Robinhood se adentra en DeFi con L2, enfocándose en la tokenización de RWA

Título Original: "Robinhood se adentra en L2, enfocándose en RWA Tokenización"

Autor Original: KarenZ, Foresight News

Para finales de enero de 2026, el CEO de Robinhood, Vlad Tenev, revisó el "GameStop Short Squeeze" que sorprendió a Wall Street hace cinco años en las redes sociales, afirmando claramente: si hubiera habido capacidad de liquidación en tiempo real con tecnología blockchain en ese momento, el momento de "desconectar" que enfureció a innumerables inversores minoristas podría haberse evitado.

Solo dos semanas después, Robinhood anunció oficialmente el lanzamiento de la red pública de prueba de Robinhood Chain basada en Arbitrum, que apoyará la tokenización de activos del mundo real, incluyendo acciones, ETFs, activos de capital privado y otros instrumentos financieros.

Elección de Arquitectura: ¿Por qué Arbitrum?

En su elección de arquitectura, Robinhood optó por construir Robinhood Chain, una red de Ethereum Layer 2, sobre Arbitrum Orbit, utilizando Ethereum Blob para la disponibilidad de datos y ETH como el token nativo de Gas.

Robinhood es muy consciente de que no necesita reinventar la rueda. Arbitrum ofrece compatibilidad con EVM, permitiendo que los protocolos DeFi existentes y la infraestructura de billeteras migren a casi cero costo. Más importante aún, Arbitrum Orbit permite a Robinhood construir una "cadena con permisos" que tiene tanto gobernanza independiente como lógica personalizada (como verificaciones de cumplimiento), mientras sigue beneficiándose del robusto consenso de seguridad de la red principal de Ethereum.

Esto es crucial para Robinhood, que necesita cumplir con los requisitos regulatorios financieros. Puede hacer cumplir las reglas de cumplimiento en la cadena, restringir el acceso a direcciones de billetera específicas, todo sin perder el contacto con Ethereum, la mayor piscina de liquidez.

Más críticamente, ya a mediados de 2025, Robinhood había estado pilotando su negocio de acciones tokenizadas en Arbitrum. Lanzar su propia cadena en Arbitrum ahora es simplemente el siguiente paso.

Piloto de Acciones Tokenizadas de Robinhood

Antes del lanzamiento de la red de prueba de Robinhood Chain, Robinhood había estado realizando un experimento de "acciones tokenizadas" de 8 meses en el mercado europeo.

El gerente general de Robinhood Crypto, Johann Kerbrat, declaró en la conferencia Consensus 2026 que Robinhood ha lanzado alrededor de 2,000 acciones tokenizadas y productos de ETF en el mercado europeo, cubriendo acciones y productos de ETF de EE. UU. de gran relevancia. El plan futuro es tokenizar activos del mundo real como capital privado, bienes raíces y arte para lograr comercio 24/7 y liquidación instantánea.

Según datos de Dune, a partir del 9 de febrero, el valor total de las acciones tokenizadas de Robinhood es actualmente de $15.1 millones, con un volumen de comercio acumulado de $74.43 millones. Por supuesto, este volumen no parece grande.

Realidad Operativa: ¿Cómo "coloca" Robinhood las acciones tokenizadas de EE. UU. en la cadena?

· Arquitectura Subyacente: Estas acciones tokenizadas fueron emitidas inicialmente en Arbitrum y eventualmente migrarán a la Cadena de Robinhood.

· Naturaleza Esencial: Estas acciones tokenizadas no son certificados de propiedad reales, sino contratos derivados vinculados al precio de las acciones subyacentes o ETPs. Esto significa que los tokens que poseen los usuarios seguirán el movimiento de las acciones de EE. UU., pero los usuarios no tienen propiedad de las acciones correspondientes.

· Mecanismo de Emisión y Quema: Cuando los usuarios compran contratos de derivados de acciones de EE. UU. en Robinhood, la plataforma inmediatamente acuña un token fungible correspondiente en la blockchain, representando su propiedad de ese contrato. Sin embargo, este token no puede ser transferido a otros. Una vez que cierre este contrato, la plataforma quemará directamente el token correspondiente en la blockchain, actualizando el libro mayor de inmediato, haciendo que el token sea completamente inválido.

· Paseo de Dividendos: Aunque los usuarios no poseen acciones, Robinhood ha logrado el pase de dividendos. Cuando la acción subyacente paga dividendos, el sistema distribuye automáticamente los dividendos en efectivo a las cuentas de los inversores.

· Armadura de Cumplimiento: La capacidad de Robinhood para introducir legalmente acciones tokenizadas en Europa se debe a su sólida preparación regulatoria:

1. En junio de 2025, Robinhood gastó 200 millones de dólares en efectivo para adquirir Bitstamp. El valor fundamental de esta adquisición radica en la licencia de Instalación Multilateral de Negociación (MTF) de Bitstamp en Eslovenia bajo MiFID.

