Si el primer lote de licencias stablecoins en Hong Kong realmente solo se emite a los bancos, podríamos perdernos la próxima década.

Recientemente, las noticias sobre el próximo anuncio de la Autoridad Monetaria de Hong Kong del primer lote de licencias de emisores de stablecoin han despertado una gran atención bot dentro como fuera del sector. Según medios de comunicación autorizados y rumores dentro del sector, debido al extremo cuidado por la estabilidad financiera y las consideraciones de riesgo conservadoras, es muy probable que el primer lote de licencias de stablecoin en Hong Kong solo se conceda a bancos emisores de billetes tradicionales o grandes bancos comerciales.

Para ser honestos, al escuchar esta noticia, yo y varios veteranos del sector nos sentimos un poco ansiosos. Hong Kong se ha propuesto claramente construir un “centro global de activo digitales”, puliendo la mesa, pero en esta coyuntura crítica para las stablecoin, que realmente pueden remodelar la lógica subyacente de las finanzas futuras, si en última instancia decide permitir que solo participe el “dinero viejo” del sistema tradicional... entonces lo que perdemos puede no ser solo las perspectivas de unas pocas empresas fintech locales, sino la mayor oportunidad de innovación en pagos en la era de la Web3 y la IA.

He estado pensando estos días, ¿por qué es inquietante entregar la innovación financiera más importante a los bancos tradicionales para que lideren?

Si lo desglosamos y miramos la realidad empresarial, la respuesta es bastante clara.

Las cosas disruptivas rara vez crecen desde el centro

Mirando hacia atrás en la historia financiera de las últimas décadas, las innovaciones que realmente cambio el juego básicamente no surgieron de edificios bancarios. Ya sea que fuera PayPal en su día, o más tarde Alipay y WeChat Pay los que perturbaron transacciones diarias, o incluso las propias criptomonedas, a menudo son las pequeñas y medianas empresas y los emprendedores de los márgenes los que crean impactos significativos.

Esto no quiere decir que a los bancos tradicionales les vaya mal. El fundamento de los grandes bancos es actuar como “intermediarios de crédito”, y son inherentemente reacios al riesgo, persiguiendo una estabilidad extrema. Este es su ADN y la base para mantener el funcionamiento del sistema financiero.

Pero las stablecoin son una especie completamente diferente. Son un nuevo tipo de portador de monedas que es sin fronteras, programable y descentralizado, esencialmente una reconstrucción dimensional de los servicios bancarios tradicionales. ¿Podemos esperar que un banco emisor de billetes que esté acostumbrado a seguir los procedimientos y cargado con una enorme carga de cumplimiento lidere una revolución de pagos Web3 que probablemente perturbe sus propios intereses existentes? Esto no tiene sentido en la lógica de los negocios. Es pedir demasiado.

Mira quién está sentado en la mesa al otro lado del océano

Si crees que la historia está demasiado lejana, podemos ver el mercado global actual. Los que verdaderamente empujan a las stablecoin hacia una escala de un billón de dólares no son JPMorgan o Citibank, sino más bien empresas de tecnología con fuertes genes técnicos.

Take Stripe en Estados Unidos, este gigante de pagos valor en más de cien mil millones de dólares acaba de realizar una importante adquisición de la plataforma de stablecoin puente Leí atentamente lo que escribió el cofundador de Stripe, John Collison, en su carta abierta de 2025; no habló de grandes conceptos, pero muy prácticamente afirmó que las stablecoin representan "una mejora en la usabilidad básica de la moneda", y son el área más innovadora en la economía de internet. Están utilizando genuinamente el código y las stablecoin para reconstruir los cimientos de pago globales.

Luego mira Circle, que emite USDC; en long han estado insatisfechos con solo ser una institución emisora de monedas. Sus informes financieros y acciones actuales son muy claros: están integrando grandes modelos para crear una red fundacional para los futuros Agentes de IA.

La estrategia actual en Estados Unidos ya está clara: utilizar empresas tecnológicas innovadoras combinadas con stablecoin para luchar en la próxima batalla de tecnología financiera. Si Hong Kong en este momento entrega las llaves del arsenal más importante solo a los bancos tradicionales que están acostumbrados a defenderse, ¿qué utilizarán nuestras empresas locales de la Web3 para competir en el mismo escenario?

