Investigador independiente: Colapso de esquema Ponzi de IA de $61 mil millones

Noticias BlockBeats, 21 de noviembre: Shanaka Anslem Perera, un investigador independiente de mercados financieros, escribió que después de que se publicara el reporte financiero de NVIDIA ayer, el precio de las acciones subió inicialmente un 5%, pero se desplomó a territorio negativo en 18 horas. Las cuentas por cobrar de la empresa alcanzaron la asombrosa cifra de $33.4 mil millones, un aumento interanual del 89%. El periodo promedio de cobro se ha extendido a 53 días, con un inventario de $19.8 mil millones en chips sin vender. El flujo de caja es de solo $14.5 mil millones, mientras que el beneficio reportado es de $19.3 mil millones, lo que indica una brecha de $4.8 mil millones y destaca una presión financiera significativa.

Lo que es aún más preocupante es que los fondos de múltiples empresas de IA se están reciclando, las ventas de chips de NVIDIA se han registrado como ingresos varias veces sin recibos reales, lo que lleva a cuentas envejecidas, acumulación de inventario y una expansión continua del déficit de efectivo. Las startups de IA incurren en enormes pérdidas anualmente, algunas inversiones están sobrevaloradas y las instituciones financieras han comenzado a ajustar sus posiciones, incluyendo la reducción de participaciones por parte de Peter Thiel y SoftBank, así como Michael Burry apostando por la caída del precio de las acciones de NVIDIA.

El impacto en el mercado se hizo evidente rápidamente: Bitcoin se desplomó de $126,000 en octubre a $86,000, con Bitcoin utilizado como colateral para préstamos por startups de IA enfrentando presión de venta. Se espera que en febrero de 2026, después de que el reporte financiero de NVIDIA revele la situación de las cuentas por cobrar vencidas, se desencadene una rebaja en la calificación crediticia y una reexpresión financiera. El mercado estima que el valor justo de NVIDIA es de alrededor de $71 por acción, mientras que el precio actual es de $186, lo que indica un riesgo de caída significativo.

En general, Perera mantiene una postura cautelosa sobre las intervenciones de los bancos centrales, las fricciones geopolíticas y los riesgos de concentración tecnológica. Aconseja a los inversores recurrir a activos impulsados principalmente por la "termodinámica y la teoría de juegos" en lugar de la dependencia nostálgica de los bancos centrales. Además, enfatiza el cambio en la estructura de inversión: una entrada masiva de ETF y la inversión pasiva reemplazando al trading activo, lo que indica que la liquidez del mercado y el descubrimiento de precios están más influenciados por algoritmos y flujos de fondos a gran escala que por los fundamentos de los activos individuales.