¿Quién lidera las acciones tokenizadas? El enfrentamiento de datos entre cinco cadenas principales y seis emisores

Escrito por: Birdeye Data

Compilado por: Saoirse, Foresight News

Antes de 2020, era casi imposible acceder a activos de acciones en el mercado en cadena. Para comprar acciones de EE. UU., debías abrir una cuenta de corretaje y solo podías operar durante el horario de apertura de la bolsa, además de cumplir con los requisitos de acceso de la región del corredor. Durante el período de 2020 a 2021, hubo varios intentos tempranos en la industria, pero todos fracasaron, ya sea con soluciones de tokens sintéticos como el Mirror Protocol de Terra o tokens respaldados por custodia lanzados por intercambios como FTX y Binance, que no lograron avanzar. Para finales de 2022, esta pista había quedado prácticamente en silencio.

Cuatro años después, la pista ha resurgido. Hasta octubre de 2026, los emisores más activos de acciones tokenizadas en cadena han superado los 3.09 mil millones de dólares en activos circulantes. Los activos están distribuidos entre varios emisores y múltiples cadenas, sin que una sola plataforma forme un monopolio. Esta competencia intercadena se está desarrollando de manera real, y aún no hay un líder dominante. De los nueve activos lanzados por las seis plataformas, los primeros lugares en cuatro métricas de negocio diferentes pertenecen a cuatro emisores distintos. Este artículo estudia la competencia entre estos seis emisores en cinco cadenas principales: Solana, Ethereum, BNB Chain, Robinhood Chain y Base.

Puntos clave

1. El tamaño del mercado ha crecido 8 veces en un año, y BNB Chain ahora lidera la pista. Las estadísticas cubren cinco cadenas de seguimiento, y hasta la semana del 18 de octubre de 2026, la capitalización total de mercado de las acciones tokenizadas es de 3.09 mil millones de dólares. BNB Chain representa 1.46 mil millones de dólares, con una cuota de mercado del 47.25%, superando a Ethereum en la semana del 26 de julio de 2026.
2. El auge del comercio se concentró en 2026. Desde julio de 2025, el volumen total de transacciones en DEX alcanzó los 74 mil millones de dólares, de los cuales el 88.24% se generó después de junio de 2026; desde junio de 2026, el volumen promedio mensual de transacciones fue de 14.46 mil millones de dólares, 18.28 veces más que el promedio de la fase anterior. El dominio del volumen de transacciones estuvo en manos de bStocks en julio y agosto, y en septiembre se trasladó a Robinhood (con un volumen de transacciones de 11.96 mil millones de dólares en un solo mes). La caída del volumen de transacciones en octubre se observó principalmente en estas dos plataformas, mientras que el volumen diario de transacciones de Coinbase aumentó un 30.35% en comparación con septiembre.
3. La interpretación de los datos de tenencia depende en gran medida de la metodología estadística. Los tokens de los seis emisores están distribuidos en 5.03 millones de cuentas de tenencia, pero solo 1.22 millones de cuentas tienen un valor de tenencia de al menos 1 dólar; si se cuenta cada billetera solo una vez para cada emisor, solo quedan 791,715 billeteras efectivas. Según las estadísticas de cuentas originales, Robinhood ocupa el primer lugar con 1.55 millones de cuentas; pero según el criterio de billeteras independientes, bStocks lidera con 217,216 billeteras, mientras que Robinhood cae al tercer lugar.
4. Tres emisores concentran la mayor parte del valor de los activos. bStocks, Ondo y xStocks tienen cada uno un valor de mercado cercano a 1 mil millones de dólares; Robinhood tiene 156 millones de dólares; Backpack y Coinbase tienen menos de 40 millones de dólares. bStocks alcanzó un valor de mercado de 1.11 mil millones de dólares en solo cuatro meses.
5. Los nuevos entrantes en 2026 están creciendo rápidamente, expandiéndose al capturar cuotas de mercado existentes, no simplemente siguiendo el aumento del mercado. En el día 90 desde su lanzamiento, el volumen de transacciones acumulado de bStocks es 83.39 veces el de xStocks en el mismo período. Usando el volumen total de transacciones de las seis plataformas como base, en el día 60, la cuota de mercado de bStocks alcanzó el 84%, mientras que Robinhood alcanzó el 41%.
6. En los nueve activos que todas las seis plataformas han lanzado, los primeros lugares en seis indicadores clave pertenecen a cuatro plataformas: bStocks ocupa el primer lugar en valor de mercado (307 millones de dólares) y número de tenedores; Coinbase ocupa el primer lugar en volumen de transacciones de 30 días (794 millones de dólares) y tasa de rotación de 30 días (86 veces); Robinhood ocupa el primer lugar en volumen total acumulado de transacciones (3.1 mil millones de dólares); Backpack ocupa el primer lugar en tasa de rotación total (182.43 veces).
7. Un solo activo domina el conjunto de activos comunes. SPCX representa el 54.32% del volumen total de transacciones de las 9 acciones tokenizadas de EE. UU. y el 55.06% de las cuentas de tenedores. En las 9 cuentas de acciones tokenizadas de EE. UU. de bStocks, SPCX representa el 66%; si se excluye SPCX, el número de cuentas de acciones tokenizadas de EE. UU. de Robinhood sería 1.36 veces el de bStocks.
8. La tasa de rotación puede usarse para determinar el principal lugar de comercio de los activos. En los últimos 30 días, de las 9 acciones tokenizadas de EE. UU., Coinbase tiene una tasa de rotación de 86 veces, Backpack 51 veces, Robinhood 27 veces; las tasas de rotación de xStocks, bStocks y Ondo están todas por debajo de 3 veces. La mayoría de las transacciones en plataformas de alta rotación ocurren en DEX; muchas transacciones de xStocks y bStocks se realizan en libros de órdenes de intercambios fuera de la cadena, que no se capturan en los datos en cadena.

