سرد شدن Binance Alpha: تعداد کاربران 60 درصد کاهش یافت، آیا دیگر کسی «تخم‌مرغ» جمع نمی‌کند؟

عنوان مقاله اصلی: "سوت پایان؟ وضعیت Binance Alpha اخیراً چگونه است؟"

نویسنده مقاله اصلی: Nicky, Foresight News

«هر نسلی روش خاص خود را برای انجام کارها دارد، شاید روش نسل ما Binance Alpha باشد.» این را He Yi، مدیرعامل مشترک Binance در پایان دسامبر 2025 گفت.

با این حال، با گذشت زمان، طبق داده‌های پلتفرم Alpha123، تعداد کاربران Binance Alpha از نزدیک به 500,000 نفر در نوامبر 2025 به حدود 200,000 نفر در حال حاضر کاهش یافته است که بیش از 60 درصد افت داشته است.

در عین حال، سطح کلی درآمد شاهد کاهش قابل توجهی بوده است. بخش «فارمینگ» که زمانی سودآور بود و در اواسط سال 2025 درآمد ماهانه بیش از 2000 دلار برای هر حساب داشت، دیگر به اندازه قبل برجسته نیست.

طبق داده‌های پلتفرم Alpha123، کاربران فعال روزانه فعلی Binance Alpha حدود 203,000 نفر هستند. تا 28 ژانویه، این ماه شاهد 18 دور ایردراپ بوده است که مبالغ ایردراپ بین 13,000 تا 72,000 متغیر بوده و میانگین آن حدود 33,000 است که تقریباً 16.2 درصد از میانگین کاربران فعال روزانه است.

تا 28 ژانویه، در 18 دور Alpha این ماه، تنها 1 دور درآمد هر جلسه بیش از 100 دلار داشت که 123.65 دلار برای SPACE بود (قیمت بر اساس آخرین قیمت بازگشایی 10 دقیقه پس از بازگشایی محاسبه شده است). در همین حال، 14 دور با درآمد زیر 50 دلار وجود داشت که کمترین آن 18.6 دلار برای ELSA بود.

حداقل آستانه امتیاز Alpha برای این ماه 230 است که به حداکثر 257 امتیاز می‌رسد. در 26 ژانویه، توکن Alpha WMTX برای دریافت نیاز به 241 امتیاز داشت، با درآمد هر جلسه تنها 31.55 دلار. اگر روزانه 16 امتیاز کسب کنید و از آنجایی که امتیازات Alpha هر 15 روز یکبار بازنشانی می‌شوند، از نظر تئوری می‌توانید 240 امتیاز در 15 روز جمع کنید، به این معنی که اگر آستانه از 240 امتیاز فراتر رود، نمی‌توانید در یک دور واحد دریافت کنید. به عنوان مثال، 241 امتیاز مورد نیاز برای WMTX به این معنی است که صرفاً تکیه بر انباشت امتیاز روزانه ثابت، نیاز را در یک دور برآورده نمی‌کند.

در مقایسه با مرحله اواسط سال 2025 که یک حساب می‌توانست نزدیک به 2000 دلار در ماه درآمد داشته باشد، درآمد تجمعی نظری از 18 دور اول در ژانویه امسال حدود 715.70 دلار است. این عدد بر اساس فرض «رسیدن به آستانه امتیاز در هر دور و دریافت موفقیت‌آمیز حداکثر تعداد دفعات» است. اگر روزانه 16 امتیاز کسب کنید، حداکثر تعداد دفعات واقعی که می‌توانید دریافت کنید 5 بار است، با درآمدی حدود 261.43 دلار.

SPACE را به عنوان مثال در نظر بگیرید که درآمد دوره قبلی آن بیش از 100 دلار آمریکا بود. آستانه بازخرید 227 امتیاز است و هر بازخرید نیاز به 15 امتیاز دارد. اگر کاربر به طور خودکار 1 امتیاز در روز از طریق موجودی حساب دریافت کند، امتیازات باقی‌مانده باید از طریق معاملات به دست آیند. بر اساس نسبت فعلی امتیاز به حجم معاملات، به دست آوردن 15 امتیاز مستلزم تکمیل حدود 32,700 دلار آمریکا حجم معاملات است. با فرض اینکه یک شرکت‌کننده اصلی یک معامله واحد حدود 330 دلار آمریکا انجام دهد، این امر مستلزم حدود 100 معامله در روز خواهد بود.

طبق تحقیقات نویسنده، نرخ کارمزد سفارش لیمیت در بخش Binance Alpha در حال حاضر 0.01 درصد است، در حالی که نرخ کارمزد سفارش مارکت معمولاً 1 درصد است. اگر کسی بخواهد حجم معاملات 32,700 دلار آمریکا را از طریق سفارشات مارکت ایجاد کند، باید روزانه حداقل 327 دلار آمریکا کارمزد پرداخت شود، بدون احتساب لغزش قیمت (slippage). هنگام معامله توکن‌های بخش Alpha در کیف پول Binance، هر معامله شامل 0.01 درصد کارمزد خدمات و 0.01 درصد کارمزد معاملات است، با کارمزد شبکه حدود 0.1 دلار آمریکا برای هر معامله. با حجم معاملات روزانه 32,700 دلار آمریکا، حدود 17 دلار آمریکا کارمزد باید پرداخت شود. اگر کسی بخواهد به طور مداوم به مدت 15 روز معاملات انجام دهد تا به حداقل هزینه 240 امتیاز برسد، هزینه کل 255 دلار آمریکا خواهد بود، با هر بازخرید Alpha که نیاز به 15 امتیاز دارد، معادل هزینه 17 دلار آمریکا.

