Informe matutino de Wall Street: La inflación en EE. UU. vuelve, los riesgos de crédito de IA se expanden, las acciones de chips caen por sexta vez consecutiva

De lunes a viernes por la mañana, nos enfocamos en macroeconomía, acciones estadounidenses, IA, metales preciosos y petróleo, revisando el mercado con datos y capturando oportunidades con tendencias, producido por PANews.

El CPI reaviva las apuestas por un aumento de tasas, el dólar alcanza un nuevo máximo de 18 meses

Las acciones estadounidenses sufrieron el miércoles una venta impulsada por las expectativas de inflación y riesgos de crédito, el S&P 500 cayó un 1.11%, poniendo fin a un período de 53 días de operaciones en el que la caída diaria no superó el 1%, el récord más largo desde enero de 2020; el Nasdaq cayó un 1.88%, marcando la mayor caída diaria en tres meses; el Dow Jones solo cayó un 0.09%, siendo relativamente resistente. El Russell 2000 cayó casi un 1.9% y retrocedió aproximadamente un 11% desde su máximo de agosto, entrando oficialmente en una zona de ajuste técnico y rompiendo la media móvil de 200 días.

El CPI de EE. UU. en septiembre subió un 3.7% interanual y el CPI subyacente alcanzó el 2.6%, ambos superando las expectativas. Los precios de la gasolina aumentaron un 9.1% en comparación con el mes anterior, contribuyendo a más de la mitad del aumento total, mientras que los bienes básicos, la vivienda y los servicios subyacentes también mostraron un aumento, elevando la inflación. Tras la publicación del CPI, la probabilidad de un aumento de tasas en octubre se disparó del 22% a más del 50%, y la probabilidad de un aumento en diciembre alcanzó más del 95%. Sin embargo, las expectativas se moderaron posteriormente, ya que el mercado ha vuelto a aceptar una realidad: es poco probable que haya un aumento en octubre, y el más temprano sería en diciembre.

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Goolsbee, calificó el CPI de septiembre como "decepcionante", señalando que la inflación en servicios no puede atribuirse simplemente a los precios del petróleo o aranceles, y expresó su preocupación por una demanda excesiva. La presidenta de la Reserva Federal de San Francisco, Daly, indicó que podría ser necesario un aumento adicional, pero no hay prisa para actuar en octubre. Los estrategas de TD Securities también creen que el informe aumentó la probabilidad de un aumento en octubre, pero es más probable que la Reserva Federal se mantenga firme y espere hasta diciembre para actuar, ya que el mercado mismo ya está realizando parte del trabajo de endurecimiento. El libro beige de la Reserva Federal muestra que los costos de energía se están transmitiendo a lo largo de la cadena de suministro, y las empresas en cinco regiones ya han ajustado sus contrataciones debido a la IA. Goldman Sachs estima que la presión de precios relacionada con la IA actualmente contribuye con aproximadamente 45 puntos básicos al PCE subyacente, y que después de alcanzar su punto máximo a finales de año, comenzará a disminuir gradualmente. La firma considera que el impulso inflacionario generado por la demanda de IA puede estar cerca de su punto máximo, y que el aumento de precios de los chips de memoria y las computadoras se desacelerará significativamente el próximo año, aliviando así tanto la presión de costos reales como el impacto de medición en los precios de software y accesorios.

El rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años subió por encima del 5.30% después del CPI, pero luego retrocedió al 5.19% debido a la caída de las acciones del Nasdaq y del sector de IA, lo que generó compras de refugio, cayendo levemente alrededor de 2 puntos básicos; el rendimiento a 30 años alcanzó un máximo intradía de 5.63%. El índice del dólar subió y alcanzó un nuevo máximo desde mayo de 2025, rompiendo un rango de oscilación de 18 meses y alcanzando su nivel más alto en casi 18 meses.

El oro fue inicialmente presionado por los rendimientos reales, pero luego se sostuvo por las compras de refugio. El oro al contado cayó brevemente por debajo de los 4100 dólares, cerrando aproximadamente un 1.4% a la baja, pero luego se recuperó a alrededor de 4146 dólares/onza en Asia, recuperando prácticamente la caída desde el CPI; la plata sufrió una caída aún mayor, cayendo aproximadamente un 6.5%. Morgan Stanley es más optimista sobre el oro, considerando que se ha formado un fuerte soporte cerca de los 4000 dólares/onza. La firma afirma que, según la relación entre el oro y los rendimientos reales de marzo a julio, el precio del oro debería estar teóricamente por debajo de los 3000 dólares, pero las compras de los bancos centrales, las entradas de ETF y las preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal están cambiando la sensibilidad del oro a las tasas de interés; su objetivo es que el oro alcance los 5000 dólares/onza para el segundo trimestre de 2027.