Situación de cada cadena

En las cinco cadenas incluidas en el alcance de las estadísticas, la capitalización total de mercado de las acciones tokenizadas hasta la semana del 18 de octubre de 2026 es de 3.09 mil millones de dólares, un aumento de 8 veces en comparación con el año anterior, un crecimiento de 2.81 veces en seis meses y un aumento del 58.47% en comparación con el trimestre anterior. BNB Chain tiene la mayor cuota, con un 47.25% y 1.46 mil millones de dólares, lo que equivale a 1.8 veces el tamaño de Ethereum (810 millones de dólares, 26.24%); Solana ocupa el tercer lugar con 623.47 millones de dólares (20.20%); Robinhood Chain, lanzada el 1 de julio de 2026, tiene un valor de mercado de 150 millones de dólares; Base tiene 44.66 millones de dólares. Este ranking no se formó hace mucho tiempo: desde septiembre de 2025, Ethereum había liderado hasta que fue superado por BNB Chain en la semana del 26 de julio de 2026.

El crecimiento continuo del valor de mercado de las acciones tokenizadas en las cinco cadenas: Base, Robinhood, Solana, Ethereum y BNB Chain

La velocidad de crecimiento del volumen de transacciones incluso supera la del valor de mercado. Desde julio de 2025, el volumen total de transacciones en DEX ha alcanzado los 74 mil millones de dólares, con el 88.24% de las transacciones provenientes de después de junio de 2026. Después de junio de 2026, el volumen promedio mensual de transacciones fue de 14.46 mil millones de dólares, en comparación con el volumen promedio mensual de 790.91 millones de dólares de julio de 2025 a mayo de 2026, un aumento de 18.28 veces. Solo en septiembre de 2026, el volumen de transacciones fue de 25.8 mil millones de dólares, lo que equivale a 2.97 veces el total de transacciones de todo el período anterior. Por cadena, el volumen acumulado de transacciones fue impulsado principalmente por el mercado de bStocks en BNB Chain, que acumuló 36.5 mil millones de dólares, representando el 49.32% del total, seguido por Robinhood Chain (17 mil millones de dólares, 22.97%) y Solana (15.2 mil millones de dólares, 20.54%).

