Nueva aritmética del paradigma: Cuando las criptomonedas no pueden holdear 12.700 millones, la IA se convierte en la respuesta

Empecemos con un problema aritmético.

Una empresa de capital riesgo gestiona $12.700 millones en activos. Su fondo anterior recaudó 850 millones de dólares. El fondo antes era de 2.500 millones.

La dirección es la opuesta.

La escala se está reduciendo, no porque no pueda recaudar dinero, sino porque no hay suficientes proyectos dignos en los que invertir. Ahora, esta Empresa quiere revertir esta tendencia; ¿dónde necesita buscar el próximo pool suficientemente grande?

El 28 de febrero de 2026, The Wall Street Journal proporcionó la respuesta: la firma de inversión criptomonedas Paradigm está recaudando un nuevo fondo de hasta 1.500 millones de dólares, ampliando su enfoque de inversión a la inteligencia artificial, la robótica y otras tecnologías de vanguardia.

No es una decisión repentina. Es un problema aritmético que se ha calculado en long time. La respuesta solo se revela hoy.

Vamos a exponer los números

En 2025, la inversión total de capital riesgo global en criptomonedas alcanzó los $49.800 millones. Suena como buenas noticias. Pero si solo miramos este número, podríamos juzgar mal algo.

En el mismo año, la cantidad de transacciones de cripto VC se desplomó alrededor de un 60% interanual, de aproximadamente 2.900 a 1.200. El dinero está aumentando, pero los proyectos están disminuyendo. Los fondos que fluyen al espacio cripto se concentran cada vez más en unas pocas transacciones grandes en lugar de ser spread en cientos de proyectos en etapa temprana.

Para la gran mayoría de los fondos pequeños y medianos, esto podría no ser un problema. Pero para Paradigma, es un problema estructural. Paradigm gestiona $12.700 millones en activos y es uno de los crypto VC dedicados más grandes del mundo. Su problema no es la falta de proyectos, sino la falta de proyectos suficientes, suficientemente grandes y en etapa temprana que puedan desplegar este nivel de capital mientras mantienen los retornos esperados.

En 2021, Paradigma recaudó el mayor fondo criptomoneda de la historia, por un total de $2,5 mil millones de dólares. En 2024, anunció su tercer fondo, que recaudó 850 millones de dólares, solo un tercio del fondo anterior.

Este contrato no es un signo de debilidad; es una adaptación proactiva a un mercado más estrecho. Pero también indica una cosa: Confiando únicamente en las criptomonedas, Paradigm ha encontrado cada vez más difícil encontrar una forma de avanzar para su escala.

Después de FTX, Paradigma comenzó a hacer una pregunta

Para comprender los 1.500 millones de dólares de hoy, primero debemos remontarnos a noviembre 2022.

Ese mes, FTX colapsó. El imperio de Sam Bankman-Fried se convirtió en cenizas en cuestión de días, llevándose consigo innumerables fondos instituciones. Paradigma tuvo una inversión libro de 278 millones de dólares en FTX. En última instancia, se fue a cero.

Para una institución de primer nivel conocida por estar "impulsada por la investigación" y enorgullecerse de su visión técnica, esto no era solo una deuda incobrable. Fue un error de juicio público que debía explicarse a los LP, al mercado y a sí mismo.

Lo que sucedió después parecía bastante extraño en ese momento. En 2023, alguien notó que el sitio web oficial de Paradigma había cambiado silenciosamente: todas las menciones a "criptomonedas" y "Web3" fueron eliminadas y reemplazadas por el plazo más neutral "inversión tecnológica".

Este cambio no tuvo anuncio oficial pero fue descubierto rápidamente por la comunidad, provocando una intensa discusión. La mayor preocupación fue: ¿Paradigma intenta huir?

El cofundador Matt Huang tuvo que salir a extinguir las llamas. Tuiteó que Paradigm "nunca ha estado tan emocionado con las criptomonedas como ahora", y agregó: "Los desarrollos en IA son demasiado notables para ignorarlos. Enmarcar la IA y las criptomonedas como competencia de suma cero es una narrativa popular pero incorrecta. No estamos de acuerdo. Bot tienen interés y tendrán mucha superposición".

Esta fue una aclaración de relaciones públicas, pero también reveló una verdad real: Paradigma ya estaba considerando seriamente la IA internamente.

Después de FTX, la pregunta que había que responder era: ¿Por qué apostar para la próxima década?

Matt Huang ya ha estado trabajando en la respuesta

Si solo miramos los anuncios oficiales de Paradigma, la transformación de la Empresa parece que acaba de comenzar hoy. Pero si miramos las acciones reales de Matt Huang en los últimos dos años, encontramos que en long ha sido mucho más que un simple inversor en criptomonedas.

En 2024, Paradigma invirtió 50 millones de dólares en Nous Research, una Empresa de infraestructura de IA centrada en la investigación y desarrollo de modelos de lenguaje grande de código abierto. Esta no es una pequeña inversión "exploratoria"; $50 millones es una apuesta seria para la escala de Paradigma.

En febrero de este año, Paradigm también lanzó EVMbench con OpenAI, una herramienta de análisis comparativo para evaluar la capacidad de diferentes modelos de IA para detectar y corregir vulnerabilidades de seguridad smart contract. La infraestructura central de criptomonedas cumple con la evaluación de la capacidad de IA, llevando estos dos asuntos a la misma mesa.

