Cripto: Las finanzas tokenizadas se disparan mientras la DeFi pierde terreno

Los RWA tokenizados avanzan a contracorriente del mercado cripto. Sus depósitos en los protocolos de préstamo y los intercambios descentralizados alcanzan los 7,4 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, toda la DeFi registra una contracción de aproximadamente el 15 %.

En resumen

• Los depósitos de RWA tokenizados se han más que triplicado, alcanzando los 7,4 mil millones de dólares.
• La DeFi global retrocede un 15 %, mientras que el comercio de RWA avanza un 220 %.
• Los bonos del Tesoro, el oro y el crédito privado dominan esta nueva fase del mercado cripto.

Los RWA pasan de 2,3 a 7,4 mil millones de dólares

Entre el segundo trimestre de 2025 y el de 2026, los depósitos de RWA tokenizados se han más que triplicado. Pasaron de 2,3 a 7,4 mil millones de dólares. Este avance confirma el giro del mercado cripto ya impulsado por los RWA, pero solo mide los activos colocados en los protocolos de préstamo y los DEX. No representa toda la capitalización del sector.

Esta matiz es importante. El valor total de los fondos, acciones y materias primas tokenizadas en las blockchains ya había superado los 40 mil millones de dólares. La cifra de 7,4 mil millones muestra, por lo tanto, otra cosa: estos activos ya no se mantienen simplemente en carteras. Ahora se utilizan como garantía, fuente de liquidez o soporte de préstamo.

Los fondos tokenizados respaldados por bonos del Tesoro dominan esta nueva demanda. Productos como BUIDL de BlackRock, JTRSY o sUSDS permiten a los inversores seguir obteniendo rendimiento mientras movilizan sus activos en las finanzas descentralizadas. El crédito privado y algunas estrategias neutrales al mercado complementan esta oferta.

La lógica económica sigue siendo simple. Un inversor prefiere depositar un activo que continúe generando intereses en lugar de un capital totalmente inmovilizado. Así, los RWA reducen el costo de oportunidad del colateral y acercan los rendimientos tradicionales a las infraestructuras cripto.

La DeFi retrocede, pero los activos tokenizados ganan en utilidad

El contraste con el resto de la DeFi es particularmente marcado. Los depósitos globales del sector han disminuido aproximadamente un 15 % en un año. Esta caída refleja tanto los retiros de los inversores como la caída del precio de varios activos cripto. Sin embargo, los RWA continúan atrayendo capital.

La misma divergencia aparece en el comercio. Los volúmenes spot de los DEX han caído aproximadamente un 70 %, mientras que los intercambios de RWA tokenizados han aumentado casi un 220 %. Los tokens respaldados por oro, en particular XAUT y PAXG, han contribuido en gran medida a esta aceleración.

Los contratos perpetuos también siguen esta tendencia. La actividad aumenta en torno al petróleo, los metales preciosos, el S&P 500, el Nasdaq 100 y las acciones de fabricantes de semiconductores. Por lo tanto, la blockchain no reemplaza necesariamente a los mercados clásicos. Se convierte más bien en una nueva infraestructura para negociarlos de manera continua.

Esta evolución prolonga el crecimiento observado cuando el mercado de RWA ya se acercaba a los 35 mil millones de dólares. Los inversores cripto ahora buscan menos la novedad técnica que activos comprensibles, líquidos y capaces de generar un rendimiento regular.

Ethereum mantiene una posición dominante en esta transformación. Casi el 70 % de los depósitos de RWA se colocan en protocolos de préstamo construidos sobre su ecosistema. Solana y Plasma también están ganando terreno, pero la profundidad de la liquidez de Ethereum aún le da una ventaja neta.

La cripto se inclina hacia una finanza híbrida

El aumento de los RWA no significa la desaparición de la DeFi. Más bien muestra que las finanzas descentralizadas están cambiando de composición. Los activos puramente cripto pierden parte de su peso, mientras que los bonos, el oro, el crédito privado y las acciones tokenizadas encuentran nuevos usos en las blockchains.

Esta convergencia puede atraer a más instituciones. Los pagos se vuelven más rápidos, los mercados permanecen abiertos permanentemente y los activos pueden ser programados o utilizados como colateral. Pero los RWA mantienen dependencias fuera de la cadena. Su valor sigue dependiendo de un emisor, un depositario, documentos legales y la existencia real del activo representado.

Por lo tanto, el crecimiento deberá ir acompañado de más transparencia. Los inversores deben poder verificar las reservas, los derechos asociados a los tokens, las condiciones de reembolso y los riesgos de contraparte. Una blockchain eficiente no corrige automáticamente una estructura legal frágil.

El movimiento actual se asemeja menos a una victoria de los RWA sobre la DeFi que a una reasignación del capital cripto. La reciente contracción de los stablecoins en favor de los productos de tesorería tokenizados confirma esta búsqueda de rendimiento. Los 7,4 mil millones de dólares depositados muestran que la tokenización está dejando gradualmente la etapa de promesa. Comienza a convertirse en una capa activa del sistema financiero.