En el último trimestre, el liderazgo en transacciones ha rotado entre las diferentes cadenas. Hasta el 23 de agosto, la participación semanal de BNB Chain se mantuvo entre el 72% y el 89%, alcanzando un pico de 5.79 mil millones de dólares en la semana del 2 de agosto. Luego, Robinhood Chain capturó el 69% de la participación en la semana del 6 de septiembre, estableciendo un récord histórico de 7.7 mil millones de dólares en una sola semana. Desde finales de septiembre, tres cadenas han alternado en la cima: en la semana del 27 de septiembre, Robinhood Chain y Solana empataron con un 33%; la semana siguiente, BNB Chain lideró con un 34%; y la semana siguiente, Solana lideró con un 30%. La cuota de mercado de Base aumentó del 2% a principios de septiembre al 14%, en gran medida debido a la caída del volumen total de transacciones, lo que elevó su participación. Aunque Ethereum ocupa el segundo lugar en valor de mercado, su participación en las transacciones en DEX nunca ha superado el 3%, lo que indica que las acciones tokenizadas en Ethereum son en su mayoría mantenidas a largo plazo por los usuarios y rara vez se comercian en DEX.

Volumen semanal de transacciones de DEX de acciones tokenizadas en cada cadena

La estadística de datos de tenedores depende en gran medida de la definición de la metodología. Hasta el 21 de octubre, los seis emisores tenían un total de 5.03 millones de cuentas de tenencia; bajo este método estadístico, cada billetera se cuenta una vez por cada tipo de token que posee, incluyendo cuentas de pequeñas cantidades con menos de 1 dólar. De estas, solo 1.22 millones de cuentas tienen un valor de tenencia de al menos 1 dólar; si se cuenta cada billetera solo una vez para cada emisor, solo quedan 791,715 billeteras efectivas. La cifra original sobrestima el número real de tenedores con tenencias de al menos 1 dólar en 6.35 veces.

Por cadena, tras aplicar estándares estadísticos estrictos, Solana tiene la mayor cantidad de tenedores: 446,161 cuentas con un valor de tenencia de al menos 1 dólar, 282,785 billeteras independientes; BNB Chain le sigue de cerca, con 421,636 y 269,494 respectivamente; Robinhood Chain tiene 357,260 y 188,121. Robinhood Chain muestra la mayor reducción de datos tras la eliminación de duplicados, y las billeteras en esta cadena tienden a tener más tokens: cada billetera tiene un promedio de 1.9 tokens con un valor de al menos 1 dólar; BNB Chain tiene 1.56, y Ethereum 1.53.

Comparación del número de cuentas de tenencia y billeteras independientes de acciones tokenizadas en cada cadena, mostrando que más del 70% de las billeteras solo poseen un único token de acción, y hay pocos usuarios con tenencias diversificadas entre diferentes activos.

La gran mayoría de los titulares solo poseen un tipo de token de acciones. Más del 70% de las billeteras en cada cadena pública solo tienen un tipo de token. El promedio de tenencia de un solo token es de 303 dólares para Robinhood Chain y de 23,534 dólares para Ethereum; sin embargo, la mediana de tenencia en todas las cadenas públicas es de solo 3 a 14 dólares. Esto indica que el alto promedio de Ethereum es solo el resultado de unos pocos grandes inversores, mientras que la posición de los usuarios comunes no es significativa. La proporción de billeteras que tienen posiciones en múltiples emisores en la misma cadena pública es muy baja: 11.6% para Solana, 7.9% para BNB Chain y solo 1.7% para Ethereum.

Emisores

Según el tiempo de lanzamiento, seis emisores se pueden dividir en dos grupos. Los jugadores establecidos que se lanzaron en 2025: xStocks y Ondo; ambos soportan el comercio DEX en múltiples cadenas públicas, xStocks cubre más de diez cadenas, incluyendo Solana, Ethereum y BNB Chain; Ondo Stocks está desplegado en Solana, Ethereum y BNB Chain.

Las otras cuatro se lanzaron en un período de tres meses en 2026: el 12 de junio, Backpack se lanzó en Solana y bStocks en BNB Chain; el 1 de julio, Robinhood se lanzó en Robinhood Chain; y en agosto, Coinbase se lanzó en Base. El tiempo de entrada de estos nuevos jugadores coincide con el auge del comercio que comenzó en junio de 2026.