Los ataques en el transporte marítimo en el Medio Oriente, las amenazas de los hutíes y los ataques recíprocos a las instalaciones energéticas de Rusia y Ucrania han elevado los precios del petróleo, con el WTI aumentando aproximadamente un 1%, superando los 95 dólares/barril, y el Brent alcanzando brevemente los 106 dólares/barril. Emily Ashford, jefa de investigación energética de Standard Chartered, advirtió que la recuperación del flujo marítimo no significa que la seguridad del transporte se haya restaurado; mientras las infraestructuras y el transporte continúen siendo amenazados, la prima de riesgo en el mercado energético será difícil de disipar. Los precios del diésel en Europa han aumentado más del doble este año, y los precios minoristas del diésel en EE. UU. se mantienen cerca de niveles históricamente altos.

El gobierno de Trump, tras "levantar la prohibición" del diésel ruso, intenta nuevamente enfriar los precios del petróleo desde el lado de la oferta, considerando relajar algunas restricciones sobre los petroleros de la "flota fantasma" relacionada con Rusia, Irán y Venezuela, permitiendo el transporte de "petróleo legal" para aliviar la presión de tarifas de transporte récord. Sin embargo, Energy Aspects considera que el efecto será limitado, ya que muchos de los petroleros sancionados son de edad avanzada y su seguro sigue sujeto a las regulaciones de Europa y el Reino Unido, lo que impide la formación rápida de capacidad efectiva.

Las acciones de chips caen por sexta vez consecutiva, el sector de NeoCloud podría acelerar la reestructuración

La presión de venta más aguda en las acciones estadounidenses anoche provino de la infraestructura de IA, el índice de semiconductores de Filadelfia cayó un 4.3%, marcando su sexta caída consecutiva, el período más largo desde mayo de 2025. En los últimos seis días de negociación, la caída acumulada fue de aproximadamente el 12%, con un riesgo de capitalización de mercado estimado en más de 1 billón de dólares; acciones de chips de alta valoración y con características cíclicas como Arm, Applied Materials, Intel, AMD y Micron fueron las más afectadas.

CoreWeave se convirtió en el centro de la tormenta, con sus bonos no garantizados que vencen en 2032 cayendo por debajo del valor nominal en un 80%, con un rendimiento superior al 15%; los bonos con vencimiento en 2031 al 9.75% tienen un rendimiento cercano al 16%, y el CDS se amplió más de 135 puntos básicos en un solo día, ya que el mercado comenzó a preocuparse por el riesgo de incumplimiento, y Musk comentó sobre este rendimiento diciendo que era "aterrador".

Un informe de la firma de investigación Gartner amplificó aún más el pánico, pronosticando que en 2026 los proveedores de IA gastarán casi 1 billón de dólares en infraestructura de IA, con 6 billones adicionales entre 2027 y 2030. Sin embargo, antes de 2030, los ingresos de IA de empresas y consumidores no serán suficientes para respaldar todos los gastos de capital planificados. Si se calcula un retorno de capital de inversión del 12%, los propietarios de centros de datos de IA necesitarán generar un ingreso acumulado de 8.5 billones de dólares, pero se prevé que los ingresos relacionados no superen los 3.6 billones de dólares. Gartner también prevé que para 2030, más del 80% de los nuevos proveedores de servicios en la nube dejarán de operar de manera independiente, y para 2032, más de 4 billones de dólares en activos estarán expuestos a riesgos de deterioro.

La estratega macroeconómica de Bloomberg, Tatiana Darie, advirtió que las perspectivas de financiamiento sombrías hacen que el mercado de IA altamente correlacionado enfrente riesgos de transmisión de crédito, y las preocupaciones sobre financiamiento cíclico podrían convertirse repentinamente en realidad. Michael Ball señaló que, tras debilitarse el impulso de los semiconductores y la IA, los rendimientos más altos y la volatilidad de las tasas de interés están convirtiéndose en fuerzas negativas en el mercado de valores, y la debilidad en la amplitud del mercado revela un aumento en la correlación de activos de riesgo.

La presión crediticia de la IA también está afectando el hardware empresarial, Barclays rebajó las calificaciones de Dell, HPE y NetApp de "sobreponderar" a "en línea con el mercado", el analista Tim Long señaló que las acciones de hardware empresarial han subido en promedio un 140% este año, con un múltiplo de ganancias esperado de aproximadamente 21 veces para 2027, superior a la media de cinco años, mientras que el gasto empresarial en IA aún no muestra un punto de inflexión claro.