Al mismo tiempo, Matt Huang también está construyendo otra Empresa: Tempo. Esta es una Empresa de infraestructura de pago con stablecoin, y Matt Huang es cofundador, con su membresía en la junta directiva de Stripe alineada estrechamente con esta dirección. En 2025, Stripe estableció una asociación estratégica con Paradigm, y ese año, Stripe también lanzó un producto de pago stablecoin.

Juntando todo esto, Matt Huang no "va a invertir en IA"; ha estado viviendo en la intersección de la IA y las criptomonedas durante al menos dos años.

Por lo que apuesta no es por la IA o las criptomonedas, sino por que estas dos cosas colisionarán en algún momento. Cuando los agentes de IA comiencen a necesitar ejecutar transacciones on-chain y cuando los robots requieran un sistema de monedas programable, ese punto de colisión será el próximo campo de batalla principal de Paradigm.

Por qué IA×Cripto, y no una transformación a IA

La entrada de Paradigm en la inteligencia artificial no significa que compita con a16z o Sequoia por el mismo lote de proyectos.

Hay un error narrativo que es fácil de cometer aquí: entender el nuevo fondo de Paradigma como "otro VC recurriendo a la IA". Pero si fuera solo eso, no tendría ventaja; el espacio general de IA ya está lleno de gigantes de capital riesgo tradicionales que tienen antecedentes más profundos y recursos más sólidos.

La verdadera lógica de Paradigma es: no tiene la intención de luchar por una parte del pastel general de IA; quiere apostar por la intersección que otros aún no han reconocido del todo.

Los agentes de IA son uno de los conceptos más populares en la actualidad. Estos agentes inteligentes que pueden ejecutar tareas autónomamente han comenzado a reemplazar el trabajo humano en diversos escenarios: búsqueda, codificación, análisis de datos, gestión de procesos. Pero hay una cosa que no han resuelto: el dinero.

Cuando un agente de IA necesita realizar pagos, recibir pagos o transferencias de fondos entre diferentes servicios, ¿qué utiliza? ¿Paypal? Cuentas bancarias? Estos sistemas están diseñados para los seres humanos, y requieren verificación de identidad (KYC) y autorización manual, lo cual es incompatible con la lógica de la autonomía de la máquina.

Pero las stablecoin sí. smart contract sí. El dinero programable puede.

Por este motivo, Matt Huang trabaja simultáneamente en Tempo (pagos con stablecoin) e invierte en Nous Research (infraestructura de IA): cree que estas dos líneas evento convergiendo, y Paradigm tiene la capacidad de apostar por bot partes simultáneamente y captar el máximo retorno en el momento de la convergencia.

Esto no es una transformación; es una expansión. Una expansión a un espacio que cree que otros aún no han entendido del todo.

Los LP necesitan una nueva historia

También hay un aspecto práctico que debe aclararse.

Los LP de Paradigm, aquellas instituciones e individuos que le confiaron su dinero para la gestión, vieron la ambición de recaudar $2,5 mil millones en 2021 y luego presenciaron un contrato a $850 millones en 2024.

La disparidad en el tamaño de los fondos entre las dos rondas requiere una explicación. Y lo que es más importante, necesita una narrativa persuasiva para el próximo fondo.

"Continúa invirtiendo en proyectos de cripto en etapa temprana", esta historia se ha vuelto difícil de sostener el objetivo de recaudación de fondos de $1.500 millones en 2024. Pero "aprovechar las ventajas tecnológicas de las criptomonedas para introducir tecnología de vanguardia en la era más caliente de la IA y la robótica" puede.

En 2025, el 61% de la inversión global total en capital riesgo fluyó hacia el espacio de IA, por un total de aproximadamente 258.700 millones de dólares. Este es el pool más grande en el campo del capital riesgo de hoy. Los $1.500 millones que Paradigma está recaudando esta vez son para extraer de este pool, en lugar de continuar custodiando un lago que se está reduciendo. Para los LP, esta es una historia más grande y una lógica de crecimiento más creíble.

Ahora podemos volver a 2023. Ese año, cuando Matt Huang se vio obligado a aclarar el incidente de revisión del sitio web, dijo lo siguiente: "La IA y las criptomonedas no son competencia de suma cero".

En ese momento, esta declaración parecía más una defensa. Tenía por objeto calmar a la comunidad, evitar el pánico a los LP y dejarle espacio para explorar la inteligencia artificial. Pero si lo leemos de nuevo en el contexto de hoy, se siente más como una premonición.

El paradigma tardó tres años en salir de las ruinas de FTX. No eligió el camino más sencillo para reducir la escala, centrándose en las criptomonedas y esperando al próximo mercado alcista. Eligió un camino más desafiante pero más expansivo: apostar por la fusión de IA y cripto, establecer posiciones en bot pistas, y luego esperar el momento en que se encuentren.

El fondo de hoy de 1.500 millones de dólares es un hito en ese camino.

Matt Huang no ha respondido públicamente al informe de hoy del Wall Street Journal. Pero su Tempo aún se está construyendo, Nous Research aún está en funcionamiento y EVMbench ya fue lanzado.

Ya no tiene que dar explicaciones. Esas acciones ya han sido más claras que cualquier declaración.