El BCE alerta sobre la caída del crédito hipotecario en Europa

El BCE frena el crédito hipotecario europeo

El Banco Central Europeo (BCE) confirma lo que muchos actores del mercado habían presagiado durante varios meses. En su encuesta trimestral sobre el crédito bancario publicada para el segundo trimestre de 2026, la institución de Fráncfort destaca un notable retroceso en la demanda de préstamos hipotecarios en la zona euro. Esto sería consecuencia de una confianza de los hogares en declive y de un entorno de tipos de interés siempre restrictivo.

El saldo neto de los bancos, que indica un aumento en la demanda de préstamos hipotecarios, se sitúa en -15 %, frente al -2 % del crédito al consumo. Al mismo tiempo, el 9 % de las entidades declara haber endurecido sus criterios de concesión de préstamos para la vivienda.

Francia se encuentra entre los países más afectados. Los bancos allí informan de un endurecimiento de las condiciones de concesión (+13 %) y una caída de la demanda (-38 %). Para el tercer trimestre, anticipan una nueva disminución en la demanda de crédito hipotecario.

Sin embargo, los profesionales del sector invitan a matizar este diagnóstico. Interrogado sobre el tema por Cryptoast, CAFPI, la primera red francesa de intermediación en créditos hipotecarios, estima que los hogares siguen presentes pero posponen sus decisiones de compra.

Según el corredor, el mercado atraviesa más bien una fase de espera alimentada por las incertidumbres económicas y geopolíticas que un verdadero colapso de la demanda.

En Francia, el mercado cambia de ciclo

Las estadísticas nacionales confirman, a pesar de todo, un cambio de tendencia. Tras haber parecido estabilizarse a finales de 2025, el mercado del crédito hipotecario experimenta un nuevo desaceleramiento.

La producción de créditos disminuye un 14,8 % interanual a finales de junio de 2026, mientras que había crecido un 31,7 % un año antes. El número de préstamos concedidos baja un 9,6 %, frente a un aumento de más del 42 % en junio de 2025.

Para los economistas del Observatorio Crédito Logement/CSA, ya no se trata de un simple aterrizaje, sino de un verdadero cambio de coyuntura. Las tensiones en Oriente Medio, el aumento de los tipos soberanos y el incremento de la tasa de interés principal del BCE al 2,40 % en junio pesan sobre la confianza de los hogares.

En el terreno, CAFPI observa, sin embargo, un mercado menos deteriorado de lo que sugieren las estadísticas. Los bancos continúan compitiendo entre sí y el aumento del tipo de usura permite que algunos prestatarios anteriormente excluidos vuelvan a ser financiables.

¿Por qué los hogares piden menos préstamos?

Varios factores explican el freno observado por el BCE. El primero sigue siendo el costo del crédito. La tasa media de los préstamos hipotecarios alcanza el 3,29 % a mediados de julio de 2026 y podría subir al 3,55 % a finales de año, y luego al 3,80 % en 2027, según el Observatorio Crédito Logement/CSA.

El poder adquisitivo constituye un segundo freno. Este disminuiría aún un 0,5 % en 2026 tras una caída del 0,4 % el año anterior, limitando la capacidad de los hogares para constituir un aporte personal o absorber cuotas más altas.

Finalmente, el contexto económico incita más al ahorro precautorio que a la inversión inmobiliaria. Las incertidumbres geopolíticas, las tensiones presupuestarias y la volatilidad de los mercados llevan a muchos hogares a posponer sus proyectos de adquisición.

Este desaceleramiento podría modificar las elecciones patrimoniales de los franceses. Tradicionalmente, el inmobiliario capta una parte importante del ahorro de los hogares. Pero cuando el acceso al crédito se complica, algunos inversores redirigen progresivamente su capital hacia otras clases de activos, como el Livret A, el seguro de vida, las acciones, los ETF o incluso los criptoactivos.

A largo plazo, sin embargo, las perspectivas no son totalmente negativas para el inmobiliario. El Observatorio Crédito Logement/CSA prevé una mejora progresiva de la coyuntura a partir de la primavera de 2027, impulsada por un crecimiento francés más sólido (+0,9 %) y una desaceleración de la inflación en torno al 2 %.

El BCE podría entonces iniciar una reducción de sus tipos, un escenario que también anticipa CAFPI.

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