El catálogo de productos de Ondo es el más grande: se expandió de 104 productos en octubre de 2025 a 458, lo que es 2.36 veces más que Robinhood (194 productos). Ondo y Robinhood son también los únicos dos emisores que no están limitados a una sola acción. Los productos de Ondo incluyen 117 ETFs (bonos, materias primas, fondos de criptomonedas) más 8 carteras; Robinhood incluye 12 ETFs, 5 materias primas y productos de deuda pública de EE. UU. Las otras cuatro emisoras casi solo lanzaron acciones individuales.

Fuente de datos: Birdeye Peak; Nota: La instantánea de datos fue tomada el 21 de octubre de 2026

En términos de capitalización de mercado, tres plataformas dominan. La capitalización total cruzada de bStocks, Ondo y xStocks se acerca a 1,000 millones de dólares, siendo bStocks ligeramente superior, alcanzando 1,111 millones de dólares; Robinhood tiene 156 millones de dólares; Backpack 37 millones de dólares y Coinbase 34 millones de dólares. bStocks se lanzó el 12 de junio y logró este volumen en poco más de cuatro meses.

La tendencia de crecimiento de la capitalización de mercado de las acciones tokenizadas de xStocks, Ondo, bStocks y otros emisores, Ondo mantiene la mayor participación a largo plazo, con una capitalización total en constante aumento.

El volumen de transacciones cambia mensualmente. En junio de 2026, xStocks lideró con 2.34 mil millones de dólares; en julio, bStocks alcanzó 9.72 mil millones, y en agosto, 10.51 mil millones; en septiembre, Robinhood rompió el récord de transacciones mensuales de un solo emisor con 11.96 mil millones de dólares. La desaceleración del mercado en octubre se refleja principalmente en estas dos empresas; hasta el 21 de octubre, el volumen de transacciones promedio diario de Robinhood cayó un 70.36% en comparación con septiembre, y bStocks cayó un 43.53%; Backpack y Ondo mantuvieron su volumen de transacciones prácticamente igual al de septiembre; mientras que Coinbase aumentó un 30.35%.

Cambios en la participación mensual del volumen de transacciones de acciones tokenizadas de cada emisor, al principio xStocks y Ondo dominaron el mercado, luego bStocks, Robinhood, Backpack y Coinbase entraron, diversificando gradualmente la participación del mercado.

El número de cuentas de los nuevos jugadores en 2026 creció rápidamente. Según la estadística de cuentas originales, Robinhood (1.55 millones) y bStocks (1.48 millones) están en la parte superior; mientras que bStocks tenía solo 49,000 cuentas hace tres meses. Luego siguen xStocks (903,000), Backpack (513,000), Ondo (506,000) y Coinbase (74,000). Esta estadística original incluye cuentas con un saldo inferior a 1 dólar y contará la misma billetera varias veces según el tipo de token.

Cambiando el criterio de estadística: solo se cuentan las cuentas con un valor de tenencia de al menos 1 dólar, y cada billetera se cuenta una vez por emisor, el ranking cambia. Hasta el 21 de octubre, el número de billeteras independientes es: bStocks 217,216 en primer lugar, xStocks 194,951 en segundo, y Robinhood 188,121 en tercero. Robinhood sigue liderando en "número de cuentas con tenencias ≥ 1 dólar", pero su ranking cae después de eliminar duplicados, ya que su billetera tiene un promedio de 1.9 tokens; bStocks tiene 1.46. xStocks mostró la mayor mejora después de la corrección, subiendo del tercer lugar al segundo. La billetera de Coinbase tiene un promedio de 1.85 tokens; Backpack tiene el promedio más bajo, con 1.3 tokens.

Comparación del total de cuentas con tenencias de acciones tokenizadas (rojo) y el número de billeteras independientes (azul), Robinhood tiene la mayor cantidad de cuentas con tenencias, y todos los emisores tienen casos de la misma billetera poseyendo múltiples tokens.

