Kraken Lanza Futuros Perpetuos Regulados por la CFTC para Comerciantes en EE. UU.

Kraken está llevando futuros perpetuos a comerciantes elegibles en EE. UU. a través de una estructura de derivados regulada, lo que representa un cambio notable para una categoría de productos que generalmente ha estado fuera del mercado estadounidense.

La bolsa dijo que el producto se ofrece a través de NinjaTrader Clearing, LLC, que opera como Kraken Derivatives US, un comerciante de futuros registrado en la CFTC. Los contratos están listados en Bitnomial Exchange, LLC, un mercado de contratos designado regulado por la CFTC.

Esa estructura es el punto.

Los futuros perpetuos han sido uno de los productos de trading más importantes de las criptomonedas durante años, pero los usuarios de EE. UU. han estado en gran medida excluidos del mercado de perpetuos en el extranjero, a menos que usaran plataformas a las que no se suponía que debían acceder. El movimiento de Kraken brinda a los comerciantes elegibles en EE. UU. una ruta regulada hacia un formato de derivados familiar.

No significa que los perpetuos no regulados sean de repente legales en EE. UU. No significa que Kraken esté lanzando un nuevo producto al contado. Significa que una de las mayores bolsas de criptomonedas está tratando de encajar un producto históricamente offshore en un marco de derivados de EE. UU.

Los futuros perpetuos son uno de los motores del trading de criptomonedas.

A diferencia de los contratos de futuros estándar, los perpetuos no expiran de la misma manera. Los comerciantes los utilizan para tomar posiciones largas o cortas apalancadas, cubrir la exposición al contado, gestionar operaciones de base y especular sobre movimientos de precios sin tener que estar constantemente renovando contratos.

Fuera de EE. UU., los perpetuos están en todas partes.

Son centrales para la liquidez en las principales bolsas offshore y plataformas de derivados descentralizadas. En muchos casos, los mercados perpetuos son donde el descubrimiento de precios de criptomonedas ocurre más rápido, especialmente durante períodos de alta volatilidad.

Eso ha dejado a EE. UU. en una posición incómoda.

Los comerciantes estadounidenses pueden acceder a futuros regulados en lugares como CME, pero el formato perpetuo ha sido más difícil de ofrecer dentro de las reglas de EE. UU. Las plataformas offshore construyeron grandes negocios alrededor de estos productos mientras que las bolsas estadounidenses tuvieron que operar bajo un marco mucho más estricto.

El lanzamiento de Kraken es interesante porque intenta cerrar esa brecha sin salir del perímetro regulatorio.

Un perpetuo regulado por la CFTC no es lo mismo que la versión offshore que muchos comerciantes de criptomonedas conocen.

El producto debe existir dentro de un marco de intermediarios regulados, reglas de intercambio, protecciones al cliente, requisitos de margen, procesos de compensación, vigilancia y obligaciones de cumplimiento. Eso puede hacerlo menos salvaje que el mercado de perpetuos offshore, pero es precisamente eso lo que lo hace posible para los comerciantes de EE. UU.

Algunos comerciantes preferirán la sensación offshore: mayor apalancamiento, menos restricciones, listas de tokens más amplias y lanzamientos de productos más rápidos.

Pero las instituciones y los usuarios regulados de EE. UU. generalmente se preocupan por algo diferente. Necesitan certeza legal, claridad de custodia, estándares de contraparte y un lugar que se pueda utilizar sin que los equipos de cumplimiento digan que no.

Ahí es donde la configuración regulada de Kraken tiene una apertura.

Puede que no atraiga a todos los comerciantes de alto riesgo, pero puede atraer a comerciantes que deseen exposición de estilo perpetuo dentro de un libro de reglas más claro.

Kraken ha estado profundizando en los derivados, y este anuncio se ajusta a una estrategia más amplia.

La bolsa ya tiene una fuerte marca de trading al contado, pero la verdadera competencia en criptomonedas se trata cada vez más de quién puede ofrecer la pila completa: al contado, margen, futuros, custodia, staking, servicios institucionales y derivados regulados.

Para los usuarios de EE. UU., esa pila es más difícil de construir que en muchas otras jurisdicciones.

Un producto debe ajustarse a las reglas. La bolsa debe trabajar con las entidades adecuadas. La estructura legal debe ser precisa. Eso hace que el lanzamiento sea más lento, pero también puede crear un negocio más duradero si los productos ganan tracción.

El lanzamiento de futuros perpetuos de Kraken sugiere que el mercado estadounidense puede lentamente tener acceso a productos que se asemejan al kit de herramientas de trading de criptomonedas global, pero a través de envolturas reguladas.

La pregunta más grande es si los perpetuos regulados pueden volverse lo suficientemente líquidos como para importar.

Un producto de derivados vive o muere por la liquidez. Los comerciantes necesitan diferenciales ajustados, ejecución confiable, buen tratamiento de márgenes y suficiente interés abierto para entrar y salir de posiciones de manera eficiente. Si la liquidez es escasa, incluso un producto conforme puede tener dificultades.

Kraken tiene distribución, pero aún tiene que construir profundidad de mercado.

CME ya ha demostrado que los derivados de criptomonedas regulados pueden convertirse en un importante lugar institucional. Las bolsas offshore han demostrado que los perpetuos pueden dominar el trading de criptomonedas tanto minorista como profesional. La oportunidad de Kraken está en algún lugar entre esos mundos.

Si puede ofrecer a los comerciantes de EE. UU. una experiencia similar a la de los perpetuos con suficiente liquidez y comodidad regulatoria, el producto podría convertirse en un nuevo camino significativo.

La lectura más amplia es que los derivados de criptomonedas en EE. UU. se están volviendo más sofisticados.

Durante años, el debate en EE. UU. a menudo se enmarcó en torno a lo que los comerciantes no podían acceder. Ahora, las bolsas están tratando de construir versiones de productos nativos de criptomonedas que puedan sobrevivir dentro del marco de EE. UU.

Eso importa porque los derivados no son un mercado secundario. Modelan la liquidez, la cobertura, la volatilidad y la participación institucional.

El lanzamiento de Kraken no termina la era de los perpetuos offshore, y no abre la puerta a todos los productos de criptomonedas bajo el sol. Pero sí muestra que los lugares regulados en EE. UU. están comenzando a absorber más de los formatos de trading que hicieron crecer los mercados de criptomonedas a nivel global.

Para los comerciantes, eso significa más opciones.

Para los reguladores, significa una oportunidad para llevar la actividad a lugares supervisados.

Para Kraken, es una apuesta de que EE. UU. quiere derivados de criptomonedas, pero quiere que se construyan de la manera difícil: con registro, reglas e infraestructura de mercado.