En la era de la IA, los sistemas de los bancos no pueden manejar facturas de máquinas

El gobierno de la RAE está actualmente poniendo un esfuerzo significativo en la promoción de la “IA+” y la economía digital, que es la dirección correcta. Pero a menudo, la gente no ha pensado completamente en el libro mayor/billetera Ledger subyacente: ¿cómo es el pago en la era de la IA?

Estimo que en dos o tres años, las principales entidades en transacciones comerciales no solo serán personas vivas como tú y yo o empresas, sino innumerables Agentes de IA corriendo en la nube.

Imagina que a las tres de la mañana, tu asistente personal de IA, para ayudarte a completar un modelo complejo de renderización de video, se conecta para encontrar la potencia informática ociosa más barata e inicia llamadas a la API en todos los países a una velocidad de docenas por segundo. ¿Puede el actual sistema de moneda fiat manejar microtransacciones cruzadas de alta frecuencia, instantáneas, posiblemente solo unos pocos centavos por transacción? Las comisiones tradicionales por transferencia bancaria son aterradoramente altas, y tienes que esperar liquidaciones T+1 o T+2, con mantenimiento del sistema los fines de semana.

Solo las stablecoin que se ejecutan en la blockchain pueden admitir este tipo de tradear máquina a máquina, intemperie y de baja fricción. Se pueden escribir directamente en smart contracts, lo que permite que la IA tenga billeteras y gaste dinero de forma autónoma. Sin esta base, la llamada economía de los agentes de IA no puede operar.

Seguramente alguien preguntará, ¿no pueden los grandes bancos simplemente emitir una stablecoin para que la use la IA?

No, realmente no pueden. Esto afecta el estancamiento en el cumplimiento en el centro del sector bancario. Los sistemas de verificación de identidad (KYC) y prevención del lavado de dinero de los bancos están diseñados para “personas físicas” y “personas jurídicas”. Para abrir una cuenta, debes proporcionar identificación, prueba de dirección y resoluciones de la junta directiva. Cuando un Agente de IA, que es solo una cadena de códigos, quiere gastar dinero para comprar potencia informática sin una cuenta física, el sistema de cumplimiento del banco arrojará de inmediato un error. ¿Cómo puede realizar el sistema el reconocimiento facial para el código?

Bajo la inercia regulatoria existente, la única respuesta razonable del sistema bancario es: no entendemos esto, el riesgo es demasiado alto y nos negamos a prestar el servicio.

Los sistemas subyacentes de la era de los mainframes grandes no pueden acomodar nuevas jugadas en la blockchain. Para resolver este dolor generacional, solo podemos confiar en emisores independientes que comprendan la arquitectura Web3 y estén impulsados por la tecnología. Saben cómo utilizar de manera flexible los datos on-chain y las nuevas tecnologías de identidad digital para minimizar la fricción en los pagos automáticos dentro de un marco conforme.

Hong Kong necesita desesperadamente "tropas frescas"

Realmente comprendo la precaución de los reguladores en la fase inicial de concesión de licencias. En el contexto de las finanzas tradicionales, otorgar licencias primero a los grandes bancos poderosos es la medida defensiva más segura y menos propensa a errores. Pero en esta coyuntura crítica de un cambio de paradigma tecnológico, la precaución excesiva puede evolucionar hacia el mayor riesgo: perderse toda una era.

La visión de convertirse en un "centro global de activos digitales" no debería significar solo permitir que los bancos tradicionales emitan una "versión on-chain del dólar de Hong Kong" como formalidad. Hong Kong necesita emprendedores Web3 reales y empresas tecnológicas ambiciosas para echar raíces aquí y servir a la economía global de los agentes de IA. Los ecosistemas se construyen mediante la competencia real, no mediante medidas de protección.

En esta carrera, Hong Kong necesita urgentemente un grupo de tropas nuevas que comprendan la lógica de cumplimiento moderna y realmente comprendan la tecnología; no podemos confiar únicamente en los guardianes de las puertas limitados por los sistemas existentes.

Espero sinceramente que las agencias regulatorias puedan mostrar un mayor valor y dejar una puerta abierta a empresas innovadoras independientes con genes técnicos. Porque lo que está en stake no es solo la distribución de unas pocas licencias, sino si Hong Kong estará a la vanguardia navegando sin contratiempos o lamentablemente parado en la orilla suspirando en la próxima década de la economía digital.

Este artículo es un envío de un usuario y no representa las opiniones de ChainCatcher.