Comparación de velocidad de lanzamiento

Alineando a cada emisor con su tiempo de lanzamiento, se compara la curva de crecimiento bajo la misma duración de operación. En el día 30 después del lanzamiento, Backpack y Coinbase mostraron el mejor rendimiento en volumen de transacciones acumulado en cadena, con 1.52 mil millones de dólares y 1.21 mil millones de dólares respectivamente; luego bStocks y Robinhood se distancian, alcanzando 23.6 mil millones de dólares y 14.9 mil millones de dólares en el día 90; el crecimiento de Backpack se desacelera. En el día 90, el volumen acumulado de bStocks es 83.39 veces el de xStocks en el mismo período. Coinbase ha estado en funcionamiento durante 58 días y su volumen acumulado ya supera el nivel de todos los emisores, excepto bStocks, en el mismo período.

Volumen acumulado de transacciones en cadena de cada emisor durante los primeros 90 días después del lanzamiento, bStocks tiene un volumen acumulado muy superior, seguido de cerca por Robinhood.

El volumen absoluto de transacciones puede verse afectado por el momento del inicio del mercado ------ estos nuevos jugadores en 2026 coincidieron con la explosión del mercado en junio. Para eliminar el factor temporal: se toma el volumen de transacciones de cada emisor en los últimos 7 días y se divide por el volumen total de transacciones de las seis emisoras en el mismo período. En los dos primeros meses antes del lanzamiento de xStocks, la participación de mercado fue del 100%, pero no había otros objetos estadísticos en ese momento. En el día 60, bStocks tenía una participación de mercado del 84%, Robinhood del 41%. Esta participación se calcula en función del tamaño total del mercado de esa semana, lo que indica que ambos están capturando la participación de mercado existente de sus competidores, y no simplemente siguiendo el aumento del mercado. En el día 90 después del lanzamiento, la participación de Backpack se redujo al 3%; Coinbase aumentó del 7% en el día 30 al 14% en el día 58.

Cambios en la participación de volumen de transacciones de los últimos 7 días de cada emisor en los días 30, 60 y 90 después del lanzamiento, reflejando cómo cambia la participación de mercado de cada uno con el tiempo.

La carrera por el número de cuentas se desarrolla principalmente entre Robinhood y bStocks. Robinhood alcanzó la cima en el noveno día después del lanzamiento y luego mantuvo el primer lugar en la estadística de cuentas originales. bStocks comenzó lentamente, alcanzando solo 52,820 cuentas en 45 días, menos que xStocks y Coinbase en el mismo período; luego aceleró explosivamente: en el intervalo de 60 a 90 días después del lanzamiento, el número de cuentas creció 4.66 veces, mientras que Robinhood solo creció 1.9 veces. En el día 120, bStocks tenía 1.43 millones de cuentas originales, 19.04 veces más que xStocks (75,302); Backpack creció 3.87 veces en 90 días después del lanzamiento, alcanzando 436,290, lo que se presume se debe a la expansión de su catálogo de productos. Es importante notar que estos números incluyen cuentas de bajo saldo; los datos del 21 de octubre muestran que el 76.89% de todas las cuentas de Robinhood y el 78.53% de bStocks son cuentas con saldo inferior a 1 dólar, por lo que gran parte del crecimiento de cuentas proviene de direcciones de bajo saldo o incluso de saldo cero.

El crecimiento acumulado de cuentas con tenencias de cada emisor desde su lanzamiento, Robinhood tiene el crecimiento más rápido y el mayor total, seguido de cerca por bStocks.

Nueve acciones tokenizadas clave

Los capítulos anteriores compararon las listas completas de productos de cada emisor, pero hay grandes diferencias en los activos lanzados. Para una comparación justa, es necesario unificar el conjunto de activos. Hay nueve acciones que todos los emisores han lanzado: AMD, LLY, MRNA, MRVL, MSTR, NFLX, SNDK, SPCX y TSLA. Este capítulo solo analiza estas 9 acciones clave, donde las diferencias provienen de los modelos de emisión y comercio de cada uno de estos activos subyacentes, y no de la cantidad de activos listados.

