una capa de tecnología programable para cumplir con los requisitos regulatorios, permitiendo que la infraestructura de liquidez abierta también sirva a activos regulados.

El avance más emblemático proviene del mercado estadounidense. El 5 de octubre, Hayden Adams, fundador de Uniswap, reveló que el lugar de negociación de valores tokenizados (TSV) en colaboración con ICE Markets y OKX se lanzará basado en la arquitectura Hook de Uniswap v4 desplegada en la red Layer 2 de OKX, integrando el comercio de acciones tokenizadas en pools de liquidez AMM, mientras que a través de Hook se implementarán funciones de verificación de identidad y control de permisos de transacción, con un plan inicial para cubrir más de 60 acciones estadounidenses.

En otras palabras, los requisitos regulatorios de los valores tradicionales no han negado el modelo AMM, sino que están intentando a través de Hook programable permitir que la infraestructura DeFi abierta pueda albergar activos regulados.

Una lógica similar también se está replicando en Japón. El 2 de octubre, SMBC Nikko Securities firmó un memorando de entendimiento con Nethermind, Uniswap Labs, Base y Nyx Foundation para desarrollar una puerta de enlace DeFi regulada para el mercado japonés. El proyecto también se basa en Uniswap V4 Hook, construyendo pools de liquidez que cumplen con los requisitos de AML/CFT y las reglas de protección al inversor, explorando el comercio en cadena de stablecoins y RWA, con un lanzamiento previsto para mediados de 2027.

Esta serie de prácticas demuestra que el capital tradicional y las grandes plataformas de negociación están abandonando las soluciones de "baja regulación" que solo se limitaban a la interfaz, y están optando por lograr "cumplimiento a nivel de código" a través de la lógica subyacente de Hook. Uniswap v4 está convirtiéndose en un conjunto de soluciones de infraestructura que conecta DeFi abierta con activos regulados, pero su valor comercial aún depende de la aprobación regulatoria, la participación de emisores de activos y el volumen real de transacciones.

Aave Labs propone establecer la Aave Foundation, promoviendo la propiedad intelectual del protocolo hacia la DAO

A medida que los negocios se acercan más a las finanzas reales, la forma organizativa de DeFi también está evolucionando.

El 2 de octubre, Aave Labs presentó en el foro de gobernanza la propuesta de gobernanza ARFC para la "Primera Fase de la Aave Foundation", sugiriendo establecer una entidad sin fines de lucro independiente en las Islas Caimán llamada "Aave Foundation", para representar a la Aave DAO en la propiedad intelectual de la marca Aave, el dominio y el código del protocolo.

Según el diseño de la propuesta, la Aave Foundation adoptará una estructura legal "sin miembros", siendo la primera fase responsable únicamente de completar el registro de la entidad y nombrar a un director, un supervisor y un secretario independientes. Para lograr la separación de intereses, se prohíbe a Aave Labs y a los proveedores de servicios DAO ocupar cargos en la fundación. Todos los parámetros técnicos diarios, el acceso al mercado, los gastos de tesorería y toda la soberanía del protocolo seguirán perteneciendo a AAVE DAO, y la transferencia futura de activos de marca y código también estará sujeta a decisiones de votación en la cadena.

Esta medida no solo aborda la deficiencia legal de la DAO, sino que también evita el riesgo potencial de que la propiedad intelectual del protocolo esté bajo el control de entidades de desarrollo centralizadas a largo plazo.

Durante mucho tiempo, la DAO, como organización descentralizada, ha carecido de la calificación legal tradicional, lo que le impide poseer directamente propiedad intelectual o firmar contratos comerciales, convirtiéndose en un gran obstáculo para conectar con las finanzas tradicionales. El establecimiento de la fundación proporcionará un "esqueleto legal" que se ajuste a las reglas comerciales reales, manteniendo al mismo tiempo la gobernanza descentralizada. Esto no significa que el modelo de negocio de Aave haya cambiado, sino que es un paso importante hacia la madurez y la regulación de DeFi.

Lido reestructura el modelo de tarifas de EarnUSD: reduce la tarifa de gestión fija e implementa un mecanismo orientado al rendimiento

Incluso el modelo de tarifas de productos de rendimiento está alineándose más con el de la gestión de activos tradicional. El 2 de octubre, Lido anunció que reestructurará el modelo de tarifas de EarnUSD, pasando de "1% de tarifa de gestión fija + 10% de tarifa de rendimiento" a "máximo 0.5% de tarifa de gestión + máximo 20% de tarifa de rendimiento", implementando inicialmente "0.2% de tarifa de gestión + 15% de tarifa de rendimiento". La reducción de la tarifa de gestión y el aumento de la participación en el rendimiento esencialmente están transformando el modelo de tarifas de "ingresos garantizados" a uno "vinculado al rendimiento", cada vez más parecido a la lógica de tarifas de los fondos públicos. En el contexto de la disminución de los ingresos en la industria, esto representa tanto una concesión para reducir la barrera de entrada para los usuarios como un signo de la transición del protocolo hacia una operación más refinada.

Monerium, Frax y Capa lanzan un pool de divisas en la cadena EURe/frxUSD en Polygon

El sector de pagos transfronterizos y divisas ha recibido nuevos jugadores. El 1 de octubre, la institución de moneda electrónica Monerium, el protocolo de stablecoin algorítmica y colateral Frax, y el proveedor de servicios de orquestación de liquidez Capa lanzaron un pool de liquidez EURe/frxUSD en Uniswap V3 en Polygon, trasladando el comercio de divisas euro-dólar a la cadena. EURe es un token de moneda electrónica respaldado 1:1 por euros que cumple con la regulación MiCA de la UE, mientras que frxUSD está respaldado por activos en efectivo y bonos del tesoro tokenizados. Para las empresas europeas y los usuarios transfronterizos, si la liquidez puede profundizarse, el comercio de divisas en la cadena podría convertirse en una alternativa a la liquidación transfronteriza tradicional. Actualmente, este pool de liquidez de divisas aún se encuentra en una etapa temprana, y la profundidad de las transacciones, el deslizamiento y la escala de usuarios aún requieren tiempo para desarrollarse.

Conclusión

Al revisar las nueve dinámicas de protocolos DeFi durante las vacaciones del Día Nacional, se puede observar que la dirección de la industria está cambiando rápidamente.

Hoy en día, la innovación de productos DeFi se centra principalmente en tres direcciones: primero, la infraestructura de negociación continúa expandiéndose, extendiéndose desde contratos perpetuos hacia un sistema de derivados más completo como las opciones; segundo, las stablecoins, RWA y el comercio de divisas en la cadena comienzan a conectar más con escenarios financieros reales; y tercero, los protocolos comienzan a complementar los sujetos legales, la propiedad intelectual y los mecanismos de cumplimiento en el sistema financiero tradicional.

Por supuesto, la gran mayoría de los avances aún se encuentran en fases de planificación, colaboración o prueba. Para los inversores, lo que realmente merece la pena observar son las escalas de negociación, la liquidez, los ingresos de los protocolos y la implementación regulatoria, en lugar de juzgar el valor del proyecto únicamente en función de la composición de los socios o los cambios narrativos.

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