Acciones específicas y fluctuaciones de precios:

• CoreWeave cayó un 15.46%: bonos y acciones sufrieron una doble caída, el CEO Mike Intrator en un memorando interno afirmó que la reserva de pedidos es suficiente para respaldar el servicio de la deuda, pero el mercado ha fijado su riesgo crediticio en una zona de crisis. El analista de D.A. Davidson, Gil Luria, advirtió que su costo de financiamiento es superior al retorno de la inversión, y el valor de la acción enfrenta el riesgo de caer a cero.

• Las acciones de infraestructura de IA y servidores cayeron en sincronía: Dell cayó más del 11%, Oracle cayó aproximadamente un 8.8%, Nebius cayó alrededor del 10%, IREN cayó más del 12%, y Lumentum, de comunicación óptica, cayó aproximadamente un 9%.

• Dell Technologies cayó un 11.27%: Barclays rebajó la calificación de Dell a "en línea con el mercado", reduciendo el precio objetivo de 603 dólares a 574 dólares, argumentando que la valoración de las acciones de hardware empresarial se ha expandido significativamente, mientras que el gasto empresarial en IA aún no muestra un punto de inflexión claro. La firma aún espera que los ingresos por servidores de IA de Dell alcancen los 75 mil millones de dólares este año, aproximadamente tres veces más que el año anterior, y que en el año fiscal 2028 alcancen los 100 mil millones de dólares, pero el espacio para sorpresas positivas podría estar disminuyendo. HPE y NetApp fueron rebajadas; Micron cayó un 4.08%, Western Digital cayó más del 4%, Seagate cayó más del 4%, y SanDisk cayó un 5.33%.

• Oracle cayó un 8.83%: Oracle solicitó a las autoridades reguladoras de EE. UU. que aprueben rápidamente el gasoducto necesario para alimentar su gran centro de datos en Nuevo México, advirtiendo que si la aprobación se retrasa, la operación del Proyecto Jupiter podría verse afectada. Sus bonos con vencimiento en 2033 también están en niveles bajos, y el mercado teme que los riesgos de construcción, energía y financiamiento de grandes proyectos de centros de datos de IA estén concentrándose.

• NVIDIA cayó un 3.16%: Jensen Huang afirmó que si los clientes desarrollan software de IA inseguro, NVIDIA está dispuesta a detener el suministro, pero antes se comunicará; también mencionó que la escasez de infraestructura de IA continuará durante varios años, "la oferta y la demanda eventualmente se equilibrarán, pero no hoy". La compañía también se comprometió a proporcionar 250 millones de dólares en recursos computacionales para la investigación de seguridad de IA en el Reino Unido durante los próximos cinco años. Las acciones de semiconductores cayeron en conjunto: AMD cayó un 5.73%, Intel cayó un 4.56%, Broadcom cayó un 3.10%, TSMC cayó un 3.40%, y Micron cayó un 4.08%.

• Bank of America cayó un 4.76%, cayendo casi un 9% en un momento, golpeada por informes financieros y multas: la compañía reportó ingresos de 29.96 mil millones de dólares en el tercer trimestre, por debajo de las expectativas; el EPS GAAP fue de 0.91 dólares, y después de excluir una multa regulatoria de 12 mil millones de dólares, el EPS fue de aproximadamente 1.08 dólares, aún por debajo de las expectativas. Los ingresos por operaciones de renta fija cayeron un 17% interanual, y aunque los ingresos por operaciones de acciones aumentaron un 10% interanual, fueron inferiores a las expectativas; el CET1 se situó en el 10.9%, por debajo de las expectativas del mercado. El CEO Brian Moynihan afirmó que la compañía comprende la gravedad de los problemas de cumplimiento y continuará con la rectificación regulatoria. Acciones bancarias relacionadas: Morgan Stanley, aunque superó las expectativas de ganancias, cayó un 2.70%, Goldman Sachs cayó un 1.48%, y el índice bancario S&P tocó su nivel más bajo en más de cuatro meses; BlackRock, en cambio, subió un 0.72%, gracias a un EPS y un tamaño de activos gestionados destacados.

• ASML cayó un 3.94%: los sólidos resultados no lograron revertir la caída de las acciones de chips, la compañía reportó ventas netas de 11.7 mil millones de euros en el tercer trimestre, con un margen bruto del 57.5%, y una ganancia neta de 5 mil millones de euros, con ganancias por acción de 12.95 euros; se espera que las ventas netas del cuarto trimestre sean de entre 14.2 y 15.2 mil millones de euros, y las ventas anuales de entre 44 y 45 mil millones de euros. La dirección está considerando aumentar el crecimiento de la capacidad para 2028 a más del 30%, y ha indicado que los clientes también han mostrado interés en pedidos de equipos para 2029 y 2030.