2. A mediados de 2025, Robinhood obtiene la licencia de la UE MiCA (Reglamento sobre Mercados en Criptoactivos) y la licencia de corretaje de MiFID de Lituania.

Como resultado, las acciones tokenizadas de Robinhood son custodiadas por Bitstamp.

Desde la perspectiva de los umbrales de negociación y tarifas, el umbral para tales acciones tokenizadas es extremadamente bajo, requiriendo solo 1 euro para comenzar; el tiempo de negociación cubre 5*24, y los usuarios pueden realizar órdenes anticipadas durante las horas no comerciales, que se ejecutarán automáticamente cuando el mercado abra. En términos de tarifas, Robinhood implementa cero comisiones de negociación, política de cero spread, cobrando solo una tarifa de cambio de 0.1% durante el proceso de negociación, minimizando los costos de negociación del usuario.

La "Segunda Mitad" de la Democratización Financiera

Si la primera mitad de Robinhood se construyó sobre la fama de "cero comisiones", entonces la segunda mitad se trata de "eliminar las barreras de tiempo y espacio."

La narrativa central de la Cadena Robinhood radica en la completa on-chainización de los RWA (Activos del Mundo Real). Su significado se manifiesta en tres dimensiones:

· 24/7 Mercado: La Cadena Robinhood ha traído acciones de EE. UU. a la dimensión temporal de Crypto, permitiendo que el flujo de capital ya no esté confinado por el horario laboral de Wall Street.

· Liquidación Instantánea: Mayor velocidad de confirmación de transacciones.

· Composabilidad de Activos: Esto representa el mayor espacio imaginativo. Imagina, en el futuro, que no solo puedes poseer acciones de Tesla, sino también depositarlas en los protocolos de Aave o Compound como colateral, y pedir prestado USDC para comprar café. Los atributos de los activos se desatan por completo. Por supuesto, actualmente, las acciones en Robinhood no se pueden transferir a otras billeteras digitales o plataformas de trading.

· Sin Permiso: La filosofía de diseño de la Cadena Robinhood es sin permiso y amigable para los desarrolladores. Cualquiera puede interactuar con la red, construir aplicaciones y desplegar contratos inteligentes.

· Erosión de Barreras de Inversión Global: Un inversor del sudeste asiático puede participar en los dividendos de crecimiento de las principales empresas globales a través de la Cadena Robinhood a un costo de fricción muy bajo.

Desafíos y Variables Ineludibles

Sin embargo, todavía hay varias "paredes" en el camino hacia el nuevo mundo:

· Ambigüedad Legal de la Definición de Activos: Actualmente existente en forma de "derivados", en lugar de la tokenización directa de valores subyacentes, todavía hay una ligera barrera legal en términos de transparencia.

· La Única Contraparte es Robinhood Europa: Robinhood Europa es la única contraparte para este derivado financiero, y la concentración de contrapartes puede traer riesgos potenciales de liquidez y crédito. Sin embargo, los documentos oficiales de Robinhood indican que Robinhood cubrirá el riesgo de sus derivados de acciones estadounidenses emitidos comprando acciones o ETFs estadounidenses en una proporción de 1:1.

· Naturaleza Cerrada del Ecosistema: La Cadena Robinhood actualmente exhibe fuertes atributos de control centralizado, con sus términos de servicio indicando claramente que la plataforma puede restablecer, restringir o revocar el acceso a billeteras específicas en cualquier momento. Si bien este diseño es necesario para cumplir con los requisitos regulatorios, contradice el espíritu central de descentralización en Web3, llevando a una controversia de "cumplimiento versus desequilibrio de descentralización." Sin embargo, la descentralización y el cumplimiento son inherentemente conflictivos hasta cierto punto, lo cual es comprensible. En los últimos meses, el enfoque abierto de Robinhood hacia las acciones tokenizadas ha estado expandiéndose.

· Resistencia de Empresas de Terceros: Anteriormente, OpenAI declaró públicamente su "no reconocimiento" de la legalidad de ciertas acciones tokenizadas. Esto expuso la contradicción central de RWA: la determinación de derechos entre empresas de terceros y la parte de tokenización de activos (Robinhood).

Conclusión

El lanzamiento de la red de prueba de Robinhood Chain no desencadenó una locura en la industria de las criptomonedas, pero esto también puede indicar una revolución profunda y silenciosa.

A medida que un gigante de las finanzas minoristas tradicional como Robinhood se adentra en la blockchain, impulsando que los activos del mundo real sean representados y negociados en la cadena, el límite una vez claro entre las finanzas tradicionales y las finanzas cripto se está volviendo gradualmente borroso y desvaneciéndose.

Si Robinhood Chain se convertirá en el supergateway que conecta las finanzas tradicionales y Web3, o caerá en una "isla" cerrada debido a un enfoque excesivo en el cumplimiento, queda por verse con el tiempo.

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