9 acciones tokenizadas clave en EE. UU. (denominadas Core9) tienen un valor total de mercado de 721.1 millones de dólares. bStocks ocupa el primer lugar con 307 millones de dólares, seguido de xStocks con 270 millones y Ondo con 93.5 millones. El valor de mercado está altamente concentrado en tres activos: SPCX, MSTR y TSLA, que en conjunto representan el 77.98% del valor total de Core9. Los líderes en diferentes activos son distintos: bStocks posee la mayor parte de SPCX; xStocks tiene la mayor parte de MSTR y TSLA. La ventaja general de bStocks depende en gran medida de SPCX y SNDK, que en conjunto representan el 63.98% del valor de Core9 de bStocks.

Situación del valor de mercado de 9 acciones tokenizadas clave en EE. UU. emitidas por 6 emisores, la imagen de la izquierda resume el valor de mercado por emisor, bStocks y xStocks lideran en tamaño; la imagen de la derecha desglosa por activo individual, donde SPCX, MSTR y TSLA tienen el mayor valor de mercado.

El ranking de volumen de transacciones depende de la ventana de estadísticas. En los últimos 30 días, el volumen de transacciones de Core9, Coinbase con 794 millones de dólares supera ligeramente a Robinhood con 743 millones; desde su lanzamiento, el volumen total acumulado de transacciones de Robinhood es de aproximadamente 3.1 mil millones de dólares, liderando, mientras que bStocks y Backpack tienen alrededor de 2.4 mil millones cada uno. Estas tres empresas alcanzaron este tamaño en aproximadamente cuatro meses; xStocks tardó 16 meses en acumular 1.97 mil millones de dólares. La gran mayoría de las transacciones de Core9 se concentran en SPCX: representa el 54.32% del volumen total de transacciones de Core9, el 83.82% de las transacciones de Core9 de bStocks y el 77.69% de Backpack. Al observar los activos individuales, los líderes son diversos, cinco de las seis empresas tienen al menos un activo en el que ocupan el primer lugar: xStocks lidera en TSLA y tiene una ligera ventaja en MSTR; Ondo lidera en MRVL, AMD y NFLX.

Volumen acumulado de transacciones de 9 acciones tokenizadas clave en EE. UU., la imagen de la izquierda muestra el volumen acumulado por emisor, Robinhood tiene el volumen acumulado más alto; la imagen de la derecha desglosa por activo individual, donde SPCX y TSLA tienen una gran ventaja en actividad de transacciones.

La tasa de rotación puede usarse para juzgar los lugares de transacción, y las conclusiones son consistentes en ventanas a corto y largo plazo. En los últimos 30 días, la tasa de rotación de Core9 fue de 86 veces para Coinbase, 51 veces para Backpack y 27 veces para Robinhood; xStocks, bStocks y Ondo están todos por debajo de 3 veces. Observando la tasa de rotación a lo largo de todo el ciclo de vida, estas tres empresas siguen liderando, pero Backpack ha ascendido al primer lugar: desde su lanzamiento, Backpack tiene una tasa de rotación de 182.43 veces; Robinhood 110.93 veces; Coinbase 106.97 veces. Las otras tres no superan las 15.14 veces, incluso xStocks ha estado en funcionamiento durante 16 meses, mientras que los tres primeros solo han estado en funcionamiento alrededor de 4 meses. Las tres empresas con alta tasa de rotación tienen transacciones que ocurren principalmente en DEX en la cadena; las grandes transacciones de xStocks y bStocks se realizan en el libro de órdenes de la bolsa, no contabilizadas en el volumen de transacciones de DEX. Ondo es un caso especial, no sigue un modelo de bolsa dominante, pero su tasa de rotación en 30 días es inferior a 1 vez. Por lo tanto, el indicador de tasa de rotación refleja dónde ocurren las transacciones, no equivale a una alta intención de transacción de los tenedores.

Tasa de rotación de 9 acciones tokenizadas clave en EE. UU. (volumen acumulado de transacciones / valor de mercado), la imagen de la izquierda muestra que Backpack tiene la tasa de rotación más alta, la imagen de la derecha desglosa por activo individual, donde LLY, MSTR, MRNA y otros activos tienen diferencias significativas en la actividad de rotación en diferentes plataformas de emisión.