• De los siete gigantes tecnológicos, solo Apple subió un 0.50%, cerrando por primera vez con un valor de mercado superior a 5 billones de dólares, convirtiéndose en la segunda empresa que alcanza este hito después de NVIDIA. Bloomberg informa que Apple planea lanzar las primeras funciones de Apple Intelligence en China continental en diciembre a través de iOS 27.3, en colaboración con Alibaba para mecanismos de cumplimiento y avanzando con Baidu en la localización.

• Berkshire Hathaway subió un 1.18%, logrando su décima subida consecutiva: en medio de la venta de activos de riesgo en tecnología e IA, Berkshire, como representante de activos de flujo de caja estables, bajo apalancamiento y resistencia cíclica, atrajo capital. La compañía también planea aumentar su inversión en Bending Spoons en 330 millones de dólares a través de una colocación privada, cuya acción subió un 41.2% en contra de la tendencia.

• SpaceX cayó un 2.80%, Tesla cayó un 2.15%: el negocio de IA de SpaceX lanzó Grok Voice 3.0, afirmando que puede responder en un segundo y resolver de forma autónoma aproximadamente el 70% de las llamadas de servicio al cliente de Starlink, manteniendo el precio de la API en 0.08 dólares por minuto. Además, Barclays informó que la fusión entre Tesla y SpaceX podría anunciarse antes del 6 de diciembre, pero la votación de los accionistas es el principal obstáculo.

• Rocket Lab cayó aproximadamente un 7.9%, y cayó casi un 10% en el mercado posterior: la compañía informó que se descubrieron problemas de fabricación en el domo del tanque de propulsor del cohete Neutron, que necesita ser reconstruido y se deben revisar las partes relacionadas. El CEO Peter Beck comentó que "no se debe basar en lo que podría tener éxito", y espera completar el ensamblaje del cohete de primera etapa en el primer trimestre de 2027 antes de reevaluar la fecha de lanzamiento.

Lo que se debe observar a continuación:

15 de octubre (jueves)

• 14:00 Conferencia de resultados del tercer trimestre de TSMC: el mercado estará atento a los márgenes brutos, la demanda de procesos avanzados, la capacidad de CoWoS, los pedidos de clientes de IA y las orientaciones de gastos de capital para 2027.

• 20:30 Solicitudes iniciales de desempleo en EE. UU. para la semana que termina el 10 de octubre: si las solicitudes iniciales continúan siendo bajas, indicará que el mercado laboral sigue ajustado, lo que dificultará que la Reserva Federal cambie rápidamente a una postura más dovish; si aumentan significativamente, podría intensificarse el comercio sobre el enfriamiento económico.

• Reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales del G20: el mercado estará atento a las discusiones sobre deuda global, inflación, tipos de cambio y estabilidad financiera. Si la reunión enfatiza los riesgos fiscales y la presión de tasas altas, podría seguir afectando los rendimientos de los bonos a largo plazo.

• Día de desarrolladores de NVIDIA en China en Suzhou, que se extenderá hasta el 16 de octubre: el mercado estará atento a las declaraciones de NVIDIA sobre su ecosistema en China, herramientas para desarrolladores, aplicaciones de IA y soluciones de computación. Si hay nuevas colaboraciones o actualizaciones de productos, podría afectar las discusiones sobre aplicaciones de IA y la sustitución de la computación nacional.

• Evento de la nueva generación de Roadster de Tesla: el mercado estará atento al rendimiento del nuevo vehículo, el tiempo de producción y si incorpora tecnología relacionada con SpaceX. Si el lanzamiento supera las expectativas, Tesla y la cadena de vehículos eléctricos de alta gama podrían recibir un impulso emocional; si se retrasa nuevamente, el mercado podría decepcionarse.

16 de octubre (viernes)

• El presidente de la Reserva Federal, Waller, asistirá a la reunión anual del FMI y tendrá una conversación junto a la chimenea con la presidenta del FMI, Georgieva: este es el evento culminante de la semana, Waller hablará después de los datos del CPI, PPI y ventas minoristas de EE. UU., y el mercado estará atento a si apoya un aumento en diciembre. Si se inclina hacia una postura más hawkish, el dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro podrían subir, presionando las acciones; si enfatiza que el mercado de bonos ya ha endurecido las condiciones financieras, las acciones de crecimiento podrían rebotar.

• Preventa del iPhone Duo: el mercado estará atento a la demanda y la aceptación de precios de los nuevos productos de Apple. Si la preventa es fuerte, beneficiará a la cadena de suministro de Apple, electrónica de consumo, almacenamiento y óptica; si es inferior a las expectativas, aumentarán las preocupaciones sobre la demanda de Apple.

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