Tres posibles respuestas al incidente de piratería de rsETH: Equilibrio entre la deuda incobrable y la reputación, prueba de la credibilidad de KelpDAO y la tolerancia al riesgo de Aave

El fundador de DefiLlama, 0xngmi, ha esbozado tres posibles cursos de acción que KelpDAO podría tomar tras el incidente de piratería de rsETH. Cada uno de los tres caminos tiene defectos significativos, y la decisión final pondrá a prueba la credibilidad de KelpDAO y la tolerancia al riesgo de Aave.

Camino Uno: Todos los usuarios comparten las pérdidas. KelpDAO deducirá uniformemente el 18,5% de las pérdidas de todos los tenedores de rsETH de manera proporcional. Actualmente, hay alrededor de 666,000 rsETH colateralizados en la red de Aave, principalmente altamente apalancados en la red principal y L2 (asumiendo que todos están en un LTV de liquidación del 95%). Una vez que se produzcan las pérdidas socializadas, el patrimonio neto de todas las posiciones en la red principal se verá completamente eliminado, lo que resultará en aproximadamente 216 millones de dólares en deudas incobrables. El protocolo Umbrella puede cubrir 55 millones de dólares en deudas incobrables, y el tesoro de Aave soportará adicionalmente 85 millones de dólares, lo que deja un vacío de aproximadamente 76 millones de dólares. KelpDAO puede llenar este vacío pidiendo prestados o vendiendo tokens de Aave (actualmente valorados en unos 51 millones de dólares), pero esto aún pondría una presión significativa sobre Aave, y todos los usuarios tendrían que compartir las pérdidas.

Ruta Dos: Desplumar directamente a los tenedores de rsETH en L2. KelpDAO solo garantizará el rsETH de la red principal y considerará el rsETH en L2 como sin valor. Actualmente, Aave L2 tiene alrededor de 359 millones de dólares en colateral rsETH (calculado a los precios actuales del oráculo), y si todos se calculan con el apalancamiento máximo, resultaría en aproximadamente 341 millones de dólares en deuda incobrable, que el protocolo Umbrella no podría cubrir en absoluto. Aave solo puede usar el tesoro o el préstamo para salvar parte del mercado, abandonando muy probablemente cadenas como Arbitrum, Mantle y Base, que tienen las mayores pérdidas, lo que llevaría al colapso de estos mercados L2. Esta opción tiene un impacto menor en la red principal de Aave, pero dañaría gravemente la credibilidad del ecosistema L2 y podría desencadenar una reacción en cadena.

Ruta Tres: Intente reembolsar solo a los titulares basándose en una instantánea tomada antes del ataque, lo cual es extremadamente difícil de ejecutar. KelpDAO intenta reembolsar completamente solo a los titulares de rsETH basándose en la instantánea tomada antes del ataque, mientras que los compradores o titulares de transferencias posteriores soportarían las pérdidas ellos mismos. Sin embargo, dado que los fondos han fluido significativamente después del ataque y la naturaleza de los protocolos DeFi son los pools de liquidez, es imposible distinguir verdaderamente entre diferentes lotes de depositantes, lo que hace que la ejecución técnica sea muy desafiante. El hacker pidió prestados 124 millones de dólares en la red principal de Aave y 18 millones en Arbitrum, y después de deducir la cobertura del protocolo Umbrella, quedan aproximadamente 91 millones de dólares en pérdidas. Aunque este plan teóricamente minimiza la propagación del impacto, su implementación práctica es casi imposible y podría fácilmente llevar a disputas legales y comunitarias.

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