Los tenedores están altamente concentrados en SPCX. Core9 tiene un total de 1.13 millones de cuentas, de las cuales 622,022 (55.06%) poseen SPCX; SPCX también es el activo de Core9 con la mayor cantidad de tenedores entre los seis emisores. SPCX junto con TSLA cubren el 77.51% de las cuentas de Core9.

Los rankings de cada empresa dependen en gran medida de SPCX. bStocks ocupa el primer lugar en el número de tenedores de SPCX, TSLA y MRNA; pero solo SPCX representa el 66% de sus cuentas de Core9. En los otros seis activos, Robinhood tiene la mayor cantidad de tenedores; si se excluye SPCX, el total de cuentas de Core9 de Robinhood es 1.36 veces el de bStocks. Backpack depende aún más de SPCX, ya que este activo representa el 78.30% de sus cuentas; los tenedores de xStocks están concentrados en SPCX + TSLA, que en conjunto representan el 84.42%. Las estadísticas anteriores incluyen cuentas de "polvo" de menos de 1 dólar. Cambiando el criterio: el valor de la posición no debe ser inferior a 1 dólar, cada billetera de cada emisor se cuenta una vez, bStocks sigue liderando con 71,866 billeteras, Robinhood con 60,606 y xStocks con 52,241. Coinbase muestra la mayor reducción, de 20,571 cuentas originales a 3,214 billeteras independientes.

Número de cuentas de tenedores de 9 acciones tokenizadas clave en EE. UU., SPCX tiene una cantidad de tenedores significativamente superior, seguido de TSLA y AMD, mientras que los demás activos tienen menos tenedores.

Conclusión

Cuatro meses después del lanzamiento de los nuevos jugadores en 2026, el sector de acciones tokenizadas aún no tiene un ganador absoluto, y la razón principal es que las reglas de competencia seguidas por los seis emisores son diferentes. Cinco de ellos se pueden dividir en dos grandes modelos:

• Modelo dominante de bolsa: xStocks, bStocks: tienen un gran volumen de activos, pero la mayoría de las transacciones ocurren en el libro de órdenes de la bolsa fuera de la cadena;
• Modelo priorizado en la cadena: Robinhood, Coinbase, Backpack: el volumen de activos subyacentes no es grande, pero la frecuencia de rotación de los tokens en DEX es extremadamente alta;

Modelo independiente de Ondo: el volumen de activos puede compararse con los jugadores dominantes de bolsa, pero las transacciones en la cadena son muy escasas, y el negocio se orienta más hacia la conexión con el mercado real subyacente, encargándose de la emisión y redención de tokens.

Esto explica por qué, para el mismo grupo de acciones Core9, hay cuatro líderes diferentes en seis indicadores; la evaluación de quién lidera depende de si se está midiendo el valor de mercado, el número de tenedores o el volumen de transacciones.

Las principales limitaciones de los datos del informe: los datos de DEX en la cadena subestiman a los emisores dominantes de bolsa (ya que muchas transacciones no ocurren en DEX); las estadísticas de cuentas originales, antes de eliminar cuentas de polvo de bajo valor y eliminar el recuento duplicado de múltiples tokens en la misma billetera, sobreestiman el tamaño de los usuarios de todos los emisores.

Una pregunta que queda por responder: ¿las dos modalidades comerciales convergerán en el futuro? Si los emisores del modelo priorizado en la cadena pueden aumentar el volumen real de circulación, en lugar de intercambiar repetidamente en tokens de pequeño tamaño; al mismo tiempo, si los emisores del modelo dominante de bolsa trasladan más transacciones a DEX, entonces las clasificaciones de varios listados podrían alinearse. Si no se logra, el mercado de acciones tokenizadas se convertirá en "compartir el mismo nombre de código de seguridad, pero con dos mercados mutuamente aislados".

Los nuevos entrantes seguirán reescribiendo el panorama del sector. Securitize ya ha lanzado acciones tokenizadas en Solana, de las cuales cuatro pertenecen al grupo de activos comunes de Core9, aunque actualmente la base de usuarios es aún muy pequeña; el reciente añadido de TSLA por parte de Backpack también sugiere que el conjunto de activos comunes lanzados por cada empresa podría expandirse aún más en el futuro.