برای کاهش فشار تعداد معاملات، پلتفرم گاهی اوقات رویدادهای چند امتیازی را راه‌اندازی می‌کند که تا حدودی «آستانه معاملات» را کاهش داده اما خطرات قیمت را نیز بزرگ کرده است. تحت مکانیسم 4 برابر امتیاز، از نظر تئوری، تنها حدود 25 معامله در روز با حدود 330 دلار آمریکا برای هر کدام برای به دست آوردن 15 امتیاز مورد نیاز است. با این حال، این نوع توکن‌ها معمولاً نوسانات قیمت قابل توجه‌تر، نقدینگی محدود، و لغزش قیمت و نوسانات کوتاه‌مدت را نشان می‌دهند که می‌تواند به سرعت سودهای بالقوه را از بین ببرد.

LISA در 12 ژانویه به یک مورد نمونه تبدیل شد. این توکن به دلیل ارائه مشوق 4 برابر امتیاز Alpha، مقدار زیادی از وجوه معاملات wash trading را جذب کرد. با این حال، فروش‌های شدید در مدت کوتاهی در آن روز رخ داد که منجر به حداکثر افت بیش از 80 درصد در یک روز شد. کاهش قابل توجه قیمت باعث شد برخی از کاربران در حین به دست آوردن امتیاز، متحمل ضررهای معاملاتی بسیار فراتر از ارزش ایردراپ شوند.

برای کاربرانی که به طور مداوم در Alpha شرکت می‌کنند، مستقیم‌ترین مشکل اغلب این نیست که «آیا هنوز می‌توانم پول در بیاورم؟» بلکه این است که «آیا ادامه معامله ارزشش را دارد؟»

برخی از شرکت‌کنندگان اولیه قبلاً بازدهی بسیار بالاتر از سطح میانگین در پروژه‌های فردی دریافت کرده بودند. به عنوان مثال، دریافت 59.82 RIVER در 19 سپتامبر 2025، اکنون با قیمت‌های فعلی حدود 3,200 دلار آمریکا ارزش خواهد داشت؛ دریافت 644 MYX در 6 مه 2025، با قیمت‌های فعلی حدود 3,870 دلار آمریکا ارزش خواهد داشت. فروش در اوج تاریخی منجر به بیش از 11,000 دلار آمریکا سود می‌شد.

با این حال، این نوع «الماس در میان سنگ‌ها» قابلیت تکرار پذیری پایداری ندارد. در محیط فعلی کاهش درآمد تک دوره‌ای، افزایش موانع ورود و تشدید نوسانات، اکثر دورها به بازدهی‌های کوچک، پراکنده و نامشخص نزدیک‌تر هستند. کاربران بیشتر احتمال دارد به جای موارد درآمدی افراطی فردی، بر نسبت کلی ورودی-خروجی تمرکز کنند.

حالت Alpha اساساً مبادله رفتار معاملاتی واقعی با فرصت‌های توزیع توکن پروژه اولیه است و پایداری آن به ظهور مداوم پروژه‌هایی با عملکرد بازار بستگی دارد. از آنجایی که بازار به طور کلی وارد مرحله بازی سهام می‌شود، تعداد پروژه‌های با کیفیت بالا محدود است، در حالی که اندازه شرکت‌کنندگان همچنان در حال گسترش است و بازدهی مورد انتظاری را که می‌تواند به کاربران فردی اختصاص یابد، رقیق می‌کند.

در عین حال، اهمیت اصلی Alpha در مرحله اولیه، منحرف کردن پروژه‌های جدید، فعال کردن تعاملات on-chain و افزایش فرکانس استفاده از اکوسیستم کیف پول Binance توسط کاربر است. در مرحله پاداش بالای اولیه، این هدف بدیهی است که محقق شده است و Alpha به منبع مهمی از فعالیت کاربر و حجم معاملات تبدیل شده است.

با این حال، با تشدید رفتار wash trading، عملیات دسته‌ای استودیوها و بازی‌های با فرکانس بالا، مشوق‌ها به تدریج در حال آربیتراژ شدن هستند. در نوامبر 2025، Binance اقدامات محدودکننده‌ای را علیه برخی از حساب‌های استودیویی که به عنوان عملیات دسته‌ای شناسایی شده بودند، انجام داد و خواستار بازگرداندن سودهای مربوطه شد. این حرکت تلاش پلتفرم برای فشرده‌سازی فضا برای رفتارهای غیرعادی را نشان می‌دهد، اما جامعه همچنان به طور کلی معتقد است که ابزارهای خودکار در کارایی و کنترل هزینه مزیت دارند و کاربران دستی عادی را به تدریج در موقعیت‌های نامطلوب در رقابت امتیاز قرار می‌دهند. برخی از شرکت‌کنندگان بازخوردی ارائه کرده‌اند که در محیط فعلی که آستانه‌های امتیاز با نوسانات بازار همزیستی دارند، مشارکت مداوم نه تنها بازدهی ناپایداری به همراه دارد، بلکه ممکن است به دلیل نوسانات قیمت توکن ناشی از wash trading، منجر به ضرر خالص شود و آنها را به انتخاب کاهش فرکانس یا حتی خروج سوق دهد.

برای کاربران عادی، Alpha دیگر کانالی نیست که بتوان به سادگی با فرکانس به بازدهی پایدار دست یافت، بلکه بیشتر شبیه یک انتخاب استراتژیک است که نیاز به محاسبه دقیق هزینه‌ها و ریسک‌ها دارد.

لینک مقاله اصلی